जापान शेयर और सरकारी बॉन्ड के लिए रियल-टाइम ब्लॉकचेन सेटलमेंट की तैयारी कर रहा है, जैसा कि व्यापारिक दैनिक निक्केई ने रिपोर्ट किया। FSA, वित्त मंत्रालय और जापान के बैंक का एक संयुक्त अध्ययन समूह इसी ग्रीष्मकाल में कार्य शुरू करेगा।
सेटलमेंट का अर्थ है एक ट्रेड बंद होने के बाद का चरण, जब सुरक्षा और पैसा वास्तव में हाथ बदलते हैं। टोक्यो में स्टॉक्स के लिए यह दो ट्रेडिंग दिन और जापानी सरकारी बॉन्ड के लिए एक दिन लेता है। उससे पहले लेनदेन खुला रहता है, इसलिए दोनों पक्षों को काउंटरपार्टी जोखिम का सामना करना पड़ता है। इस बीच, खुली पोज़ीशन पूंजी को बांधे रखती है, जो सेटलमेंट के बाद ही मुक्त होती है। एक साझा ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचा इस प्रतीक्षा समय को लगभग वास्तविक समय में कम कर देगा। इसके अलावा, निजी वित्तीय संस्थान taking part तीन प्राधिकरणों के साथ शामिल हो रहे हैं। हालाँकि, समूह 2027 की शुरुआत तक कम से कम एक विकास योजना की उम्मीद करता है। प्राधिकरण के स्वीकृति के साथ, संचालन कुछ ही सालों में शुरू हो सकता है। इससे पूर्ण प्रणाली 2030 के प्रारंभ में स्थित होगी।
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जापान के सिक्योरिटीज के लिए ब्लॉकचेन सेटलमेंट डिजाइन करने के लिए अध्ययन समूह
सबसे पहले, अध्ययन समूह को इस बात को स्पष्ट करना होगा कि ऐसा बुनियादी ढांचा कैसा दिखेगा। इसके सदस्य वित्तीय नियामक के रूप में FSA और सरकारी बॉन्ड के जारीकर्ता के रूप में वित्त मंत्रालय हैं। जापान केंद्रीय बैंक भी समूह का हिस्सा है। अतः निगरानी, जारीकरण और मौद्रिक नीति एक ही मेज पर बैठती हैं। बाजार के संस्थान भी इसमें शामिल होते हैं। विकास योजना ब्लॉकचेन के डिज़ाइन को निर्धारित करेगी और प्राधिकरणों और संस्थानों के बीच कार्यों का विभाजन करेगी। इसके अलावा, यह आगे के कार्य के लिए एक मार्गदर्शिका भी शामिल करती है।
इसलिए तुरंत प्रणाली में बदलाव आने की संभावना नहीं है, क्योंकि वास्तविक निर्माण केवल औपचारिक अनुमोदन के बाद शुरू होता है। बाद में, प्रणाली अंतरराष्ट्रीय ट्रांसफ़र को भी कवर कर सकती है। इस चरण पर यह अज्ञात है कि यह कदम कितना आगे जाएगा। लंबा अग्रिम समय इस प्रोजेक्ट को जापानी बैंकों के पायलट प्रोजेक्ट से अलग करता है, जो पहले से ही परीक्षण में हैं। उससे पहले, आज के दो और एक ट्रेडिंग दिन के डेडलाइन लागू रहेंगे।
शुरुआती बिंदु तुलनात्मक रूप से लंबे सेटलमेंट अवधि है। वे रातभर सुरक्षा और तरलता को बांध देते हैं। वास्तविक समय सेटलमेंट इस बफर को लगभग समाप्त कर देगा, क्योंकि सुरक्षा और भुगतान एक ही क्षण में उपलब्ध हो जाएंगे। परिणामस्वरूप, व्यापार में काउंटरपार्टी जोखिम कम हो जाता है। बैंकों के लिए, इससे पूंजी भी मुक्त हो जाती है। उनकी तरलता प्रबंधन भी बदल जाता है, क्योंकि पैसा और प्रतिभूतियाँ किसी भी समय तैयार रहनी होंगी। ये अनुगामी प्रश्न ठीक वही हैं जिन पर अब अध्ययन समूह को काम करना है।
JSCC पहले से ही सरकारी बॉन्ड्स को डिजिटल सुरक्षा के रूप में टेस्ट कर रहा है
इसके विपरीत, अप्रैल 2026 से चल रहा एक पायलट परीक्षण अधिक व्यावहारिक है। जापान सिक्योरिटीज क्लीयरिंग कॉर्पोरेशन (JSCC) जापानी सिक्योरिटीज ट्रेडिंग में केंद्रीय प्रतिपक्ष है। क्लीयरिंग में यह खरीददार और बिक्रेता के बीच स्थित होता है और दोनों पक्षों के अपने दायित्वों को पूरा करने की गारंटी देता है। इसके लिए यह collateral के रूप में जाने जाने वाले प्रतिभूति संपत्ति की आवश्यकता होती है। अब यह डिजिटल प्रतिभूति के रूप में जापानी सरकारी बॉन्ड का परीक्षण कर रहा है। मिजुहो फाइनेंशियल ग्रुप, नोमुरा होल्डिंग्स और डिजिटल एसेट होल्डिंग्स भी इसमें शामिल हैं। परीक्षण कैंटन नेटवर्क पर चल रहा है। पहले, फरवरी 2026 में, FSA ने इस प्रोजेक्ट को अपने पेमेंट इनोवेशन प्रोजेक्ट में शामिल कर लिया था।
संकल्पना प्रमाण वास्तविक समय में जमानत ट्रांसफ़र और सीमांत निपटान को कवर करता है। भागीदार अतिरिक्त रूप से जापान के पुस्तक-प्रविष्टि स्थानांतरण अधिनियम और वित्तीय उपकरण और विनिमय अधिनियम के तहत कानूनी पालन की जांच करते हैं। परीक्षण चरण सितंबर 2026 तक चलता है। इसमें शामिल लोगों के अनुसार, यह प्रयास विदेशों में तुलनात्मक बुनियादी ढांचा परीक्षणों, विशेष रूप से संयुक्त राज्य अमेरिका में, के प्रति प्रतिक्रिया है। इसलिए सरकारी बॉन्ड के लिए जमानत प्रबंधन उनके लिए एक तत्काल प्राथमिकता मानी जाती है।
इसके पीछे का बाजार बड़ा है। जापान के बाकी रहे सरकारी बॉन्ड और बिल का योग लगभग 1,166 ट्रिलियन येन, लगभग 7 ट्रिलियन डॉलर है। इसी समय, दस-वर्षीय JGB की आय लगभग 2.9% पर एक बहुत-सारे दशकों के उच्च स्तर के पास है। तीस-वर्षीय पेपर 4% से अधिक आय देता है। चूंकि आय बढ़ रही है, इसलिए मौजूदा बॉन्ड का बाजार मूल्य गिरता है। इसलिए, जो कोई भी इन्हें प्रतिभूति के रूप में पोस्ट करता है, उसे अक्सर अधिक जमा करना पड़ता है। इस परिवेश में कुशल प्रतिभूति प्रबंधन का महत्व बढ़ता है।
क्रिप्टो संपत्ति जापानी प्रतिभूति कानून में स्थानांतरित हो रही हैं
जापान भी क्रिप्टोकरेंसी के लिए कानूनी ढांचे में परिवर्तन कर रहा है। संसद ने जुलाई 2026 में फाइनेंशियल इंस्ट्रूमेंट्स एंड एक्सचेंज एक्ट में संशोधन पारित किया। मूल रूप से, जापान में क्रिप्टोकरेंसी भुगतान सेवा अधिनियम के अंतर्गत आती थी, जो मुख्य रूप से भुगतानों को नियंत्रित करता है। भविष्य में, स्टॉक और बॉन्ड के लिए एक ही नियमावली लागू होगा। नए नियम रजिस्टर्ड जापानी एक्सचेंज पर सूचीबद्ध क्रिप्टो संपत्ति को कवर करते हैं, जिनमें बिटकॉइन और एथर शामिल हैं। हालाँकि, पुनर्वर्गीकरण केवल वित्तीय वर्ष 2027 में प्रभावी होगा।
निवेशकों के लिए, कर बोझ सबसे अधिक बदलाव का हिस्सा है। 2028 की शुरुआत से, पहले की तुलना में 20% की दर लागू होगी, जो पहले 55% तक थी। संशोधन जापान में नियमित क्रिप्टो ETF के लिए रास्ता भी साफ करता है। हालांकि, अनुमोदन की तारीख अभी खुली हुई है।
नियामक ने अपनी संगठन को भी समायोजित किया है। 2026 के शुरुआती अगस्त में, एक स्वतंत्र क्रिप्टोकरेंसी और स्टेबलकॉइन विभाग कार्य करना शुरू कर दिया। यह FSA के एसेट मैनेजमेंट और इंश्योरेंस सुपरविजन ब्यूरो में स्थित है और तीन कार्यालयों में विभाजित है। वे क्रिप्टो मॉनिटरिंग, नवाचार प्रोत्साहन और डिजिटल भुगतान की योजना बनाने का प्रबंधन करते हैं। समग्र रूप से, प्राधिकरण इस क्षेत्र के लिए निगरानी और नियम निर्माण को एक ही स्थान पर जोड़ता है।
मेगाबैंक समानांतर रूप से एक संयुक्त येन स्टेबलकॉइन विकसित करते हैं
भुगतान के मामले में, जापान के मेगाबैंक अपना खुद का प्रोजेक्ट बना रहे हैं। मिजुहो बैंक, MUFG और SMBC ने नवंबर 2025 से FSA की निगरानी में एक संयुक्त स्टेबलकॉइन के लिए पायलट चला रहे हैं। ऐसे टोकन किसी मुद्रा से जुड़े रहते हैं। मित्सुबिशी कॉर्पोरेशन भी इसमें शामिल है, साथ ही Progmat, जो MUFG और NTT Data द्वारा बनाया गया ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म है। संघ का लक्ष्य वित्तीय वर्ष 2026 के अंत तक येन के साथ जुड़ा हुआ टोकन जारी करना है। बाद में डॉलर संस्करण जारी किया जाएगा।
प्रोजेक्ट पैक के नाम से, संघ द्वारा 2028 तक 1 ट्रिलियन येन के लेनदेन आयतम का लक्ष्य रखा गया है। यह लक्ष्य कंपनियों के बीच भुगतानों को संदर्भित करता है। विशेष रूप से, सहभागियों के बीच ओवरलैप ध्यान आकर्षित करता है। मिजुहो दो ब्लॉकचेन पथों पर एक साथ है, सरकारी बॉन्ड परीक्षण और स्टेबलकॉइन पायलट। नोमुरा भी JSCC प्रोजेक्ट में शामिल है। इसलिए, जापान के ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे का निर्माण करने वाली संस्थाओं का वृत्त छोटा रहता है।
मेगाबैंकों के बाहर, डिपॉज़िट का टोकनीकरण जारी है। यहां एक ब्लॉकचेन टोकन बैंक खाते में शेष राशि का प्रतिनिधित्व करता है। कई दर्जन कंपनियां DeCurret DCP के डिपॉज़िट टोकन DCJPY का समर्थन करती हैं। इसके अलावा, जापान पोस्ट बैंक 2026 के वित्तीय वर्ष में बचत जमा को टोकनीकृत करने की योजना बना रहा है। SBI शिन्सेई बैंक Partior के माध्यम से DCJPY जारी करने की जांच कर रहा है, जो JPMorgan की सहभागिता वाला एक संयुक्त उद्यम है। जापान की ब्लॉकचेन अवसंरचना अंततः कई चैनलों से एक साथ उभर रही है, जबकि अध्ययन समूह केवल अपना कार्य शुरू कर रहा है।