जापान ने अभी एक दिन में लगभग 59 अरब डॉलर अपनी मुद्रा की रक्षा के लिए खर्च किए। इस संख्या को एक क्षण के लिए सोचने के लिए महत्वपूर्ण है, क्योंकि यह टाइपो नहीं है।
जापान के अंतरराष्ट्रीय मामलों के उप वित्त मंत्री अत्सुशी मिमुरा ने 31 जुलाई को पुष्टि की कि टोक्यो ने येन खरीदने के बड़े पैमाने पर हस्तक्षेप किए हैं और विदेशी मुद्रा बाजार में चल रही अस्थिरता को प्रबंधित करने के लिए जापानी बैंक के साथ निकटता से काम कर रहे हैं। उन्होंने FIMA Repo Facility, जो संयुक्त राज्य अमेरिका के फेडरल रिजर्व द्वारा संचालित एक उपकरण है, को अमेरिकी ट्रेजरी होल्डिंग्स को सीधे बेचे बिना डॉलर तरलता प्राप्त करने के लिए जापानी प्राधिकरणों के लिए उपलब्ध विकल्पों में से एक के रूप में चिह्नित किया।
FIMA रिपो सुविधा वास्तव में क्या है, और जापान ने इसका उल्लेख क्यों किया
FIMA रिपो सुविधा को महामारी के दौरान आपातकालीन उपकरण के रूप में 2020 में शुरू किया गया था। यह विदेशी केंद्रीय बैंकों और मुद्रात्मक प्राधिकरणों को फेड के साथ पुनर्खरीद समझौतों के माध्यम से अमेरिकी ट्रेजरी को डॉलर के लिए अस्थायी रूप से विनिमय करने की अनुमति देती है।
जापान के लिए व्यावहारिक लाभ महत्वपूर्ण है। यदि टोक्यो को मुद्रा बाजारों में हस्तक्षेप के लिए डॉलर की आवश्यकता होती है, तो एक विकल्प है कि वह सीधे ट्रेजरीज बेचे। लेकिन बड़ी ट्रेजरी बिक्री से अमेरिकी ब्याज दरों पर ऊपर की ओर दबाव पड़ता है, जिससे फेड के लिए मुद्दे जटिल हो जाते हैं और दोनों सरकारों के बीच सामान्य संबंधों पर दबाव पड़ता है। FIMA मार्ग के माध्यम से इस समस्या को टाला जाता है, क्योंकि इससे ट्रेजरीज को स्थगित रखा जाता है, जबकि जापान को अपनी आवश्यकता के अनुसार तरलता प्राप्त होती है।
जेन की कठिन गर्मी और इसके पीछे के कारण
जापान के बैंक ने कई वर्षों से अत्यधिक ढीली मौद्रिक नीति का पालन किया है। दूसरी ओर, फेड ने मुद्रास्फीति को रोकने के लिए ब्याज दरों को उच्च स्तर पर बनाए रखा है। यह अंतर येन को कैरी ट्रेड्स के लिए प्राकृतिक फंडिंग मुद्रा बनाता है, जहां निवेशक येन में सस्ते में उधार लेते हैं और उन फंड्स को अन्यत्र उच्च आय वाले संपत्तियों में निवेश करते हैं।
ऊर्जा बाजारों ने एक और स्तर का दबाव जोड़ा है। जापान एक प्रमुख ऊर्जा आयातक है, और वैश्विक ऊर्जा लागत में वृद्धि का अर्थ है कि तेल और गैस के लिए अधिक येन को बदलना पड़ेगा, जिससे मुद्रा पर संरचनात्मक बिक्री का दबाव बढ़ता है।
मिमुरा ने यह भी नोट किया कि जापान के प्रयासों के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका का समर्थन केवल मनोवैज्ञानिक आश्वासन से अधिक है। यह विस्तृत समन्वय, पूर्व सूचना, या FIMA जैसी सुविधाओं तक पहुँच का अर्थ हो सकता है, लेकिन ये विवरण पूरी तरह से सार्वजनिक नहीं हैं।
इसका बाजारों और व्यापक मुद्रा दृश्य के लिए क्या अर्थ है
USD/JPY जोड़ी को देख रहे व्यापारियों के लिए, हस्तक्षेप उस बात की पुष्टि करता है जो बाजार पहले से संदेह कर रहा था: जापानी प्राधिकरण के पास येन के उस तरह से बदलाव के खिलाफ, जिसे वे अव्यवस्थित पाते हैं, निर्णयात्मक कार्रवाई करने की इच्छा और संसाधन दोनों हैं। 59 बिलियन डॉलर का आंकड़ा एक विश्वसनीय निवारक है।
समन्वय का कोण भी देखने लायक है। यदि संयुक्त राज्य जापान के हस्तक्षेप प्रयासों का सक्रिय समर्थन कर रहा है, तो यह एक ऐसे मुद्दे को भूराजनीतिक आयाम प्रदान करता है जिसे सामान्यतः केवल मौद्रिक नीति के प्रश्न के रूप में माना जाता है। इस प्रकार की मुद्रा राजनीति पहले से ही अनुभव की गई है, लेकिन 1980 के दशक के प्लाजा समझौता जैसी औपचारिक समझौतों के बाहर यह अपेक्षाकृत दुर्लभ है। मिमुरा के टिप्पणियों से लगता है कि इस मुद्दे पर टोक्यो और वाशिंगटन के बीच संबंध सामान्य राजनयिक बोलचाल से अधिक सक्रिय हैं।
जिन लोग पारंपरिक वित्त और डिजिटल संपत्तियों के अंतर्छेदन का अनुसरण कर रहे हैं, उनके लिए जापान की प्रतिक्रिया में क्रिप्टो-संबंधी उपकरणों या संदर्भों का अभाव ही एक संकेत है। यहाँ का अनुसरण किया जा रहा प्लेबुक स्टेबलकॉइन या टोकनाइज़्ड रिज़र्व नहीं, बल्कि सार्वजनिक बॉन्ड, केंद्रीय बैंक स्वैप लाइनें और समन्वित G7 राजनयिकता है।