जापान की मजबूत वेतन वृद्धि और संशोधित सकल घरेलू उत्पाद ने बैंक ऑफ जापान की ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीदों को बढ़ाया

जापान ने अभी हाल ही में 1990 के अंत के बाद से अपना सबसे मजबूत नाममात्र वेतन वृद्धि दर्ज की है, और अर्थव्यवस्था पहले सोचे गए से तेजी से विस्तार कर रही है। एक ऐसे देश के लिए जिसने दशकों तक केंद्रीय बैंक के सभी साधनों का उपयोग करके मंदी के साथ लड़ा है, यह संयोजन कम से कम एक डेटा प्रकाशन की तरह पढ़ा जाता है, बल्कि एक अनुमति पत्र की तरह।

स्वैप बाजार अब लगभग 98% संभावना में मूल्यांकन कर रहे हैं कि जापानी बैंक अपनी 17-18 सितंबर की बैठक में अपनी नीति दर को 25 बेसिस पॉइंट बढ़ाकर 1.25% कर देगा। यदि ऐसा होता है, तो यह जापान में 1990 के मध्य के बाद से देखी गई सबसे उच्च नीति दर होगी, जो एक कठोरीकरण चक्र को जारी रखता है, जिसने पहले ही जून में दरों को 1% तक बढ़ा दिया था।

8 सितंबर को दो डेटा बिंदु सामने आए, जिन्होंने मिलकर एक ऐसी तस्वीर बनाई जिसे दरकारी लोग अपनी दीवारों पर लटका सकते हैं।

सबसे पहले, कैबिनेट कार्यालय ने दूसरे तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद (GDP) की वृद्धि को 1.1% से बढ़ाकर वार्षिक दर 1.4% कर दी। तिमाही-प्रति-तिमाही के आधार पर, यह पहले रिपोर्ट किए गए 0.3% के स्थान पर 0.4% है। यह संशोधन आंशिक रूप से पूंजी खर्च में अपेक्षा से कम गिरावट के कारण हुआ, जो पहले के नकारात्मक 1.2% के स्थान पर नकारात्मक 0.9% रही।

निर्यात शुद्ध भी शामिल हुए, जिससे कुल वृद्धि में 0.5 प्रतिशत बिंदु का योगदान हुआ।

दूसरे, स्वास्थ्य, श्रम और कल्याण मंत्रालय ने बताया कि जुलाई में वास्तविक वेतन में 2.4% की वार्षिक वृद्धि हुई। यह मई 2021 के बाद सबसे बड़ी वृद्धि थी और सातवें क्रमिक महीने की वृद्धि थी। नाममात्र नकद कमाई 4.7% बढ़ी, जो जनवरी 1997 के बाद सबसे तेज़ गति है।

इस वर्ष की शुंटो वसंत वेतन बातचीत में प्रमुख कंपनियों में औसत वेतन वृद्धि तीसरे लगातार वर्ष 5% से अधिक रही।

हालांकि, दूसरे तिमाही में निजी उपभोग स्थिर रहा। यह कहानी का कमजोर पहलू है। वेतन बढ़ रहे हैं, लेकिन उपभोक्ता अभी और खर्च नहीं कर रहे हैं। इसका एक हिस्सा यह है कि वास्तविक आय में वृद्धि हाल ही में सकारात्मक हुई है, जबकि लंबे समय तक मुद्रास्फीति वेतन से आगे रही थी।

जून में 1% तक दरों में वृद्धि करने के बाद, जो पहले से ही 1995 के बाद का कोई स्तर नहीं था, अब बोजेड आगे बढ़ने को तैयार है।

कई बल अपरिवर्तन के पृष्ठभूमि को मजबूत कर रहे हैं। येन का कमजोर होना आयातों को और अधिक महंगा बना रहा है, विशेषकर ऊर्जा कच्चे माल को। मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव तेल और गैस की लागत पर ऊपर की ओर दबाव डाल रहे हैं।

वैश्विक बाजारों के लिए, एक अधिक कठोर बॉजेडी का महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है। जापान दुनिया का सबसे बड़ा ऋणदाता देश रहा है, और इसके संस्थागत निवेशकों के पास विदेशी बॉन्ड के विशाल पोर्टफोलियो हैं। जब घरेलू ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो पूंजी को वापस लाने का प्रेरणा मजबूत होता है। जब बॉजेडी ने पिछली बार 2022 के अंत में अपनी ब्याज वक्र नियंत्रण पट्टी को विस्तारित करके बाजारों को आश्चर्यचकित किया, तो प्रभाव US ट्रेजरी बाजारों और वैश्विक मुद्रा जोड़ियों में कुछ ही घंटों में महसूस किए गए।

जापान और अमेरिका के बीच ब्याज दर का अंतर जारी रहेगा, जिस गतिविधि ने इस साल येन कैरी ट्रेड्स के आंशिक विघटन में योगदान दिया है।