यह लेख SoSoValue Research से आया है
इंटेल ने Q2 2026 के परिणाम जारी किए: आय, समायोजित EPS और घातीय लाभमार्जिन सभी बाजार की उम्मीदों से काफी अधिक रहे, डेटा सेंटर और AI बिजनेस ने ऐतिहासिक रूप से सबसे तेज़ वृद्धि दर्ज की, और क्लाइंट बिजनेस भी उम्मीदों से बेहतर रहा। कंपनी ने Q3 के लिए आय का निर्देश अभी भी समझौता आशाओं से काफी अधिक दिया है, जो दर्शाता है कि AI बुनियादी ढांचे का निर्माण सर्वर CPU, कस्टम चिप्स और वेफर निर्माण की मांग को पुनः प्रेरित कर रहा है।
कंपनी ने 2026 के लिए पूंजीगत खर्च के निर्देश को 18 अरब डॉलर से बढ़ाकर 20 अरब डॉलर से अधिक कर दिया है, और 2027 में निवेश में महत्वपूर्ण वृद्धि की उम्मीद है, जो अर्धचालक उपकरण, सफ़ेद कक्ष, उन्नत पैकेजिंग, बोर्ड और स्टोरेज श्रृंखला को समर्थन प्रदान करेगा।
हालांकि, इंटेल फाउंड्री ने 20 बिलियन डॉलर से अधिक का संचालन नुकसान दर्ज किया है, और बाहरी कंट्रैक्ट मैनुफैक्चरिंग आय का हिस्सा अभी भी कम है; पूंजी खर्च में तेजी से विस्तार नकदी प्रवाह को लगातार परीक्षा का सामना करेगा। इंटेल के शेयर बाजार बंद होने के बाद एक बार लगभग 13% तक बढ़े, लेकिन फिर वृद्धि संकुचित होकर लगभग 4% हो गई।
Q2 प्रदर्शन: राजस्व और लाभमार्जिन दोनों अपेक्षाओं से अधिक, लेकिन नकदी प्रवाह अभी भी विशेष परियोजनाओं के कारण प्रभावित
Q2 की आय 161.3 अरब डॉलर थी, जो पिछले वर्ष की तुलना में 25.4% की वृद्धि है और 15 वर्षों में सबसे तेज़ वृद्धि है, जो लगभग 144 अरब डॉलर की समझौता अनुमानित आय से अधिक है और कंपनी के पिछले निर्देश के माध्यम से 18 अरब डॉलर अधिक है।
समायोजित EPS 0.42 डॉलर था, जो बाजार की अपेक्षा 0.22 डॉलर के लगभग दोगुना है; समायोजित ग्रॉस मार्जिन 41.8% था, जो पिछले वर्ष की तुलना में 12.1 प्रतिशत अंक बढ़ा और कंपनी के निर्देश से 2.8 प्रतिशत अंक अधिक था। आय में वृद्धि, औसत बिक्री मूल्य में वृद्धि, उत्पाद मix में सुधार और निर्माण योग्यता में सुधार के संयुक्त प्रभाव से समायोजित संचालन लाभ 28 अरब डॉलर हुआ, जबकि पिछले वर्ष की इसी अवधि में 5 अरब डॉलर की हानि हुई थी।
GAAP शुद्ध हानि 110 अरब डॉलर और EPS -2.16 डॉलर रही, जो मुख्य रूप से अमेरिकी वाणिज्य विभाग के अधीनस्थ शेयर्स से संबंधित 125 अरब डॉलर की गैर-नकद समान मूल्य हानि के कारण हुई। संबंधित समायोजनों को हटाने के बाद, कंपनी ने 22 अरब डॉलर का शुद्ध लाभ प्राप्त किया।
Q2 में संचालन धन प्रवाह 70 अरब डॉलर तक पहुँच गया, जबकि नकदी और अल्पकालिक निवेश लगभग 300 अरब डॉलर थे। हालाँकि, 122 अरब डॉलर के शुद्ध साझेदार धन प्रवाह बाहर के प्रभाव से समायोजित स्वतंत्र धन प्रवाह -84 अरब डॉलर रहा। Q2 में स्वयं के पूंजी खर्च 27 अरब डॉलर के कारण, ऋणात्मक स्वतंत्र धन प्रवाह अधिकतर साझेदार धन व्यवस्था को दर्शाता है; 2027 तक निर्माण और पिछड़ी क्षमता निवेश में और वृद्धि होने के कारण, धन प्रवाह में सुधार को अभी भी स्थगित किया जा सकता है।
डेटा सेंटर वृद्धि 59% हुई, क्लाइंट बिजनेस अपेक्षाओं से बेहतर रहा लेकिन पीसी मांग पर दबाव
डेटा सेंटर और AI बिजनेस की आय 62.6 अरब डॉलर रही, जो पिछले वर्ष की तुलना में 59% और पिछले क्वार्टर की तुलना में 24% अधिक है, जो लगभग 54 अरब डॉलर की बाजार अपेक्षाओं से काफी अधिक है; ऑपरेटिंग लाभ 24.7 अरब डॉलर तक पहुंच गया, जिससे ऑपरेटिंग मार्जिन पिछले वर्ष के समान काल के 16.1% से बढ़कर 39.5% हो गया।
वृद्धि मुख्य रूप से अतिरिक्त आकार के क्लाउड फर्म और उद्यम ग्राहकों द्वारा सर्वर CPU की मजबूत मांग से आई है। कस्टम चिप बिजनेस की आय में पिछले वर्ष की तुलना में लगभग दोगुनी वृद्धि हुई है, जिसका वर्तमान वार्षिक आय स्तर लगभग 20 अरब डॉलर है। इंटेल का अनुमान है कि 2026 और 2027 में सर्वर CPU उद्योग की डिलीवरी में मजबूत दो अंकों की वृद्धि जारी रहेगी, और यह वृद्धि का चलन 2028 तक जारी रहने की संभावना है।
क्लाइंट और फिजिकल AI बिजनेस रेवेन्यू 88.8 अरब डॉलर रहा, जो पिछले वर्ष की तुलना में 13% की वृद्धि है और लगभग 80 अरब डॉलर के बाजार अनुमान से अधिक है। AI PC रेवेन्यू में 26% की वृद्धि हुई है, जो अब क्लाइंट बिजनेस रेवेन्यू का लगभग दो-तिहाई हिस्सा है; एज कॉम्प्यूटिंग लगभग 10% का योगदान करती है।
ग्राहक व्यवसाय की वृद्धि मुख्य रूप से उच्च-अंत उत्पादों के हिस्से में वृद्धि, औसत बिक्री मूल्य में वृद्धि और लागत स्थानांतरण के कारण हुई। स्टोरेज की कीमतों में वृद्धि और आपूर्ति सीमाओं के प्रभाव से, कंपनी का अनुमान है कि 2026 में वैश्विक पीसी उपभोग में दोहरी अंकों की प्रतिशत गिरावट आएगी, और दूसरे छमाही का प्रदर्शन सामान्य मौसमी स्तर से कमजोर होगा। इंटेल अपनी सीमित उत्पादन क्षमता का अधिक हिस्सा अधिक मांग वाले डेटा सेंटर CPU के लिए स्थानांतरित करने की योजना बना रहा है।
फाउंड्री के नुकसान में लगातार कमी आ रही है, लेकिन बाहरी ग्राहकों को अभी भी अपनी राशि निकालनी होगी
इंटेल फाउंड्री की आय 57.7 अरब डॉलर है, जो पिछले वर्ष की तुलना में 31% बढ़ी है; संचालन हानि पिछले वर्ष की 31.7 अरब डॉलर की तुलना में घटकर 20.9 अरब डॉलर हो गई है, और हानि दर 71.7% से घटकर 36.2% हो गई है।
18A में उत्पादन में पिछले चक्र की तुलना में 50% से अधिक की वृद्धि हुई, जो कंपनी के लक्ष्य से लगभग 25% अधिक है। योग्यता, उत्पादन चक्र और क्षमता उपयोग दर में सुधार के कारण पैंथर लेक के मुख्य उत्पादों की निर्माण लागत में वर्ष के भीतर लगभग 50% की कमी आई है, और कंपनी का अनुमान है कि वर्ष के भीतर और लगभग 20% कमी आएगी।
18A-P रिस्क प्रोडक्शन में पहुंच चुका है; 14A के लिए PDK 0.9 की डिलीवरी अक्टूबर में योजनाबद्ध है, रिस्क प्रोडक्शन 2027 के दूसरे छमाही में शुरू होने की उम्मीद है, और 2028 में बड़े पैमाने पर उत्पादन में प्रवेश किया जाएगा।
हालांकि, फाउंड्री के इस तिमाही का बाहरी आय केवल 2.93 अरब डॉलर था, जो इस व्यवसाय की आय का लगभग 5% है, और वृद्धि अभी भी इंटेल के आंतरिक उत्पादों से हुई है। प्रबंधन ने कहा कि बाहरी ग्राहकों की प्रतिक्रिया सकारात्मक है, लेकिन 18A-P या 14A की व्यावसायिक आकर्षकता की पुष्टि करने वाले बड़े बड़े उत्पादन ऑर्डर का खुलासा नहीं किया गया है।
फोन कॉल: आपूर्ति अंतर जारी रहेगा, पूंजी निवेश के लिए अभी भी ऑर्डर की पुष्टि की आवश्यकता है
प्रबंधन ने कहा कि उन्नत प्रक्रिया लॉजिक चिप, सिलिकॉन वेफर, स्टोरेज, बोर्ड और उन्नत पैकेजिंग का सामना गंभीर आपूर्ति सीमाओं से कर रहा है, और यह कमी जारी रहने की उम्मीद है। कुछ बंदबांध Q3 के अंत तक या Q4 में शायद हल हो सकते हैं, जिससे Q4 की आय के लिए अतिरिक्त वृद्धि का स्थान मिल सकता है, लेकिन कंपनी का मानना है कि वर्ष के अंत तक सर्वर CPU की मांग को पूरी तरह से पूरा नहीं किया जा सकेगा।
कैपिटल खर्च में वृद्धि लंबे समय तक के ग्राहक समझौतों और मांग के संकेतों पर आधारित है, हालांकि कंपनी ने नए निवेश में से कितना बाहरी Foundry ग्राहकों के लिए है, इसका खुलासा नहीं किया है, और न ही यह पुष्टि की है कि 14A या 18A-P को बड़े ग्राहकों से आधिकारिक बड़े पैमाने पर उत्पादन के ऑर्डर मिल चुके हैं।
इंटेल के पास वर्तमान में लगभग 400 बिलियन डॉलर की तरलता है और लगभग 100 बिलियन डॉलर के गैर-मुख्य संपत्ति उपलब्ध हैं। प्रबंधन ने यह भी कहा कि यदि भविष्य में उत्पादन विस्तार की आवश्यकता आंतरिक नकदी प्रवाह और ग्राहक अग्रिम भुगतानों की समर्थन क्षमता से अधिक हो जाती है, तो कंपनी पूंजी बाजार में वित्तपोषण कर सकती है। 2027 में पूंजी निवेश से प्रभावी रिटर्न प्राप्त हो पाना, सर्वर मांग की अवधि, 18A की लागत में कमी की गति और बाहरी कंट्रैक्ट मैनुफैक्चरिंग ऑर्डर्स के पूरा होने पर निर्भर करेगा।
Q3 गाइडेंस ने बड़े पैमाने पर अपेक्षाओं को पार कर दिया, 2027 तक पूंजी खर्च जारी रहेगा
इंटेल ने Q3 के लिए 158 अरब से 168 अरब डॉलर के आय का अनुमान लगाया है, जिसका माध्यम 163 अरब डॉलर है, जो पिछले वर्ष की तुलना में लगभग 19% की वृद्धि है और लगभग 151 अरब डॉलर के समझौता अनुमान से अधिक है; समायोजित EPS 0.38 डॉलर और समायोजित ग्रॉस मार्जिन 42% है।
तीसरे तिमाही की शुद्ध लाभ मार्जिन का अनुमान दूसरे तिमाही के स्तर के लगभग समान रहने का है। पैंथर लेक और ग्रेनाइट रैपिड्स जैसे नए उत्पाद अभी उत्पादन क्षमता वृद्धि के प्रारंभिक चरण में हैं, जिसके कारण इकाई लागत कंपनी की औसत लागत से अधिक है; 18A की उत्पादन योग्यता और उत्पादन में लगातार सुधार के साथ, 2027 तक नए उत्पादों की लागत धीरे-धीरे शुद्ध लाभ मार्जिन का समर्थन बनने की संभावना है।
कंपनी ने 2026 के लिए पूंजी खर्च के निर्देश को 18 अरब डॉलर से बढ़ाकर 200 अरब डॉलर से अधिक कर दिया है, और 2027 में पूंजी खर्च 2026 से काफी अधिक होने की उम्मीद है। नए निवेश Intel 3, 18A, 18A-P और 14A प्रक्रियाओं, उन्नत पैकेजिंग और EMIB-T, सफ़ेद कक्ष निर्माण, और सब्सट्रेट तथा स्टोरेज आपूर्ति सुनिश्चित करने पर केंद्रित होंगे।
यह वार्षिक वित्तीय विवरण दर्शाता है कि इंटेल AI बुनियादी ढांचे के चक्र से उत्पादन के अवसरों को फिर से प्राप्त कर रहा है। सर्वर CPU, कस्टम चिप और 18A उत्पादन क्षमता में वृद्धि ने आय और लाभ में तेजी से सुधार किया है, और Q3 का निर्देश वर्तमान मांग की मजबूती को साबित करता है।
पोस्ट-मार्केट ग्रोथ लगभग 13% से घटकर लगभग 4% हो गई, जो बाजार द्वारा उच्चतर मूल्यांकन मानदंडों को अपनाने को दर्शाता है: अल्पकालिक प्रदर्शन की अपेक्षा से अधिकता पुनरुत्थान के तर्क को समर्थन देती है, लेकिन Foundry की बाहरी आय, उन्नत प्रक्रिया ग्राहक, पूंजी लाभक्षमता और स्वतंत्र नकदी प्रवाह ही इस पुनरुत्थान को स्थायी मूल्यांकन वृद्धि में बदलने की संभावना निर्धारित करेंगे।