जैसा कि कहा जाता है, समय ही सब कुछ है। 28 अगस्त, 2026 को फेडरल रिजर्व अध्यक्ष केविन वॉर्श द्वारा एक कठोर नीति भाषण दिए जाने से पहले, संस्थागत निवेशक एक महत्वपूर्ण गति से क्रिप्टो ETFs पर भारी निवेश कर रहे थे। फिर वॉर्श ने भाषण दिया, और ट्रेड तुरंत खराब हो गया।
बिटकॉइन ETF में $580 मिलियन की एक दिन की संस्थागत प्रवाह, ऐसे टिप्पणियों से ठीक पहले आया, जिन्होंने पूरे डिजिटल संपत्ति बाजार को हिला दिया, जिससे बिटकॉइन की कीमत में लगभग 3-4% की कमी हुई और पूरे क्रिप्टो स्थान में लगभग $488 मिलियन का लिक्विडेशन हुआ।
आठ सेशन, 2.8 अरब डॉलर, और फिर फर्श नीचे गिर गया
आय की लगातार श्रृंखला एक दिन की घटना नहीं थी। यू.एस. स्पॉट बिटकॉइन ETFs ने वॉर्श ने पोडियम पर कदम रखने से पहले आठ लगातार सत्रों में शुद्ध सकारात्मक प्रवाह दर्ज किए थे, जिसके दौरान कुल मिलाकर $2.8 बिलियन जमा हुए।
उस लगातार खरीदारी ने बिटकॉइन ETF के कुल प्रबंधित संपत्ति को $98.56 अरब तक पहुँचाया, जिससे फंड $100 अरब के प्रतीकात्मक मील के पत्थर से केवल $1.44 अरब की दूरी पर हो गए।
ब्लैकरॉक का iShares बिटकॉइन ट्रस्ट (IBIT) और फिडेलिटी का वाइज ओरिजिन बिटकॉइन फंड (FBTC) प्रमुख उपकरण थे जिनसे संस्थागत पूंजी आकर्षित हुई। अधिकृत भागीदार, जिनमें जेन स्ट्रीट और सिटाडेल शामिल हैं, ने इन प्रवाहों की क्रियाविधि को सुगम बनाया, जिसमें ETF मूल्यों को बिटकॉइन के अंतर्निहित मूल्यों से जोड़े रखने के लिए सृजन और पुनः क्रय प्रक्रियाओं का प्रबंधन किया गया।
स्ट्रीक के दौरान व्यक्तिगत सेशन प्रवाह अलग-अलग दिनों में $517 मिलियन और $562 मिलियन तक पहुँच गए, जिससे यह सुझाव मिलता है कि यह निष्क्रिय धीमी मांग नहीं थी।
एक भाषण, दो प्रतिशत बिंदु, लॉंग्स के लिए एक बहुत खराब दिन
वर्श के अगस्त 28 के टिप्पणियाँ स्थायी मुद्रास्फीति दबाव और वर्तमान में लागू अपर्याप्त वित्तीय प्रतिबंधों पर केंद्रित थीं।
बाजारों ने तेजी से कीमतें फिर से निर्धारित कर लीं। उनके टिप्पणियों के बाद सितंबर में दर में वृद्धि की अंतर्निहित संभावना लगभग 35% से लगभग 60% तक बढ़ गई।
बिटकॉइन $81,280 से लगभग $76,909 तक गिर गया, जबकि भाषण बाजारों में फैल रहा था। लीवरेज्ड लॉन्ग पोज़ीशन्स ने अधिकांश क्षति सही, जिससे $488 मिलियन के लिक्विडेशन का बड़ा हिस्सा बना।
वर्श जटिलता
इस एपिसोड को वास्तव में असामान्य बनाने वाली बात वर्श की क्रिप्टो दुनिया में अपनी प्रोफाइल है। उन्होंने सार्वजनिक रूप से बिटकॉइन-संबंधित संस्थाओं में स्टेक करने की पुष्टि की है, जिससे उन्हें डिजिटल संपत्तियों के बारे में अधिक जानकारी वाला दृष्टिकोण मिलता है, जो अधिकांश केंद्रीय बैंक अधिकारियों के पास होता है।
स्पॉट ETFs ने संस्थागत निवेशकों के लिए सीधी कैस्टडी, डेरिवेटिव एक्सपोजर और नियामक अस्पष्टता की बाधाओं को समाप्त कर दिया, जिससे ऐसे संस्थाओं से स्थायी, मापने योग्य मांग सक्षम हुई जो पहले सीधे क्रिप्टो रखने के लिए ना तो सक्षम थीं और ना ही तैयार थीं।