समूह स्टॉक से जुड़े पर्पेचुअल फ़्यूचर्स के लिए एक साझा ढांचा बनाने के लिए यूएस नियामकों पर दबाव बना रहा है।
हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर ने ईएसईसी और सीएफटीसी को स्टॉक की कीमतों से जुड़े परपेचुअल फ़्यूचर्स के लिए एक नियामक ढांचे पर एक साथ काम करने की अपील की है। क्रिप्टो.न्यूज़ और कॉइनगेप की रिपोर्ट्स ने इस प्रयास को स्टॉक की कीमतों से जुड़े परपेचुअल्स को कवर करने वाले समन्वित नियमों के लिए एक दबाव के रूप में वर्णित किया है।
इक्विटी परपेचुअल्स डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट हैं जो किसी व्यक्तिगत स्टॉक की कीमत का अनुसरण करते हैं बिना किसी समाप्ति की तारीख के। वे क्रिप्टो ट्रेडिंग में पहले से ही सामान्य परपेचुअल्स फ़्यूचर्स के समान हैं, लेकिन इसी संरचना को पारंपरिक इक्विटीज़ पर लागू करते हैं। इस ओवरलैप से एक नियामक रेगुलेटरी ग्रे जोन पैदा होता है, क्योंकि स्टॉक-लिंक्ड उत्पाद सामान्यतः SEC के नियंत्रण में आते हैं, जबकि डेरिवेटिव मार्केट पारंपरिक रूप से CFTC के क्षेत्र होते हैं।
हाइपरलिक्विड, जो नीति केंद्र के पीछे का प्लेटफॉर्म है, एक डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज संचालित करता है जो अपने पर्पेचुअल फ़्यूचर्स बाजारों के लिए जाना जाता है। केंद्र को ऐसे क्रिप्टो-नेटिव डेरिवेटिव उत्पादों के प्रति संयुक्त राज्य अमेरिका की नीति को आकार देने पर केंद्रित एक हित समर्थन शाखा के रूप में कार्य करते हुए प्रतीत होता है। दोनों एजेंसियों के साथ इसकी संपर्क गतिविधि एक ऐसी दोहराव से बचने का प्रयास है, जहां पिछले समय में क्रिप्टो कंपनियों को विभिन्न नियामकों से विपरीत मार्गदर्शन का सामना करना पड़ा।
SEC और CFTC ने पारंपरिक रूप से वित्तीय उत्पादों पर अधिकार को इस तरह बांटा है कि कभी-कभी खाली स्थान या ओवरलैप हो जाते हैं। सिक्योरिटीज SEC के अधीन होती हैं, जबकि कमोडिटीज और अधिकांश डेरिवेटिव CFTC के अधीन होते हैं। इक्विटी परपेचुअल्स दोनों श्रेणियों के फीचर्स को मिलाते हैं, क्योंकि वे एक सिक्योरिटी से मूल्य प्राप्त करते हैं लेकिन फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट की तरह ट्रेड होते हैं। इस संरचना ने उन्हें नियामकों और बाजार प्रतिभागियों दोनों के लिए एक स्थायी ग्रे एरिया बना दिया है।
पुश के समय का महत्व है, क्योंकि डिजिटल संपत्तियों के लिए बाजार संरचना कानून पर वाशिंगटन में व्यापक बहस चल रही है। कानून बनाने वाले और नियामकों ने हाल के वर्षों में क्रिप्टो बाजारों के निरीक्षण को SEC और CFTC के बीच कैसे बांटा जाए, इस पर चर्चा की है। रिपोर्ट्स के अनुसार, इक्विटी परपेचुअल्स के लिए एक औपचारिक ढांचा भविष्य में मिश्रित उत्पादों के व्यवहार के लिए एक पूर्वानुमान स्थापित कर सकता है।
दोनों स्रोतों ने SEC या CFTC की प्रतिक्रिया में कोई विशिष्ट प्रस्ताव या समयसीमा नहीं बताई। यह अस्पष्ट है कि एजेंसियों ने हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर के अनुरोध के साथ औपचारिक रूप से संपर्क किया है या नहीं। हालाँकि, यह विकास क्रिप्टो-मूल प्लेटफॉर्म्स की ट्रेडिशनल इक्विटीज के प्रति टोकनाइज़ड या डेरिवेटिव एक्सपोजर को नियंत्रित करने वाले नियमों को आकार देने में बढ़ती रुचि का संकेत देता है।
इक्विटी परपेचुअल्स ने क्रिप्टो ट्रेडिंग बुनियादी ढांचे और पारंपरिक स्टॉक बाजारों के बीच एक संभावित पुल के रूप में ध्यान आकर्षित किया है। पारंपरिक ब्रोकरेज खातों के बिना इक्विटीज के प्रति लीवरेज्ड, 24x7 पहुंच प्रदान करने से विभिन्न प्रकार के ट्रेडर्स के लिए आकर्षण हो सकता है। लेकिन यही विशेषता निवेशक सुरक्षा के प्रश्नों को उठाती है, जिन्हें नियामक संभवतः ध्यान से जांचेंगे।
बाजार प्रभाव
इक्विटी परपेचुअल्स के लिए एक स्पष्ट नियामक ढांचा हाइपरलिक्विड जैसे प्लेटफॉर्म्स को स्टॉक्स से जुड़े उत्पादों की पेशकश बढ़ाने के लिए द्वार खोल सकता है। इससे क्रिप्टो ट्रेडिंग में पहले से लोकप्रिय परपेचुअल फ़्यूचर्स मॉडल को पारंपरिक इक्विटी बाजारों में विस्तारित किया जा सकता है। एसईसी और सीएफटीसी से स्पष्टता अन्य एक्सचेंजेस के लिए समान उत्पादों पर अनुपालन की अनिश्चितता को कम कर सकती है।
बिना समन्वित मार्गदर्शन के, इक्विटी-लिंक्ड परपेचुअल्स प्रदान करने वाले प्लेटफॉर्म जूरिसडिक्शनल ग्रे जोन में संचालन के कारण कानूनी जोखिम का सामना करते हैं। नियामक अस्पष्टता ने पहले क्रिप्टो डेरिवेटिव स्थान में उत्पाद लॉन्च को धीमा कर दिया है। कोई भी अंतिम संयुक्त ढांचा संभवतः अन्य एक्सचेंज के तरीके को प्रभावित करेगा जिससे वे भविष्य में स्टॉक-जुड़े डेरिवेटिव उत्पादों की संरचना करेंगे।
हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर के दबाव से क्रिप्टो क्षेत्र में सिक्योरिटीज और डेरिवेटिव्स नियमन के बीच लगातार तनाव दिखाई देता है। यह अभी देखना होगा कि SEC और CFTC एक संयुक्त ढांचे के साथ प्रतिक्रिया देते हैं या नहीं।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
इक्विटी परपेचुअल्स क्या हैं?
इक्विटी परपेचुअल्स डेरिवेटिव कॉन्ट्रैक्ट्स हैं जो एक शेयर की कीमत को बिना किसी निर्धारित समाप्ति की तारीख के ट्रैक करते हैं, जो क्रिप्टो परपेचुअल्स फ़्यूचर्स के समान हैं।
इस मुद्दे में हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर क्यों शामिल है?
केंद्र हाइपरलिक्विड प्लेटफॉर्म से जुड़ा एक हितधारक समूह है, जो डिसेंट्रलाइज्ड परपेचुअल फ़्यूचर्स बाजार संचालित करता है और स्पष्ट अमेरिकी नियमन में रुचि रखता है।
SEC और CFTC दोनों यहाँ क्यों भूमिका निभा रहे हैं?
इक्विटी परपेचुअल्स, जो सामान्यतः SEC द्वारा नियंत्रित होते हैं, सिक्योरिटीज की विशेषताओं और सामान्यतः CFTC द्वारा नियंत्रित होते हैं, डेरिवेटिव्स को जोड़ते हैं, जिससे अतिव्यापी अधिकार क्षेत्र बनता है।
SEC या CFTC ने अनुरोध का जवाब दिया है?
इस विकास को शामिल करने वाली रिपोर्ट्स में किसी भी एजेंसी से औपचारिक प्रतिक्रिया का उल्लेख नहीं किया गया था।