समूह चाहते हैं कि नियामक अमेरिकी प्लेटफॉर्म पर 24 घंटे ऊर्जा डेरिवेटिव व्यापार के लिए एक मार्ग खोलें।
हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर, ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म tradeXYZ के साथ मिलकर, संयुक्त राज्य अमेरिका में ऊर्जा परपेचुअल कॉंट्रैक्ट्स के लिए एक नियामक मार्ग खोलने के लिए कमोडिटी फ़्यूचर्स ट्रेडिंग आयोग को औपचारिक रूप से आह्वान किया है। यह अनुरोध तेल परपेचुअल्स पर केंद्रित है, जो एक डेरिवेटिव संरचना है जो लंबे समय से विदेशी क्रिप्टो एक्सचेंज पर लोकप्रिय है, लेकिन घरेलू नियमित बाजारों से अधिकांशतः अनुपस्थित है।
परपेचुअल कॉंट्रैक्ट्स सामान्य फ़्यूचर्स से भिन्न होते हैं क्योंकि इनमें कोई समाप्ति की तारीख नहीं होती। ट्रेडर्स असीमित समय तक पोज़ीशन रख सकते हैं, जिसमें लॉन्ग और शॉर्ट होल्डर्स के बीच फंडिंग दर को नियमित रूप से आदान-प्रदान किया जाता है ताकि कीमतें अंतर्निहित संपत्ति के साथ जुड़ी रहें। पिछले कुछ वर्षों में यह संरचना क्रिप्टो डेरिवेटिव बाजारों में प्रमुख ट्रेडिंग फॉरमेट बन गई है।
तेल और अन्य ऊर्जा कच्चे माल पर इस मॉडल को लागू करना यू.एस. बाजार संरचना के लिए एक महत्वपूर्ण बदलाव होगा। पारंपरिक तेल फ़्यूचर्स CME जैसे एक्सचेंज के माध्यम से निश्चित अनुसूची पर व्यापार किए जाते हैं, जिनके अनुबंध निर्धारित तारीखों पर समाप्त हो जाते हैं। एक सतत फॉरमेट तेल-संबंधित एक्सपोज़र के लिए निरंतर, 24/7 व्यापार की अनुमति देगा, जो वर्तमान में नियमित यू.एस. स्थानों के माध्यम से उपलब्ध नहीं है।
यह दबाव तब आया है जब सीएफटीसी लंबे समय तक परपेचुअल-शैली के उत्पादों को वर्गीकृत और नियंत्रित करने के तरीके को समझने के लिए संघर्ष कर रही है। क्रिप्टो परपेचुअल स्वैप्स पहले से ही अमेरिकी नियामकों के लिए एक धुंधले क्षेत्र में हैं, जहां अधिकांश व्यापार विदेशी प्लेटफॉर्म पर होता है, जिनका अमेरिकी व्यापारी केवल कार्यवाही के माध्यम से ही उपयोग कर सकते हैं। ऊर्जा परपेचुअल्स को एक घरेलू नियामक ढांचे के अंतर्गत लाने के लिए, एजेंसी को मार्जिन, कस्टडी और बाजार निगरानी के लिए स्पष्ट नियमों को परिभाषित करना होगा।
हाइपरलिक्विड, जो हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर से जुड़ा एक डिसेंट्रलाइज्ड डेरिवेटिव्स एक्सचेंज है, अपना बड़ा हिस्सा क्रिप्टो संपत्ति के लिए परपेचुअल फ़्यूचर्स ट्रेडिंग पर बनाता है। तेल जैसी भौतिक कमोडिटीज़ पर इस मॉडल को विस्तारित करने से प्लेटफ़ॉर्म के लक्ष्य डिजिटल संपत्तियों के पार तक विस्तारित हो जाएंगे। दावे में शामिल दूसरी पक्ष, ट्रेडXYZ, इस विशिष्ट नियामक प्रयास में हाइपरलिक्विड के साथ अपनी स्थिति रख रहा है।
समय सारणी क्रिप्टो-संबंधी कंपनियों के एक व्यापक पैटर्न को दर्शाती है, जो केवल विदेश में कार्य करने के बजाय संयुक्त राज्य अमेरिका के नियामकों के साथ अधिक निकट संपर्क की ओर बढ़ रही हैं। उद्योग के हितधारकों ने अक्सर तर्क दिया है कि स्पष्ट संघीय नियम, अस्पष्टता के बजाय, व्यापारियों की रक्षा करेंगे और अनुपालन वाले बाजार के विकास को प्रोत्साहित करेंगे। ऊर्जा परपेचुअल्स यह परीक्षण करेंगे कि यह तर्क क्रिप्टो संपत्ति से परे पारंपरिक कच्ची माल बाजारों में कितना आगे जा सकता है।
यह अस्पष्ट है कि CFTC इस अनुरोध के लिए कैसे प्रतिक्रिया देगी, या कोई नियम निर्माण प्रक्रिया किस समय सीमा का पालन कर सकती है। इस पैमाने के सामान्य बाजार संरचना बदलाव आमतौर पर विस्तृत टिप्पणी अवधि, उद्योग परामर्श, और प्रणालीगत जोखिम की सावधानी से समीक्षा को शामिल करते हैं। एजेंसी ने इस प्रस्ताव पर औपचारिक मार्गदर्शन जारी करने के समय का संकेत नहीं दिया है।
बाजार प्रभाव
यदि सीएफटीसी अंततः ऊर्जा परपेचुअल्स के लिए एक मार्ग बनाता है, तो यह यूएस ट्रेडर्स को तेल की कीमत के अनुभव तक पहुंच प्रदान करने के तरीके को बदल सकता है, जिससे निश्चित समाप्ति फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए एक निरंतर व्यापार विकल्प पेश होगा। इससे क्रिप्टो संपत्ति के बाहर भौतिक कच्चे माल के लिए परपेचुअल कॉंट्रैक्ट संरचनाओं की पुष्टि भी होगी, जिससे प्राकृतिक गैस, धातुओं या कृषि उत्पादों के लिए समान प्रस्तावों को आमंत्रित किया जा सकता है।
अभी के लिए, यह अनुरोध एक नियामक अनुरोध है, एक स्वीकृत उत्पाद नहीं, इसलिए वर्तमान में CFTC के नियंत्रण के तहत कोई भी संयुक्त राज्य अमेरिका का तेल स्थायी बाजार व्यापार नहीं करता है। ऊर्जा व्यापारी और मौजूदा फ़्यूचर्स एक्सचेंज संभवतः ध्यान से देखेंगे, क्योंकि एक नया स्थायी ढांचा स्थापित कच्ची वस्तु डेरिवेटिव बाजारों में तरलता पैटर्न और प्रतिस्पर्धा को प्रभावित कर सकता है।
प्रस्ताव से यह संकेत मिलता है कि क्रिप्टो-नेटिव कंपनियाँ परपेचुअल कॉंट्रैक्ट ट्रेडिंग को पारंपरिक कमोडिटी बाजारों में विस्तारित करने में लगातार रुचि रखती हैं, हालांकि कोई भी नियामक बदलाव CFTC की समीक्षा का इंतजार कर रहा है।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
ऊर्जा परपेचुअल्स क्या हैं?
ऊर्जा परपेचुअल्स ऐसे परपेचुअल फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट हैं जो तेल जैसी कच्ची चीज़ों से जुड़े होते हैं, जिनकी सामान्य फ़्यूचर्स के विपरीत कोई निश्चित समाप्ति की तारीख नहीं होती।
CFTC को कार्रवाई करने के लिए कौन मांग रहा है?
हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर और ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म tradeXYZ ने मिलकर कमोडिटी फ़्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन को इन कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए एक नियामक मार्ग बनाने की अपील की है।
क्या तेल के परपेचुअल्स वर्तमान में यू.एस. नियमित एक्सचेंज पर उपलब्ध हैं?
नहीं। संयुक्त राज्य अमेरिका के तेल बाजार वर्तमान में निर्धारित समाप्ति की तारीखों के साथ पारंपरिक फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट्स के माध्यम से व्यापार करते हैं, और अनंत शैली के तेल कॉन्ट्रैक्ट्स अभी घरेलू रूप से नियमित नहीं हैं।
क्या सीएफटीसी ने अनुरोध का उत्तर दिया है?
जैसा कि रिपोर्ट किया गया है, CFTC ने इस प्रस्ताव की समीक्षा के लिए कोई औपचारिक मार्गदर्शन या समयसीमा जारी नहीं की है।