Hyperliquid ने AQAv2 पर बंदी लगा दी है, जो प्रोटोकॉल के विशाल USDC रिजर्व से उत्पन्न आय को सीधे HYPE टोकन खरीदने और जलाने में निवेश करता है। इस नए आय स्रोत से पहला भुगतान 3 अक्टूबर को अपेक्षित है, जिससे बाजार को लगभग पाँच सप्ताह का समय मिलेगा ताकि यह समझ सके कि यह प्रोटोकॉल के ख казन प्रबंधन के तरीके में एक संरचनात्मक परिवर्तन है।
AQAv2 कैसे काम करता है
AQAv2 का अर्थ है अलाइंड क्वोट एसेट v2, और इसका मुख्य कार्य सरल है। हाइपरलिक्विड के प्लेटफॉर्म पर उत्पन्न लगभग 90% USDC रिजर्व आय को सहायता कोष में निर्देशित किया जाता है। यह कोष एक ही उद्देश्य के लिए मौजूद है: खुले बाजार में HYPE टोकन खरीदना और उन्हें परिसंचरण से स्थायी रूप से हटा देना।
यहाँ के आंकड़े मायने रखते हैं। प्लेटफॉर्म पर USDC शेष राशि $5 बिलियन से अधिक है और लगभग 3% ब्याज दर के साथ, AQAv2 से वार्षिक आय का अनुमान $135 मिलियन और $160 मिलियन के बीच है। कुछ अनुमानों के अनुसार, भंडार शेष में होने वाले उतार-चढ़ाव के आधार पर यह आंकड़ा $200 मिलियन के करीब पहुँच सकता है।
इसे समझने के लिए, हाइपरलिक्विड का ट्रेडिंग शुल्क से वार्षिक राजस्व पहले ही $600M से $950M की सीमा में है। AQAv2 इस पर एक अतिरिक्त 15-25% राजस्व जोड़ता है, जो पूरी तरह से ट्रेडिंग गतिविधि के बजाय स्टेबलकॉइन यील्ड से प्राप्त होता है।
भुगतान अनुसूची लगभग 30 से 38 दिन के चक्रों पर काम करती है, जिससे एक नियमित और कुछ हद तक भविष्यवाणीयोग्य खरीद अनुक्रम बनता है। एक ऐसे प्रोटोकॉल के लिए जो पहले से ही योग्य प्रोटोकॉल शुल्क के 99% पर अपनी खरीद तीव्रता चला रहा है, यह पहले से ही तेजी से जल रही आग को और ईंधन प्रदान कर रहा है।
$1.27 बिलियन पहले ही जला चुके हैं
AQAv2 हाइपरलिक्विड का बायबैक के साथ पहला प्रयास नहीं है। नवंबर 2024 में HYPE के टोकन लॉन्च के बाद से, प्रोटोकॉल ने लगभग $1.27 बिलियन के मूल्य के 462 मिलियन HYPE टोकन जला दिए हैं।
मूल बायबैक कार्यक्रम का मुख्य रूप से ट्रेडिंग शुल्क से वित्तपोषण किया जाता था, जिसका अर्थ था कि इसकी तीव्रता बाजार गतिविधि के साथ बढ़ती और घटती रहती थी। AQAv2 ट्रेडिंग मात्रा से काफी कम संबंध वाले आय स्रोत को शामिल करके इस गतिशीलता को बदलता है।
वैलिडेटर समर्थन और संस्थागत समर्थन
AQAv2 केवल एक रात में उभरा नहीं। इस तंत्र के लिए वैलिडेटर की स्वीकृति आवश्यक थी, और यह बाधा नेटवर्क सहमति के लिए आवश्यक 66.67% सीमा से अधिक समर्थन के साथ पार कर गया।
समर्थक स्तंभ में दो नाम ध्यान आकर्षित करते हैं: कॉइनबेस और सर्कल ने प्रत्येक 500K HYPE का स्टेक किया है, जिससे AQAv2 के सक्रियण का समर्थन किया गया है। सबसे बड़े अमेरिकी क्रिप्टो एक्सचेंज और USDC के निर्माता दोनों द्वारा अपनी पूंजी लगाने से ऐसी संस्थागत विश्वसनीयता का एक स्तर जुड़ता है, जिसके बारे में अधिकांश DeFi प्रोटोकॉल केवल सपने देख सकते हैं।
HYPE और व्यापक बाजार के लिए इसका क्या अर्थ है
समीकरण का जोखिम पहलू आय की स्थिरता पर केंद्रित है। USDC डिपॉज़िट पर 3% रिटर्न की अपेक्षा स्थिर उधार बाजार और उधार लेने की निरंतर मांग पर है। यदि DeFi आय संकुचित हो जाती है, जैसा कि पिछले लंबे बेयर मार्केट के दौरान हुआ है, तो $135M से $200M का अनुमान कम हो सकता है।
HYPE की स्थिति का मूल्यांकन करने वाले ट्रेडर्स और निवेशकों के लिए, देखने का मुख्य मापदंड अक्टूबर 3 का भुगतान है। उस पहले AQAv2-वित्तपोषित खरीदारी का आकार और निष्पादन बाजार को यह व्यावहारिक डेटा प्रदान करेगा कि अनुमान वास्तविकता में सच साबित होते हैं या नहीं।