लेखक: डेविड क्रिस्टोफर
संपादित: सैर्श, फोरसाइट न्यूज़
Hyperliquid HIP-4 का विश्वकप से संबंधित ट्रेडिंग से अब तक का सबसे बड़ा सफलता है।
मैंने पहले इस स्थिति की कल्पना नहीं की थी। HIP-4 के शुरू होने पर, मैंने यह दावा किया था कि Hyperliquid वास्तव में Polymarket और Kalshi के साथ सीधी प्रतिस्पर्धा करने के लिए नहीं आया है। ऐसे परिणाम भविष्यवाणि बाजार अधिकतः उसके व्यापार प्रणाली के विस्तार के रूप में हैं: क्रिप्टोकरेंसी के दैनिक बाइनरी कॉन्ट्रैक्ट प्रदान करके, जिससे स्थायी कॉन्ट्रैक्ट्स के लिए हेजिंग, ऑप्शन-जैसी जोखिम एक्सपोजर बनाया जा सके, और व्यापारी अपनी सभी पोजीशन्स को Hyperliquid प्लेटफॉर्म के भीतर ही समेट सकें।
लेकिन बाद के विकास अप्रत्याशित थे, हाइपरलिक्विड ने एनबीए फाइनल, विश्व कप के एकल मैच और टूर्नामेंट चैंपियनशिप से संबंधित ट्रेडिंग मार्केट्स को लाइव किया। इन तीन प्रकार के मार्केट्स (जिनमें से अंतिम दो ने अधिकांश ट्रेडिंग वॉल्यूम उत्पन्न किया) ने HIP-4 के कुल वॉल्यूम का अब तक लगभग 48% हिस्सा ले लिया है।
वर्ल्ड कप ट्रेडिंग हॉटस्पॉट के शिखर के बाद, संबंधित अपरिवर्तित समझौता आकार में 90% से अधिक की गिरावट आई। हालाँकि, वास्तविकता में, यह इस बात का संकेत नहीं है कि HIP-4 असफल हो गया है, बल्कि वर्तमान में ऐसे ट्रेडिंग हॉटस्पॉट वाले घटना लक्ष्य की कमी है।
अभी तक प्रणाली लाइसेंस-आधारित मोड में है, और सभी ट्रेडिंग मार्केट्स को वेरिफायर्स द्वारा मैन्युअल रूप से बनाया और लॉन्च किया जाना आवश्यक है। वर्तमान में प्लेटफॉर्म पर शेष मार्केट्स अधिकांशतः क्रिप्टोकरेंसी की कीमत गतिविधि से संबंधित हैं, जिनका वॉल्यूम बहुत कम है और खेल के मैचों से उत्पन्न वॉल्यूम के साथ तुलना करने के लायक नहीं हैं।
और हाइपरलिक्विड अब इस सीमा को तोड़ना चाहता है। 31 जुलाई को, अनुमति-रहित HIP-4 डिप्लॉयमेंट फीचर टेस्टनेट पर लॉन्च हुआ, जिससे तीसरे पक्ष की टीमें स्वयं रिजल्ट प्रेडिक्शन मार्केट बना सकेंगी और उनका संचालन कर सकेंगी, साथ ही इसके लिए आवश्यक सभी शर्तों को स्पष्ट किया गया।
2026 के मई से अगस्त के बीच HIP-4 के 47.8% व्यापार खेल कार्यक्रम बाजार से आया, जिसमें विश्व कप ने खेल संबंधी व्यापार का अधिकांश योगदान दिया, जिससे प्लेटफॉर्म की बड़ी हॉट इवेंट्स पर व्यापार ट्रैफ़िक प्राप्त करने की अत्यधिक निर्भरता स्पष्ट होती है।
HIP-4 का अनुमति-रहित मोड में कार्यप्रणाली
ध्यान दें: बिना अनुमति के डिप्लॉय करना ≠ बिना किसी सीमा के बाजार बनाना।
मुख्य नेटवर्क प्रारंभिक योजना के अनुसार: सत्यापनकर्ता पहले मार्केट टेम्पलेट की अनुमति देते हैं, जो एक पुनः उपयोग योग्य मानक ढांचा होता है जो मार्केट निर्माण नियमों और सेटलमेंट तरीकों को परिभाषित करता है। फिर डिप्लॉयर अनुमोदित टेम्पलेट का चयन करते हैं और विशिष्ट ट्रेडिंग मार्केट बनाते हैं, जिसमें ट्रेडिंग मुद्दे, वैकल्पिक परिणाम, समाप्ति समय, सेटलमेंट निर्धारण मानदंड आदि की जानकारी भरी जाती है।
एक राजनीतिक संबंधी उदाहरण दें (नीचे बताया जाएगा कि राजनीतिक बाजार पर ध्यान क्यों दिया जा रहा है): एक अनुमोदित बाइनरी इवेंट टेम्पलेट का उपयोग उम्मीदवार के चुनाव जीत या हार से संबंधित बाजार बनाने के लिए किया जा सकता है। हालाँकि, हाइपरलिक्विड ने अभी तक टेम्पलेट के उपयोग के क्षेत्र का खुलासा नहीं किया है, इसलिए अभी यह पुष्टि नहीं की जा सकती कि एक ही टेम्पलेट सीनेट, हाउस ऑफ रिप्रेजेंटेटिव्स, गवर्नर के चुनाव; या पार्टी कंट्रोल, सीटों की संख्या, कई उम्मीदवारों के चुनाव जैसे परिदृश्यों को कवर कर सकता है, या क्या इनके लिए अलग-अलग टेम्पलेट बनाने की आवश्यकता होगी।
एक निश्चित बात यह है: डिप्लॉयर को प्रत्येक अलग बाजार के लिए अलग से अनुमोदन के लिए आवेदन करने की आवश्यकता नहीं है, बल्कि वे केवल वैलिडेटर द्वारा पहले से ही स्वीकृत टेम्पलेट का उपयोग करके बाजार बना सकते हैं।
HIP-3 तंत्र के अनुसार, डिप्लॉयर को बाजार नियमों को सटीक रूप से परिभाषित करना और निपटान को सही ढंग से पूरा करना होगा। यदि कोई गंभीर त्रुटि होती है, तो पुष्टिकर्ता उसके स्टेक किए गए संपत्ति को जब्त करने का अधिकार रखते हैं।
प्रस्ताव के अनुसार, स्थापनाकर्ता को 500,000 HYPE का निवेश करना होगा (मानक और HIP-3 के समान), जिसकी बंद अवधि 6 महीने होगी; केवल तभी स्थापनाकर्ता अपने निवेशित संपत्ति निकाल सकता है जब उसके सभी बाजारों की निपटान पूर्ण हो जाए। प्रारंभिक चरण में, प्रत्येक स्थापनाकर्ता के पास अधिकतम 100 परिणाम प्रतिष्ठान बनाने की क्षमता होगी; बाजार की निपटान के बाद यह क्षमता पुनः उपयोग की जा सकती है। भविष्य में, प्लेटफॉर्म अतिरिक्त क्षमता के लिए नीलामी के माध्यम से विस्तार करने की योजना बना रहा है। स्थापनाकर्ता अंततः अपने द्वारा बनाए गए बाजारों से 50% ट्रेडिंग शुल्क कमा सकता है।
वर्ल्ड कप की लहर के बाद, अगला केंद्रीय अवसर कहाँ है?
सबसे स्पष्ट लक्ष्य: अमेरिकी मध्यवर्ती चुनाव।
प्रेडिक्शन मार्केट्स शुरू में राजनीतिक मुद्दों के माध्यम से जनता के ध्यान में आए। कैल्शी और पॉलीमार्केट पहले से ही कांग्रेस के नियंत्रण, चुनावी क्षेत्रों के प्रतिस्पर्धा और सीटों की कुल संख्या जैसे विभिन्न मार्केट्स को कवर करने वाले चुनाव ट्रेडिंग डैशबोर्ड का निर्माण कर चुके हैं, जबकि HIP-4 अभी तक कोई संबंधित ट्रेडेबल एसेट लॉन्च नहीं किया है।
यह कैलशी भविष्यवाणी बाजार का डेटा है, जिसमें अमेरिकी मध्यावधि चुनाव तक 92 दिन शेष हैं; बाजार का अनुमान है कि गणतंत्रवादी पार्टी के सीनेट पर कब्जा करने की संभावना 54% है, वर्तमान में लोकतंत्रवादी पार्टी के पास 49 सीटें और गणतंत्रवादी पार्टी के पास 47 सीटें हैं, सीनेट पर कब्जा करने के लिए 51 सीटें प्राप्त करना आवश्यक है, और मैप पर प्रत्येक राज्य के संबंधित पार्टी की जीत की संभावना दर्शाई गई है।
तीसरे पक्ष के डिप्लॉयर्स द्वारा इस खाली स्थान को भरना संभव होगा, यह निर्भर करता है कि अनुमति-रहित HIP-4 कब मेननेट पर लॉन्च होगा। इतिहास का संदर्भ: HIP-3 को पहला अनुमति-रहित टेस्टनेट मिनिमल वर्जन लॉन्च होने से मेननेट पर लॉन्च होने तक 164 दिन लगे; लेकिन मेननेट के प्रारंभिक स्पेसिफिकेशन की घोषणा, मेननेट बग बोनस प्रोग्राम की शुरुआत से आधिकारिक लॉन्च तक केवल 18 दिन का अंतर था।
HIP-4 की वर्तमान प्रगति दोनों के बीच है: मुख्य नेटवर्क की प्रारंभिक ढांचा जारी कर दिया गया है, टेस्टनेट पर डिप्लॉयमेंट सुविधा उपलब्ध है, लेकिन मुख्य नेटवर्क स्तरीय बग बोनस कार्यक्रम अभी तक शुरू नहीं किया गया है, और समग्र प्रगति अभी भी अनिश्चित स्थिति में है।
अगर यह प्रणाली समय पर लॉन्च हो जाती है, तो डिप्लॉयर मध्यवर्ती चुनाव के आधार पर एक पूर्ण चुनाव ट्रेडिंग सेक्शन बना सकते हैं, बजाय अलग-अलग प्रतियोगी मुद्दा बाजारों का अंशवार लॉन्च करने के— यह शर्त है कि प्रमाणीकर्ता चुनाव परिदृश्य के लिए ट्रांजेक्शन टेम्पलेट की समीक्षा और समर्थन करते हैं।
यदि अनुमति के बिना डिप्लॉय करने का अवसर मध्यावधि चुनाव की खिड़की को छूट जाता है, तो वैलिडेटर अभी भी मैनुअल रूप से विभिन्न मध्यावधि चुनाव बाजारों को ऑनलाइन कर सकते हैं। हालाँकि, HIP-4 अभी भी ट्रेडिंग ट्रैफ़िक प्राप्त कर सकता है, लेकिन यह पहला बड़ा वास्तविक अवसर खो देगा: यह बाजार को साबित नहीं कर पाएगा कि बाहरी तीसरे पक्ष के डिप्लॉयर्स समय-संवेदनशील लोकप्रिय ट्रेडिंग मार्केट्स के लिए प्लेटफ़ॉर्म को निरंतर रूप से प्रदान कर सकते हैं।
विश्व कप ने साबित कर दिया है: हाइपरलिक्विड उपयोगकर्ता महत्वपूर्ण वास्तविक घटनाओं में व्यापार करने को तैयार हैं। इसके साथ ही, विश्व कप के समापन के बाद व्यापार आयतन में तेजी से गिरावट ने एक समस्या को उजागर किया: जब कोई बड़ी घटना नहीं होती, तो प्लेटफॉर्म को सक्रियता बनाए रखने में कठिनाई होती है।
इस बार के मध्यकालीन चुनावों की गर्मी बढ़ रही है, जो HIP-4 के लिए एक उत्कृष्ट अवसर है। प्लेटफॉर्म इस अवसर का उपयोग करके बाजार की गर्मी बनाए रख सकता है और अनुमति-रहित डिप्लॉयमेंट को आगे बढ़ा सकता है। अगले कुछ सप्ताहों में, संबंधित प्रगति का ध्यानपूर्वक अनुसरण किया जा सकता है।