हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर और ट्रेडXYZ ने संयुक्त राज्य अमेरिका के बाजारों के लिए नियमित ऊर्जा परपेचुअल कॉंट्रैक्ट्स को मंजूरी देने के लिए CFTC को आह्वान किया है। हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर के अनुसार, ये उत्पाद व्यवसायों को पारंपरिक ट्रेडिंग घंटों के बाहर ऊर्जा जोखिमों का प्रबंधन करने में मदद कर सकते हैं।
समूहों ने कच्चे तेल, प्राकृतिक गैस और संग्रहीत ऊर्जा वस्तुओं से जुड़े परपेचुअल कॉंट्रैक्ट्स का समर्थन करते हुए एक टिप्पणी जमा की। TradeXYZ, WTI, ब्रेंट कच्चे तेल और हेनरी हब प्राकृतिक गैस का अनुसरण करने वाले हाइपरलिक्विड मार्केट्स संचालित करता है, जिसकी समुचित मात्रा $500 बिलियन से अधिक है।
समर्थकों का तर्क है कि सप्ताहांत का ट्रेडिंग उस समय मूल्य खोज प्रदान करता है जब पारंपरिक ऊर्जा एक्सचेंज भूराजनीतिक या आपूर्ति विघटन के दौरान बंद रहते हैं। मध्य पूर्व संघर्ष के दौरान, अंतरराष्ट्रीय प्रतिभागियों ने नियमित फ़्यूचर्स बाजार के पुनः खुलने से पहले तेल-संबंधित परपेचुअल्स का उपयोग करके अपनी एक्सपोज़र को समायोजित किया।
सीमा व्यापार के पुनः शुरू होने से पहले, नीति केंद्र ने रिपोर्ट किया कि सप्ताहांत की कीमत गतिविधि का लगभग दो-तिहाई हिस्सा ऑनचेन पर हुआ। हालाँकि, अमेरिकी प्रतिभागियों के पास बंद रहने के दौरान उन ऊर्जा कीमतों में बदलाव के जवाब में प्रतिक्रिया देने के लिए एक नियमित घरेलू मंच नहीं था।
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परपेचुअल कॉंट्रैक्ट फ़्यूचर्स को बदले बिना ऊर्जा हेजिंग को विस्तारित कर सकते हैं
परपेचुअल कॉंट्रैक्ट्स की कोई समाप्ति की तारीख नहीं होती, जिससे उपयोगकर्ता एक्सपोजर को बनाए रख सकते हैं बिना विभिन्न कॉंट्रैक्ट महीनों के बीच पोज़ीशन को बार-बार स्थानांतरित किए। परिणामस्वरूप, हेजर्स को समाप्त हो रहे फ़्यूचर्स कॉंट्रैक्ट्स के बीच संक्रमण के समय के गलत होने के जोखिम को कम करते हुए रोलओवर लागत से बचा जा सकता है।
ट्रेडिंग गतिविधि एक ही ऑर्डर बुक के भीतर रहती है, जिससे अधिक मजबूत तरलता, संकीर्ण स्प्रेड और छोटे व्यवसायों के लिए आसान पहुंच संभव हो सकती है। हालांकि, समूह परपेचुअल कॉंट्रैक्ट्स को पुराने या भौतिक रूप से सेटल्ड फ़्यूचर्स के स्थानापन्न के रूप में नहीं, बल्कि पूरक उपकरणों के रूप में प्रस्तुत करते हैं।
फंडिंग भुगतान व्यापारियों को कीमत अंतरों को सुधारने के लिए प्रोत्साहित करते हैं, जबकि नमूनाकृत अंतिम सप्ताहांत की कीमतों में से लगभग 75% रविवार के पुनः खुलने का अनुमान बेहतर तरीके से लगाते हैं। ऑनचेन प्रणालियाँ पूर्णतः बैंकिंग के समय पर निर्भर किए बिना सप्ताहांत के दौरान मार्जिन, क्लीयरिंग, लिक्विडेशन और लेनदेन रिकॉर्ड्स को प्रोसेस करती हैं।
प्रस्तावित सुरक्षा उपाय CFTC के ऊर्जा स्थायी ढांचे को आकार दे सकते हैं
प्रस्ताव सिफारिश करता है लेवरेज सीमाओं, फंडिंग उद्घाटन, पारदर्शी लिक्विडेशन नियमों, और व्यक्तिगत ऊर्जा कच्ची सामग्री के लिए अनुकूलित सुरक्षा उपायों को। यह नियामकों से भी मांग करता है कि वे स्टेबलकॉइन और टोकनीकृत पारंपरिक संपत्तियों को स्पष्ट डेरिवेटिव के लिए पात्र जमानत के रूप में मान्यता दें।
इसके अलावा, समूह चाहते हैं कि नियामक ब्लॉकचेन बुनियादी ढांचे को निष्पादन, मार्जिन, क्लीयरिंग, सेटलमेंट और रिकॉर्डकीपिंग के लिए अनुमति दें। हालाँकि, ऊर्जा उत्पादों की अलग जाँच की आवश्यकता है क्योंकि भौतिक बाजार, सप्ताहांत की तरलता और मूल्य निर्धारण संरचनाएँ अलग जोखिम प्रस्तुत करती हैं। एक अनुकूल निर्णय निरंतर ऊर्जा हेजिंग के लिए एक नियमित मार्ग बनाएगा, जो स्थापित तारीखी फ़्यूचर्स बाजारों के साथ समानांतर होगा।
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