लेखक: जेमिनी, शेनचाओ टेकफ्लो
3 नवंबर को, अमेरिकी मध्यवर्ती चुनाव के निकट होने के कारण, बाजार में "जोखिम आधारित संपत्ति का श्राप" पर चर्चा फैल जाती है।
मैक्रो लॉजिक के अनुसार, मध्यवर्ती चुनाव वास्तव में जोखिम संपत्तियों को प्रभावित करते हैं, क्योंकि मुख्य कारण "नीतिगत अनिश्चितता" है। कौन कांग्रेस को नियंत्रित करता है, इससे भविष्य के व्यय, कर नीति, नियामक दबाव और ऋण सीमा जैसे मुख्य मुद्दे सीधे संबंधित हैं।
ये अपेक्षाएँ चुनाव से पहले ही बाजार द्वारा कीमत निर्धारित कर ली जाएँगी; जब अनिश्चितता बढ़ती है, तो धन स्वाभाविक रूप से सावधान हो जाता है और जोखिम की प्रवृत्ति कम हो जाती है।
और आज का BTC, पारंपरिक वित्तीय चैनलों द्वारा व्यापक रूप से अवशोषित हो चुका है, और यह एक उच्च बीटा जोखिम संपत्ति की तरह बनता जा रहा है, जिसका संयुक्त राज्य अमेरिका के स्टॉक, डॉलर की तरलता और वैश्विक जोखिम प्रवृत्ति के साथ संबंध स्पष्ट रूप से मजबूत हो गया है।
इसलिए, मध्यवर्ती चुनावों से उत्पन्न नीतिगत अपेक्षाओं में परिवर्तन, BTC के बाजार पर प्रभाव डालने की संभावना है; हालाँकि, ध्यान रखें कि इसे इस तरह से न समझें कि BTC सीधे चुनाव परिणामों से जुड़ा हुआ है, बल्कि इस चक्र में स्पष्ट रूप से देखा जा सकता है कि BTC की मैक्रो जोखिम पसंद के प्रति संवेदनशीलता अधिकतम हो गई है।
तो, ऐतिहासिक रूप से इस तरह के मैक्रो शॉक, जैसे मध्यवर्ती चुनाव, की वास्तविक क्षमता क्या है?
逢选必跌并不成立
हमने पिछले चार अमेरिकी मध्यवर्ती चुनावों (2010, 2014, 2018, 2022) के पहले और बाद के BTC मार्केट डेटा को एकत्रित किया और पाया कि वास्तविक मार्केट लेजर में, "मध्यवर्ती चुनावों के समय निश्चित रूप से गिरावट" का जो विश्वास है, वह डेटा के सामने एक ज्ञानात्मक विकृति है।
यदि मध्यवर्ती चुनाव के छोटे समय के प्रभाव को देखा जाए, तो BTC तीव्र धोये जाने और विभाजन की दिशा में दिखाई देता है।
2018 में, चुनाव के एक महीने बाद BTC ने लगभग 50% की गिरावट का सामना किया, जिसमें एक महीने में 45.5% की गिरावट आई। हालाँकि, 2010 में चुनाव के 30 दिनों के भीतर, यह सीधे 31.6% बढ़ गया।
“हर मध्यवर्ती चुनाव में गिरावट” सभी निश्चित अवधियों के लिए लागू नहीं होता। इससे पता चलता है कि छोटे समय सीमा में, चुनाव के परिणाम के आने से तुरंत विभाजन खत्म नहीं होता, बल्कि बुलिश और बेयर पक्षों के बीच तीव्र प्रतिस्पर्धा बढ़ जाती है।
इसके अलावा, यह केवल एक चर है, और BTC के प्रत्येक 4 वर्षीय चक्र में बाजार का आकार, स्वीकृति और मैक्रो शर्तें अलग-अलग होती हैं।
और दीर्घकालिक प्रदर्शन के मामले में, चुनाव के एक वर्ष के बाद, BTC ने लगभग पूर्ण धनात्मक लाभ प्राप्त किया।
न्यूनतम वृद्धि 2014 में (23.0%) दर्ज की गई, जबकि अधिकतम वृद्धि 2010 में (1580.0%) दर्ज की गई। सबसे उल्लेखनीय बात 2018 है, जहाँ चुनाव के बाद की गिरावट वास्तविक रूप से हुई, लेकिन धारण की अवधि बढ़ाने से परिणाम बदल गए — एक साल बाद भी 45.2% का सकारात्मक रिटर्न दर्ज किया गया।
लिक्विडिटी ट्रैप और चिप्स का पुनर्वितरण
बड़े पूंजी बाजार लंबे समय तक की नीतिगत अनिश्चितता से नहीं डरते, बल्कि चुनाव के कारण होने वाली अल्पकालिक स्थूल अनिश्चितता उनके लिए बरामद के आदान-प्रदान का प्राकृतिक माहौल है।
चुनाव के आगे-पीछे की रिस्क-एवॉइडेंस स्थिति में, उच्च लीवरेज लॉन्ग पोजीशन और डरे हुए स्मॉल इन्वेस्टर आसानी से पैनिक से घिर जाते हैं और चुनाव के बाद 30 दिनों के तीव्र सुधार में खून से लथपथ शेयर छोड़ देते हैं। जबकि बुद्धिमान पूंजी, इस मैक्रो-नॉइज़ के कारण बने लिक्विडिटी ट्रैप का लाभ उठाती है, और स्मॉल इन्वेस्टर्स के स्टॉप-लॉस बिक्री को कम कीमत पर खरीदकर लंबी अवधि के बेस में स्टॉक जमा करती है।
हमने एक अन्य लेख में भी उल्लेख किया है कि पिछले एक महीने में ऑन-चेन व्हेल्स द्वारा BTC का जमा करने की दर तेज हो गई है, और यह फरवरी 2024 के बाद से सबसे अधिक स्तर पर पहुँच गई है।
(अनुशंसित पढ़ने के लिए: 《谁在承接带血筹码？链上数据揭示 BTC 跌破 $81,000 后的巨鲸囤积潮》)
BTC के लिए, जिसे "मध्यवर्ती चुनाव का श्राप" कहा जाता है, वह वास्तव में एक मैक्रो शोर का उपयोग करके कैपिटल रीअलोकेशन का खेल है। अल्पकालिक मैक्रो डर के कारण बाहर निकलने वाली पूंजी, अंततः आसानी से किसी और के वार्षिक रिपोर्ट में एक साल बाद का अतिरिक्त लाभ बन जाती है।
(जोखिम का चेतावनी: ऐतिहासिक डेटा के केवल चार नमूने हैं, जो अपेक्षाकृत सीमित हैं। वर्तमान डॉलर ब्याज दर परिदृश्य, ETF फंड संरचना पिछले चक्रों से महत्वपूर्ण रूप से भिन्न है। यह लेख केवल एक वस्तुनिष्ठ डेटा समीक्षा है, भविष्य की दिशा का प्रतिनिधित्व नहीं करता है, द्वितीयक बाजार को अल्पकालिक तरलता जोखिम के प्रति सावधान रहना चाहिए।)