उच्च मूल्यांकन 2026 में स्टॉक की कीमतों के गिरने की गारंटी नहीं देते

लेखक का तर्क है कि निवेशक गिरते हुए मूल्य-अर्जन अनुपात का सही अनुमान लगा सकते हैं, लेकिन उस अनुमान का उपयोग करके शेयर बेचने से वे एक बड़ी गलती करते हैं। लेखक का तर्क है कि उच्च मूल्यांकन का अर्थ यह नहीं है कि शेयर मूल्य जल्द ही गिरने की संभावना है। 2026 में दस महीने बीत चुके हैं, और मूल्य-अर्जन अनुपात संकुचित हो गए हैं, जबकि शेयर मूल्यों का प्रवाह ऊपर की ओर रहा है। लाभ अनुमानों में आग्रही और निरंतर ऊपर की ओर सुधारों के कारण अनुपात कम हो गए हैं, क्योंकि अनुमानित लाभ मूल्यों की तुलना में तेजी से बढ़े हैं।

लेखक ने 14 अक्टूबर को, स्टॉक मार्केट आमतौर पर कैसे बढ़ता है, इसे समझाने के लिए पांच साल पहले TKer लॉन्च किया। TKer के पहले वर्ष में फेडरल रिजर्व द्वारा मुद्रास्फीति के साथ लड़ने के कारण एक बेयर मार्केट शामिल था। उस वर्ष S&P 500 में 19% की कमी आई। TKer के दूसरे वर्ष की शुरुआत वर्तमान बुल मार्केट की शुरुआत के दो दिन बाद हुई। लगातार अनिश्चितता के बावजूद, दूसरे वर्ष में S&P 500 में 21% की वृद्धि हुई। तीसरे वर्ष में S&P 500 में 35% की वृद्धि हुई। तीसरे वर्ष तक TKer के लॉन्च से औसत वार्षिक रिटर्न 9% रहा।

टीकर के चौथे वर्ष में अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव और नए शुल्क द्वारा शुरू हुए व्यापार युद्धों के बाद राजनीतिक अशांति आई। चौथे वर्ष में ब्याज दरों और मुद्रा बाजारों में अस्थिरता, भू-राजनीतिक तनाव में वृद्धि और फेडरल रिजर्व की स्वतंत्रता के लिए खतरे भी आए। सरकारी बंदी ने आर्थिक डेटा की गुणवत्ता के बारे में चिंताओं को बढ़ाया। हालांकि, स्टॉक बाजार ने बार-बार नए सर्वोच्च स्तरों को छूआ और चौथे वर्ष के दौरान 14% की वृद्धि की, जिसका कारण संभवतः कमाई का मजबूत होना था।

चौथे वर्ष की कई चुनौतियाँ TKer के पाँचवें वर्ष में भी जारी रहीं। पिछली वार्षिक अपडेट के समय अग्रिम कीमत-आय अनुपात लगभग 23 गुना था, जो 2020 के बाद का सर्वोच्च स्तर था। हालाँकि, TKer के पाँचवें वर्ष के दौरान S&P 500 में 16% की वृद्धि हुई।

लगभग एक साल पहले, कुछ प्रमुख वॉल स्ट्रीट रणनीतिकारों ने भविष्यवाणी की कि उच्च मूल्यांकन औचित्यपूर्ण थे और 2026 तक उच्च स्तर पर बने रहेंगे, क्योंकि स्टॉक मूल्य बढ़े। अन्य रणनीतिकारों का तर्क था कि मूल्यांकन लाभों को सीमित करते हैं और संकुचन का जोखिम उत्पन्न करते हैं, जिससे मूल्य लाभ सीमित हो जाते हैं। लेखक का तर्क है कि मूल्य-आय अनुपात के अनुमान अक्सर वॉल स्ट्रीट की वर्ष के अंत के मूल्य-लक्ष्य की गणना को कमजोर कर देते हैं, क्योंकि अनुपात में छोटे समय के बदलाव का पूर्वानुमान लगाना कठिन होता है। लेखक का तर्क है कि महंगे स्टॉक अक्सर और अधिक महंगे हो जाते हैं और सस्ते स्टॉक अक्सर सस्ते हो जाते हैं। लेखक यह भी तर्क देता है कि कभी-कभी मूल्य गिरते हैं जब स्टॉक महंगे होते हैं, जबकि कभी-कभी मूल्य बढ़ते हैं जब स्टॉक सस्ते होते हैं।