हेजीये एसेट मैनेजमेंट ने न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज पर HBIT टिकर के तहत हेजीये हेज्ड बिटकॉइन ETF लॉन्च किया है। 27 अगस्त के लॉन्च घोषणा के अनुसार, सक्रिय रूप से प्रबंधित फंड US में सूचीबद्ध स्पॉट बिटकॉइन उत्पादों के साथ-साथ एक परिवर्तनशील विकल्प ओवरले को जोड़ता है।
HBIT सीधे बिटकॉइन नहीं रखता है
फंड मुख्य रूप से बिटकॉइन का पालन करने वाले एक्सचेंज-ट्रेडेड उत्पादों में निवेश करता है, जिसमें ब्लैकरॉक का iShares बिटकॉइन ट्रस्ट शामिल है। फिर यह पुट और कॉल विकल्प खरीदता और लिखता है, जिसमें स्ट्राइक कीमतें मुख्य रूप से हेजजी के स्वामित्व वाले रिस्क रेंज सिग्नल्स द्वारा निर्धारित की जाती हैं।
HBIT अपनी स्थिति को प्रतिदिन एक बार तक बदल सकता है। प्रबंधक कहते हैं कि इस प्रक्रिया में कीमत के प्रवृत्ति, बाजार और निहित अस्थिरता, तरलता और कंपनी के गणना किए गए व्यापार सीमाओं को ध्यान में रखा जाता है। एक परिभाषित-परिणाम ETF के विपरीत, इस उत्पाद में कोई निश्चित बारह महीने की अवधि या ऊपरी लाभ पर स्थायी सीमा नहीं है।
विकल्प नुकसान को कम कर सकते हैं लेकिन नए जोखिम पेश कर सकते हैं
विकल्प लिखने से प्राप्त प्रीमियम नीचे की ओर सुरक्षा की लागत का कुछ हिस्सा कवर कर सकता है। हालाँकि, लिखे गए कॉल्स बिटकॉइन रैली के दौरान भागीदारी को सीमित कर सकते हैं, जबकि खरीदी गई सुरक्षा मूल्यहीन ढंग से समाप्त हो सकती है। फंड यह भी चेतावनी देता है कि इसकी हेजिंग तकनीकें हानियों को कवर नहीं कर सकतीं और कुछ विकल्पों का द्रव्यता वाला द्वितीयक बाजार नहीं हो सकता।
लॉन्च से एक ऐसे बाजार में जहाँ स्पॉट उत्पादों के संस्थागत धारण लगातार बढ़ रहे हैं, एक जोखिम प्रबंधित संरचना जोड़ी गई है। JPMorgan ने हाल ही में बिटकॉइन ETFs में स्टेक बढ़ाने की रिपोर्ट की है, जबकि BlackRock ने इन-किंड IBIT रूपांतरण के लिए न्यूनतम आवश्यकता कम कर दी है।
फंड की कोई संचालन इतिहास नहीं है
HBIT एक नवगठित फंड है, और Hedgeye Asset Management भी एक नवगठित सलाहकार है। इसलिए निवेशकों के पास अभी तक कोई लाइव प्रदर्शन रिकॉर्ड नहीं है जो विभिन्न बिटकॉइन बाजार चक्रों के माध्यम से विकल्प प्रक्रिया के व्यवहार को दर्शाए।
उत्पाद के रिटर्न बिटकॉइन रखे रहने से भिन्न होंगे क्योंकि इसमें अन्य फंड्स शामिल हैं, ऑपरेटिंग खर्चे भुगतान किए जाते हैं और डेरिवेटिव्स का उपयोग किया जाता है। HBIT नियमित बिटकॉइन एक्सपोजर के लिए एक और रास्ता प्रदान करता है, लेकिन इसकी सफलता इस बात पर निर्भर करेगी कि सक्रिय हेजिंग विकल्प लागत और संभावित खोए हुए लाभ की पूर्ति के लिए ड्रॉडाउन्स को पर्याप्त रूप से कम करती है या नहीं।
प्रोस्पेक्टस में महत्वपूर्ण व्यक्ति जोखिम की भी पहचान की गई है क्योंकि दैनिक रिस्क रेंज सिग्नल्स के उत्पादन पर एक व्यक्ति पर भारी निर्भरता है। हेज़ाइ बताता है कि एक अन्य कर्मचारी एक विकल्प गणना प्रकाशित कर सकता है, लेकिन विकल्प सूत्र समान नहीं है। यह निर्भरता पोर्टफोलियो के भीतर बिटकॉइन और विकल्प जोखिम के अतिरिक्त संचालन जोखिम जोड़ती है।