ऑन-चेन ऋण और आय रणनीतियाँ, जिन्हें सामान्यतः वॉल्ट्स के रूप में जाना जाता है, अगला क्रिप्टो नवाचार हो सकती हैं जो विशाल जनसामान्य अपनाने के लिए तैयार हैं। ग्रीनस्केल के शोध प्रमुख जैक पांडल के अनुसार, ये उत्पाद स्टेबलकॉइन, टोकनीकृत संपत्तियों और पर्पेचुअल फ़्यूचर्स के कदमों का अनुसरण कर सकते हैं। ये निश्चित क्रिप्टो प्रयोग थे, लेकिन अब पारंपरिक वित्त (tradFi) कंपनियाँ इन्हें स्वीकार कर रही हैं।
वॉल्ट्स, ऑनचेन संपत्ति प्रबंधन के लिए एक संरचना, मुख्यधारा में टूटने वाली अगली क्रिप्टो नवाचार हो सकती है।
वह तुलना ऑन-चेन वॉल्ट बाजार को सुरक्षित ऋण दायित्वों (CLOs) से की। जिनके लिए अपरिचित, CLOs संपत्ति प्रबंधकों द्वारा संभाले गए व्यक्तिगत कॉर्पोरेट ऋणों के समूह का अनुसरण करते हैं और निवेशकों को अर्जित ब्याज को साझा करने की अनुमति देते हैं।
एसेट मैनेजर्स और कस्टोडियन्स के बजाय, इन तीसरे पक्षों को स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स और स्टेकहाउस या गॉन्टलेट जैसे क्यूरेटर्स द्वारा प्रतिस्थापित किया जाता है।
ऑन-चेन वॉल्ट्स $1.5 ट्रिलियन CLO बाजार को बाधित कर सकते हैं?
दृष्टिकोण के लिए, सीएलओ एक ऐसे सबसे अधिक तरल खंड हैं जो महत्वपूर्ण वित्तीय संकटों के प्रति अपेक्षाकृत प्रतिरोधी होते हैं। वास्तव में, यही कारण है Ethena ने सीएलओ का चयन किया क्रिप्टो के उतार-चढ़ाव से बचाव के लिए, जो मंदी के दौरान आय उत्पादन को प्रभावित कर रहे थे।
वर्तमान में, वॉल्ट बाजार का मूल्य लगभग $7.3 बिलियन है, जो मुख्य रूप से स्टीकहाउस, सेंटोरा और गॉर्टल द्वारा नियंत्रित है। इन शीर्ष तीन क्यूरेटर्स बाजार के +70% हिस्सेदारी पर काबिज हैं। 57 क्यूरेटर्स हैं और निवेशकों के लिए आय ढूंढने के लिए 3000 से अधिक प्रबंधित वॉल्ट हैं।
ग्रे स्केल के पैंडल के लिए, वॉल्ट्स आसानी से बढ़ सकते हैं और $1.5T CLO बाजार को बाधित कर सकते हैं।
वास्तव में, S&P Global ने हाल ही में एक समान पोज़ीशन को दोहराया, वास्तविक दुनिया के संपत्ति (RWA) टोकनीकरण और नियामक स्पष्टता को कुंजी प्रेरक के रूप में उल्लेख किया, जो वॉल्ट विकास को अनलॉक कर सकते हैं।
हम उम्मीद करते हैं कि वॉल्ट्स के वास्तविक दुनिया के संपत्ति अनुप्रयोग विस्तारित होंगे और अंततः उनका प्रमुख उपयोग मामला बन जाएंगे।
नियामक मामलों पर, S&P Global जोड़ा,
उदाहरण के लिए, यह अस्पष्ट है कि वॉल्ट टोकन यू.एस. संघीय सिक्योरिटीज कानूनों के अधीन हैं या नहीं। कई संस्थागत निवेशक वॉल्ट टोकन में प्रत्यक्ष निवेश से बच रहे हैं क्योंकि उन्हें यकीन नहीं है कि वे किस नियामक व्यवस्था के अधीन हैं।
जुलाई में, अमेरिकी सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन (SEC)ने स्पष्ट किया कि अधिकांश वॉल्ट्स फेडरल सिक्योरिटीज कानून के अधीन आएंगे। हालाँकि, एजेंसी ने यह बनाए रखा कि यह एक सामान्य दृष्टिकोण नहीं है। वॉल्ट के डिज़ाइन के आधार पर मामला-दर-मामला समीक्षा की जाएगी।
SEC के इस खंड के लिए नियामक स्पष्टता बनाने के प्रति बढ़ते हुए खुलेपन के साथ, यह देखना बाकी है कि क्या यह विश्लेषकों के अनुमान के अनुसार मुख्यधारा के अपनाये जाने के लिए विस्फोटक होगा।
अंतिम सारांश
- ग्रे स्केल की उम्मीद है कि वॉल्ट्स स्टेबलकॉइन, टोकनीकरण और परपेचुअल फ़्यूचर्स द्वारा अपनाई गई मुख्यधारा के अपनाने के मार्ग का अनुसरण करेंगे।
- S&P Global वॉल्ट्स पर भी उत्साहित है, लेकिन चेतावनी दी कि नियमन अभी भी अपनाने की एक प्रमुख बाधा बना रह सकता है