गोल्डमैन सैक्स ने 34% तीसरे चौथाई क्रिप्टो मार्केट कैप वृद्धि के बीच ब्रोकरेज और क्रिप्टो कंपनियों के अर्जन दृष्टिकोण को अपग्रेड किया

लेखक: रिता

अब तक तीसरे तिमाही में क्रिप्टो मार्केट का बाजार पूंजीकरण 34% बढ़ गया है, जिससे गोल्डमैन सैक्स ने ब्रोकरेज और क्रिप्टो-संबंधित कंपनियों के लाभ अनुमान और मूल्य लक्ष्य को ऊपर उठाया है। 8 सितंबर को, गोल्डमैन सैक्स ने अमेरिका के ब्रोकरेज और क्रिप्टो उद्योग की रिपोर्ट जारी की, जिसमें अपडेटेड तीसरे तिमाही के आंकड़ों के आधार पर कवर किए गए समूह की औसत तीसरे तिमाही की आय का अनुमान 10% बढ़ाया गया है, 2026 के लिए माध्यिका प्रति शेयर आय में 1% की वृद्धि की गई है, और माध्यिका लाभ-गुणक 3.0 गुना बढ़ाया गया है। इस समूह की माध्यिका कुल प्रतिफल की अपेक्षा वर्तमान में +3% है। व्यापार मात्रा अभी भी पिछली तिमाही से कम है, लेकिन मूल्यांकन में सुधार के कारण हुए कॉन्ट्रोल, स्टेकिंग और स्टेबलकॉइन आय में वृद्धि प्रमुख कारण हैं।

क्रिप्टो की बाजार पूंजीकरण में वृद्धि से ब्रोकरेज और क्रिप्टो कंपनियों की आय पर बहुआयामी प्रभाव पड़ता है। सीधे डिजिटल संपत्ति लाभ-हानि के अलावा, कॉस्टडिंग और स्टेकिंग आय बाजार पूंजीकरण से जुड़ी है, और स्थिर रुपया आय स्थिर रुपया की बाजार पूंजीकरण से जुड़ी है। भले ही व्यापार आयतन पूरी तरह से वापस नहीं आया हो, बाजार पूंजीकरण में वृद्धि ही आय के अनुमान को सुधारने का कारण बन सकती है।

गोल्डमैन सैक्स ने रिपोर्ट में तीसरे तिमाही तक के क्रिप्टो डेटा को अपडेट किया है। क्रिप्टो मार्केट कैप में 34% की वृद्धि हुई है, अंतिम तिमाही में USDC शेष में 1% की वृद्धि हुई है, जबकि औसत शेष 5% कम हो गया है। अगस्त का व्यापार आयतन 16% बढ़ा है, लेकिन तीसरे तिमाही तक उद्योग का औसत व्यापार आयतन अभी भी 8% कम है। गोल्डमैन सैक्स ने इसके आधार पर कई कंपनियों के आय अनुमान को समायोजित किया है और कवर किए गए समूह के तीसरे तिमाही के औसत आय अनुमान में 10% की वृद्धि की है।

विशिष्ट समायोजनों में शामिल हैं: उच्चतर क्रिप्टो मार्केट कैपिटलाइजेशन को दर्शाने के लिए क्वेस्टिंग और कस्टडी आय में वृद्धि। उच्चतर स्थिर रुपये मार्केट कैपिटलाइजेशन को दर्शाने के लिए स्टेबलकॉइन आय में वृद्धि। मार्केट कैपिटलाइजेशन में वृद्धि के कारण लाभ को दर्शाने के लिए डिजिटल संपत्ति लाभ-हानि में वृद्धि। उद्योग और कंपनी-विशिष्ट ट्रेडिंग वॉल्यूम पिछले अनुमानों से थोड़ा अधिक मजबूत होने के कारण ट्रेडिंग वॉल्यूम के अनुमान में हल्की वृद्धि।

व्यक्तिगत कंपनी के आधार पर, COIN के तीसरे तिमाही में प्लेटफॉर्म संपत्ति 2690 अरब डॉलर से बढ़कर 2880 अरब डॉलर हो गई, जिसमें 7% की वृद्धि हुई। व्यापार आयतन 1270 अरब डॉलर से बढ़कर 1385 अरब डॉलर हो गया, जिसमें 9% की वृद्धि हुई।

BTGO के प्लेटफॉर्म संपत्ति को 62 अरब डॉलर से बढ़ाकर 66 अरब डॉलर कर दिया गया है, जिसमें 5% की वृद्धि हुई है। व्यापार आयतन को 41 अरब डॉलर से बढ़ाकर 45 अरब डॉलर कर दिया गया है, जिसमें 10% की वृद्धि हुई है।

CRCL के प्लेटफॉर्म संपत्ति 273 अरब डॉलर से बढ़कर 276 अरब डॉलर हो गई, जिसमें 1% की वृद्धि हुई। व्यापार आयतन 9 अरब डॉलर से घटकर 8 अरब डॉलर हो गया, जिसमें 9% की कमी हुई।

ETOR के प्लेटफॉर्म संपत्ति 191 अरब डॉलर पर स्थिर रही, जबकि व्यापार आयतन 27 अरब डॉलर से बढ़कर 37 अरब डॉलर हो गया, जिसमें 39% की वृद्धि हुई।

GEMI के प्लेटफॉर्म संपत्ति को 1 अरब डॉलर से घटाकर 0.9 अरब डॉलर कर दिया गया है, जिसमें 7% की कमी हुई है। व्यापार आयतन को 2.7 अरब डॉलर से बढ़ाकर 3.7 अरब डॉलर कर दिया गया है, जिसमें 2% की वृद्धि हुई है।

GLXY के प्लेटफॉर्म संपत्ति 91 अरब डॉलर से बढ़कर 95 अरब डॉलर हो गई, जिसमें 7% की वृद्धि हुई। व्यापार आयतन 7.9 अरब डॉलर से बढ़कर 8.0 अरब डॉलर हो गया, जिसमें 2% की वृद्धि हुई।

Goldman Sachs का कहना है कि ये समायोजन क्रिप्टो मार्केट के मार्केट कैप और स्टेबलकॉइन के मार्केट कैप में वृद्धि, और ट्रेडिंग वॉल्यूम में सीमित सुधार को दर्शाते हैं।

मार्केट कैप में बड़ी वृद्धि के बावजूद, ट्रेडिंग वॉल्यूम अभी भी कम स्तर पर है। तीसरे तिमाही से लेकर अब तक, उद्योग का औसत ट्रेडिंग वॉल्यूम 8% कम हो गया है, और बाजार की सक्रियता अभी पूरी तरह से वापस नहीं आई है। अगस्त में ट्रेडिंग वॉल्यूम में 16% की वृद्धि हुई, जो सीमित सुधार के संकेत देती है।

ट्रेडिंग वॉल्यूम की कमजोरी मार्केट कैपिटलाइजेशन के वृद्धि के विपरीत है। मार्केट कैपिटलाइजेशन की वृद्धि मुख्य रूप से मैक्रो वातावरण और क्रिप्टो एसेट की कीमतों में वापसी से प्रेरित हुई है। ट्रेडिंग वॉल्यूम रिटेल भागीदारी और बाजार के मनोबल पर निर्भर है। गोल्डमैन सैक्स ने उद्योग और कंपनी-विशिष्ट ट्रेडिंग वॉल्यूम में थोड़ी बेहतरी के कारण ट्रेडिंग वॉल्यूम के अनुमान में हल्की बढ़ोतरी की है, लेकिन समग्र रूप से सावधानी बरतते हुए है।

आय संरचना के दृष्टिकोण से, व्यापार आयतन ब्रोकरेज और क्रिप्टो कंपनियों पर निर्णायक प्रभाव डालता है। व्यापार शुल्क पर अपनी मुख्य आय निर्भर करने वाले प्लेटफॉर्म के लिए, व्यापार आयतन में कमी सीधे आय को प्रभावित करती है। जिन कंपनियों के पास कॉस्टडिंग, स्टेकिंग और स्टेबलकॉइन व्यवसाय हैं, उनके लिए बाजार पूंजीकरण में वृद्धि व्यापार आयतन में कमी का कुछ हद तक प्रभाव कम कर सकती है। गोल्डमैन सैक्स की ऊपर की ओर सुधारी हुई भविष्यवाणी इसी तर論 पर आधारित है।

गोल्डमैन सैक्स ने बाजार के उच्चतर गुणकों को ध्यान में रखते हुए, कवर किए गए समूह के लिए लक्ष्य P/E अनुपात की माध्यिका को 29.5 गुना से बढ़ाकर 32.5 गुना कर दिया है, जिसमें 3.0 गुना की वृद्धि हुई है। 2026 के लिए माध्यिका अनुमानित प्रति शेयर आय में 1% की वृद्धि की गई है, और माध्यिका कुल रिटर्न की अपेक्षा +3% है।

निजी शेयर के लक्ष्य मूल्य में निम्नलिखित संशोधन किया गया है:

COIN के लक्ष्य मूल्य को 196 डॉलर से बढ़ाकर 219 डॉलर कर दिया गया है, जिसमें 12% की वृद्धि हुई है, और खरीदने का रेटिंग बरकरार रखा गया है।

ETOR को 32 डॉलर से बढ़ाकर 36 डॉलर कर दिया गया है, 13% की वृद्धि के साथ, न्यूट्रल रखा गया।

GLXY को 25 डॉलर से बढ़ाकर 28 डॉलर कर दिया गया है, 12% की वृद्धि के साथ, न्यूट्रल बनाए रखा गया।

BTGO को 6.50 डॉलर से बढ़ाकर 7.25 डॉलर कर दिया गया है, 12% की वृद्धि के साथ, न्यूट्रल रखा गया।

CRCL को 81 डॉलर से बढ़ाकर 92 डॉलर कर दिया गया है, जिसमें 14% की वृद्धि हुई है, और इसे न्यूट्रल रखा गया है।

GEMI को 3.50 डॉलर से बढ़ाकर 4.00 डॉलर कर दिया गया है, 14% की वृद्धि, बेचने का सुझाव जारी रखा गया है।

GLXY का लक्ष्य मूल्य विभागीय मूल्यांकन विधि पर आधारित है। डिजिटल संपत्ति खंड के लिए Q5-Q8 के समायोजित अनुमानित अनुपात 24.0 गुना है, जो पिछले 23.0 गुना से बढ़ाया गया है। डेटा केंद्र खंड के लिए Q5-Q8 के समायोजित EBITDA का अनुपात 15.5 गुना है, जो पिछले 14.5 गुना से बढ़ाया गया है। उद्यम खंड के लिए Q5 का बाजार मूल्य/पुस्तक मूल्य अनुपात 1.0 गुना है, जो अपरिवर्तित रखा गया है। सभी तीन समायोजन उच्चतर बाजार अनुपातों को दर्शाते हैं।

गोल्डमैन सैक्स वर्तमान में ब्रोकरेज और क्रिप्टो स्टॉक्स के माध्य शुद्ध लाभ को +3% के रूप में अनुमानित कर रहा है। यह अनुमान अद्यतन लाभ भविष्यवाणियों और लक्ष्य पीई अनुपात पर आधारित है। गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि क्रिप्टो बाजार पूंजीकरण में वृद्धि और व्यापार आयतन में सीमित सुधार, स्टॉक मूल्यों को सकारात्मक ढंग से बढ़ाएगा। हालाँकि, व्यापार आयतन अभी भी पिछली तिमाही की तुलना में कम है, और नियामक जोखिम अभी भी मौजूद है, जो ऊपर की ओर की संभावनाओं को सीमित करता है।

गोल्डमैन सैक्स ने निवेशकों को विविध आय स्रोतों वाली कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करने की सलाह दी, जैसे कि कॉन्ट्रैक्टिंग, स्टेकिंग और स्टेबलकॉइन बिजनेस का अधिक हिस्सा। ये कंपनियाँ ट्रेडिंग वॉल्यूम के उतार-चढ़ाव से अधिक सुरक्षित हैं और मार्केट कैप वृद्धि से लाभान्वित होती हैं। ट्रेडिंग फीस पर निर्भर कंपनियों के लिए, ट्रेडिंग वॉल्यूम की वापसी अभी भी महत्वपूर्ण चर है।

Disclaimer

यह लेख चाओशियां रिसर्च द्वारा तीसरे पक्ष के ब्रोकरेज रिसर्च रिपोर्ट (गोल्डमैन सैक्स, 8 सितंबर 2026) को संकलित और व्याख्या करने का परिणाम है, जिसमें खुले बाजार की जानकारी को शामिल किया गया है। इस लेख में उद्धृत किए गए रेटिंग, लक्ष्य मूल्य, लाभ अनुमान और संबंधित निष्कर्ष केवल उस ब्रोकरेज के विश्लेषकों के दृष्टिकोण हैं, जो केवल उनके संस्थान की स्थिति का प्रतिनिधित्व करते हैं और चाओशियां रिसर्च के दृष्टिकोण को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं, न ही यह कोई निवेश सुझाव प्रदान करता है।

बाजार में जोखिम है, निर्णय स्वतंत्र रूप से लें। यह लेख किसी भी प्रतिभूति के क्रय या विक्रय के लिए आधार नहीं होना चाहिए।