AMD को 23 जुलाई को सैन फ्रांसिस्को के कार्यक्रम के बाद गोल्डमैन सैक्स द्वारा खरीदने का पुनः सिफारिशी रेटिंग दिया गया, जिसमें 12 महीने के लक्ष्य मूल्य 640 डॉलर निर्धारित किया गया। मुख्य कारण यह है कि कंपनी ने Anthropic और माइक्रोसॉफ्ट के साथ बड़ी ग्राहक साझेदारियों के साथ-साथ 2030 तक के 2 ट्रिलियन डॉलर के कुल कंप्यूटिंग बाजार के अनुमान के माध्यम से AI इंफ्रास्ट्रक्चर में अपनी वृद्धि की कहानी को मजबूत किया है।
यह केवल एक GPU पैरामीटर लॉन्च नहीं है। AMD एआई प्रतिस्पर्धा को एकल चिप से आगे बढ़ाकर “पूरे रैक सिस्टम + CPU + नेटवर्क + DPU + सॉफ्टवेयर टूल्स + बड़े ग्राहक डिप्लॉयमेंट” के डिलीवरी मॉडल में ले जाना चाहता है। निवेशकों के लिए, मुख्य प्रश्न “AMD के पास क्या अधिक शक्तिशाली GPU है” से बदलकर “क्या यह पर्याप्त रूप से बड़े AI क्लस्टर ऑर्डर प्राप्त कर सकता है और समय पर डिलीवर कर सकता है” हो गया है।
रिपोर्ट में 32 गुना के P/E अनुपात और 20 डॉलर के सामान्यीकृत अनुमानित अंश लाभ के आधार पर 640 डॉलर का लक्ष्य मूल्य दिया गया है। वर्तमान लगभग 539.69 डॉलर के स्टॉक मूल्य के संदर्भ में, संभावित ऊपरी स्थान लगभग 18.6% है; कंपनी का बाजार मूल्य लगभग 8905 अरब डॉलर है।
सबसे सीधा ऑर्डर सिग्नल Anthropic से आया है।
AMD और Anthropic ने एक रणनीतिक साझेदारी पर हस्ताक्षर किए हैं, जिसके तहत Anthropic 2GW कुल Instinct M1450 GPU को Helios रैक-लेवल AI सिस्टम में डिप्लॉय करेगा। पहले 1GW को 2027 की पहली छमाही से शुरू करने की उम्मीद है। AMD ने Anthropic को अधिकतम 50 बिलियन डॉलर का रणनीतिक स्ट्रैटेजिक इक्विटी निवेश प्रदान करने की योजना बनाई है, और दोनों कंपनियाँ Claude मॉडल के AMD GPU पर प्रदर्शन को साझा रूप से अनुकूलित करेंगी और ROCm सॉफ्टवेयर विकास को तेज करेंगी।
इस तरह की साझेदारी का अर्थ केवल चिप बिक्री तक सीमित नहीं है। AI चिप आपूर्तिकर्ताओं के लिए, शीर्ष मॉडल कंपनियों का डिप्लॉयमेंट पारिस्थितिकी की विश्वसनीयता निर्धारित करता है। अगर Anthropic Claude के वर्कलोड को लगातार AMD प्लेटफॉर्म पर स्थानांतरित या विस्तारित करता है, तो यह AMD को अपने GPU, रैक सिस्टम और सॉफ्टवेयर स्टैक को बड़े पैमाने पर प्रशिक्षण और अनुमान की मांगों को पूरा करने में सक्षम साबित करने में मदद करेगा।
माइक्रोसॉफ्ट ने एक अन्य लागू करने का रास्ता प्रदान किया है। एज़्योर के सहयोग को बढ़ाने के बाद, माइक्रोसॉफ्ट ने 2026 के दूसरे छमाही से हेलियस रैक, वेनीस CPU, नेटवर्क उपकरण और सॉफ्टवेयर को अग्रणी मॉडल निष्कर्षण, माइक्रोसॉफ्ट के स्वयं के AI सेवाओं और ग्राहक अनुप्रयोगों के लिए स्वीकार करने की योजना बनाई है। माइक्रोसॉफ्ट द्वारा अगली पीढ़ी के 2 नैनोमीटर वेनीस CPU पर आधारित दो नए वर्चुअल मशीन लॉन्च किए जाएंगे और पेंसिंगो DPU की नेटवर्क सेवाओं में तैनाती को बढ़ाया जाएगा।
इसका अर्थ है कि AMD बादल प्रदाता परिदृश्य में केवल एक्सेलरेटर कार्ड आपूर्तिकर्ता के रूप में नहीं, बल्कि GPU, CPU, DPU और नेटवर्क उपकरणों को एक साथ बेचना चाहता है। Azure के लिए, यदि AMD प्लेटफॉर्म पर्याप्त प्रदर्शन और आपूर्ति लचीलापन प्रदान कर सकता है, तो इससे एकल सप्लाई चेन के दबाव में कमी होगी।
सबसे प्रभावशाली संख्या यह है कि AMD ने 2030 तक के कुल कंप्यूटिंग बाजार आकार का अनुमान 2 ट्रिलियन डॉलर तक बढ़ा दिया है।
इसमें, डेटा सेंटर AI एक्सेलरेटर TAM को 2000 अरब डॉलर से बढ़ाकर 1.4 ट्रिलियन डॉलर किया गया है, जिसके साथ 40% की वार्षिक वृद्धि दर है; सर्वर CPU TAM को 260 अरब डॉलर से बढ़ाकर 2200 अरब डॉलर किया गया है, जिसके साथ 50% की वार्षिक वृद्धि दर है। AMD ने अभी अनुमान लगाया है कि 2030 तक कंपनी डेटा सेंटर CPU बाजार में 50% हिस्सेदारी प्राप्त करेगी।
इस अनुमान के पीछे एजेंट-आधारित AI है। एकल प्रश्न-उत्तर की तुलना में, एजेंट-आधारित AI को उपकरणों को कॉल करना, कार्यों की योजना बनाना, संदर्भ पढ़ना, बहु-चरणीय प्रवाह निष्पादित करना और अधिक निष्कर्ष निकालने तथा व्यवस्थापन अनुरोधों को संभालना पड़ता है। गणना की मांग केवल GPU पर ही नहीं, बल्कि CPU पर भी पड़ती है, जो समय-समय पर नियंत्रण, डेटा प्रीप्रोसेसिंग, सिस्टम सेवाओं और बहु-बुद्धिमान प्रवाह व्यवस्थापन का कार्य करता है।
यह भी AMD की नई कहानी है: AI बुनियादी ढांचे का विस्तार न केवल त्वरकों की मांग को बढ़ाएगा, बल्कि सर्वर CPU, नेटवर्क और सिस्टम-लेवल समाधानों की मांग को भी बढ़ाएगा। अगर कंपनी EPYC CPU, Instinct GPU, Pensando DPU और नेटवर्क उपकरणों को हेलियस रैक में पैक कर सकती है, तो एकल चिप बिक्री की तुलना में आय का स्थान अधिक होगा।
लेकिन यह 2 ट्रिलियन डॉलर का बाजार आकार पहले से ही प्राप्त नहीं है, बल्कि 2030 तक एजेंट-आधारित AI के व्यापक अपनाये जाने के आधार पर भविष्यवाणी की गई है। इसके लिए उद्योग और क्लाउड प्रदाताओं को AI निष्कर्षण के लिए अपनी निवेश श्रृंखला को लगातार विस्तारित करना होगा, साथ ही AI अनुप्रयोगों को पायलट स्तर से उच्च आवृत्ति उत्पादन लोड तक पहुँचना होगा।
प्रोडक्ट स्तर पर, हेलियस एमडी के इस अभियान का केंद्रीय माध्यम है।
अगली पीढ़ी का हेलियस AI रैक प्लेटफॉर्म CDNA 5 आर्किटेक्चर पर आधारित है, जिसमें एक GPU की अधिकतम प्रदर्शन क्षमता 40 PFLOPS (FP4), 20 PFLOPS (FP8) है, 432GB HBM4 मेमोरी और 23.3TB/s मेमोरी बैंडविड्थ के साथ। प्रत्येक रैक में 75 GPU, जो Ethernet पर UALink के माध्यम से जुड़े हैं, और 96-कोर EPYC CPU, Salina DPU और Volcano 800G AI नेटवर्क कार्ड के साथ एकीकृत हैं।
इन पैरामीटर्स का फोकस एकल बिंदु प्रदर्शन नहीं है, बल्कि AMD अपने उत्पाद रूप को पूरे रैक की ओर ले जा रहा है। AI क्लस्टर अब सिस्टम-लेवल डिज़ाइन पर अधिक निर्भर हो रहे हैं: GPU के बीच कनेक्टिविटी, मेमोरी बैंडविड्थ, नेटवर्क थ्रूपुट, CPU स्केड्यूलिंग क्षमता और सॉफ्टवेयर स्टैक सभी अंतिम प्रशिक्षण और अनुमान दक्षता को प्रभावित करते हैं।
हेलियस का संपूर्ण उत्पादन शुरू हो चुका है, जिसकी योजना तीसरे तिमाही के अंत में शिपमेंट शुरू करने की है और चौथे तिमाही में बड़े पैमाने पर उत्पादन में प्रवेश करने की है। माइक्रोसॉफ्ट 2026 के दूसरे छमाही में हेलियस प्राप्त करेगा, जबकि एंथ्रोपिक के पहले 1GW डिप्लॉयमेंट की शुरुआत 2027 के पहले छमाही से होगी, जिसका अर्थ है कि वास्तविक बड़े पैमाने पर ग्राहक सत्यापन अभी आगे है।
AMD ने Cerebras के साथ साझेदारी की है, जिसमें Helios सिस्टम को Cerebras वेफर-लेवल इंजन के साथ जोड़कर उच्च प्रदर्शन वाले AI निष्कर्षण समाधान विकसित किए जा रहे हैं, जिनका लक्ष्य कम लेटेंसी, उच्च ऊर्जा कुशलता और प्रति वाट टोकन में 5 गुना तक की वृद्धि है। यह समाधान 2026 के दूसरे तिमाही में Cerebras Cloud के माध्यम से लॉन्च होने की उम्मीद है।
सॉफ्टवेयर सides, ROCm.ai प्लेटफॉर्म का आधिकारिक रूप से लॉन्च किया गया है, जिसमें Cursor, Claude, Codex और Gemini जैसे AI टूल्स शामिल हैं, जो डेवलपर्स को AI-संचालित सॉफ्टवेयर डेवलपमेंट अनुभव प्रदान करते हैं। साथ ही, Hyperloom ऑप्टिमाइजेशन लेयर ने 14,000 से अधिक मॉडल्स को ऑप्टिमाइज़ किया है, जिससे ROCm 7 की तुलना में औसत प्रदर्शन 3.3 गुना बढ़ गया है।
हालाँकि, ROCm.ai और Cerebras की साझेदारी Helios इकोसिस्टम की पूरक के रूप में अधिक उपयुक्त है, न कि इस लेख की मुख्य रेखा के रूप में। निवेशक अंततः यह देखेंगे कि क्या ग्राहक वास्तविक लोड में AMD प्लेटफॉर्म का स्थिर रूप से उपयोग कर सकते हैं, न कि केवल यह कि उपकरणों और साझेदारी की सूचि कितनी लंबी है।
गोल्डमैन सैक्स के वित्तीय अनुमानों के अनुसार, AMD की 2026 की आय लगभग 505.7 अरब डॉलर और EPS 6.20 डॉलर होने का अनुमान है; 2027 में आय लगभग 860.1 अरब डॉलर और EPS 13.20 डॉलर होगी; 2028 में आय लगभग 1090 अरब डॉलर और EPS 17.90 डॉलर होगी।
यह भविष्यवाणी यह दर्शाती है कि बाजार AMD के आगामी दो-तीन वर्षों में AI आय में वृद्धि, लाभक्षमता में सुधार और संचालन लीवरेज के विकास की उच्च अपेक्षा रखता है। 640 डॉलर के लक्ष्य मूल्य का अर्थ केवल वर्तमान उत्पाद लॉन्च ही नहीं है, बल्कि हेलियस की डिलीवरी, माइक्रोसॉफ्ट एज़्यूर पर डिप्लॉयमेंट, Anthropic के 1GW का पहला सफल कार्यान्वयन, और ROCm इकोसिस्टम में सुधार जैसे कई पहलुओं के समान समय में आगे बढ़ने का है।
The real divergence is also here.
पहला, एजेंट-आधारित AI का अपनाने की गति अपेक्षित से धीमी हो सकती है। यदि उद्योग-स्तरीय AI वर्कफ्लो तेजी से विस्तारित नहीं होता है, तो 2030 तक 2 ट्रिलियन डॉलर के कुल कैलकुलेशन बाजार की मान्यता को कम कर दिया जाएगा।
दूसरा, बड़े ग्राहकों के GPU डिप्लॉयमेंट में अभी भी समय का अंतर है। माइक्रोसॉफ्ट का हेलियोस 2026 के दूसरे छमाही से स्वीकार करना शुरू करेगा, और एंथ्रोपिक का पहला 1GW 2027 के पहले छमाही में शुरू होने की उम्मीद है; इसलिए शॉर्ट-टर्म फाइनेंशियल रिपोर्ट्स अभी इन सहयोगों के आय योगदान की पूरी तरह पुष्टि नहीं कर सकतीं।
तीसरा, प्रतिस्पर्धा का दबाव नहीं गायब होगा। NVIDIA अभी भी AI त्वरक और सॉफ्टवेयर पारिस्थिति में प्रमुख स्थिति रखता है, और ROCm क्या विकासक अनुभव के अंतर को कम कर पाएगा, यह AMD की बड़े ग्राहकों में विस्थापनीयता को प्रभावित करेगा।
चौथा, उद्योगगत AI परिदृश्यों में x86 आर्किटेक्चर को बाजार हिस्सेदारी का जोखिम भी मिल रहा है। यदि ग्राहक अधिक कस्टम चिप्स, Arm सर्वर या अन्य हेटरोजीनियस समाधानों को अपनाते हैं, तो AMD के CPU TAM और 50% डेटासेंटर CPU हिस्सेदारी के अनुमानों को चुनौती दी जाएगी।
इससे AMD की कहानी एक कार्यान्वयन परीक्षा बन जाती है: रिपोर्ट ने बाजार के क्षेत्र, ग्राहक ऑर्डर और लक्ष्य मूल्य को ऊपर उठा दिया है, अब यह देखना होगा कि क्या स्टॉक इन संख्याओं को समेट पाएगी, जिसके लिए हेलियस को समय पर उत्पाद बेचना होगा, माइक्रोसॉफ्ट और एंथ्रोपिक को समय पर अपने डिप्लॉयमेंट को बढ़ाना होगा, और AI की मांग वास्तव में 2030 तक 2 ट्रिलियन डॉलर के बाजार को समर्थन दे पाएगी।
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