गोल्डमैन सैक्स रिपोर्ट: फेड के वॉल्श जैक्सन होल में तीन प्रमुख विषयों पर ध्यान केंद्रित करेंगे

लेखक: रिता

फेडरल रिजर्व की वार्षिक जैक्सन होल आर्थिक सम्मेलन 27 अगस्त से 29 अगस्त तक आयोजित की जाएगी। बाजार सबसे अधिक शुक्रवार को सुबह 10 बजे (न्यूयॉर्क समय) पर आयोजित कार्यक्रम पर ध्यान केंद्रित करेगा, जहां फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष वॉल्श एक प्रमुख भाषण देंगे।

26 अगस्त को, गोल्डमैन सैक्स ने एक अग्रदूत रिपोर्ट जारी की, जिसमें बताया गया कि वॉश संभवतः सितंबर की ब्याज दर बैठक के लिए स्पष्ट नीति संकेत नहीं देंगे, लेकिन उनकी उम्मीद है कि वे तीन मुख्य विषयों पर चर्चा करेंगे: 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य के प्रति प्रतिबद्धता को दोहराना, अपनी फेडरल रिजर्व संचार रणनीति के तर्क को समझाना, और उत्पादकता वृद्धि और वैश्विक अर्थव्यवस्था के सदमों जैसे समग्र मुद्दों पर चर्चा करना। गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि वॉश की मधुर प्रवृत्ति और हाल के मुद्रास्फीति आंकड़ों में सुधार के कारण, सितंबर और वर्ष के अंत तक ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखना फेडरल रिजर्व के लिए अधिक संभावना है।

Goldman Sachs expects Wash to cover three core areas in his speech.

पहला, मुद्रास्फीति लक्ष्य को दोहराएं। वॉश संभवतः फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के 2% तक मुद्रास्फीति को कम करने के प्रतिबद्धता को दोहराएंगे और संभवतः इस लक्ष्य को PCE (व्यक्तिगत उपभोग व्यय) मुद्रास्फीति के मापदंड के रूप में स्पष्ट करेंगे।

दूसरा, संचार रणनीति की व्याख्या करें। वॉश ने पहले कहा था कि यदि फेडरल रिजर्व कम बोले, तो वित्तीय बाजार आर्थिक डेटा के प्रति अधिक प्रतिक्रिया देंगे, जिससे नीति निर्माताओं को अधिक उपयोगी संदर्भ मिलेगा। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि वह जैक्सन होल में इस अवधारणा को आगे बढ़ाएंगे।

तीसरा, मैक्रो विषयों पर चर्चा करें। वॉश ने जुलाई की समाचार सम्मेलन में उल्लेख किया था कि वह “उत्पादकता के साथ क्या हुआ? जनसांख्यिकीय संरचना के साथ क्या हुआ? वैश्विक अर्थव्यवस्था पर प्रभाव के तहत क्या हुआ?” जैसे विषयों पर चर्चा कर सकते हैं। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि वह AI के उत्पादकता वृद्धि में योगदान और इसके “महत्वपूर्ण अवमूल्यन बल” बनने की पुष्टि कर सकते हैं।

गोल्डमैन सैक्स ने बताया कि वॉश का AI को अप्रवाही बल के रूप में देखने का दृष्टिकोण ध्यान देने योग्य है। यदि AI उत्पादकता में लगातार वृद्धि करता रहा, तो मध्यम और दीर्घकाल में लागत दबाव को कम करेगा, जिसका अर्थ है कि फेडरल रिजर्व के ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने की संभावित समय सीमा बाजार की अपेक्षाओं से अधिक लंबी हो सकती है।

गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि जून और जुलाई में लगातार दो महीनों तक मुद्रास्फीति डेटा में सुधार, फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के अधिकांश सदस्यों को ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने की पुष्टि करेगा। जुलाई की बैठक में ब्याज दर में वृद्धि के पक्ष में वोट करने वाले कुछ सदस्य अभी भी अपनी मूल स्थिति पर टिके रह सकते हैं, लेकिन मुद्रास्फीति डेटा में सुधार के बाद, अधिकांश मतदान सदस्य ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने की ओर झुकेंगे।

जैक्सन होल के बाद और 16 सितंबर की ब्याज दर बैठक से पहले, अभी भी एक सेट CPI और PPI डेटा है। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि अगस्त के लिए कोर CPI और PCE महंगाई की मासिक वृद्धि लगभग 0.2% होगी, जबकि 30 सितंबर को लागू किए जाने वाले विधि समायोजन (वार्षिक सामान्य सांख्यिकीय समायोजन) से कोर PCE की वार्षिक वृद्धि कम से कम 0.2 प्रतिशत अंक तक कम हो जाएगी, और 12 में और समायोजन के बाद यह और कम होगा। लगातार तीन महीनों के महंगाई में सुधार के डेटा के साथ-साथ आने वाले नीचे की ओर समायोजन का मतलब है कि कस्टम्स शुल्क, तेल की कीमतों और AI मांग का मासिक महंगाई पर सबसे बड़ा प्रभाव पहले ही समाप्त हो चुका है।

Goldman Sachs expects the Federal Open Market Committee to keep rates unchanged at the September meeting and by the end of the year.

इस वर्ष की सम्मेलन का विषय "वित्तीय नवाचार: भुगतान और नीति के लिए निहितार्थ" है। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि सम्मेलन के पेपर स्थिर मुद्राओं जैसे मुद्दों पर केंद्रित होंगे, लेकिन हाल के मौद्रिक नीति निर्णयों पर सीमित प्रभाव डालेंगे।

पिछले वर्षों की परंपरा के अनुसार, कुछ फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के सदस्य बैठक के दौरान टीवी साक्षात्कार करेंगे। गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि जुलाई में ब्याज दरों में वृद्धि के पक्ष में रहने वाले कुछ सदस्य अपनी स्थिति पर टिके रह सकते हैं, लेकिन सूचकांक में सुधार के बाद, अधिकांश सदस्य ब्याज दरों को स्थिर रखने के प्रति अधिक आत्मविश्वासी होंगे।

Disclaimer

यह लेख चाओशियां रिसर्च द्वारा तीसरे पक्ष के ब्रोकरेज रिसर्च रिपोर्ट (गोल्डमैन सैक्स, 26 अगस्त, 2026) को संकलित और व्याख्या करने का परिणाम है, जिसमें खुले बाजार की जानकारी को भी शामिल किया गया है। इस लेख में उद्धृत किए गए रेटिंग, लक्ष्य मूल्य, लाभ अनुमान और संबंधित निष्कर्ष केवल उस ब्रोकरेज के विश्लेषकों के दृष्टिकोण हैं, जो केवल उनके संस्थान की स्थिति का प्रतिनिधित्व करते हैं, और चाओशियां रिसर्च के दृष्टिकोण को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं, न ही यह किसी भी निवेश सुझाव का निर्माण करते हैं।

बाजार में जोखिम है, निर्णय स्वतंत्र रूप से लें। यह लेख किसी भी प्रतिभूति को खरीदने या बेचने के लिए आधार नहीं होना चाहिए।