लेखक: रिता
AI सर्वर PC और CCL उद्योग के सबसे मजबूत मांग इंजन बन रहे हैं। गोल्डमैन सैक्स ने 5 अगस्त को जारी वैश्विक PCB/CCL उद्योग रिपोर्ट में 2027 तक वैश्विक AI PCB बाजार का आकलन 38% बढ़ाकर 380 अरब डॉलर कर दिया, और AI CCL बाजार का आकलन 18% बढ़ाकर 220 अरब डॉलर कर दिया। 2028 के अनुमान और भी प्रभावशाली हैं, जिसमें PCB बाजार 840 अरब डॉलर और CCL बाजार 480 अरब डॉलर होने का अनुमान है, जिससे 2026 से 2028 के बीच CAGR क्रमशः 148% और 161% होगा। मात्रा और कीमत में वृद्धि मुख्य ड्राइवर हैं, PCB की बिक्री मात्रा 85% की CAGR से बढ़ रही है, CCL की बिक्री मात्रा 77% की CAGR से बढ़ रही है, और ASP भी स्पेसिफिकेशन अपग्रेड के कारण समान रूप से बढ़ रहा है। गोल्डमैन सैक्स ने ऊपरी सामग्री से लेकर मध्यवर्ती निर्माण तक पूरी सप्लाई चेन की कई कंपनियों को 'खरीदें' रेटिंग दी है।
AI PCB बाजार में तीन साल में दस गुना वृद्धि
गोल्डमैन सैक्स ने AI सर्वर PCB और CCL बाजार के आकार के अनुमान में बड़ी बढ़ोत्तरी की है। 2027 के लिए AI PCB बाजार का अनुमान 270 अरब डॉलर से बढ़ाकर 380 अरब डॉलर कर दिया गया है, और AI CCL बाजार का अनुमान 190 अरब डॉलर से बढ़ाकर 220 अरब डॉलर कर दिया गया है। 2028 के अनुमान और भी प्रभावशाली हैं: PCB बाजार 840 अरब डॉलर तक पहुंचेगा, और CCL बाजार 480 अरब डॉलर तक पहुंचेगा, 2026 से 2028 के बीच AI PCB और CCL बाजारों की संयुक्त वार्षिक वृद्धि दर क्रमशः 148% और 161% होगी।
वृद्धि का चालक दो पहलुओं से आता है: मात्रा और कीमत। मात्रा के मामले में, 2026 से 2028 तक PCB की डिलीवरी मात्रा 130 वर्ग मीटर से बढ़कर 450 वर्ग मीटर हो जाएगी, जिसकी वार्षिक औसत वृद्धि दर 85% है; CCL की डिलीवरी मात्रा 2026 में 4.2 करोड़ शीट्स से बढ़कर 2028 में 1.31 अरब शीट्स हो जाएगी, जिसकी वार्षिक औसत वृद्धि दर 77% है। ASP के मामले में, PCB और CCL की ASP की वार्षिक औसत वृद्धि दर क्रमशः 34% और 48% है, जिसका मुख्य कारण स्पेसिफिकेशन अपग्रेड है। 6 से अधिक स्तरों वाले HDI, HDI PCB के कुल बाजार में 2027 में 35% से बढ़कर 2028 में 66% हो जाएंगे, और M9 से अधिक CCL, CCL के कुल बाजार में 2027 में 41% से बढ़कर 2028 में 58% हो जाएंगे।
गोल्डमैन सैक्स ने बैकप्लेन सीनरियो विश्लेषण भी पेश किया है। NVL144 रुबिन अल्ट्रा आर्किटेक्चर में, बैकप्लेन PCB और CCL का एकल यूनिट मूल्य क्रमशः 113,000 डॉलर और 60,000 डॉलर है। सकारात्मक परिदृश्य में, 2028 तक बैकप्लेन PCB बाजार 1.17 अरब डॉलर तक पहुँच सकता है, जो मूल परिदृश्य की तुलना में 30% अधिक है।
उत्पादन क्षमता में विस्तार मांग की वृद्धि दर के साथ नहीं बढ़ पा रहा है, जिससे उच्च उपयोग दर की वजह से कीमतें समर्थित हो रही हैं।
हालांकि प्रमुख निर्माताओं ने उत्पादन क्षमता विस्तार की घोषणा कर दी है, गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि प्रभावी क्षमता का विकास रैखिक नहीं होगा। उच्च-स्तरीय उत्पाद अधिक क्षमता का उपयोग करते हैं, और उच्च-स्तरीय उत्पादों की उत्पादन दक्षता कम होती है; ये दोनों कारक मिलकर प्रभावी क्षमता में वास्तविक वृद्धि को सीमित करते हैं। गोल्डमैन सैक्स का निष्कर्ष है कि आगामी दो वर्षों में उद्योग की क्षमता का उपयोग उच्च स्तर पर बना रहेगा, और आपूर्ति-मांग की संकीर्ण स्थिति में कोई परिवर्तन नहीं होगा।
उत्पादन श्रृंखला के संचरण के आधार पर, AI सर्वर की मांग के विस्फोट से PCB/CCL आपूर्ति श्रृंखला का संरचनात्मक अपग्रेड हो रहा है। PCB की परतें पारंपरिक सर्वर की 10 से 12 परतों से 30 परतों से अधिक की ओर विकसित हो रही हैं, CCL सामग्री M6 से M9 की ओर बदल रही है, और HDI 2 से 4 परतों से 6 से 8 परतों की ओर बढ़ रहा है। प्रत्येक चरण के अपग्रेड का अर्थ है कि प्रति यूनिट मूल्य में उछाल हो रहा है।
गोल्डमैन सैक्स ने जीएसई टेक्नोलॉजी जैसे PCB/CCL टारगेट की सिफारिश की है
गोल्डमैन सैक्स ने अपनी रिसर्च रिपोर्ट में ऊपरी सामग्री से लेकर मध्यवर्ती निर्माण तक की पूरी श्रृंखला को कवर करते हुए कई खरीद रेटिंग वाले लक्ष्यों को सूचीबद्ध किया है।
शेनयी टेक्नोलॉजी गोल्डमैन सैक्स के विश्वास सूची का लक्ष्य है और विश्व का अग्रणी CCL आपूर्तिकर्ता है। कंपनी 2026 से 2027 तक M9 स्तर के CCL पर स्थानांतरित हो रही है, ताकि कम सिग्नल नुकसान और बेहतर ताप नियंत्रण प्रदर्शन प्राप्त किया जा सके। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि 2026 और 2027 में उसका शुद्ध लाभ वृद्धि क्रमशः 104% और 73% होगी, AI सर्वर PCB आय का योगदान 2027 तक लगभग 40% होगा और दीर्घकाल में 50% से अधिक होगा, और संचालन लाभमार्जिन 2025 के 15% से बढ़कर 2027 में 20% हो जाएगा।
शेनग्हों टेक्नोलॉजी को AI बुनियादी ढांचे के वैश्विक विस्तार, PCB की परतों के अपग्रेड से होने वाले प्रति यूनिट मूल्य में वृद्धि, AI सर्वर में PCB द्वारा तांबे के केबल के स्थानापन्न होने की प्रवृत्ति, और GPU AI सर्वर से ASIC AI सर्वर के ग्राहकों तक के विस्तार से लाभान्वित हो रही है। कंपनी के थाईलैंड में तीन संयंत्र धीरे-धीरे उत्पादन में शामिल हो रहे हैं, A1 संयंत्र पहले से ही बड़े पैमाने पर उत्पादन कर रहा है, और A2 संयंत्र का लक्ष्य 2026 के तीसरे तिमाही में बड़े पैमाने पर उत्पादन है।
पैनासोनिक HD अब संरचनात्मक सुधार चरण से वृद्धि चरण की ओर बढ़ रहा है। इसकी MEGTRON सीरीज़ CCL और संचालक कैपेसिटर का प्रदर्शन शीर्ष स्तर पर है, MEGTRON 9 CCL का छोटे पैमाने पर उत्पादन ग्राहकों की पुष्टि के लिए शुरू हो चुका है, और 2027-28 वित्तीय वर्ष में बड़े पैमाने पर उत्पादन की उम्मीद है। उच्च प्रदर्शन वाले CCL का हिस्सा 2027-28 वित्तीय वर्ष में लगभग 60% होने का अनुमान है।
मित्सुई मेटल्स उच्च-वर्ग इलेक्ट्रोलाइटिक कॉपर फॉइल के क्षेत्र में वैश्विक बाजार का लगभग 80% हिस्सा रखता है, और इसकी VSP श्रृंखला के अत्यंत निम्न खुरदुरापन वाले दोनों ओर से चिकने कॉपर फॉइल ने हाई-स्पीड सर्वर सबस्ट्रेट में संचरण हानि और चिपकने की क्षमता के बीच के संघर्ष को हल किया है। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि 2026 से 2029 वित्तीय वर्षों के बीच इसकी VSP उत्पाद श्रृंखला की आय का संयोजित वार्षिक वृद्धि दर 56% होगा।
नि�ชितोंग हाई-डाइलेक्ट्रिक ग्लास क्लॉथ के बाजार का नेता है और 1998 में व्यावसायिक रूप से सफलतापूर्वक लॉन्च किया गया। इसका दूसरा पीढ़ी NER ग्लास बाजार के दबदबे में है और इसमें अत्यधिक तकनीकी बाधाएँ हैं। गोल्डमैन सैक्स का अनुमान है कि 2026 से 2029 वित्तीय वर्ष के बीच NER ग्लास की आय की सालाना वृद्धि दर 60% होगी।
AI सर्वर PCB और CCL उद्योगों की वृद्धि वक्र को फिर से लिख रहे हैं। 2028 तक 840 अरब डॉलर का AI PCB बाजार और 480 अरब डॉलर का AI CCL बाजार एक क्रम की छलांग का संकेत देता है। लाइन के हर चरण में मात्रा और कीमत दोनों में वृद्धि का तर्क साकार हो रहा है—सामग्री अपग्रेड, परतों में वृद्धि, क्षेत्रफल में विस्तार और इकाई मूल्य में वृद्धि। गोल्डमैन सैक्स का सिफारिशी तर्क CCL सामग्री से लेकर इलेक्ट्रोलिटिक कॉपर फोइल, ग्लास फाइबर और PCB निर्माण तक की पूरी श्रृंखला को कवर करता है। क्षमता विस्तार की गति मांग की वृद्धि दर के साथ नहीं बढ़ पा रही है, और उच्च उपयोग दरें मूल्यनिर्धारण को समर्थन प्रदान करती रहेंगी—यही हाई सैक्स के AI PCB/CCL पूरी श्रृंखला के प्रति सकारात्मक दृष्टिकोण का आधार है।
Disclaimer
यह लेख चाओशियां रिसर्च द्वारा तीसरे पक्ष के ब्रोकरेज रिसर्च रिपोर्ट (गोल्डमैन सैक्स, 5 अगस्त, 2026) को संकलित और व्याख्या करने का परिणाम है, जिसमें खुली बाजार सूचनाओं को भी शामिल किया गया है। इस लेख में उद्धृत किए गए रेटिंग, लक्ष्य मूल्य, लाभ अनुमान और संबंधित निष्कर्ष केवल उस ब्रोकरेज के विश्लेषकों के दृष्टिकोण हैं, जो केवल उनके संस्थान की स्थिति का प्रतिनिधित्व करते हैं, और चाओशियां रिसर्च के दृष्टिकोण को प्रतिबिंबित नहीं करते हैं, न ही यह कोई निवेश सुझाव प्रदान करते हैं।
बाजार में जोखिम है, निर्णय स्वतंत्र रूप से लें। यह लेख किसी भी प्रतिभूति के क्रय या विक्रय के लिए आधार नहीं होना चाहिए।