नीतिगत विश्वास और एआई बुनियादी ढांचे के विस्तार पर वैश्विक जोखिम संपत्तियाँ बढ़ीं

मार्स फाइनेंस की报道 के अनुसार, 5 अगस्त को वैश्विक बाजारों में जोखिम资产 की मजबूत表现 जारी रही, लेकिन धन प्रवाह को वास्तव में推动 करने वाला कारक अब केवल企业财报 या AI 题材 नहीं है, बल्कि各国政府 द्वारा ऊर्जा, 汇率, 供应链 और 货币政策 में同步介入 के बाद, बाजार द्वारा 制度信用 और 政策执行力 का पुनर्मूल्यांकन है। AI 资本支出 अभी भी बाजार का सबसे महत्वपूर्ण वृद्धि इंजन है।Anthropic ने Volta Infra के साथ अधिकतम 10 अरब डॉलर तक का 计算服务 协议 पर हस्ताक्षर किए हैं, और सैमसंग ने नई पीढ़ी का V10 V-NAND लॉन्च किया है, जिससे 存储密度 में भारी वृद्धि हुई है, जो एक बार फिर साबित करता है कि AI 基础设施 अभी भी 高速扩张 चरण में है। बाजार की资金 लगातार 算力, 存储 और 半导体供应链 के लिए प्रीमियम चुकाने को तैयार है, जो यह भी दर्शाता है कि कंपनियां भविष्य की प्रतिस्पर्धात्मक बढ़त के बदले उच्चतर 资本成本 उठाने को तैयार हैं। हालांकि, 美联储 अधिकारियों ने एक साथ अधिक 鹰派 संकेत जारी किए हैं, उनका मानना है कि वर्तमान 利率 स्तर अभी भी मुद्रास्फीति को प्रभावी रूप से दबाने के लिए पर्याप्त नहीं है, जिससे AI 投资 और 高利率环境 का सह-अस्तित्व वाला格局 बन रहा है। भविष्य में बाजार अधिक ध्यान देगा कि क्या कंपनियों के पास पर्याप्त 现金流 और 盈利能力 है जो विशाल 资本支出 को सहारा दे सके, न कि केवल 估值扩张 पर निर्भर रहकर股价 बढ़ाने पर। एक और ध्यान देने योग्य बदलाव ऊर्जा बाजार से आ रहा है।霍尔木兹海峡 वार्ताओं में实质性进展 हुआ है, 美伊协议 धीरे-धीरे स्पष्ट रूप ले रहा है, और यहां तक कि यूरोप द्वारा 排雷 में भागीदारी और संयुक्त维护 机制 स्थापित करने पर भी चर्चा शुरू हो गई है, जो दर्शाता है कि各方 ने सैन्य टकराव से धीरे-धीरे 航运秩序 और ऊर्जा治理 के协商阶段 में प्रवेश कर लिया है। यदि भविष्य में 海峡 सामान्य 通航 को बहाल कर पाता है, तो भी भले ही维护成本 बढ़ जाए, यह युद्ध से उत्पन्न 供应风险 की तुलना में काफी कम होगा, और ऊर्जा बाजार का 风险溢价 लगातार घटने की संभावना है। साथ ही, अमेरिकी सरकार 《琼斯法案》 के豁免 को बढ़ाने पर विचार कर रही है, ताकि प्रशासनिक工具 का उपयोग कर घरेलू ऊर्जा लागत को और नीचे लाया जा सके, जो यह भी दर्शाता है कि ऊर्जा कीमतें अब केवल आर्थिक मुद्दा नहीं रह गई हैं, बल्कि सीधे राजनीतिक समर्थन दर और 政策稳定性 को प्रभावित कर रही हैं। इसके अलावा, जापान央行 अभी तक 汇市 में हस्तक्षेप के लिए मैदान में नहीं उतरी है, लेकिन अमेरिकी财长 贝森特 ने公开 रूप से कहा है कि वे 日元 का समर्थन करने के लिए आवश्यक कदम उठाएंगे, जिसका अर्थ है कि 汇率 धीरे-धीरे 政策工具 का हिस्सा बनता जा रहा है, न कि पूरी तरह बाजार द्वारा निर्धारित। दूसरी ओर, अमेरिका धातु 关税 के दायरे का विस्तार करने पर लगातार研究 कर रहा है, जो दर्शाता है कि 供应链 संरक्षण नीति अभी भी जारी रहेगी, और वैश्विक विनिर्माण成本 और मुद्रास्फीति दबाव को अल्पावधि में पूरी तरह मिटाना अब भी कठिन है。 हालांकि Michael Burry ने एक बार फिर चेतावनी दी है कि बाजार में 1987 जैसी 崩盘 दोहराई जा सकती है, लेकिन उनका दृष्टिकोण अधिकतर बाजार杠杆 और 波动率 के压缩 से उत्पन्न 结构性风险 पर आधारित है, न कि इस पर कि 基本面 पहले से बिगड़ चुका है। ध्यान देने योग्य बात यह है कि, अमेरिकी शेयर बाजार के नए उच्च स्तर पर पहुंचने के साथ ही VIX भी同步上升 हुआ है, जो दर्शाता है कि बाजार ने संभावित जोखिमों को पूरी तरह नज़रअंदाज़ नहीं किया है, बल्कि विकल्पों के माध्यम से हेजिंग और 杠杆交易 के जरिए मिलकर 资产价格 को ऊपर धकेल रहा है। इस तरह की संरचना का अर्थ है कि जब तक AI 资本支出, 企业盈利 और 政策信用 बरकरार हैं, बाजार में ऊपर जाने की बुनियाद मौजूद है; लेकिन यदि मुद्रास्फीति फिर से बढ़ती है, 美联储 आगे चलकर नीतियों को और सख्त करता है, या 霍尔木兹 वार्ता फिर से बाधित होती है, तो 高估值科技股 और 高杠杆策略 波动率 के पुनः विस्तार के प्रमुख स्रोत बन जाएंगे। अल्पावधि में, बाजार का ध्यान 霍尔木兹海峡 协议 के आधिकारिक रूप से लागू होने या न होने, 美联储 अधिकारियों द्वारा 利率路径 को लेकर नवीनतम बयान, और AI 基础设施 投资 के निरंतर तेज होने या न होने पर केंद्रित रहेगा। ये तीन मुख्य धाराएं मिलकर वैश्विक 资本成本, ऊर्जा价格 और 科技估值 के बीच नए संतुलन को निर्धारित करेंगी, और भविष्य में जोखिम资产 की 定价 के लिए मुख्य आधार बनेंगी।