प्रेडिक्शन मार्केट्स में एक ज्ञात दुर्बलता है: जब जिस व्यक्ति के बारे में कॉन्ट्रैक्ट है, वही उसे ट्रेड कर रहा हो? जॉर्ज सैंटोस ने उस सवाल का सबसे जॉर्ज सैंटोस तरीके से जवाब दिया।
सैंटोस, न्यूयॉर्क के पूर्व गणतंत्री संसद सदस्य, जिनका कार्यकाल धोखाधड़ी और झूठ के एक श्रृंखला के आरोपों के कारण समाप्त हो गया, रिपोर्ट्स के अनुसार अपनी राष्ट्रपति डोनल्ड ट्रम्प के राष्ट्रीय संबोधन में उपस्थिति के खिलाफ व्यापार कर रहे थे। उन्होंने सार्वजनिक रूप से घोषणा की थी कि वे उपस्थित होने की योजना बना रहे हैं। बाजार ने उन पर विश्वास किया। फिर उन्होंने इस घटना में भाग नहीं लिया, हवाई अड्डे की देरी को दोष दिया, और $17,500 से अधिक का लाभ कमा लिया।
ट्रेड कैसे काम किया
कैलशी, जो कमोडिटी फ़्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन द्वारा नियमित एक प्रेडिक्शन मार्केट प्लेटफ़ॉर्म है, ने एक ऐसा कॉन्ट्रैक्ट लिस्ट किया जिसमें यह पूछा गया कि सैंटोस स्टेट ऑफ द यूनियन में आएंगे या नहीं। उनके इस बात के सार्वजनिक बयानों कि वे वहां होने का इरादा रखते हैं, के कारण उपस्थिति की अंतर्निहित संभावना लगभग 75% हो गई।
साधारण शब्दों में: बाजार इस बात की कीमत लगा रहा था कि उसके दरवाजा पर आने की संभावना चार में से तीन है। सैंटोस, जिसके पास अपनी अपनी शेड्यूल के बारे में बाजार से बेहतर जानकारी थी, ने उस बेट पर दूसरी ओर से खेला।
जब वह मौसम के कारण हवाई अड्डे पर देरी का हवाला देकर नहीं आया, तो अनुबंध उपस्थिति के खिलाफ सुलझा और सैंटोस ने प्राप्त किया। उनके वकील ने बाद में तर्क दिया कि धोखा देने की कोई इच्छा नहीं थी, और इसे जानबूझकर हेरफेर के बजाय यात्रा की योजनाओं में परिवर्तन के रूप में प्रस्तुत किया।
कलशी के निगरानी प्रणाली इसे अलग तरह से पढ़ती हैं। प्लेटफॉर्म ने सैंटोस के जनता के सामने के बयानों और उनके ट्रेडिंग व्यवहार के बीच अंतर को चिह्नित किया, उनका खाता जमा कर दिया, और शुरुआती जून 2026 में मामले को CFTC और डिपार्टमेंट ऑफ जस्टिस को संदर्भित कर दिया।
CFTC समझौता
31 जुलाई, 2026 को, CFTC ने सैंटोस के साथ एक समझौते की घोषणा की। उन्होंने $35,000 जमा करने को स्वीकार किया, जिसमें उनके ट्रेडिंग लाभों का जब्ती सम्मिलित है, और भविष्यवाणी बाजारों में भाग लेने से तीन साल के लिए प्रतिबंध स्वीकार किया। उन्होंने गलती को स्वीकार नहीं किया।
यह मामला नियामकों द्वारा सबसे व्यावहारिक रूप से “सूचित व्यापार” का एक स्पष्ट उदाहरण है। सैंटोस किसी रिसाव हुए दस्तावेज़ या आंतरिक सुझावों से काम नहीं कर रहा था। वही सूचना था। उसे पता था कि क्या वह एक विमान में सवार होने की योजना बना रहा है, और बाजार को नहीं।
इसका महत्व स्पष्ट मजाक से परे क्यों है
अनुमान बाजार अपना मूल्य विखरे जानकारी को कीमतों में एकत्रित करने से प्राप्त करते हैं। यह क्रियाविधि तब टूट जाती है जब किसी अनुबंध के विषय का स्वयं उस जानकारी पर व्यापार करना संभव हो, जो परिभाषा के अनुसार किसी अन्य के लिए उपलब्ध नहीं होती। यह पारंपरिक अर्थ में आंतरिक व्यापार की तरह कम है और अधिक एक मुक्केबाज़ के स्वयं के खिलाफ बेट लगाने की तरह है। जानकारी का लाभ चुराया नहीं जाता। यह स्वाभाविक है।
कलशी द्वारा सैंटोस की उपस्थिति पर एक अनुबंध सूचीबद्ध करने का निर्णय ठीक इसी प्रकार की जोखिम को उत्पन्न किया। उनकी उपस्थिति होगी या नहीं, यह केवल सैंटोस और शायद उनके यात्रा एजेंट को ही पता हो सकता था। हर अन्य बाजार प्रतिभागी प्रभावी रूप से अनुमान लगा रहे थे। 75% अंतर्निहित संभावना बाजार के उनके सार्वजनिक बयानों के सर्वोत्तम विश्लेषण को दर्शाती है, जिन्हें सैंटोस के पास दूसरी ओर व्यापार करने के इरादे से बढ़ाने का पूरा प्रोत्साहन था।
कठिन प्रश्न यह है कि क्या प्लेटफॉर्म्स को ऐसे कॉन्ट्रैक्ट्स को सूचीबद्ध करना चाहिए जहाँ विषय बाजार में एक संभावित प्रतिभागी भी है। पारंपरिक वित्तीय बाजारों में इसके चारों ओर व्यापक अनुदेशन व्यवस्थाएँ हैं। एक सीईओ अपनी कंपनी के स्टॉक का व्यापार करने पर सुरक्षा कानून के तहत विशिष्ट रिपोर्टिंग आवश्यकताओं को ट्रिगर करता है। प्रेडिक्शन मार्केट, जो अभी भी नियमित संपत्ति वर्ग के रूप में अपेक्षाकृत नवीन हैं, वास्तविक समय में समतुल्य ढांचे को तैयार कर रहे हैं।
CFTC की इस मामले को लेकर आगे बढ़ने और इसे सुलझाने की इच्छा, भले ही इसके लिए अपेक्षाकृत कम डॉलर की रकम हो, यह संकेत देती है कि एजेंसी स्व-संदर्भित ट्रेडिंग को एक वास्तविक नियमन प्राथमिकता मानती है। ऐसे समान अनुबंधों पर विचार कर रहे प्लेटफॉर्म्स के लिए, चाहे वे राजनेताओं, खिलाड़ियों, या सार्वजनिक व्यक्तियों पर हों जो संभवतः उनका व्यापार कर सकते हैं, सैंटोस समझौता एक अनुपालन मानक के रूप में कार्य करता है। सर्विलेंस प्रणालियों को तब सतर्क करना चाहिए जब किसी अनुबंध का विषय भी एक खाता धारक हो।