लेखक：सैंडी कौल (फ्रैंकलिन डेंपटन डिजिटल संपत्ति और नवाचार के प्रमुख)
संकलन: जियाहुआन, ChainCatcher
AI का विकास, निवेश की कहानी को नियंत्रित कर रहा है
AI लगातार विकसित हो रहा है। 2010 के दशक के आसपास, मशीन लर्निंग, प्राकृतिक भाषा प्रसंस्करण और भविष्यवाणीकारी विश्लेषण जैसी प्रारंभिक क्षमताओं ने "बड़ा डेटा" युग को जन्म दिया, जिससे लोगों को पिछले समय की तुलना में अभूतपूर्व गति और मात्रा में संरचित और असंरचित डेटा को संभालने की क्षमता मिली। उस समय का AI, मानवीय कार्यों के लिए एक सहायक उपकरण की तरह था।
2020 के शुरुआती दशक में, जनरेटिव AI आया, जिसका उपयोग और भूमिका दोनों एक बड़ी छलांग लगाई। AI सहायक से "सह-निर्माता" बन गया, जो सामग्री बना सकता है, विभिन्न प्रश्नों के उत्तर दे सकता है, और यहां तक कि काम के कुछ हिस्सों को लोगों के लिए पूरा कर सकता है। जनरेटिव AI की क्षमता अभी तक पूरी तरह से अनलॉक नहीं हुई है, उत्पाद अभी भी मजबूत हो रहे हैं और दैनिक जीवन के अधिक पहलुओं में घुल रहे हैं।
जैसे-जैसे प्रभाव बढ़ रहा है, AI की स्थिति निवेश की प्रमुख रेखा के रूप में अविवादित हो चुकी है।
14 जुलाई, 2026 को, IBM के शेयर की कीमत एक दिन में 25.2% गिर गई। पहले इसने चेतावनी दी थी कि व्यवसायों के तकनीकी बजट में AI बुनियादी ढांचे पर खर्च बढ़ रहा है, जबकि पारंपरिक सॉफ्टवेयर और IT परियोजनाओं पर खर्च को स्थगित या कम किया जा रहा है।
आज का स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500 इंडेक्स, 1990 के अंत के टेक बबल के बाद से सबसे अधिक केंद्रित है। सबसे अधिक बाजार पूंजीकरण वाली 10 कंपनियाँ सभी AI कॉन्सेप्ट स्टॉक्स हैं, जो कुल इंडेक्स के बाजार पूंजीकरण का लगभग 40% हिस्सा बनाती हैं। इसकी तुलना में, इंटरनेट बबल के समय यह संख्या 25% थी, और 1980 में केवल 15% थी।
संस्थागत निवेशक विशेष रूप से AI को एक संरचनात्मक बड़ी प्रवृत्ति मानते हैं और AI बुनियादी ढांचे, डेटा केंद्र और अर्धचालक शेयर में भारी निवेश करते हैं।
लेकिन ऐसी व्यवस्था से शायद AI के अगले विकास के लाभ को पकड़ने में पर्याप्त नहीं होगा।
एआई एजेंट का उदय
जनरेटिव AI ने पिछले AI टूल्स की तुलना में क्षमता, परिणाम और अनुप्रयोग के मामले में एक कूद लगाई। आज, एजेंट AI परिपक्व हो गया है और व्यापक रूप से अपनाया जा रहा है, जिसका दैनिक जीवन पर प्रभाव पिछले AI के बराबर या उससे भी अधिक हो सकता है।
एआई एजेंट ने इंटरैक्शन मॉडल को एक प्रतिक्रियाशील डायलॉग चैटबॉट से आगे बढ़ाकर एक स्वतंत्र प्रणाली में बदल दिया है, जो परिवेश को समझ सकती है, स्वयं योजना बना सकती है, और मानवीय निगरानी के बिना बहु-चरणीय कार्यों को निष्पादित करके उच्च स्तरीय लक्ष्य प्राप्त कर सकती है।
एजेंट सीधे बाहरी सॉफ्टवेयर सिस्टम और कोड रिपॉजिटरी के साथ काम कर सकते हैं, इसलिए AI की भूमिका को फिर से परिभाषित किया जा रहा है। 38% संस्थाओं का कहना है कि 2028 तक, एजेंट मानव सहकर्मी की तरह टीम के सदस्य बन जाएंगे, जो उत्पादकता में वृद्धि करेंगे और नवाचार को बढ़ावा देंगे।
इस दिशा में, AI को सौंपे जाने वाले कार्य और अधिक जटिल होते जाएंगे। जनरेटिव AI का मुख्य क्षमता ज्ञान एकत्र करना और सामग्री को संगठित करना है; जबकि एजेंट अब अधिक से अधिक "व्यापार" से संबंधित कार्यों को संभालेंगे, जिसमें वे स्वयं कार्य शुरू करेंगे, उनकी निगरानी करेंगे, कार्य पूरा करेंगे, और अंतिम परिणामों का प्रबंधन करेंगे।
अनुमान है कि 2030 तक, एजेंट व्यापार का आकार 3 ट्रिलियन से 5 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर तक हो सकता है।
इस तरह के ट्रेडिंग का अधिकांश भाग संगठनों के लिए उनके उद्यम सॉफ्टवेयर के भीतर ही होता है। भविष्यवाणी है कि 2028 तक, 33% उद्यम सॉफ्टवेयर में एजेंट AI एम्बेडेड होगा, और दैनिक निर्णयों में से अधिकतम 15% इन एजेंट्स द्वारा संभाले जाएंगे।
सॉफ्टवेयर के बीच, कैलकुलेशन शक्ति, API कॉल, डेटा उपयोग और विभिन्न सेवाओं के लिए छोटे भुगतान किए जाते हैं। यह एक नया इंटरैक्शन मॉडल है जो प्रत्येक कार्य के आधार पर लेखा और निपटान की अनुमति देता है।
एक ऐसा प्रोटोकॉल उभर रहा है जहां सॉफ्टवेयर सॉफ्टवेयर को भुगतान करता है
ऐसे "मशीन-टू-मशीन" लेनदेन को समर्थन देने वाले प्रोटोकॉल धीरे-धीरे आ रहे हैं। स्ट्राइप और विसा ने मशीन पेमेंट प्रोटोकॉल (MPP) लॉन्च कर दिया है।
ओपन सोर्स समाधान भी गर्म हो रहे हैं। 1990 के शुरुआत में, वर्ल्ड वाइड वेब के डिजाइनरों ने ब्राउज़र और सर्वर के बीच संचार के नियम तैयार करते समय, "भुगतान की आवश्यकता" (payment required) के लिए "402" नंबर वाला एक प्रतिक्रिया कोड छोड़ दिया।
Coinbase ने इसके आधार पर एक "x402" प्रोटोकॉल विकसित किया, जिससे एजेंट इस तरह के भुगतान निर्देशों को शुरू कर सकते हैं और पूरा कर सकते हैं, और फिर संबंधित बौद्धिक संपदा को Linux फाउंडेशन को सौंप दी, ताकि यह एक खुला औद्योगिक मानक बन जाए।
अब, बड़े क्रेडिट कार्ड नेटवर्क, Stripe, Shopify, गूगल, अमेज़न क्लाउड (AWS) जैसे Web2 विशालकाय, और बढ़ती संख्या में Web3 सेवा प्रदाता, इस भुगतान मानक को एकीकृत कर चुके हैं। लक्ष्य "सॉफ्टवेयर द्वारा सॉफ्टवेयर को भुगतान" करना है, जिसमें मनुष्य की हस्तक्षेप की आवश्यकता नहीं होती।
अगले कुछ वर्षों में, एजेंट भुगतान खपतकर्ता अंतर्क्रियाओं को पुनर्परिभाषित करने की संभावना रखता है। अनुमान है कि 2030 तक, एजेंट अमेरिकी ई-कॉमर्स बिक्री का 15% से 25% योगदान देंगे।
अभी, ChatGPT रोजाना 25 अरब प्रश्नों को संभाल रहा है, जिनमें से 53 मिलियन प्रश्न AI प्लेटफॉर्म के माध्यम से खरीदारी से संबंधित हैं। OpenAI अब चेकआउट प्रक्रिया को तीसरे पक्ष के ChatGPT ऐप्स, जैसे Target, DoorDash और Instacart में शामिल कर रहा है।
ब्लॉकचेन, कैसे मशीनों के बीच लेनदेन को समर्थन देता है
इन "मशीन-टू-मशीन" लेनदेन को समर्थन देने के लिए, एक सुरक्षित, स्वायत्त, सत्यापनयोग्य और उच्च थ्रूपुट लेजर सिस्टम की आवश्यकता होती है।
पारंपरिक क्रेडिट कार्ड और बैंकिंग प्रणाली, जिनकी शुल्क संरचना एजेंट के लघु भुगतान के लिए उपयुक्त नहीं है। एक मानक क्रेडिट कार्ड लेनदेन का औसत शुल्क 2% से 3% होता है, जिसमें लगभग 0.3 डॉलर का निश्चित शुल्क भी शामिल है; जबकि एजेंट 1 सेकंड की कैलकुलेशन क्षमता या 1 बार डेटा क्वेरी करने का औसत खर्च केवल 0.001 डॉलर होता है।
AI एजेंट को चलाने के लिए, क्रिप्टोग्राफी और ब्लॉकचेन पर निर्भर करना पड़ सकता है, क्योंकि यह नींव वाली व्यवस्था इस तरह के सन्दर्भों के लिए स्वाभाविक रूप से उपयुक्त है। वास्तव में, नीचे दिए गए गुणों के कारण, ब्लॉकचेन और क्रिप्टोग्राफी इस तरह के लेन-देन के लिए नींव बन सकते हैं।
स्वचालित रूप से निर्मित और निष्पादित कॉन्ट्रैक्ट। भुगतान-आधारित एजेंट खरीद और सेटलमेंट पूरा करने के लिए टोकन बनाते हैं। प्रत्येक टोकन में एक सेट ट्रांजेक्शन नियम शामिल होते हैं: कौन से व्यापारी इस टोकन को स्वीकार कर सकते हैं, एकल लेनदेन की अधिकतम राशि क्या है, और टोकन की वैधता कब तक है। एक खरीदारी पूरी होने के बाद, यह एक-बार का टोकन स्वचालित रूप से अमान्य हो जाता है। ब्लॉकचेन इन टोकन को रख सकता है, भेज सकता है, प्राप्त कर सकता है, और स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट की तरह, टोकन में निर्धारित नियमों का कठोरता से पालन कर सकता है।
डिसेंट्रलाइज्ड आइडेंटिटी वेरिफिकेशन। प्रत्येक एजेंट के पास एक अद्वितीय, क्रिप्टोग्राफिक रूप से सत्यापित आइडेंटिटी होती है। यह अपने प्रत्येक टोकन में अपना प्रमाण पत्र शामिल करता है, जिसके आधार पर ही ब्लॉकचेन ट्रांजैक्शन के लिए हस्ताक्षर किए जाते हैं। ब्लॉकचेन ट्रांजैक्शन की सत्यापन के समय इन प्रमाण पत्रों की जांच करता है, और यदि कोई पहचान अवैध पाई जाती है, तो समेति तंत्र उस ट्रांजैक्शन को रोक देता है।
Fully auditable. Every decision, every transaction, and every data exchange made by the Agent on-chain is recorded on an immutable ledger, accessible publicly by anyone via a blockchain explorer, ensuring accountability and transparency.
डिसेंट्रलाइज्ड कंप्यूटिंग पावर और डेटा तक पहुँचें। ब्लॉकचेन के माध्यम से, एजेंट वितरित कंप्यूटिंग संसाधनों (जैसे GPU नेटवर्क) और डेटा का उपयोग कर सकता है, जिससे केंद्रीकृत, निजी क्लाउड बुनियादी ढांचे पर निर्भरता कम होती है और हाई-फ्रीक्वेंसी ट्रेडिंग मॉडल्स के संचालन लागत में कमी आती है।
Speed and settlement. Bitcoin can handle only about 7 transactions per second, Ethereum about 75, but newer high-speed blockchains have pushed these peaks higher: Aptos reaches up to 12933 TPS, Solana at 6284 TPS, and BNB Chain at 3252 TPS.
इस गति ने विसा नेटवर्क के समान हो गया है, जो सामान्य संचालन के दौरान प्रति सेकंड 1700 से 10000 लेनदेन संसाधित करता है। लेकिन यह तुलना भी ऑन-चेन सिस्टम को कम दर्शाती है। ब्लॉकचेन उस TPS के समय अंतराल में, लेनदेन को रिकॉर्ड करता है और सेटलमेंट पूरा करता है; जबकि विसा केवल लेनदेन को रिकॉर्ड करता है, वास्तविक सेटलमेंट 1 से 3 कार्यदिवसों का इंतजार करता है।
इन विशेषताओं के साथ, ब्लॉकचेन स्मार्ट एजेंट AI को उपभोक्ता स्तरीय लेनदेन में लागू करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाएगा। विपरीत रूप से, स्मार्ट एजेंट AI की वृद्धि, ब्लॉकचेन को लोकप्रिय बनाने वाला "किलर ऐप" भी हो सकती है।
कैसे इन्वेस्ट करें एजेंट AI इस अवसर में
अभी, निवेशक एआई वृद्धि के लाभ को प्राप्त करने के लिए आमतौर पर एआई अवधारणा कंपनियों और संबंधित श्रृंखला के स्टॉक खरीदते हैं, या प्राइवेट इक्विटी फंड के एलपी बनते हैं, या फिर एआई के संचालन को समर्थन देने वाले ऊर्जा और डेटा सेंटर पर निवेश करते हैं।
लेकिन एजेंट AI के अवसर को पकड़ने के लिए, इन संयोजनों को पब्लिक चेन के नेटिव टोकन और चेन पर एप्लिकेशन और प्रोजेक्ट्स द्वारा जारी प्रोजेक्ट टोकन पर भी एक्सपोजर बढ़ाना पड़ सकता है। इस परिवर्तन को आगे बढ़ाने वाली कुछ शक्तियाँ निम्नलिखित हैं।
क्रिप्टोकरेंसी की मांग बढ़ेगी। किसी भी चेन पर एक लेनदेन रिकॉर्ड करने के लिए, एजेंट को उस चेन की नेटिव क्रिप्टोकरेंसी का उपयोग करके ट्रांजैक्शन शुल्क भुगतान करना होगा। उदाहरण के लिए, Solana पर लेनदेन रिकॉर्ड करने के लिए, आपको SOL भुगतान करना होगा। जैसे-जैसे एजेंट के भुगतान बढ़ेंगे, इन कार्यों को संचालित करने वाली पब्लिक चेन्स की नेटिव क्रिप्टोकरेंसी की मांग में तेजी से वृद्धि हो सकती है, जिससे हर होल्डर के लिए मूल्य पैदा होगा। शुरुआत में, यह मांग अधिकांशतः उन एजेंट्स के बीच मशीन-टू-मशीन, सूक्ष्म भुगतानों से आएगी, जो एंटरप्राइज सॉफ्टवेयर सिस्टम को संचालित करते हैं।
ब्लॉकचेन इकोसिस्टम विस्तारित होगा। जितनी अधिक ट्रांजैक्शन एक चेन पर होंगी और उसकी नेटिव टोकन की मांग जितनी अधिक होगी, उतनी ही अधिक राशि उस चेन के कॉशबॉक्स में प्रवाहित होगी। ब्लॉकचेन फाउंडेशन इन कॉशबॉक्स राशियों का उपयोग डेवलपर्स को ग्रांट देने, उन्हें चेन पर एप्लिकेशन विकसित करने के लिए प्रोत्साहित करने, सुरक्षा विरोधियों को "बग बोनस" देने, और नेटवर्क पर ट्रांजैक्शन की पुष्टि करने वालों को प्रोत्साहित करने के लिए करेगा। जितनी अधिक राशि वितरित की जा सकती है, उतना ही संभावना है कि इकोसिस्टम बड़ा होगा, सुरक्षित होगा, और अधिक डेवलपर्स को आकर्षित करेगा ताकि वे एप्लिकेशन बनाएं, अपने प्रोजेक्ट के लिए फंडिंग के लिए अपने स्वयं के टोकन जारी करें, और एप्लिकेशन की मालिकाना स्थिति साझा करें।
Web3 ऐप्स Web2 से हिस्सा लेंगे। जैसे-जैसे ब्लॉकचेन पर ऐप्स की संख्या बढ़ेगी और डेवलपर्स का प्रवाह बढ़ेगा, Web3 ऐप्स का Web2 के मुकाबले फायदा स्पष्ट होता जाएगा। यह Web3 गेमिंग में पहले ही हो चुका है: गेमिंग उद्योग Web2 के "सिंगल-प्लेयर" मॉडल से Web3 के "प्लेयर-ओन्ड इकोनॉमी" मॉडल की ओर बढ़ रहा है।
टैप-टू-एर्न ऐप्स ने वैश्विक स्तर पर करोड़ों उपयोगकर्ताओं को आकर्षित किया है। खिलाड़ी अब सेकेंडरी मार्केट पर, क्रॉस-प्लेटफॉर्म पर गेमिंग आइटम (NFT) खरीद सकते हैं और बेच सकते हैं, और अपने गेम में जमा किए गए संपत्ति को वास्तविक रूप से अधिकार देते हैं और उन्हें मुद्रीकृत करते हैं। इसी तरह का अनुभव और स्वामित्व का परिवर्तन कई उपभोक्ता-स्तरीय ऐप्स में हो सकता है, यह भी इन प्रोजेक्ट्स द्वारा जारी किए गए टोकन के लिए बाजार की रुचि को बढ़ाएगा।
व्हील इफेक्ट शुरू हो जाएगा। एजेंट भुगतान को ब्लॉकचेन एप्लिकेशन में एम्बेड करने के लिए प्रोटोकॉल पहले से मौजूद हैं, और ये नए टोकन को व्हील इफेक्ट दे सकते हैं। उपयोगकर्ता को अपने एजेंट को लेन-देन और भुगतान करने के लिए कहना होगा, बिना खुद वॉलेट बनाए, क्रिप्टो क्रेडिट खरीदे, या विभिन्न टोकन और क्रिप्टोकरेंसी का प्रबंधन किए।
उपयोगकर्ताओं के लिए, एक Web3 एप्लिकेशन का अनुभव Web2 उत्पाद का अनुभव जैसा ही दिखता है। लेकिन चूंकि यहाँ टोकन का उपयोगिता के साथ-साथ स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं, वे Web3 पारिस्थितिकी तंत्र में अधिक लाभ प्राप्त कर सकते हैं।
कुछ हद तक, यह परिवर्तन Web1 से Web2 के संक्रमण जैसा होगा: Web1 के वेब सर्वर और स्थिर वेबसाइट्स से Web2 के क्लाउड-आधारित व्यवसायों और इंटरैक्टिव एप्लिकेशन की ओर। दोनों संक्रमणों में, निम्नस्तरीय प्रौद्योगिकी प्रदाताओं के साथ-साथ इन ट्रैक्स पर बनाए गए व्यवसायों के प्रमुख, पुराने प्लेयर्स से नए प्लेयर्स में बदल गए, जो नए युग की वृद्धि को बढ़ावा दे रहे हैं। इस बार, हाथ में लेने वाले ब्लॉकचेन और विभिन्न डिसेंट्रलाइज्ड एप्लिकेशन और प्रोजेक्ट्स होंगे।
अभी, निवेशक यह समझ नहीं पाए हैं कि ब्लॉकचेन और उसके इकोसिस्टम द्वारा उत्पन्न मूल्य कैसे पकड़ें। वे केंद्रीकृत, कंपनी-संचालित व्यापार दुनिया के साथ परिचित हैं: किसी कंपनी द्वारा उत्पन्न मूल्य का हिस्सा पाने के लिए, वे उसके शेयर खरीदते हैं।
लेकिन मुझे लगता है कि आगामी कुछ वर्षों में यह बात और अधिक स्पष्ट होती जाएगी: डिसेंट्रलाइज्ड नेटवर्क और बिजनेस के मूल्य को पकड़ने के लिए, निवेशकों को संबंधित क्रिप्टो एसेट्स खरीदने की आवश्यकता होगी। ऐसे एसेट्स संभवतः निवेश पोर्टफोलियो में महत्वपूर्ण होल्डिंग बन जाएंगे, खासकर उन लोगों के लिए जो एजेंट AI के नए अवसरों को पकड़ना चाहते हैं।