फ्रांस ने अभी यूरोपीय निवेशकों के अलावा अन्य निवेशकों को अपने सबसे संवेदनशील उद्योगों में प्रवेश करने के लिए काफी कठिन कर दिया है। 2 अगस्त, 2026 को लागू एक अध्यादेश ने मताधिकार की 25% सीमा को घटाकर 10% कर दिया है, जिसका अर्थ है कि अब फ्रांसीसी अर्थव्यवस्था मंत्रालय को ऐसे सौदों पर भी निर्णय लेने का अधिकार होगा जो पहले ध्यान से बाहर रहते थे।
यही बात है जो क्रिप्टो निवेशकों का ध्यान आकर्षित करनी चाहिए: क्रिप्टोलॉजी को नए नियमों द्वारा कवर किए गए संवेदनशील क्षेत्रों में स्पष्ट रूप से सूचीबद्ध किया गया है। इससे ब्लॉकचेन इंफ्रास्ट्रक्चर कंपनियाँ, एन्क्रिप्शन कंपनियाँ और संभावित रूप से वेब3 उद्यम सभी नियामक लक्ष्य में आ जाते हैं।
वास्तव में क्या बदला
क्रियाविधि सरल है। पहले, आर्थिक मंत्रालय केवल तभी हस्तक्षेप करता था जब कोई विदेशी कंपनी किसी संवेदनशील क्षेत्र में फ्रेंच व्यवसाय का 25% या अधिक हिस्सा खरीदती थी। अब यह सीमा यूरोपीय निवेशकों के लिए 10% तक कम कर दी गई है।
10% का अंक पूरी तरह से नया नहीं है। फ्रांस ने कोविड-19 महामारी के दौरान, जब यूरोप भर की सरकारें दुर्भाग्यपूर्ण कंपनियों के लाभ उठाने वाले विदेशी अधिग्रहणों को रोकने के लिए व्यस्त थीं, उस समय सूचीबद्ध कंपनियों के लिए इसे अस्थायी उपाय के रूप में पेश किया। यह अस्थायी सीमा 1 जनवरी, 2024 से स्थायी कर दी गई।
अगस्त 2026 के इस आदेश के साथ नया क्या है वह विस्तार है। 10% की सीमा अब अधिक व्यापक रूप से लागू होगी, जिसमें विदेशी एक्सचेंज पर सूचीबद्ध कंपनियाँ भी शामिल हैं, और “संवेदनशील” के रूप में गिने जाने वाले विषयों की सूची में काफी वृद्धि की गई है।
अब अनुमति की आवश्यकता वाले क्षेत्रों में स्पष्ट रूप से क्रिप्टोलॉजी, साइबर सुरक्षा, कृत्रिम बुद्धिमत्ता, अर्धचालक, क्वांटम प्रौद्योगिकियाँ, द्वि-उपयोगी वस्तुएँ और महत्वपूर्ण अनुसंधान एवं विकास गतिविधियाँ शामिल हैं।
एक महत्वपूर्ण अंतर: ये नए नियम मुख्य रूप से गैर-यूरोपीय निवेशकों को लक्षित करते हैं। EU और यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र के निवेशकों के लिए अलग, सामान्यतः कम प्रतिबंधात्मक सीमाएँ हैं। यह आदेश EU/EEA निवेशकों या गैर-संवेदनशील क्षेत्रों के लिए मौजूदा सीमाओं में कोई बदलाव नहीं करता है।
क्रिप्टो और टेक निवेशकों के लिए बाजार के प्रभाव
10% की सीमा अत्यंत कम है। उद्यम निवेश और वृद्धि इक्विटी में, 10% स्टेक एक सामान्य निवेश आकार है, न कि नियंत्रण पोज़ीशन। इस सीमा को इतना कम रखकर, फ्रांस मूल रूप से उन सभी निवेशों के लिए सरकारी अनुमति की आवश्यकता रख रहा है, जिन्हें कई निवेशक एक अल्पसंख्यक, गैर-नियंत्रण पोज़ीशन मानते हैं।
संवेदनशील निवेश के लिए अनुमति अनुरोध अर्थ मंत्रालय द्वारा संभाले जाते हैं, और 10 कार्यदिवसों के भीतर त्वरित समीक्षा उपलब्ध है।
अमेरिका के पास अपने CFIUS समीक्षाएँ हैं। यूके के पास अपना राष्ट्रीय सुरक्षा और निवेश अधिनियम है। जर्मनी ने अपनी FDI जाँच को कठोर कर दिया है। फ्रांस एक अच्छी तरह से स्थापित योजना का पालन कर रहा है, बस इसे विशेष उत्साह के साथ लागू कर रहा है।
जिन कंपनियों को प्रभावित करने की सबसे अधिक संभावना है, वे फ्रांस में मध्य-चरण की क्रिप्टो कंपनियाँ हैं जो विकास वित्तपोषण के लिए वैश्विक पूंजी बाजारों पर निर्भर हैं। छोटे राउंड एकत्र करने वाली प्रारंभिक-चरण की स्टार्टअप्स शायद प्रति निवेशक 10% सीमा के नीचे ही रहेंगी। बीच की कंपनियाँ — जो अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के संकुचित समूह से कई करोड़ डॉलर एकत्रित कर रही हैं — को अपनी पूंजी रणनीतियों में इस नए स्क्रीनिंग प्रक्रिया को शामिल करना होगा।