फिडेलिटी अपने Fidelity Ethereum Fund (FETH) की संरचना को समायोजित करने की ओर बढ़ रही है। कंपनी ने उजागर किया है कि लगभग 8.98 अरब डॉलर के आकार के इस ईथेरियम फंड में ETH क्वेस्टिंग सुविधा जोड़ी जाएगी और सामान्य परिस्थितियों में निवेशकों को तिमाही नकद वितरण की योजना है।
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8 अगस्त को अमेरिकी सेक्युरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन को जमा किए गए दस्तावेज के अनुसार, FETH के प्रभावी होने के बाद जल्द से जल्द स्टेकिंग शुरू की जाएगी। फंड को न्यूनतम स्टेकिंग अनुपात निर्धारित करने की आवश्यकता नहीं है, और सामान्य परिस्थितियों में, 100% ETH को वेरिफायर नोड में निवेश किया जा सकता है।
हालाँकि, फंड अभी भी ETH का कुछ हिस्सा रिडीम्पशन, शुल्क व्यय, नकद वितरण और तरलता प्रबंधन के लिए रखेगा। दस्तावेज़ “सामान्य स्थिति” को इथेरियम नेटवर्क में कोई बड़ी बाधा न होना, रिडीम्पशन की मांग अपेक्षित सीमा में होना, और कोई अतिरिक्त घटना न होना जिससे फंड को अधिक अनपूल्ड ETH रखने की आवश्यकता हो, के रूप में परिभाषित करता है।
फंड ट्रस्टी चयनित नोड ऑपरेटर्स के साथ साझेदारी करके स्टेकिंग पूरा करेगा, जबकि प्राइवेट की कंट्रोल ट्रस्टी के पास बना रहेगा, और नोड ऑपरेटर्स नोड इंफ्रास्ट्रक्चर की पुष्टि करने के लिए जिम्मेदार होंगे। फिडेलिटी द्वारा सूचीबद्ध इच्छुक नोड ऑपरेटर्स में Blockdaemon, Figment और Galaxy Digital Trading Cayman शामिल हैं।
क्वार्टरली नकदी के रूप में स्टेकिंग रिवॉर्ड जारी किए जाएंगे
फिडेलिटी नियमित रूप से क्वार्टरली कैश वितरण में स्टेकिंग रिवॉर्ड्स को बदलने की योजना बना रही है, लेकिन वितरण की राशि निश्चित नहीं है। वितरण स्तर ईथेरियम स्टेकिंग रिवॉर्ड दर, वेरिफायर प्रदर्शन, नेटवर्क नियम, शुल्क, फंड खर्च और स्लैशिंग जैसे कारकों पर निर्भर करेगा।
यदि फंड की दायित्व अर्जित क्वेस्टिंग रिवॉर्ड से अधिक है, तो संबंधित आय को तुरंत वितरित करने के बजाय फंड के दायित्वों को कवर करने के लिए बरकरार रखा जा सकता है। रिकॉर्ड डेट और भुगतान डेट को एक्सचेंज के नियमों के अनुसार प्रारंभकर्ता द्वारा निर्धारित किया जाएगा।
यह दृष्टिकोण ग्रे स्केल द्वारा पहले अपनाए गए संरचना के समान है। ग्रे स्केल ने पहले क्वेस्टिंग रिवॉर्ड्स की बिक्री करके ETH के सीधे वितरण के बजाय निवेशकों को नकदी के रूप में लाभ वितरित किया था। ब्लैकस्टोन ने सीधे स्पॉट ईथरियम फंड में क्वेस्टिंग सुविधा जोड़ने के बजाय अलग क्वेस्टिंग-आधारित उत्पाद लॉन्च करने का चयन किया है।
Tax arrangements and redemption risk run parallel
इस डिजाइन का एक हिस्सा अमेरिकी खजाने और आंतरिक राजस्व विभाग द्वारा नवंबर 2025 में जारी किए गए कर निर्देशों पर आधारित है। यह निर्देश, यदि संबंधित उत्पाद निर्धारित शर्तों को पूरा करते हैं और अपने मूल कर वर्गीकरण को बनाए रखते हैं, तो डिजिटल संपत्ति रखने वाले योग्य निवेश विश्वास में स्टेकिंग में भाग लेने के लिए सुरक्षित सुरक्षा प्रदान करता है।
फिडेलिटी ने बताया कि FETH की स्टेकिंग और लिक्विडिटी ऑपरेशन्स इस सुरक्षित हार्बर व्यवस्था के अनुसार की जाएंगी। फंड का निवेश लक्ष्य भी इस प्रकार समायोजित किया जाएगा: शुल्क और दायित्वों को काटने के बाद, FETH के संदर्भ ब्याज दर के अनुसार ETH के प्रदर्शन का अनुसरण करना, और स्टेकिंग पुरस्कारों से संबंधित आय को जोड़ना।
दस्तावेज़ साथ ही चेतावनी देता है कि जमा किए गए ETH के लिए रिडीम्पशन के समय का जोखिम हो सकता है। इसके लिए, फंड त्वरित रूप से उपलब्ध संपत्ति बनाए रखेगा और प्रतिदिन की निगरानी प्रणाली स्थापित करेगा, जिसे वार्षिक रूप से लिक्विडिटी रिस्क मैनेजमेंट कमेटी द्वारा समीक्षा किया जाएगा।
富达列出的潜在流动性来源包括信贷安排、向第三方转移验证节点头寸、延迟结算协议，以及在监管允许范围内使用流动性质押代币等方式。截至招股说明书日期，FETH 尚未建立授信额度。
यदि निष्क्रिय ETH की मात्रा समय पर रिडीम करने के लिए पर्याप्त नहीं है, तो फंड सेटलमेंट अवधि को बढ़ा सकता है ताकि संबंधित ETH वेरिफायर नोड से बाहर निकल सके; यदि उचित विस्तारित अवधि के भीतर भौतिक रिडीम अभी तक पूरा नहीं हो पाता है, तो आवेदनकर्ता ऑर्डर दिन के ETH इंडेक्स मूल्य के आधार पर नकद में कुछ या सभी रिडीम राशि का भुगतान कर सकता है।
अतिरिक्त जानकारी: दस्तावेज़ में जुर्माना को भी प्रमुख जोखिमों में से एक के रूप में शामिल किया गया है। यदि प्रमाणीकरण नोड विफल हो जाए, प्रोटोकॉल त्रुटि हो, कॉन्ट्रैक्टर या नोड ऑपरेटर पर साइबर सुरक्षा घटना हो, या पुरस्कार स्थानांतरण के दौरान कोई कार्यात्मक त्रुटि हो, तो फंड द्वारा रखे गए ETH की मात्रा कम हो सकती है।