Forex Factory न्यूज़ — फेड ने बुधवार को ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखा, लेकिन FOMC में अचानक तीन मतदाताओं ने ब्याज दर बढ़ाने के खिलाफ मतदान किया, जिससे आंतरिक "परिवारगत विवाद" तीव्र हो गया। अध्यक्ष वॉश ने स्पष्ट किया कि मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई के लिए कोई "जादुई छड़ी" नहीं है, लेकिन बाजार ने इसे स्वीकार नहीं किया — 30-वर्षीय सरकारी प्रतिभूतियों की आय 5.211% तक पहुंच गई, जो 2007 के बाद से सर्वोच्च स्तर है, और इसकी विश्वसनीयता पर सवाल उठाए गए। सितंबर में क्या ब्याज दर बढ़ाई जाएगी, इस पर वॉश ने कोई संकेत नहीं दिया, और प्रश्न को ग्रीष्मकालीन डेटा के लिए समय के साथ स्थगित कर दिया।
Forex Factory APP अनुसार — फेडरल रिजर्व ने बुधवार को बाजार की उम्मीद के अनुसार ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखा, और अध्यक्ष केविन वॉर्श ने समाचार सम्मेलन में लगभग कोई स्पष्ट दिशा नहीं दी। इस बैठक का मुख्य बिंदु विरोधी मतों में भारी वृद्धि थी, जबकि वॉर्श ने समिति के निर्णय की तर्कयुक्त प्रक्रिया को समझाने का प्रयास किया।
1. “परिवार के भीतर विवाद” का पुनराविर्भाव
फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) में तीन सदस्यों ने ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने के विरुद्ध मतदान किया और 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोत्तरी का समर्थन किया। वॉश ने कहा: “मैंने एक जोरदार पारिवारिक बहस की मांग की, और मुझे वही मिला। यही उद्देश्य है और डिज़ाइन की विशेषता है।” “सहकर्मियों के बीच अंतःक्रिया स्पष्ट रूप से बढ़ी है, यह एक वास्तविक पारिवारिक बहस है।” सभी विरोधी मत जिला फेड अध्यक्षों से आए: डलास फेड के लोरी लॉगन, मिनेअपोलिस फेड के नील कशकरी और क्लीवलैंड फेड के बेथ हैमैक। उनके पूर्व कथनों को देखते हुए, यह परिणाम आश्चर्यजनक नहीं है।
2. घोषणा अभी भी संक्षिप्त है
除了详细列出反对票外，声明内容基本未变，仍比美联储以往声明短得多。沃什表示：“和之前一样，政策声明只陈述事实，刻意避免预测。在当前不确定性较高的时期，我们认为这是审慎之举。”“不确定性并不等于缺乏清晰度。”
3. मुद्रास्फीति के खिलाफ दृढ़ता से लड़ें, लेकिन...
वॉश ने फेड की मुद्रास्फीति पर नियंत्रण के प्रति दृढ़ता को फिर से जोर दिया, लेकिन बाजार और जनता को यह भी याद दिलाया कि यह लड़ाई आसान नहीं होगी और जल्दी समाप्त नहीं होगी। उन्होंने कहा: “हमारे पास जादू की छड़ी नहीं है।” “यह कुछ दिनों या सप्ताहों में पूरा नहीं हो सकता।”
4. बाजार विद्रोह
हालांकि अध्यक्ष ने मुद्रास्फीति के मुद्दे पर कठोर रुख अपनाया, बाजार ने इसे स्वीकार नहीं किया। दीर्घकालिक सरकारी बॉन्ड के ब्याज दरें तेजी से बढ़ीं, जबकि नीति संवेदनशील 2-वर्षीय बॉन्ड की दरें कुछ कम हो गईं। बाजार की व्याख्या यह है: हम विश्वास करते हैं कि आप छोटे समय की नीति ब्याज दरों को नियंत्रित रखेंगे, लेकिन यह भविष्य में बड़ी मुद्रास्फीति का कारण बनेगा। 30-वर्षीय बॉन्ड की दर में सबसे अधिक वृद्धि हुई, जो 5.211% तक 11.5 बेसिस पॉइंट बढ़कर 2007 के बाद से सर्वोच्च स्तर पर पहुंच गई, जिससे वॉश की “मुद्रास्फीति योद्धा” की प्रतिष्ठा कमजोर हो गई।
5. सितंबर की बैठक के बारे में कोई संकेत नहीं
निवेशकों ने 15-16 सितंबर को FOMC बैठक में ब्याज दरों में वृद्धि के बारे में कोई संकेत नहीं पाया। बयान में भविष्यवाणीात्मक मार्गदर्शन या प्रतिक्रिया फ़ंक्शन का कोई संकेत नहीं था, और वॉश ने अपने बयान में काफी अस्पष्टता बरती। उन्होंने कहा: "मैं भविष्यवाणीात्मक मार्गदर्शन को कम करने के लिए आवश्यक संक्रमण काल को गंभीरता से लेता हूँ। सुधार आसान नहीं है, लेकिन हमारा समग्र निर्णय हमें बेहतर निर्णय लेने में मदद करेगा, जिससे हम अपनी जिम्मेदारियों का पालन कर पाएँगे।"
वॉश ने अब तक उनके द्वारा संचालित दोनों बैठकों के माहौल के बारे में कहा, “निश्चित रूप से, आज आपके कुछ टिप्पणियाँ फेड के बीच विभाजन की बात करेंगी। लेकिन मुझे पिछले कुछ दिनों और उससे पहले के दिनों में ऐसा महसूस नहीं हुआ। मुझे एक समूह के विशेषज्ञों का महसूस हुआ, जिनके पास अलग-अलग दृष्टिकोण, अलग-अलग विचार, अलग-अलग निर्णय हैं, लेकिन सभी फेड की नीति निर्माण के तरीके में सुधार के लिए चिकनी कमीज पहनने और परिवार की बहस करने को तैयार हैं।”
एवरकोर आईएसआई के ग्लोबल पॉलिसी एंड सेंट्रल बैंक स्ट्रैटेजी हेड कृष्णा गुहा ने कहा, “हम हमेशा से मानते रहे हैं कि वॉश के लिए वास्तविक विश्वसनीयता परीक्षा/फंदा सिर्फ सितंबर में, और जुलाई में नहीं होगा। यदि गर्मियों के दौरान मुद्रास्फीति और/या युद्ध और ऊर्जा परिदृश्य सापेक्ष रूप से गर्म हैं, तो उन्हें विश्वसनीयता बनाए रखने के लिए ब्याज दरें बढ़ानी होंगी। मुख्य अंतर यह है कि सितंबर सामान्य रूप से डेटा-निर्भर है, जबकि जुलाई अधिकतर वॉश की पसंद पर निर्भर करता है।”——
Fwdbonds के मुख्य अर्थशास्त्री क्रिस रुपकी कहते हैं, "वॉश के नेतृत्व में फेडरल रिजर्व बंड बाजार में उच्चतर ब्याज दरों द्वारा संकेतित मुद्रास्फीति जोखिम की अनदेखी कर रहा है। देखते रहें। वॉश के अध्यक्षत्व में सुधार-उन्मुख फेडरल रिजर्व असफल लग रहा है। बंड बाजार जवाब चाहता है, लेकिन कुछ नहीं पा रहा है।"
अर्थशास्त्री और निवेशकों ने बुधवार को जारी किए गए फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के बयान के माध्यम से फेड के संचार के नए युग का एक झलक देखा।
यह बुधवार के FOMC बयान और जून के पिछले नीति बैठक के बयान की तुलना है।
6 जून के बयान से हटाए गए शब्द लाल रंग में डिलीट लाइन के साथ दर्शाए गए हैं। नए बयान में पहली बार आए शब्द लाल रंग में अंडरलाइन के साथ दर्शाए गए हैं। काले रंग के शब्द दोनों बयानों में मौजूद हैं।
यह बयान बुधवार को जारी किया गया था, जो केविन वॉर्श के अध्यक्षत्व के दौरान ऐसा दूसरा बयान है। वॉर्श ने फेडरल रिजर्व द्वारा नीतिगत अपेक्षाओं को जनता के साथ साझा करने के तरीके में महत्वपूर्ण परिवर्तन का वादा किया है।
June के पिछले बयान ने Wash के नेतृत्व में संचार शैली में अंतर को पहले से ही दर्शाया था।
पिछले बयानों के विश्लेषण के अनुसार, जून का बयान लगभग 130 शब्दों का था, जो हाल के बैठकों में 300 से अधिक शब्दों के स्तर से काफी कम है। इसमें भविष्यवाणी निर्देश और FOMC सदस्यों के मतदान की जानकारी दोनों ही नहीं थी—जो एक समय के अध्यक्ष जेरोम पावेल के समय बयानों का मानक हिस्सा थे।
वॉश ने जून में अपनी पहली अध्यक्ष के रूप में आयोजित सम्मेलन में घोषणा के “अंतर” को जल्दी ही स्वीकार किया। उन्होंने कहा कि भविष्यवाणीय निर्देश “वर्तमान नीति स्थिति के लिए उपयुक्त नहीं है”。
“यह थोड़ा छोटा है, थोड़ा सरल है, और कुछ पुराने वाक्यांशों को हटा दिया गया है,” वॉश ने जून में कहा। “उस बयान ने केवल संभव हो सके तो सच्चाई बताने की कोशिश की।”
पहले, निवेशक इस तरह के सूत्रीकृत बयानों में शब्दों के परिवर्तनों का ध्यानपूर्वक विश्लेषण करते थे ताकि केंद्रीय बैंक के भीतर नीतिगत स्थिति में कोई परिवर्तन हुआ है या नहीं, यह पता लगाया जा सके। लेकिन पिछले महीने के बयान के बाद, व्यापारी यह अनुमान लगा रहे हैं कि फेडरल रिजर्व अब एक नया, अधिक संक्षिप्त प्रारूप अपनाएगा—या हर बयान में मूलभूत अंतर होगा।
वॉल स्ट्रीट के कुछ लोग अब सेंट्रल बैंक के संचार को समझने के लिए कृत्रिम बुद्धिमत्ता उपकरणों का उपयोग करने लगे हैं।
वॉश ने जून में फेडरल रिजर्व के कार्यों के कुछ महत्वपूर्ण पहलुओं की समीक्षा के लिए कई विशेष कार्य समूहों की स्थापना की घोषणा की। उन्होंने इस महीने की शुरुआत में कहा कि वाशिंगटन विश्वविद्यालय के प्रोफेसर पीटर फिशर और पूर्व इंग्लैंड बैंक के गवर्नर मर्विन किंग जैसे लोग संचार से संबंधित कार्य समूह के सदस्य हैं।
इस सप्ताह फेडरल रिजर्व की कार्रवाई के पांच मुख्य बिंदु
1. “परिवार के भीतर विवाद” का पुनराविर्भाव
फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) में तीन सदस्यों ने ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने के विरुद्ध मतदान किया और 25 बेसिस पॉइंट की बढ़ोत्तरी का समर्थन किया। वॉश ने कहा: “मैंने एक जोरदार पारिवारिक बहस की मांग की, और मुझे वही मिला। यही उद्देश्य है और डिज़ाइन की विशेषता है।” “सहकर्मियों के बीच अंतःक्रिया स्पष्ट रूप से बढ़ी है, यह एक वास्तविक पारिवारिक बहस है।” सभी विरोधी मत जिला फेड अध्यक्षों से आए: डलास फेड के लोरी लॉगन, मिनेअपोलिस फेड के नील कशकरी और क्लीवलैंड फेड के बेथ हैमैक। उनके पूर्व कथनों को देखते हुए, यह परिणाम आश्चर्यजनक नहीं है।
2. घोषणा अभी भी संक्षिप्त है
除了详细列出反对票外，声明内容基本未变，仍比美联储以往声明短得多。沃什表示：“和之前一样，政策声明只陈述事实，刻意避免预测。在当前不确定性较高的时期，我们认为这是审慎之举。”“不确定性并不等于缺乏清晰度。”
3. मुद्रास्फीति के खिलाफ दृढ़ता से लड़ें, लेकिन...
वॉश ने फेड की मुद्रास्फीति पर नियंत्रण के प्रति दृढ़ता को फिर से जोर दिया, लेकिन बाजार और जनता को यह भी याद दिलाया कि यह लड़ाई आसान नहीं होगी और जल्दी समाप्त नहीं होगी। उन्होंने कहा: “हमारे पास जादू की छड़ी नहीं है।” “यह कुछ दिनों या सप्ताहों में पूरा नहीं हो सकता।”
4. बाजार विद्रोह
हालांकि अध्यक्ष ने मुद्रास्फीति के मुद्दे पर कठोर रुख अपनाया, बाजार ने इसे स्वीकार नहीं किया। दीर्घकालिक सरकारी बॉन्ड के ब्याज दरें तेजी से बढ़ीं, जबकि नीति संवेदनशील 2-वर्षीय बॉन्ड की दरें कुछ कम हो गईं। बाजार की व्याख्या यह है: हम विश्वास करते हैं कि आप छोटे समय की नीति ब्याज दरों को नियंत्रित रखेंगे, लेकिन यह भविष्य में बड़ी मुद्रास्फीति का कारण बनेगा। 30-वर्षीय बॉन्ड की दर में सबसे अधिक वृद्धि हुई, जो 5.211% तक 11.5 बेसिस पॉइंट बढ़कर 2007 के बाद से सर्वोच्च स्तर पर पहुंच गई, जिससे वॉश की “मुद्रास्फीति योद्धा” की प्रतिष्ठा कमजोर हो गई।
5. सितंबर की बैठक के बारे में कोई संकेत नहीं
निवेशकों ने 15-16 सितंबर को FOMC बैठक में ब्याज दरों में वृद्धि के बारे में कोई संकेत नहीं पाया। बयान में भविष्यवाणीात्मक मार्गदर्शन या प्रतिक्रिया फ़ंक्शन का कोई संकेत नहीं था, और वॉश ने अपने बयान में काफी अस्पष्टता बरती। उन्होंने कहा: "मैं भविष्यवाणीात्मक मार्गदर्शन को कम करने के लिए आवश्यक संक्रमण काल को गंभीरता से लेता हूँ। सुधार आसान नहीं है, लेकिन हमारा समग्र निर्णय हमें बेहतर निर्णय लेने में मदद करेगा, जिससे हम अपनी जिम्मेदारियों का पालन कर पाएँगे।"
उन्होंने क्या कहा
वॉश ने अब तक उनके द्वारा संचालित दोनों बैठकों के माहौल के बारे में कहा, “निश्चित रूप से, आज आपके कुछ टिप्पणियाँ फेड के बीच विभाजन की बात करेंगी। लेकिन मुझे पिछले कुछ दिनों और उससे पहले के दिनों में ऐसा महसूस नहीं हुआ। मुझे एक समूह के विशेषज्ञों का महसूस हुआ, जिनके पास अलग-अलग दृष्टिकोण, अलग-अलग विचार, अलग-अलग निर्णय हैं, लेकिन सभी फेड की नीति निर्माण के तरीके में सुधार के लिए चिकनी कमीज पहनने और परिवार की बहस करने को तैयार हैं।”
एवरकोर आईएसआई के ग्लोबल पॉलिसी एंड सेंट्रल बैंक स्ट्रैटेजी हेड कृष्णा गुहा ने कहा, “हम हमेशा से मानते रहे हैं कि वॉश के लिए वास्तविक विश्वसनीयता परीक्षा/फंदा सिर्फ सितंबर में, और जुलाई में नहीं होगा। यदि गर्मियों के दौरान मुद्रास्फीति और/या युद्ध और ऊर्जा परिदृश्य सापेक्ष रूप से गर्म हैं, तो उन्हें विश्वसनीयता बनाए रखने के लिए ब्याज दरें बढ़ानी होंगी। मुख्य अंतर यह है कि सितंबर सामान्य रूप से डेटा-निर्भर है, जबकि जुलाई अधिकतर वॉश की पसंद पर निर्भर करता है।”——
Fwdbonds के मुख्य अर्थशास्त्री क्रिस रुपकी कहते हैं, "वॉश के नेतृत्व में फेडरल रिजर्व बंड बाजार में उच्चतर ब्याज दरों द्वारा संकेतित मुद्रास्फीति जोखिम की अनदेखी कर रहा है। देखते रहें। वॉश के अध्यक्षत्व में सुधार-उन्मुख फेडरल रिजर्व असफल लग रहा है। बंड बाजार जवाब चाहता है, लेकिन कुछ नहीं पा रहा है।"
Federal Reserve decision red line comparison: What changes in the second statement under Waugh?
अर्थशास्त्री और निवेशकों ने बुधवार को जारी किए गए फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) के बयान के माध्यम से फेड के संचार के नए युग का एक झलक देखा।
यह बुधवार के FOMC बयान और जून के पिछले नीति बैठक के बयान की तुलना है।
6 जून के बयान से हटाए गए शब्द लाल रंग में डिलीट लाइन के साथ दर्शाए गए हैं। नए बयान में पहली बार आए शब्द लाल रंग में अंडरलाइन के साथ दर्शाए गए हैं। काले रंग के शब्द दोनों बयानों में मौजूद हैं।
यह बयान बुधवार को जारी किया गया था, जो केविन वॉर्श के अध्यक्षत्व के दौरान ऐसा दूसरा बयान है। वॉर्श ने फेडरल रिजर्व द्वारा नीतिगत अपेक्षाओं को जनता के साथ साझा करने के तरीके में महत्वपूर्ण परिवर्तन का वादा किया है।
June के पिछले बयान ने Wash के नेतृत्व में संचार शैली में अंतर को पहले से ही दर्शाया था।
पिछले बयानों के विश्लेषण के अनुसार, जून का बयान लगभग 130 शब्दों का था, जो हाल के बैठकों में 300 से अधिक शब्दों के स्तर से काफी कम है। इसमें भविष्यवाणी निर्देश और FOMC सदस्यों के मतदान की जानकारी दोनों ही नहीं थी—जो एक समय के अध्यक्ष जेरोम पावेल के समय बयानों का मानक हिस्सा थे।
वॉश ने जून में अपनी पहली अध्यक्ष के रूप में आयोजित सम्मेलन में घोषणा के “अंतर” को जल्दी ही स्वीकार किया। उन्होंने कहा कि भविष्यवाणीय निर्देश “वर्तमान नीति स्थिति के लिए उपयुक्त नहीं है”。
“यह थोड़ा छोटा है, थोड़ा सरल है, और कुछ पुराने वाक्यांशों को हटा दिया गया है,” वॉश ने जून में कहा। “उस बयान ने केवल संभव हो सके तो सच्चाई बताने की कोशिश की।”
पहले, निवेशक इस तरह के सूत्रीकृत बयानों में शब्दों के परिवर्तनों का ध्यानपूर्वक विश्लेषण करते थे ताकि केंद्रीय बैंक के भीतर नीतिगत स्थिति में कोई परिवर्तन हुआ है या नहीं, यह पता लगाया जा सके। लेकिन पिछले महीने के बयान के बाद, व्यापारी यह अनुमान लगा रहे हैं कि फेडरल रिजर्व अब एक नया, अधिक संक्षिप्त प्रारूप अपनाएगा—या हर बयान में मूलभूत अंतर होगा।
वॉल स्ट्रीट के कुछ लोग अब सेंट्रल बैंक के संचार को समझने के लिए कृत्रिम बुद्धिमत्ता उपकरणों का उपयोग करने लगे हैं।
वॉश ने जून में फेडरल रिजर्व के कार्यों के कुछ महत्वपूर्ण पहलुओं की समीक्षा के लिए कई विशेष कार्य समूहों की स्थापना की घोषणा की। उन्होंने इस महीने की शुरुआत में कहा कि वाशिंगटन विश्वविद्यालय के प्रोफेसर पीटर फिशर और पूर्व इंग्लैंड बैंक के गवर्नर मर्विन किंग जैसे लोग संचार से संबंधित कार्य समूह के सदस्य हैं।