विदेशी मीडिया के अनुसार, बाजार फेडरल रिजर्व की सितंबर में ब्याज दर बढ़ाने की संभावना का पुनर्मूल्यांकन कर रहा है, जिससे बिटकॉइन के इस रिबाउंड को नए मैक्रोइकोनॉमिक दबाव का सामना करना पड़ रहा है। लेख के अनुसार, स्पॉट बिटकॉइन ETF द्वारा आये इंस्टीट्यूशनल खरीदारी, ब्याज दर परिवर्तनों के प्रति क्रिप्टो मार्केट की प्रतिक्रिया को बदल रही है, लेकिन यह समर्थन लगातार बना रहेगा या नहीं, यह अभी भी ब्याज दर में वृद्धि के वास्तविक प्रभाव के बाद फंड्स के प्रदर्शन पर निर्भर करेगा।
सितंबर में ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीद स्पष्ट रूप से बढ़ गई है
CME FedWatch डेटा के अनुसार, 15 से 16 सितंबर के FOMC बैठक में 25 बेसिस पॉइंट की ब्याज दर में वृद्धि की संभावना 66% से अधिक हो गई है, जो जैक्सन होल बैठक से पहले की तुलना में स्पष्ट रूप से बढ़ी है। रिपोर्ट में उल्लेख किया गया है कि, फेडरल रिजर्व बैंक के अध्यक्ष केविन वॉर्श ने जैक्सन होल में अपने भाषण में मुद्रास्फीति के प्रति चिंता व्यक्त की, जिसके बाद बाजार ने ब्याज दर के मार्ग के लिए अपना मूल्यांकन तुरंत समायोजित कर लिया।
लेख में यह भी उल्लेख किया गया है कि बैरक्लेज ने 2026 के ब्याज दर के अनुमान को संशोधित करके सितंबर और दिसंबर में प्रत्येक महीने एक बार ब्याज दर बढ़ाने का अनुमान लगाया है। पहले बाजार अधिक रुचि रखता था कि ब्याज दर कब कम होगी, लेकिन अब ध्यान इस बात पर केंद्रित हो गया है कि वर्ष के भीतर क्या आगे भी संकुचन होगा; इस अपेक्षा में परिवर्तन स्वयं ही जोखिम संपत्तियों की कीमत निर्धारण को प्रभावित करेगा।
तेल की कीमतें और मुद्रास्फीति दोबारा दबाव बढ़ा रही हैं
रिपोर्ट के अनुसार, हाल के समय में तेल की कीमतों में वृद्धि ब्याज दरों में वृद्धि की उम्मीदों के बढ़ने का एक प्रमुख कारण है। अमेरिका और ईरान के बीच हुर्मुज़ स्ट्रेट के पास तनाव बढ़ने के बाद, ब्रेंट तेल एक बार 91 डॉलर प्रति बैरल के स्तर को पार कर गया, जबकि WTI 86 डॉलर से ऊपर पहुंच गया। ऊर्जा मूल्यों में वृद्धि से मुद्रास्फीति में कमी कठिन हो गई है।
लेख में उद्धृत आंकड़ों के अनुसार, संयुक्त राज्य अमेरिका में PCE मुद्रास्फीति वार्षिक आधार पर 3.7% है और 6 महीने के आधार पर 4.1% है, जो फेडरल रिजर्व के 2% के लक्ष्य से स्पष्ट रूप से अधिक है। यदि मुद्रास्फीति उच्च स्तर पर बनी रही, तो फेडरल रिजर्व की अधिक कठोर ब्याज दर स्थिति को बनाए रखने की संभावना बढ़ जाएगी।
ETF फंड महत्वपूर्ण समर्थन बन गए हैं
लेख के अनुसार, इस बार के बिटकॉइन के चलन में 2022 से सबसे बड़ा अंतर यह है कि अमेरिकी स्पॉट बिटकॉइन ETF अब एक नया अतिरिक्त खरीदारी स्रोत बन गया है। अगस्त में, बिटकॉइन में लगभग 25% की वृद्धि हुई और कीमत 78,000 डॉलर के स्तर पर वापस आ गई; इसी अवधि में स्पॉट बिटकॉइन ETF में 35.2 अरब डॉलर का शुद्ध प्रवाह हुआ, जिसमें 21 ट्रेडिंग दिनों में से 16 दिनों में शुद्ध प्रवाह दर्ज किया गया।
- अगस्त में बिटकॉइन लगभग 25% बढ़ा
- स्पॉट ETF का एक महीने में शुद्ध प्रवाह 35.2 अरब डॉलर
- 21 ट्रेडिंग दिनों में से 16 दिनों में शुद्ध प्रवाह दर्ज किया गया
लेख में उल्लेख किया गया है कि समर्थकों का तark यह है कि ETF धारकों में काफी हद तक ऐसे संस्थागत फंड शामिल हैं जो बंटवारे के अनुसार कार्य करते हैं। ऐसे फंड सामान्यतः पोर्टफोलियो वजन के अनुसार पुनः संतुलित होते हैं और छोटे समय की भावनाओं के आधार पर व्यापार नहीं करते, इसलिए बाजार की अस्थिरता के समय वे अधिक स्थिर मांग प्रदान कर सकते हैं।
ब्याज दर में वृद्धि के बाद ही वास्तविक परीक्षा शुरू होती है
हालांकि, लेख में यह भी बताया गया है कि ETF फंड वापस नहीं जाते। 2026 की पहली छमाही में, बिटकॉइन ETF में कुल शुद्ध निकासी 52.9 अरब डॉलर रही, जब बिटकॉइन की कीमत 94,000 डॉलर से घटकर 63,000 डॉलर हो गई। इससे स्पष्ट होता है कि संस्थागत फंड स्वाभाविक रूप से गिरावट का प्रतिरोध नहीं करते, बल्कि बाजार की स्थिति के अनुसार अपनी स्थिति में समायोजन करते हैं।
रिपोर्ट के अनुसार, यदि सितंबर में ब्याज दरों में वृद्धि होती है, तो डॉलर और अमेरिकी बॉन्ड यील्ड आगे बढ़ सकते हैं और जोखिम वाले संपत्तियों की रिटर्न की सीमा भी बढ़ सकती है। बिटकॉइन को जोखिम वाली संपत्ति के रूप में शामिल करने वाले संस्थागत निवेशकों के लिए, इसका मतलब है कि नए फंड्स का प्रवाह धीमा हो सकता है और कुछ फंड्स अपनी एक्सपोजर कम कर सकते हैं।
लेख का मुख्य निष्कर्ष है कि ETF ने वास्तव में बिटकॉइन बाजार की संरचना को बदल दिया है, लेकिन यह अभी तक साबित नहीं हो पाया है कि यह ब्याज दर चक्र के प्रभाव से मुक्त हो गया है। अगस्त की मजबूत रिबाउंड ने यह दर्शाया कि फंड्स का समर्थन अभी भी मौजूद है, लेकिन वास्तविक परीक्षण ब्याज दर निर्णय की घोषणा के बाद ही आएगा।