फेड दर बढ़ाने का निर्णय सितंबर की मुद्रास्फीति रिपोर्ट्स पर निर्भर करेगा

दो संख्याएँ अब बहुत भारी काम करने वाली हैं। फेडरल रिजर्व का सितंबर का नीति निर्णय 10 और 11 सितंबर को आने वाले मुद्रास्फीति आंकड़ों पर निर्भर कर रहा है, जो 15-16 सितंबर को उनके FOMC बैठक से कुछ ही दिन पहले है। अगर ये आंकड़े अधिक गर्म आते हैं, तो केंद्रीय बैंक के पास रुके रहने के लिए कम सामाजिक समर्थन हो सकता है।

फेड गवर्नर क्रिस्टोफर वॉलर ने स्पष्ट रूप से कहा है कि अगस्त के मुद्रास्फीति आंकड़े इस बात पर निर्भर करेंगे कि फेड ब्याज दरों पर कदम उठाएगी या नहीं।

सबसे पहले अगस्त के लिए उत्पादक मूल्य सूचकांक है, जो 10 सितंबर को आना है, जिसकी सहमति 0.4% मासिक वृद्धि की उम्मीद कर रही है। एक दिन बाद, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक आएगा, जिसके लिए विश्लेषक 0.4% मासिक वृद्धि और 3.4% वार्षिक पठन की भविष्यवाणी कर रहे हैं।

PPI को एक अग्रणी सूचकांक के रूप में समझें: जब कारखाने और थोक स्तर पर लागत बढ़ती है, तो वे सामान्यतः सप्ताहों बाद उन मूल्यों में शामिल हो जाती हैं जो उपभोक्ता भुगतान करते हैं। CPI अधिक जनता के लिए दृश्यमान संख्या है, लेकिन फेड का वास्तविक पसंदीदा माप पर्सनल कंज्यूम्प्शन एक्सपेंडिचर्स सूचकांक है, जो दोनों रिपोर्ट्स से डेटा लेता है।

वह PCE आंकड़ा अभी Fed की विश्वसनीयता के लिए सबसे अधिक क्षति पहुंचा रहा है। जून तक वार्षिक आधार पर सामान्य PCE 3.7% रहा, जो मई के 4.1% से कम है, लेकिन अभी भी Fed के 2% लक्ष्य के लगभग दोगुना है। कोर PCE, जो खाद्य और ऊर्जा को बाहर रखता है, 3.3% पर है।

वर्तमान फेडरल फंड्स रेट लक्ष्य 3.50%-3.75% पर स्थित है, जिस स्तर को फेड ने 2026 की शुरुआत से बनाए रखा है।

4 से 9 सितंबर तक किए गए रॉयटर्स के अर्थशास्त्रियों के सर्वेक्षण में पाया गया कि लगभग 70% का मानना है कि फेड 2026 के बाकी हिस्से तक ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखेगा। कुछ प्रतिभागियों का अभी भी यह अनुमान है कि वर्ष के अंत तक कम से कम एक और बढ़ोतरी होगी।

वह विभाजन Fed के अपने जून के अनुमानों से उभरा था। तब कम से कम नौ FOMC प्रतिभागियों ने यह इशारा किया कि वे वर्ष के अंत तक कम से कम एक और दर में वृद्धि की उम्मीद करते हैं।

रोजगार की छवि प्राथमिक ध्यान से कुछ हट गई है। हाल के रोजगार डेटा के बाद, ट्रेडर्स और विश्लेषकों का ध्यान FOMC बैठक से पहले मूल्य दबाव पर केंद्रित हो गया है।

गवर्नर वॉलर के संकेत से पता चलता है कि अगस्त का मुद्रास्फीति डेटा एक क्वार्टर-पॉइंट ब्याज दर में वृद्धि का कारण बन सकता है, जिससे संभावित कदम को विशिष्ट शब्दों में व्यक्त किया जाता है। वर्तमान रेंज से 25-बेसिस पॉइंट की वृद्धि से लक्ष्य 3.75%-4.00% हो जाएगा।

अपचयन का प्रवाह वास्तविक रहा है। एक महीने में 4.1% से 3.7% तक प्राथमिक PCE में गिरावट कुछ नहीं है। लेकिन PPI और CPI दोनों में लगातार दो महीनों तक 0.4% मासिक वृद्धि होना इस विश्वास को काफी जटिल बना देगा।

सामान्य अनुमानित मुद्रास्फीति 3.7% और मूल मुद्रास्फीति 3.3% पर अभी भी जारी है, जो फेड के 2% लक्ष्य से काफी दूर है। लगातार उच्च स्तर के पाठ्यक्रम के सामने दरों को बनाए रखने का निर्णय यह संकेत दे सकता है कि लक्ष्य एक सुझाव है, न कि एक प्रतिबद्धता।