लेखक: उ यू, Jinshi Data
जब तेल की कीमतें प्रति बैरल 100 डॉलर के पास वापस आ रही हैं, तो एक बाजार रणनीतिकार ने चेतावनी दी है कि यदि फेडरल रिजर्व ऊर्जा मूल्य सदमे के दौरान ब्याज दरें बढ़ाता है, तो यह 2008 के वित्तीय संकट से पहले सबसे विनाशकारी नीतिगत गलती को दोहरा सकता है—ऊर्जा आपूर्ति सदमे के कारण हुए मूल्य वृद्धि को आर्थिक अतिस्फीति के रूप में गलत ढंग से पहचानना।
वेलिंगटन अल्टस के मुख्य बाजार रणनीतिकार जेम्स थॉर्न ने सोमवार को सोशल मीडिया X पर सीधे कहा: 'मूलभूत अर्थशास्त्र: आप ऊर्जा आपूर्ति के सदमे के दौरान ब्याज दरें बढ़ाए नहीं सकते!'
उन्होंने आगे प्रश्न उठाया कि केविन वॉर्श द्वारा नेतृत्व किए जा रहे फेडरल रिजर्व क्या ऊर्जा आपूर्ति के सदमे के दौरान नीति संकुचित करके यूरोपीय केंद्रीय बैंक के पथ पर चलेगा, जिसमें बाह्य कारकों के कारण हुए मूल्य वृद्धि को मांग की अतिसंतृप्ति के रूप में गलत तरीके से समझा जाएगा।
थॉर्न ने वर्तमान स्थिति को 2008 के साथ जोड़ते हुए कहा कि उस समय, फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष बेन बरनांके ने चेतावनी दी थी कि ऊर्जा मूल्यों में वृद्धि ने मुद्रास्फीति और मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं के ऊपरी जोखिम को बढ़ा दिया है। थॉर्न का मानना है कि उस समय फेडरल रिजर्व ने मुद्रास्फीति और मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं के जोखिम पर अत्यधिक ध्यान केंद्रित किया, जबकि उच्च ऊर्जा मूल्यों के कारण परिवारों की क्रयशक्ति में कमी आ रही है और आर्थिक विकास पर दबाव पड़ रहा है, इस बात को नज़रअंदाज़ किया।
उन्होंने कहा कि निवेशक अक्सर लेमन ब्रदर्स के पतन के बाद फेडरल रिजर्व द्वारा आपातकालीन ब्याज दर में कटौती को याद रखते हैं, लेकिन उस समय फेडरल रिजर्व द्वारा नीति संकुचन पर विचार किए जा रहे होने और यूरोपीय केंद्रीय बैंक द्वारा वित्तीय संकट के आगमन से पहले ब्याज दर में वृद्धि को नज़रअंदाज़ कर देते हैं।
थॉर्न का मानना है कि आज फेडरल रिजर्व और यूरोपीय केंद्रीय बैंक द्वारा भेजे गए नीति संकेत, 2008 के संकट से पहले के विवाद के समान हैं, जिसमें ऊर्जा सदमे के तहत अनुमानित मांग को दबाने और अनुमानित मुद्रास्फीति के प्रति दृढ़ता को साबित करने के लिए वित्तीय स्थितियों को और कठोर बनाया जा सकता है।
"क्या फेडरल रिजर्व वास्तव में सबक सीखेगा?" सोर्न ने पूछा, "हम जानते हैं कि यूरोपीय केंद्रीय बैंक नहीं करता।"
वह मानते हैं कि यूरोपीय केंद्रीय बैंक ने यह गलती फिर से कर दी है। यूरोपीय केंद्रीय बैंक ने जून में 2.25% तक 25 बेसिस पॉइंट की ब्याज दर में वृद्धि करके, ईरान के युद्ध के कारण हुई मुद्रास्फीति के कारण बढ़ाने वाला पहला प्रमुख केंद्रीय बैंक बन गया; बाजार ने तब सामान्य रूप से अनुमान लगाया कि वह 10 सितंबर की बैठक में फिर से 25 बेसिस पॉइंट की ब्याज दर में वृद्धि करेगा, जिसकी संभावना ट्रेडर्स द्वारा 99% बताई गई।
तेल की कीमतों में वृद्धि ने इस चिंता को वास्तविक संदर्भ प्रदान किया है। पिछले महीने, अमेरिकी WTI कच्चे तेल में 20% से अधिक की वृद्धि हुई है, जबकि ब्रेंट कच्चे तेल में 18% से अधिक की वृद्धि हुई है। अमेरिका में गैसोलीन की कीमत लेबर डे वीकेंड को प्रति गैलन 4.15 डॉलर तक पहुँच गई, जो सितंबर के लिए एक नया रिकॉर्ड है।
निवासियों के वित्तीय दबाव में वृद्धि हुई है, लेकिन रोजगार बाजार अभी भी मजबूत है
इसी बीच, न्यूयॉर्क फेडरल बैंक द्वारा मंगलवार को जारी सर्वेक्षण के अनुसार, अमेरिकी उपभोक्ताओं की अपनी वित्तीय स्थिति के प्रति दृष्टिकोण खराब हो रहा है। अगस्त में, 38.6% प्रतिभागियों ने अपने परिवार की वित्तीय स्थिति को पिछले वर्ष की तुलना में "स्पष्ट रूप से खराब" या "थोड़ा खराब" माना, जो जुलाई के 37.6% से अधिक है; अगले वर्ष के लिए वित्तीय स्थिति में और खराबी की उम्मीद करने वालों का प्रतिशत भी 30.3% से बढ़कर 32.6% हो गया।
बेरोजगारी के सूचकांकों में विभाजन देखा गया। अनुसूचित व्यक्तियों का मानना है कि अगले वर्ष बेरोजगार होने की संभावना 13.8% तक घटकर फरवरी के बाद से सबसे कम स्तर पर पहुंच गई है; स्वैच्छिक त्याग की संभावना लगातार दूसरे महीने 19.5% तक बढ़ गई है, जो पिछले 12 महीनों की औसत से अधिक है। हालांकि, अगले वर्ष कुल बेरोजगारी दर में वृद्धि होने की औसत संभावना 44.4% तक बढ़कर 2020 अप्रैल के बाद से सर्वोच्च स्तर पर पहुंच गई है; यदि किसी को नौकरी खोनी पड़ती है, तो अनुसूचित व्यक्ति मानते हैं कि वे 3 महीनों के भीतर नई नौकरी पा सकते हैं, जो 45% तक घट गया है।
मुद्रास्फीति की अपेक्षाएँ हल्की रूप से सुधरी हैं। उपभोक्ताओं ने अगले एक वर्ष और पाँच वर्षों के लिए मुद्रास्फीति की अपेक्षा क्रमशः 3.6% और 3% पर बनाए रखा है, जबकि तीन वर्षों की अपेक्षा जुलाई के 3.3% से हल्के से घटकर 3.2% हो गई है।
पिछले जॉब डेटा ने श्रम बाजार की मजबूती को दर्शाया। अमेरिका में अगस्त में गैर-कृषि रोजगार में 1.62 लाख की वृद्धि हुई, जो ब्लूमबर्ग सर्वेक्षण के सभी अनुमानों से अधिक थी, और बेरोजगारी दर 4.1% पर स्थिर रही।
फेडरल रिजर्व 15 से 16 सितंबर तक वाशिंगटन में नीति सम्मेलन आयोजित करेगा, जिससे पहले 5 बार ब्याज दरें अपरिवर्तित रही हैं। पिछली बैठक में 3 अधिकारी 25 बेसिस पॉइंट की ब्याज दर बढ़ाने के पक्ष में थे, और अधिकारियों की संख्या बढ़ रही है जो सोच रहे हैं कि वर्तमान ब्याज दरें संकुचन को रोकने के लिए पर्याप्त हैं या नहीं।
अमेरिकी श्रम आँकड़ा कार्यालय इस सप्ताह के गुरुवार को अगस्त का उत्पादक मूल्य सूचकांक (PPI) और शुक्रवार को उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) जारी करेगा, जो फेडरल रिजर्व के लिए इस नीतिगत दुविधा का मूल्यांकन करने का महत्वपूर्ण आधार बनेंगे।