केविन वॉर्श ने फेडरल रिजर्व अध्यक्ष के रूप में अपने 100वें दिन को जैक्सन होल के प्रमुख भाषण के साथ मनाया, जो पारंपरिक केंद्रीय बैंक भाषण की तरह कम लगा और अधिक एक पायलट की तरह जो यात्रियों को कॉकपिट के उपकरणों के माध्यम से ले जा रहा हो। ब्याज दरों की दिशा पर सामान्य आगे की दिशा-निर्देश प्रदान करने के बजाय, वॉर्श ने स्पष्ट रूप से बताया कि वह कौन से मापदंड देख रहा है और क्यों।
डैशबोर्ड
वर्श का 28 अगस्त का भाषण उनके द्वारा मौद्रिक नीति के लिए एक "ट्रेल मैप" के रूप में पेश किए गए बातों को पेश करता है। यह सात सिद्धांतों पर आधारित है, जिनमें सबसे उल्लेखनीय 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य के प्रति कठोर प्रतिबद्धता और फेड के प्राथमिक उपकरण के रूप में अल्पकालिक ब्याज दरों की प्राथमिकता है।
वह 2% का लक्ष्य महत्वपूर्ण है क्योंकि वर्तमान संख्याएँ उसके करीब नहीं हैं। Fed के पसंदीदा मूल्य मापक के रूप में PCE सूचकांक का वार्षिक दर 3.7% है। पिछले छह महीनों पर नजर डालें और वार्षिक दर बढ़कर 4.1% हो जाती है। सभी PCE घटकों में से लगभग आधे वार्षिक आधार पर 3% से अधिक चल रहे हैं।
श्रम की ओर से, बेरोजगारी 4.1% पर है, जिसे वॉर्श ने पूर्ण रोजगार के साथ संगत बताया।
शायद सबसे दिलचस्प डेटा पॉइंट: चार-तिमाही आधार पर व्यावसायिक पूंजी खर्च लगभग 9% की दर से बढ़ रहा है, और इस खर्च का आधे से अधिक हिस्सा कृत्रिम बुद्धिमत्ता निवेश से जुड़ा हुआ है।
रियल-टाइम रियरव्यू मिरर्स पर
वर्श के दृष्टिकोण में दार्शनिक बदलाव समयनिर्धारण पर केंद्रित है। उन्होंने पारंपरिक मासिक डेटा जारी करने के बजाय वास्तविक समय के आर्थिक सूचकों की प्राथमिकता का संकेत दिया, जो अक्सर घटना के कई सप्ताह या महीनों बाद आते हैं।
वर्श ने यह भी नोट किया कि वर्तमान वित्तीय परिस्थितियों में उच्च मुद्रास्फीति के बावजूद "नीति संयम के कम लक्षण" हैं। अनुवाद: भले ही ब्याज दरें जहां हैं, अर्थव्यवस्था को काफी संकुचन महसूस नहीं हो रहा है। इस निरीक्षण से अकेले ही यह सुझाव मिलता है कि फेड चेयरमैन देखते हैं कि यदि डेटा इसकी आवश्यकता करता है, तो नीति को कठोर बनाने के लिए स्थान है।
कौन से बाजारों ने सुना
वॉल स्ट्रीट की प्रतिक्रिया सावधानी और चिंता के बीच कहीं पहुंची। विश्लेषकों ने भाषण को आम तौर पर कठोर टोन लेकिन मामूली तीव्रता के साथ वर्णित किया। वॉर्श ने आगामी ब्याज दरों में वृद्धि के लिए मेज पर नहीं पटका, लेकिन उन्होंने दरवाजा भी बंद नहीं किया।
बॉन्ड ट्रेडर्स अब सितंबर तक की दर में वृद्धि की बढ़ी हुई संभावना को मूल्यांकित कर रहे हैं, हालांकि वार्श के नए ढांचे के तहत कुछ भी निश्चित नहीं है।