फेड अध्यक्ष केविन वॉर्श ने चेतावनी दी कि एआई निवेश महंगाई और उधार लागत में वृद्धि कर सकता है

वैश्विक कृत्रिम बुद्धिमत्ता निवेश बूम केंद्रीय बैंकों के लिए एक अप्रत्याशित चुनौती पैदा कर रहा है: तकनीक जिसे अर्थव्यवस्थाओं को अधिक उत्पादक बनाने की उम्मीद है, वह प्रारंभिक रूप से मुद्रास्फीति और उधार लागत को बढ़ा सकती है।

फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वॉर्श और अन्य मौद्रिक नीति निर्माताओं ने 16 अक्टूबर को बैंकॉक में आयोजित आईएमएफ और विश्व बैंक की बैठकों के दौरान विशाल AI बुनियादी ढांचे खर्च के आर्थिक प्रभाव के बारे में चिंताएं व्यक्त कीं।

Reuters के अनुसार, केंद्रीय बैंकर यह जांच रहे हैं कि वित्तपोषण, बिजली और औद्योगिक उपकरणों के लिए प्रतिस्पर्धा इस बात के बावजूद ब्याज दरों को उच्च स्तर पर बनाए रख सकती है कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता लंबे समय तक उत्पादकता में काफी सुधार का वादा करती है।

एआई बूम के लिए कंपनियों को इसके आर्थिक लाभों को प्राप्त करने से पहले विशाल निवेश की आवश्यकता होती है।

प्रौद्योगिकी कंपनियाँ डेटा केंद्र बना रही हैं, उन्नत प्रोसेसर खरीद रही हैं, बिजली अवसंरचना का विस्तार कर रही हैं और दूरसंचार नेटवर्क बना रही हैं। ये परियोजनाएँ अर्थव्यवस्था में अन्यत्र पहले से आवश्यक उपकरण, श्रम और बिजली के लिए प्रतिस्पर्धा कर रही हैं।

जब खर्च सप्लायर्स क्षमता बढ़ाने की तुलना में तेजी से बढ़ता है, तो कीमतें बढ़ सकती हैं।

वर्श ने निवेश में वृद्धि को एक आर्थिक सदमा के रूप में वर्णित किया, जिसे केंद्रीय बैंकों को कीमत स्थिरता बनाए रखते समय ध्यान में रखना चाहिए।

यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि एआई के दो प्रतिस्पर्धी आर्थिक प्रभाव हैं। छोटी अवधि में, बुनियादी ढांचे का निर्माण दुर्लभ संसाधनों की मांग बढ़ाता है। समय के साथ, बढ़ी हुई स्वचालन और उत्पादकता उत्पादन लागत को कम कर सकती है और आर्थिक उत्पादन को विस्तारित कर सकती है।

इन निवेशों के पैमाने से बड़ी वित्तीय आवश्यकताएँ भी उत्पन्न होती हैं।

जिसे व्यापक AI ऋण बूम में देखा गया है, इंफ्रास्ट्रक्चर प्रदाता गणना क्षमता के वित्तपोषण के लिए उधार और दीर्घकालिक ग्राहक प्रतिबद्धताओं पर अधिक निर्भर होते जा रहे हैं।

हालांकि, AI खर्च ही एकमात्र अनुपातिक बल नहीं है। ऊर्जा मूल्यों में वृद्धि, सरकारी उधार और भू-राजनीतिक विक्षोभ एक साथ केंद्रीय बैंक के निर्णयों को प्रभावित कर रहे हैं।

निवेश के उछाल से उदासीन ब्याज दर के बारे में चर्चाएँ जीवित हो गई हैं, जिसे अक्सर R-स्टार कहा जाता है।

यह सैद्धांतिक ब्याज दर है जो आर्थिक गतिविधि के अपनी क्षमता के निकट कार्य करने के साथ संगत होती है बिना मुद्रास्फीति या मंदी के दबाव जोड़े।

जब व्यवसाय और सरकारें अधिक निवेश पूंजी की मांग करती हैं, तो संतुलन उधार लागतें बढ़ सकती हैं, खासकर अगर बचत पर्याप्त रूप से व्यय के लिए वित्तपोषित नहीं होती हैं।

इससे निम्न नीति दरों को बनाए रखना अधिक कठिन हो सकता है।

वर्श ने स्वीकार किया कि AI निवेश निकट भविष्य के मूल्य दबाव में योगदान दे रहा है, जबकि उन्होंने इसके दीर्घकालिक उत्पादकता लाभों में आत्मविश्वास व्यक्त किया। उन्होंने यह नहीं बताया कि फेड क्या 28 अक्टूबर की बैठक में दरें बढ़ाएगी।

यूरोपीय केंद्रीय बैंक और अन्य प्रमुख मुद्रात्मक प्राधिकरणों का सामना समान चुनौतियों से है, हालांकि उनके निर्णय स्थानीय मुद्रास्फीति, विकास और वित्तीय परिस्थितियों पर भी निर्भर करते हैं।

उच्च उधार लागत पहले ही प्रौद्योगिकी क्षेत्र को प्रभावित कर रही है।

निवेशक कोरवेव के ऋण के बारे में अधिक चिंतित होते जा रहे हैं, जहां तीव्र रूप से बढ़े क्रेडिट-डिफॉल्ट-स्वैप स्प्रेड्स ने ऋण-वित्तपोषित एआई विस्तार के जोखिमों को उजागर किया है।

उभरता हुआ दुविधा एक प्रतिक्रिया चक्र बनाता है।

AI खर्च आर्थिक विकास को समर्थन दे सकता है जबकि मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ा सकता है। उच्च ब्याज दरें फिर अतिरिक्त डेटा केंद्रों और उपकरणों के वित्तपोषण को अधिक महंगा बना सकती हैं।

अपने पास बड़ी नकद राशि रखने वाली कंपनियाँ बाहरी वित्तपोषण पर निर्भर बुनियादी ढांचा प्रदाताओं की तुलना में उन स्थितियों का सामना करने के लिए बेहतर स्थिति में हो सकती हैं।

निवेशक पहले से ही अधिक चयनात्मक बनने के संकेत दे चुके हैं। हालांकि व्यापक समतुल्य बाजारों में निरंतर प्रवाह जारी है, वैश्विक प्रौद्योगिकी फंड ने हाल ही में $4.75 बिलियन की निकासी दर्ज की है।

इसी बीच, नए कंप्यूटिंग बुनियादी ढांचे के वित्तपोषण की लागत AI डेटा केंद्रों की आर्थिकता के लिए केंद्रीय है।