ज़कैश (ZEC) ने हाल ही में तेजी से वृद्धि की, जिससे इसकी कीमत 1250 डॉलर के स्तर को पार कर गई और इसका बाजार पूंजीकरण लगभग 19.48 अरब डॉलर हो गया, जिससे यह क्रिप्टो संपत्तियों के बाजार पूंजीकरण में शीर्ष 10 में शामिल हो गया। विदेशी मीडिया के अनुसार, इस वृद्धि के संदर्भ में F2Pool के सह-संस्थापक शेन यू (Chun Wang) ने सार्वजनिक रूप से कहा कि ZEC की कीमत में वृद्धि बेहतर मूलभूत बातों के कारण नहीं, बल्कि बाजार के कथानकों के कारण हुई है।
वृद्धि कई कारकों द्वारा समर्थित है
रिपोर्ट में उल्लेख किया गया कि पिछले एक वर्ष में ZEC में 2200% से अधिक की कुल वृद्धि हुई है, और निकट 30 दिनों में वृद्धि 125% तक पहुंच गई है। कीमत में वृद्धि के कारणों में Grayscale द्वारा संयुक्त राज्य अमेरिका में स्पॉट Zcash ETF लॉन्च करना, प्रवाहित आपूर्ति में संकुचन, और शॉर्ट स्थितियों का कवर करना शामिल है।
हालांकि, शेन यू का मानना है कि ये कारक कीमत में वृद्धि को समझाने में सक्षम हैं, लेकिन Zcash के नेटवर्क उपयोग, उपयोगकर्ता मांग या मूलभूत बातों में समान तीव्रता की वृद्धि को साबित करने के लिए पर्याप्त नहीं हैं। उन्होंने यह भी बताया कि केवल मार्केट कैपिटलाइजेशन के आधार पर Solana, Hyperliquid आदि नेटवर्क के करीब पहुंचना Zcash के पास समान वास्तविक अनुप्रयोग पैमाना होने का संकेत नहीं देता।
Early allocation mechanism faces renewed scrutiny
शेन यू के प्रश्न केवल मूल्य स्तर तक सीमित नहीं है। उनका मुख्य तर्क यह है कि ZEC का बाजार पूंजीकरण रैंकिंग में वृद्धि की दर, नेटवर्क की शक्ति और उपयोग की बदलाव की तुलना में स्पष्ट रूप से अधिक तेज़ है।
उन्होंने उल्लेख किया कि Zcash ने शुरुआत में "फाउंडर्स रिवॉर्ड" मैकेनिज्म अपनाया। प्रोजेक्ट के लॉन्च के बाद के पहले चार वर्षों में, प्रत्येक ब्लॉक रिवॉर्ड का 20% फाउंडर्स, कर्मचारियों, सलाहकारों और प्रारंभिक निवेशकों को आवंटित किया गया। रिपोर्ट के अनुसार, इसकी कुल मात्रा लगभग 210 लाख ZEC है, जो कुल आपूर्ति सीमा के 2100 लाख का 10% है।
इस तंत्र के समाप्त होने के बाद, इसी अनुपात की राशि बाद में विकास निधि के रूप में जारी रखी गई। शेनयु ने माना कि यह इतिहास Zcash को सीधे बिटकॉइन के माइनिंग पुरस्कार प्रणाली के साथ तुलना करने में कठिन बनाता है।
गवर्नेंस और सुरक्षा मुद्दों को फिर से चर्चा की गई
टोकन वितरण के अलावा, शेनयु ने ज़कैश के गवर्नेंस और प्राइवेसी सुरक्षा विवादों का उल्लेख किया। रिपोर्ट के अनुसार, परियोजना के अतीत में इलेक्ट्रिक कॉइन कंपनी और ज़कैश फाउंडेशन के बीच विभिन्नताएँ थीं, और जनवरी 2026 में, ECC टीम पूरी तरह से चली गई।
उन्होंने ऑर्चार्ड शामिल पूल के एक दोष का भी उल्लेख किया। यह समस्या मई 2026 में सामने आई, जिसे लगभग चार साल से मौजूद होने का दावा किया गया। डेवलपर्स ने कहा कि ZEC का झूठा बनाने का कोई सबूत नहीं मिला है, और आगे के Ironwood अपग्रेड ने पुराने पूल को बंद कर दिया है।
शेन यू के अनुसार, जब जेज़कैश का मूल्यांकन कुछ प्रमुख नेटवर्क के स्तर तक पहुंच जाता है, तो ये ऐतिहासिक वितरण, शासन संघर्ष और सुरक्षा घटनाएं बाजार को इसकी कीमत सही है या नहीं, इसकी पुनर्मूल्यांकन का आधार बन जाती हैं।