यूरोप के सबसे बड़े बैंकों की अपनी केंद्रीय बैंक के साथ पारदर्शिता की समस्या है, और इस बार यह ब्याज दरों के बारे में नहीं है। यूरोपीय केंद्रीय बैंक का नया "जलवायु कारक", जो कुछ संपत्तियों के प्रतिभूति मूल्य को निम्न कार्बन संक्रमण जोखिमों के प्रभाव के आधार पर समायोजित करता है, बैंकिंग क्षेत्र द्वारा इस बात पर तीखी आलोचना का सामना कर रहा है कि इन समायोजनों की गणना कैसे की जाती है, इसके बारे में प्रकाशन नहीं है।
यूरोपीय बैंकिंग संघ, महाद्वीप का प्रमुख बैंकिंग लॉबी, यूरोपीय केंद्रीय बैंक को जलवायु कारक के पूर्ण विधि को उजागर करने के लिए दबाव बना रहा है। मुख्य शिकायत: बैंकों को बताया जा रहा है कि उनका प्रतिभूति कम मूल्य का है, लेकिन वे उस गणना को नहीं देख सकते जिससे यह प्राप्त हुआ है।
जलवायु कारक वास्तव में क्या करता है
जलवायु कारक इस प्रकार काम करता है: जब बैंक ईसीबी से उधार लेने के लिए गैर-वित्तीय कॉर्पोरेट बॉन्ड जैसे संपत्तियों को जमानत के रूप में प्रस्तुत करते हैं, तो विभिन्न जोखिमों को ध्यान में रखते हुए एक छूट (जिसे “हेयरकट” कहा जाता है) लागू की जाती है। जलवायु कारक उस हेयरकट में एक अतिरिक्त स्तर जोड़ता है, जो रूपांतरण जोखिम के प्रति अधिक संवेदनशील संपत्तियों की जमानत मूल्य को कम कर देता है।
इस पहल की घोषणा 29 जुलाई, 2025 को की गई थी और यह 15 जून, 2026 से कॉर्पोरेट बॉन्ड्स पर लागू हुई। ECB योग्य कॉर्पोरेट क्रेडिट क्लेम्स तक इसे 2027 के अंत तक सबसे कम से सबसे विस्तारित करने की योजना बना रहा है, जिसमें अतिरिक्त सुरक्षा मूल्य में 5% तक की कमी हो सकती है।
बैंक सूत्र देखना चाहते हैं
26 सितंबर, 2026 को, बैंकों ने ईसीबी के पारदर्शिता के दृष्टिकोण के बारे में अपनी चिंताओं को सार्वजनिक रूप से व्यक्त किया। ईबीएफ की डेनिसा एवरमेटे ने जोर देकर कहा कि बैंकिंग क्षेत्र को जलवायु कारक की गणना कैसे की जाती है, इसकी स्पष्टता की आवश्यकता है ताकि वह अपनी तरलता और जमानत रणनीतियों का सही ढंग से प्रबंधन कर सके।
निराशा ECB के फैसले से उत्पन्न होती है कि वह व्यक्तिगत क्रेडिट दावों के लिए विशिष्ट जलवायु कारकों को गुप्त रखे हुए है। केंद्रीय बैंक का तर्क है कि ये समायोजन व्यक्तिगत कंपनी मूल्यांकन के बजाय व्यापक क्षेत्र-स्तरीय तनावों पर आधारित हैं। दूसरे शब्दों में, ECB प्रत्येक बॉन्ड जारीकर्ता के कार्बन फुटप्रिंट पर ग्रेड नहीं दे रहा है। यह संक्रमण जोखिम के बारे में क्षेत्र-व्यापी मान्यताओं को लागू कर रहा है।
जलवायु एकीकरण का एक व्यापक पैटर्न
जलवायु कारक कहीं से अचानक नहीं उभरा। ECB ने कम से कम 2022 से ही अपने मौद्रिक नीति ढांचे में जलवायु विचारों को शामिल किया है, जब इसने कॉर्पोरेट बॉन्ड खरीद को हरित प्रकाशकों की ओर झुकाना शुरू किया। सुरक्षा ढांचे में समायोजन इस एकीकरण का अगला त論िक कदम है, जो पोर्टफोलियो प्राथमिकताओं से सीधे जोखिम मूल्यांकन की ओर बढ़ता है।
यह यूरोजोन क्रेडिट बाजारों के लिए क्या अर्थ रखता है
2027 तक क्रेडिट दावों को बढ़ाने से ये प्रभाव बढ़ जाएंगे। क्रेडिट दावे, जो मूल रूप से सुरक्षा के रूप में जमा बैंक ऋण हैं, कॉर्पोरेट बॉन्ड्स से अकेले की तुलना में सुरक्षा पूल का एक बहुत बड़ा हिस्सा हैं। इस व्यापक आधार पर 5% की अधिकतम कमी कुछ बैंकों की ECB तरलता तक पहुंच को महत्वपूर्ण रूप से सीमित कर सकती है।