ईथेरियम शोधकर्ता और विकासक ने प्रस्तावित किया है कि स्टेकिंग बढ़ने के साथ अधिक वैलिडेटर पुरस्कारों को धीरे-धीरे जलाया जाए।
जब लगभग 60.25 मिलियन ETH (कुल आपूर्ति का लगभग आधा) स्टेक किया जाएगा, तो बर्न 100% हो जाएगा, जिससे नेट जारीकरण शून्य हो जाएगा और मौजूदा होल्डर्स के अंश के अतिरिक्त विस्तार को सीमित करके ETH की दीर्घकालिक दुर्लभता और मूल्यांकन को मजबूत किया जा सकता है।
स्टेकिंग ईथेरियम को सुरक्षित रखने का तरीका है। होल्डर्स ETH को बंद कर देते हैं और ट्रांजैक्शन्स की पुष्टि करने वाला सॉफ्टवेयर चलाते हैं, और नेटवर्क इसके बदले नए ETH बनाकर उन्हें भुगतान करता है। ये प्रतिभागी वैलिडेटर्स होते हैं, और यह नवनिर्मित ETH पुरस्कार होता है। बर्निंग का मतलब है इन कॉइन्स को स्थायी रूप से नष्ट करना, बजाय उन्हें भुगतान करने के।
हर 6.4 मिनट में, ईथेरियम द्वारा एपोच के समापन पर, प्रत्येक वैलिडेटर के पुरस्कारों का एक हिस्सा दूसरी जगह नहीं भेजा जाता, बल्कि नष्ट कर दिया जाता है, और यह हिस्सा स्टेकिंग के संतृप्ति बिंदु की ओर बढ़ने के साथ रैखिक रूप से 100% हो जाता है।
वैलिडेटर्स को एक ही काम करने के लिए अभी भी वही तरीके से भुगतान किया जाएगा, और वे ब्लॉक बनाने से प्राप्त सभी लेनदेन शुल्क और टिप्स अपने पास रखेंगे। केवल नवनिर्मित ETH को जला दिया जाएगा। वैलिडेटर पुरस्कारों से कटौती धीरे-धीरे आएगी, जो 18 महीनों में लागू होगी, और उससे लगभग छह महीने पहले अपग्रेड लॉन्च होगा, इसलिए लगभग दो साल का समय समायोजन के लिए होगा।
छह शोधकर्ताओं ने प्रस्ताव पर हस्ताक्षर किए, जिसमें ईथेरियम फाउंडेशन के जस्टिन ड्रेक शामिल हैं। यह प्रस्ताव हेगोटा, ईथेरियम के अगले नेटवर्क अपग्रेड के लिए छोटे बदलावों को विचार के लिए अंतिम तिथि से कुछ दिन पहले पहुंचा।
समस्या, जैसा कि लेखक देखते हैं, यह है कि स्टेकिंग कभी भी भुगतान बंद नहीं करती। यहां तक कि अगर हर ETH स्टेक किया जाए, तो लाभ अभी भी 1.5% के पास रहेगा, इसलिए हमेशा अधिक जोड़ने का कारण होता है।
जेरोम डी टिशे, प्रस्ताव के लेखकों में से एक, अगर कुछ न बदले तो जनवरी 2028 तक 70 मिलियन ETH स्टेक करने का अनुमान लगाते हैं। प्रस्ताव के अनुसार, एक निश्चित स्तर के बाद, अतिरिक्त स्टेकिंग ईथेरियम को अधिक सुरक्षित नहीं, बल्कि कम सुरक्षित बना देती है, क्योंकि ETH अंततः इसके मालिकों के बजाय एक्सचेंज और स्टेकिंग प्रदाताओं के पास रह जाता है, जबकि छोटे व्यक्तिगत स्टेकर्स को बाहर कर दिया जाता है।
आज लगभग 41 मिलियन ETH स्टेक्ड हैं, या आपूर्ति का लगभग 34%। अन्य 2.5 मिलियन सक्रिय होने के लिए कतार में बैठे हैं, ट्रैकर्स दिखाते हैं, जिसका इंतजार छह सप्ताह या उससे अधिक का है, और कोई भी जाने के लिए कतार में नहीं खड़ा है।
ईथेरियम स्वीकर्ताओं के जुड़ने या छोड़ने की गति को सीमित करता है, इसलिए दोनों दिशाओं में एक पंक्ति बनती है। यह सीमा इसलिए मौजूद है ताकि एक बड़ा समूह नेटवर्क को अस्थिर न कर सके। प्रवेश लाइन में ETH इंतजार कर रहा होता है जो स्टेकिंग शुरू करने के लिए प्रतीक्षा कर रहा होता है, और निकास लाइन में ETH इंतजार कर रहा होता है जो स्टेकिंग बंद करने के लिए प्रतीक्षा कर रहा होता है। वर्तमान में प्रतिदिन लगभग 57,600 ETH सक्रिय हो सकते हैं।
प्रस्ताव ने ईथेरियम बाजार के विकासकों और भागीदारों को विभाजित कर दिया है।
Aave Labs के प्रमुख कार्यकारी अधिकारी स्टानी कुलेचोव ने एक ब्लॉग पोस्ट में कहा कि स्टेकिंग रिवॉर्ड्स को शून्य की ओर ले जाने से ETH उधार लेने की रणनीतियाँ अधिकांशतः अव्यवहार्य हो जाएँगी। Aave पर उधार लिया गया अधिकांश ETH अधिक स्टेक्ड ETH खरीदने के लिए उपयोग किया जाता है, डेटा दर्शाता है, एक ऐसा व्यापार जो तब तक काम करता है जब तक स्टेकिंग से प्राप्त लाभ ऋण की लागत से अधिक होता है।
माइक सिलगाडज़े, लिक्विड स्टेकिंग प्रोटोकॉल ether.fi के संस्थापक, ने प्रक्रिया के साथ-साथ विषय के खिलाफ आपत्ति जताई।
"48 घंटे के नोटिस के साथ EIP जारी किया गया है, जिसके लिए टिप्पणियाँ दी जा सकती हैं," उन्होंने X पर लिखा, इसे "DeFi के सभी के लिए दूरगामी प्रभावों वाला एक प्रमुख नेटवर्क अर्थव्यवस्था बदलाव" कहा। उन्होंने जोड़ा कि यह बदलाव "स्वयं स्पष्ट रूप से EF या अन्य द्वारा सब्सिडी प्राप्त न होने वाले सोलो स्टेकर्स को बाहर कर देगा" और स्टेकिंग को "शून्य पूंजी लागत वाले बड़े केंद्रीकृत संस्थानों" के लिए छोड़ देगा, और "शीर्ष 10 DeFi प्रोटोकॉल में से सात" को पूंजी का प्रवाह बंद होने का सामना करना पड़ेगा।
सिलागाडज़े ने प्रस्ताव के कीमतों पर प्रभाव के बारे में अधिक सीधे शब्दों में कहा, "जो लोग ETH स्टेक करते हैं, वे इसे नहीं बेचते," उन्होंने लिखा, जिसमें तर्क दिया कि प्रस्ताव "किसी भी नए ETH को स्टेक करने को रोक देगा" और ETH के दसों अरब डॉलर को पुनः परिसंचरण में धकेल सकता है।
बड़ा सवाल यह है कि क्या यह प्रस्ताव 2026 के दूसरे भाग के लिए योजनाबद्ध Hegotá अपग्रेड, जो संरचनात्मक सफाई, सेंसरशिप प्रतिरोध और राज्य आकार में कमी पर केंद्रित है, में शामिल हो पाएगा।
ईथेरियम की मौद्रिक नीति में मूलभूत बदलाव – जब तक 50% आपूर्ति को स्टेक नहीं किया जाता, तब तक समझौता-स्तर स्टेकिंग पुरस्कारों को धीरे-धीरे कम करना और अंततः शून्य करना – हेगोटा के लिए 6 अगस्त की समयसीमा से केवल कुछ दिन पहले आ रहा है। इसके साथ केवल लगभग 300 पंक्तियों का एक प्रारंभिक कार्यान्वयन है और उन सत्यापनकर्ताओं और स्टेकर्स के बीच कोई सहमति नहीं है, जिनके लाभों को यह कम कर देगा।
यह संयोजन इस फ़ोर्क में शिप करने की तुलना में Hegotá को छूट जाने और बाद के फ़ोर्क पर स्लिप हो जाने की संभावना को काफी अधिक बढ़ा देता है। लेखक स्वयं यह नोट करते हैं कि प्रत्येक महीने की देरी से स्टेकिंग अनुपात लगभग 1.5 प्रतिशत अंकों तक बढ़ जाता है।