ईथेरियम ने 30 जुलाई को 11वां पूरा किया, जो 2015 में उपयोगकर्ताओं द्वारा फ्रंटियर जेनेसिस ब्लॉक को जनरेट और लोड करने की वार्षिकी है।
अपने पहले दशक में, नेटवर्क ने DAO संकट को झेला, प्रूफ-ऑफ-स्टेक में मर्ज किया, और स्टेबलकॉइन, डिसेंट्रलाइज्ड फाइनेंस और टोकनाइज्ड संपत्तियों के लिए प्रमुख सार्वजनिक मंच बन गया।
इसका दूसरा दशक अधिक कठिन परीक्षाएँ लेकर आता है। ईथेरियम वर्तमान में DeFiLlama और RWA.xyz के नवीनतम डेटा के अनुसार लगभग $148.8 बिलियन स्टेबलकॉइन और लगभग $15.5 बिलियन टोकनीकृत वास्तविक दुनिया के संपत्तियाँ होस्ट करता है।
जिस समय जाँच की गई, उस समय ईथेरियम-आधारित अनुप्रयोगों ने लगभग $8.56 मिलियन का 24-घंटे का शुल्क उत्पन्न किया, जैसा कि DeFiLlama के डेटा में दर्शाया गया है। एक ही समयावधि में बेस चेन ने लगभग $734,000 का शुल्क और $330,000 की आय उत्पन्न की।
| ईथेरियम का स्केल मेट्रिक | हालिया संख्या उद्धृत | यह क्या दर्शाता है | अनुत्तरित प्रश्न |
|---|---|---|---|
| ईथेरियम पर स्टेबलकॉइन | $148.8B | ईथेरियम टोकनाइज्ड डॉलर के लिए प्रमुख सेटलमेंट लेयर बना रहता है | क्या स्टेबलकॉइन की वृद्धि स्थायी ETH मांग पैदा करती है? |
| ईथेरियम पर टोकनाइज़्ड RWAs | $15.5 बिलियन | संस्थाएँ पहले से ही वास्तविक दुनिया के संपत्तियों के लिए ईथेरियम का उपयोग कर रही हैं | क्या संस्थाओं को ETH की आवश्यकता है, या केवल ईथेरियम रेल्स? |
| ईथेरियम ऐप शुल्क, 24 घंटे | $8.56M | अनुप्रयोग मायने रखने वाली आर्थिक गतिविधियों को कैप्चर करते हैं | ऐप लेयर पर कितना मूल्य बना रहता है? |
| बेस-चेन शुल्क, 24 घंटे | $734K | प्रोटोकॉल-स्तरीय शुल्क अधिग्रहण काफी छोटा है | क्या कम शुल्क अभी भी ETH के मूल्य अर्जन को समर्थन कर सकते हैं? |
| बेस-चेन आय, 24 घंटे | $330K | ETH बर्न/आय आयोजित मूल्य के सापेक्ष मामूली बनी रही | क्या “अल्ट्रासाउंड मनी” थीसिस को एक नया इंजन चाहिए? |
क्या ETH ईथेरियम के विकास को पकड़ सकता है?
एक जून 2026 की शैक्षणिक अध्ययन में पाया गया कि 2024 और 2026 की शुरुआत के बीच ईथेरियम मेननेट पर माध्यमिक लेनदेन शुल्क $2 से अधिक से कम than $0.02 हो गया, और इसी अवधि के दौरान माध्यमिक स्तर-2 शुल्क में 95% से अधिक की कमी आई।
सस्ते लेनदेन ने ईथेरियम को अधिक उपयोगी बना दिया, और उन्होंने ईथेरियम के लिए “अल्ट्रासाउंड मनी” के थीसिस को एक समय में बंधे रखने वाले फी बर्न को कम कर दिया।
विटालिक बुटेरिन ने पहले ही समस्या को सीधे स्वीकार कर लिया है, और लिखा है कि ईथेरियम को ETH को “मूल्य जमा करते रहना चाहिए भले ही L2-भारी दुनिया में हो।”
उनके प्रस्तावित मार्ग चार चैनलों से होकर गुजरते हैं: ETH को नेटवर्क भर में प्राथमिक सुरक्षा और मुद्रा संपत्ति के रूप में, रोलअप्स जो अपनी आर्थिकता का एक हिस्सा ETH को वापस करते हैं, आधारित रोलअप्स के लिए समर्थन, और ब्लॉब स्थान के लिए अधिक अर्थपूर्ण मांग।
उन्होंने इनमें से किसी एक तंत्र पर समस्या को हल करने के लिए निर्भर रहने की भी चेतावनी दी है।
जोसेफ लुबिन ने तर्क दिया कि ईथेरियम को बेस-लेयर शुल्क कम रखना चाहिए अपनाने को बढ़ावा देने के लिए. ETH फिर अपने मौद्रिक प्रीमियम, स्टेकिंग मांग, और नेटवर्क पर बंधी ETH की रकम के माध्यम से मूल्य अर्जित करेगा।
एथीरलाइज़ के विवेक रामन आगे बढ़ते हैं और ETH को “उत्पादक धन” के रूप में पेश करते हैं: एक संचय मूल्य संपत्ति जो आय कमा सकती है और जमानत के रूप में काम कर सकती है।
मूल्य-अधिग्रहण प्रमेय तभी विश्वसनीय होती है जब ETH दोनों परतों पर पसंदीदा सुरक्षा के रूप में बदल जाए। रोलअप गतिविधि को बेस चेन के लिए वास्तविक ब्लॉब मांग और सेटलमेंट शुल्क उत्पन्न करना भी शुरू करना होगा।
अगले कुछ वर्षों के लिए यह खुला प्रश्न है कि क्या एप्लिकेशन्स के मूल्यवान बनने के साथ ETH भी अधिक मूल्यवान बन जाएगा।
एक लेयर-2 नेटवर्क क्या गारंटी देता है
ईथेरियम ने वर्षों तक रोलअप्स को एक एकीकृत नेटवर्क के विस्तार के रूप में, अपनी सुरक्षा को विरासत में प्राप्त करने वाले सस्ते निष्पादन वातावरण के रूप में वर्णित किया, जो एक ही प्रणाली के टुकड़े की तरह हैं।
फरवरी में बुटेरिन ने कहा कि मूल दृष्टिकोण “अपने पुराने रूप में अब अर्थपूर्ण नहीं रहा”, और एक तेज EVM चेन का उल्लेख किया जो केवल एक मल्टिसिग ब्रिज के माध्यम से ईथेरियम से जुड़ती है, जो ईथेरियम को वास्तविक रूप से स्केल करने में असमर्थ है।
यह अंतर वास्तविक रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि उपयोगकर्ता सुनते हैं कि Base, Arbitrum, Optimism, Starknet और अन्य नेटवर्क पर संपत्तियाँ “ईथेरियम” के भीतर रहती हैं। इन प्रणालियों में अलग-अलग सीक्वेंसर, पुल, अपग्रेड कुंजियाँ, सुरक्षा परिषदें, साबिती प्रणालियाँ और निकासी तंत्र कार्य कर सकते हैं।
| रोलअप / L2 सुविधा | जो उपयोगकर्ता मान सकते हैं | वास्तव में क्या भिन्न होता है | यह क्यों मायने रखता है |
|---|---|---|---|
| सीक्वेंसर | लेनदेन उदासीन तरीके से व्यवस्थित किए जाते हैं | सीक्वेंसर केंद्रीयकृत या विकेंद्रीय हो सकते हैं | सेंसरशिप और लेन-देन के क्रम के जोखिम को प्रभावित करता है |
| ब्रिज | संपत्तियाँ ईथेरियम द्वारा सुरक्षित हैं | ब्रिजेस मल्टीसिग्स, प्रूफ्स या सुरक्षा परिषदों पर निर्भर कर सकते हैं | यह निर्धारित करता है कि उपयोगकर्ता ईथेरियम-स्तरीय सुरक्षा को विरासत में प्राप्त करते हैं या नहीं |
| कुंजियों को अपग्रेड करें | कोड नियम अंतिम हैं | प्रशासक अपग्रेड का अधिकार बनाए रख सकते हैं | प्रशासनिक और हस्तक्षेप का जोखिम उत्पन्न करता है |
| प्रमाण प्रणाली | अमान्य राज्य संक्रमणों को अंतिम नहीं किया जा सकता | कुछ प्रणालियाँ अभी भी ट्रेनिंग व्हील्स पर निर्भर हैं | विश्वास न्यूनीकरण को प्रभावित करता है |
| निकास प्रक्रिया | उपयोगकर्ता हमेशा सुरक्षित रूप से बाहर निकल सकते हैं | निकास समय और फॉलब तंत्र भिन्न होते हैं | अवरोध या शासन विवादों के दौरान मामले |
| L2BEAT स्टेज | “ईथेरियम L2” का अर्थ हर जगह एक जैसा होता है | चरण 0, 1 और 2 में अलग-अलग गारंटी होती हैं | दर्शाता है कि कोई नेटवर्क परिपक्व है या अभी भी ऑपरेटर-निर्भर है |
L2BEAT का स्टेज फ्रेमवर्क अंतर को दृश्यमान बनाता है। स्टेज 0 नेटवर्क्स अधिकांशतः ऑपरेटर-नियंत्रित रहते हैं, स्टेज 1 नेटवर्क्स सीमित ट्रेनिंग व्हील्स बनाए रखते हैं, और केवल स्टेज 2 नेटवर्क्स मुख्य रूप से कोड पर चलते हैं। कई प्रमुख रोलअप्स आज भी स्टेज 0 या स्टेज 1 पर स्थित हैं।
ईथेरियम को या तो अपने रोलअप्स को एक सुरक्षित नेटवर्क की तरह व्यवहार करना होगा या प्रत्येक ईथेरियम-जुड़ी चेन के साथ समान गारंटियों का इशारा करना बंद करना होगा।
अब ईथेरियम के लिए कौन बोलता है
ईथेरियम फाउंडेशन ने जून में 54 पोज़ीशन काट दिए और प्रोटोकॉल, एक्सेस, उपयोगकर्ता, समुदाय और संस्थागत स्तरों के आसपास पुनर्गठन किया। घोषित लक्ष्य एक छोटा संगठन था जो केवल एक विश्वसनीय रूप से उदासीन फाउंडेशन ही कर सकता है।
फाउंडेशन ने एक समय पर कार्यों को संभाला था जो अब अन्यत्र स्थानांतरित हो रहे हैं। BitMine, SharpLink, और ईथेरियम सह-संस्थापक जोसेफ लुबिन दोनों Ethlabs और Ethereum Institutional का समर्थन करते हैं, जो इस वर्ष शुरू हुए दो स्वतंत्र गैर-लाभकारी संगठन हैं।
पूर्व फाउंडेशन योगदानकर्ताओं ने शोध के लिए Ethlabs बनाया to handle research, और ईथेरियम इंस्टीट्यूशनल अलग से आकार लेने लगा as a front door for institutional finance.
इस समर्थन से एक शासन संबंधी चिंता उठती है कि बड़े ETH होल्डर्स को अब ईथेरियम के अनुसंधान और संस्थागत रणनीति को आकार देने वाले संगठनों पर कितना प्रभाव होना चाहिए।
एक संगठन पर निर्भरता को कम करने और विशेषज्ञों को अपनी शर्तों पर अनुसंधान, नीति या संस्थागत बिक्री पर काम करने की अनुमति देने के लिए कई स्वतंत्र संस्थानों का उपयोग किया जाता है।
खतरा एक संघ है जिसमें जवाबदेही को ढूंढना कठिन होता है। समूह कार्य को दोहरा सकते हैं, अधिकार के लिए प्रतिस्पर्धा कर सकते हैं, असंगत मार्गप्रदर्शन का पीछा कर सकते हैं, या धनवान प्रायोजकों पर निर्भर हो सकते हैं।
इनमें से कोई भी बात इस बात को मुश्किल बना देगी कि जब तकनीकी, व्यावसायिक और विचारधारागत प्राथमिकताएँ अलग-अलग हो जाएँ, तो ईथेरियम के लिए कौन बोलता है।
ट्रिलियन डॉलर की सुरक्षा बाधा
ईथेरियम का चौथा परीक्षण क्षमता बढ़ाना है, जबकि विश्वसनीय उदासीनता, सेंसरशिप प्रतिरोध और स्वतंत्र पुष्टि को बनाए रखें।
फाउंडेशन ने फरवरी में कहा कि ईथेरियम की गैस सीमा पहले ही 30 मिलियन से बढ़कर 60 मिलियन हो चुकी है, और 100 मिलियन और उससे आगे की ओर काम जारी है। वर्तमान प्राथमिकताओं में उच्च निष्पादन क्षमता, अधिक ब्लॉब थ्रूपुट, मूल zkEVM प्रमाणीकरण, स्थापित प्रस्तावक-बिल्डर पृथक्करण, सेंसरशिप प्रतिरोध, और पोस्ट-क्वांटम सुरक्षा शामिल हैं।
उच्च थ्रूपुट हार्डवेयर और स्टोरेज की मांग बढ़ाता है, और तेज़ शेड्यूल निष्पादन जोखिम बढ़ाते हैं। विशेषज्ञ ब्लॉक बिल्डर लेनदेन के क्रम को कम लोगों के हाथों में केंद्रित करते हुए दक्षता में सुधार कर सकते हैं।
2026 के एक अध्ययन में यह नोट किया गया कि केंद्रीकृत ब्लॉक-बिल्डिंग सेवाएं ईथेरियम ब्लॉक्स का लगभग 91% निर्मित करती हैं।
शोधकर्ताओं के मापदंड के अनुसार, सबसे अधिक 1.55% प्रस्तावकों को निःस्वार्थ माना जा सकता है। यह खोज नेटवर्क पर एक अंतिम निर्णय के बजाय ब्लॉक-निर्माण प्रोत्साहन के बारे में एक प्रारंभिक संकेत है।
द फाउंडेशन का ट्रिलियन डॉलर सिक्योरिटी अरबों लोगों को ऑन-चेन पर कम से कम $1,000 रखने में सहज महसूस करना चाहता है, और संस्थाओं को अंततः एकल एप्लिकेशन के अंदर $1 ट्रिलियन रखने में सहज महसूस करना चाहता है। इसका कार्य वॉलेट, ब्लाइंड साइनिंग, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट, क्लाउड निर्भरताओं और स्टेक सांद्रता तक फैला हुआ है।
Google क्वांटम AI के मार्च 2026 के शोध ने 256-बिट दीर्घवृत्त वक्र क्रिप्टोग्राफी को तोड़ने का अनुमानित लागत लगभग 1,200 तार्किक क्यूबिट्स तक कम कर दिया, जो पहले के अनुमानों की तुलना में लगभग 20 गुना कम है।
ईथेरियम की वर्तमान कार्यप्रणाली में पोस्ट-क्वांटम खाता स्थानांतरण और मूल खाता अमूर्तीकरण शामिल है, और वास्तविक स्केलिंग परीक्षण को बताना सरल है लेकिन पूरा करना कठिन है: वर्तमान में जहाँ विश्वास की मान्यताएँ हैं, वहीं उन्हें बनाए रखते हुए क्षमता बढ़ाएँ।
बुल केस में, ETH लेयर 1, लेयर 2, टोकनाइज़्ड संपत्तियों और स्टेकिंग सभी के नीचे सुरक्षा और मौद्रिक संपत्ति बन जाता है।
बढ़ता हुआ ETH प्रारंभिक हिस्सा, ब्लॉब मांग, स्टेकिंग मांग और लेयर-2 सेटलमेंट शुल्क ईथेरियम के उपयोग को अंततः ETH के स्वयं के मूल्य पर मैप करेंगे।
| ईथेरियम के दूसरे दशक के लिए परीक्षण | बुल-केस सिग्नल | बियर-केस सिग्नल |
|---|---|---|
| ETH मूल्य अधिग्रहण | ETH L1, L2, स्टेकिंग और टोकनाइज़्ड संपत्तियों में प्राथमिक सुरक्षा के रूप में पसंदीदा बन जाता है | स्टेबलकॉइन, ख казनी और ऐप टोकन विकास को अवशोषित करते हैं, जबकि ETH वैकल्पिक रहता है |
| रोलअप समन्वय | अधिक L2 मूल्य चरण 2 पर पहुँचता है और क्रॉस-रोलअप उपयोग एकीकृत महसूस होता है | उपयोगकर्ता सेतु, क्रमिककर्ता और असमान गारंटियों के बीच विभाजित रहते हैं |
| शासन जवाबदेही | EF, Ethlabs, ईथेरियम संस्थागत और ग्राहक टीमें केंद्रीय नियंत्रण के बिना समन्वय करती हैं | जिम्मेदारी के टुकड़े और धनवान प्रायोजक अत्यधिक प्रभाव प्राप्त करते हैं |
| सुरक्षा और तटस्थता | उच्च थ्रूपुट शक्तिशाली सेंसरशिप प्रतिरोध और स्वतंत्र पुष्टि के साथ आता है | स्केलिंग से हार्डवेयर का बोझ बढ़ता है, MEV केंद्रीकरण या विश्वास की मान्यताएँ |
| संस्थागत अपनाया जाना | टोकनीकृत संपत्तियाँ बढ़ती हैं जबकि ईथेरियम विश्वसनीय रूप से उदासीन बना रहता है | संस्थाएँ स्टैक को नियंत्रित पहुँच और अनुपालन-आधारित सेंसरशिप की ओर धकेल रही हैं |
| पोस्ट-क्वांटम तैयारी | खाता स्थानांतरण और क्रिप्टोग्राफिक अपग्रेड प्रैक्टिकल क्वांटम जोखिम से पहले प्रगति | पुरानी कुंजियाँ और अनुबंध अभी भी उन समय रेखाओं के संपीड़न के कारण उजागर हैं जो क्वांटम हैं |
बेयर केस में, लेयर-2 नेटवर्क, जारीकर्ता और एप्लिकेशन सबसे अधिक आर्थिक मूल्य को प्राप्त करते हैं, और ETH इसके ऊपर स्थित सिस्टम के लिए वैकल्पिक बना रहता है। रोलअप आय ऑफ-चेन पर बढ़ती है, और स्टेबलकॉइन और टोकनीकृत-संपत्ति उपयोगकर्ता डॉलर और ट्रेजरीज को रखते रहते हैं।
ईथेरियम के अगले 11 वर्ष यह परीक्षा करेंगे कि क्या इसका पैमाना ETH, उपयोगकर्ताओं और नेटवर्क की उदासीनता को एक साथ आगे बढ़ा सकता है।
पोस्ट जब ईथेरियम 11 साल का हो गया, तो इस पर $148B स्टेबलकॉइन हो गए, लेकिन दैनिक मेननेट आय घटकर $330k हो गई सबसे पहले CryptoSlate पर दिखाई दी।