ईथेरियम और सोलाना बड़े टोकन आपूर्ति और मुद्रास्फीति बदलाव का प्रस्ताव दे रहे हैं

क्रिप्टोकरेंसी अनुसंधान फर्म गैलेक्सी रिसर्च ने कहा कि ईथेरियम (ETH) और सोलाना (SOL) अपनी टोकन आपूर्ति और मुद्रास्फीति नीतियों में महत्वपूर्ण बदलावों का आकलन कर रहे हैं, और निवेशकों को आपूर्ति संरचना में संभावित परिवर्तनों का ध्यान देना चाहिए। फर्म के अनुसार, दोनों नेटवर्क के सामने मूलभूत प्रश्न यह है कि ब्लॉकचेन सुरक्षा के लिए आवश्यक प्रोत्साहन बजट को टोकन आपूर्ति पर दीर्घकालिक दबाव के साथ कैसे संतुलित किया जाए।

Galaxy Research ने EIP-8361, या “Tapered Issuance Burn” को उजागर किया, जो ईथेरियम फाउंडेशन शोधकर्ता जस्टिन ड्रेक सहित छह शोधकर्ताओं द्वारा ईथेरियम की ओर से प्रस्तुत एक प्रस्ताव है। यह प्रस्ताव इस बात की कल्पना करता है कि जैसे-जैसे स्टेक की गई ETH की रकम बढ़ती है, वैलिडेटरों को दिए जाने वाले पुरस्कारों का बढ़ता हुआ हिस्सा जलाया जाएगा। यदि स्टेक की गई ETH की रकम कुल आपूर्ति का 50% हो जाती है, तो 100% वैलिडेटर पुरस्कार जला दिए जाएंगे, इस प्रकार उस स्तर से अधिक नए ETH को स्टेक करने का आर्थिक प्रोत्साहन समाप्त हो जाएगा।

वर्तमान में, ETH की लगभग एक-तिहाई आपूर्ति स्टेक्ड है, लेकिन यदि प्रस्ताव स्वीकार कर लिया जाता है, तो सहमति परत पर वार्षिक आय लगभग 2.6% से घटकर 1.2% हो सकती है। MEV आय और प्राथमिकता शुल्क इस बदलाव से प्रभावित नहीं होंगे। यदि नियमन स्वीकार कर लिया जाता है, तो लगभग 18 महीने की संक्रमण अवधि की योजना है। सामान्य Ethereum अपडेट अनुसूची को ध्यान में रखते हुए, स्टेकर्स के पास नए मॉडल में अनुकूलित होने के लिए लगभग दो वर्ष का समय हो सकता है।

हालाँकि, गैलेक्सी रिसर्च ने जोर देकर कहा कि EIP-8361 अभी रूपरेखा चरण में है और कोई मतदान प्रक्रिया या निश्चित कार्यान्वयन अनुसूची नहीं है। इस प्रस्ताव को Hegotá अपग्रेड में शामिल करने के लिए विचार किया जा रहा है, जो Glamsterdam अपडेट के बाद आने की योजना है। हालाँकि, चयन प्रक्रिया नवंबर तक जारी रहने की उम्मीद है, भले ही प्रस्ताव स्वीकार कर लिया जाए, तो अपडेट 2027 के बाद के समय तक लॉन्च नहीं होने की उम्मीद है।

ईथेरियम के चारों ओर के बहस का केंद्र यह है कि दीर्घकालिक रूप से स्टेकिंग दर कितनी ऊँची होनी चाहिए। EIP-8361 विकसित करने वाले शोधकर्ता मानते हैं कि वर्तमान प्रोत्साहन मॉडल स्टेकिंग दर को लगातार ऊपर की ओर धकेल रहा है, जिससे 2028 तक लगभग 55% तक पहुँच सकता है। शोधकर्ताओं के अनुसार, इससे लिक्विड स्टेकिंग प्रदाताओं और बड़े वैलिडेटर ऑपरेटर्स में सांद्रता बढ़ सकती है। प्रस्तावित मॉडल ETH में स्थायी आय आधार को समाप्त करने, आपूर्ति में विलय को सीमित करने और ETH के मौद्रिक गुणों को मजबूत करने का लक्ष्य रखता है।

इसके विपरीत, DeFi, स्टेकिंग और ईथेरियम डेवलपर समुदाय के कुछ प्रमुख व्यक्ति तर्क देते हैं कि स्टेकिंग लाभ में तीव्र गिरावट व्यक्तिगत वैलिडेटर्स पर दबाव डाल सकती है, ईथेरियम के DeFi परितंत्र को नुकसान पहुंचा सकती है और संस्थागत निवेशकों की मांग को कम कर सकती है। आलोचनाएं इस बात पर भी केंद्रित हैं कि ईथेरियम की मौद्रिक नीति में महत्वपूर्ण बदलाव के लिए अनुमानित समय सीमा बहुत कम हो सकती है।

सोलाना की ओर से, दो अलग-अलग प्रस्ताव नेटवर्क के नए ऑन-चेन गवर्नेंस सिस्टम के माध्यम से आगे बढ़ रहे हैं। SGP-0002 के तहत मूल्यांकन किए जा रहे प्रस्ताव SIMD-0550 का उद्देश्य सोलाना की वार्षिक डिसिन्फ्लेशन दर को 15% से बढ़ाकर 30% करना है। यदि यह प्राप्त किया जाता है, तो SOL की अंतिम अनुप्रवाह दर 1.5% प्राप्त करने की तारीख 2032 से 2029 में आगे बढ़ा दी जाएगी। गैलेक्सी रिसर्च के अनुसार, यह बदलाव भविष्य की आपूर्ति से लगभग 18.9 मिलियन SOL हटाने का मतलब हो सकता है।

संबंधित समाचार: एक चीनी माइनिंग कंपनी के स्थापक: “बिटकॉइन के रैली से न भ्रमित हों—बुल मार्केट शुरू नहीं हुआ है”

SIMD-0553, जो SGP-0003 के अंतर्गत शामिल है, सोलाना के लेनदेन शुल्क प्रणाली में बदलाव करने का उद्देश्य रखता है। वर्तमान स्थिर प्रति हस्ताक्षर शुल्क मॉडल के बजाय, एक ऐसा शुल्क प्रणाली पेश किया जाएगा जो लेनदेन के लिए आवश्यक कंप्यूटेशनल संसाधनों के अनुसार भिन्न होगा, और इन सभी शुल्कों को जला दिया जाएगा। अनुमानों के अनुसार, इस बदलाव से सोलाना में दैनिक SOL जलन 650 SOL से बढ़कर 7,500 से 9,000 SOL के बीच हो सकती है।

दोनों सोलाना प्रस्तावों को सक्रिय स्टेक से आवश्यक 15% समर्थन प्राप्त होने के बाद चर्चा चरण में आगे बढ़ा दिया गया है। लगभग 16 दिनों की चर्चा के बाद, एक स्टेकिंग दृष्टिकोण और मतदान प्रक्रिया शुरू होगी, जो 11 एपोच, यानी लगभग 22 दिनों तक चलेगी। प्रस्तावों को स्वीकार किए जाने के लिए निर्धारित स्टेक रकम के दो-तिहाई समर्थन की आवश्यकता है।

गैलेक्सी रिसर्च के अनुसार, जबकि ईथेरियम और सोलाना जिन परिवर्तनों पर चर्चा कर रहे हैं, उनकी संरचनाएँ अलग-अलग हैं, लेकिन वे एक ही मूल प्रश्न पर लौटते हैं: नेटवर्क सुरक्षा सुनिश्चित करने के लिए कितने टोकन जारी किए जाने चाहिए, और कम मुद्रास्फीति के बदले किन सुरक्षा समझौतों को स्वीकार्य माना जा सकता है?

अनुसंधान फर्म ने नोट किया कि सोलाना पर प्रस्ताव ईथेरियम पर बदलाव की तुलना में अधिक सीमित हैं और टोकन की दुर्लभता बढ़ाने पर सीधे केंद्रित हैं। जबकि सूक्ष्म अपरिवर्तन में तेजी से कमी से दीर्घकालिक SOL धारकों को लाभ होगा, लागत मुख्य रूप से वैलिडेटर्स और स्टेकर्स द्वारा वहन की जाएगी, जिनके स्टेकिंग रिटर्न अधिक तेजी से कम हो जाएंगे। SIMD-0553, जो लेनदेन शुल्क को जलाने की कल्पना करता है, नेटवर्क के उपयोग और SOL में मूल्य हस्तांतरण के बीच संबंध को मजबूत कर सकता है।

गैलेक्सी रिसर्च ने यह भी जोड़ा कि वर्तमान अनुदान नीतियाँ ऐतिहासिक रूप से दोनों ब्लॉकचेन के लिए एक महत्वपूर्ण कार्य करती रही हैं। टोकन जारी करने से वैलिडेटर्स को भुगतान किया जा सका और ब्लॉकचेन सुरक्षा को तब तक फंड प्रदान किया गया जब तक कि नेटवर्क पर पर्याप्त आर्थिक गतिविधि मौजूद नहीं हो गई। हालाँकि, कंपनी का मानना है कि इन प्रोत्साहनों को स्थायी नहीं होना चाहिए।

गैलेक्सी रिसर्च के अनुसार, एक स्वस्थ दीर्घकालिक मॉडल यह होगा कि वैलिडेटर गतिविधियाँ एक निम्न-मार्जिन इंफ्रास्ट्रक्चर सेवा में विकसित हों, और नेटवर्क सुरक्षा को नए टोकन जारी करने के बजाय ब्लॉकचेन पर आर्थिक गतिविधि और ब्लॉक स्पेस मांग द्वारा वित्तपोषित किया जाए।

हालाँकि, कंपनी का मानना है कि एथ या सोल की कीमत निर्धारित करने में केवल आपूर्ति-पक्ष के बदलाव ही निर्णायक नहीं होंगे। गैलेक्सी रिसर्च ने कहा, “आपूर्ति-पक्ष के नियमन मदद कर सकते हैं और मजबूत कहानियाँ बना सकते हैं, लेकिन यह किसी भी ब्लॉकचेन के लिए मुख्य प्रतिबंध नहीं है। अंततः मांग ही इन संपत्तियों की कीमत पुनः निर्धारित करेगी।”

गैलेक्सी रिसर्च ने कहा कि ईथेरियम और सोलाना परितंत्र के तकनीकी बुनियादी ढांचे में सुधार, उद्यमों के द्वारा अपनाये जाने में वृद्धि, और व्यक्तिगत उपयोगकर्ताओं के लिए उत्पादों का विस्तार एक प्राथमिकता बनी रहनी चाहिए। अनुसंधान संस्थान के अनुसार, जबकि केंद्रीयकृत प्रणालियों से नेटवर्क को अपकेंद्रित करने वाली सुरक्षा सुविधाएँ दीर्घकालिक रूप से महत्वपूर्ण हैं, उन्हें वर्तमान अपनाये जाने के स्तर पर मांग पैदा करने के प्रयासों को धुंधला करना चाहिए।

*यह निवेश सलाह नहीं है।

पढ़ते रहें: ईथेरियम और सोलाना में आने वाले प्रमुख अपडेट: क्या बदलाव होगा?