ईथेना का आय उत्पाद, USDe, बेसिस पर इक्विटी पर्प्स से एक और विस्तारित सुरक्षा समर्थन प्राप्त करेगा।
प्रोजेक्ट के अनुसार, इक्विटी पर्प, जिन्हें RWA (रियल-वर्ल्ड एसेट) टोकनाइजेशन पर्प के रूप में भी जाना जाता है, मार्च के बाद से ओपन इंटरेस्ट में 10 गुना बढ़कर $6B हो गए हैं।
प्रोजेक्ट ने जोड़ा कि RWA पर्प बाजार 100 गुना बड़ा हो सकता है, जो स्केलेबल बेसिस यील्ड अवसर प्रदान करता है जो चक्रीय क्रिप्टो बाजार से जुड़ा नहीं है।
आधारभूत संपत्ति आधार $150 ट्रिलियन से अधिक है, जबकि क्रिप्टो का लगभग $2.5 ट्रिलियन है, जिससे यह अब तक का सबसे अधिक स्केलेबल आधार आवंटन विस्तार है। हम अपेक्षा करते हैं कि RWA परपेचुअल्स 12-24 महीनों के भीतर USDe के समर्थन में क्रिप्टो आवंटनों को पार कर जाएंगे।
प्रोटोकॉल उम्मीद करता है कि एक या दो साल में इसके RWA पर्प्स का समर्थन क्रिप्टो आधार को पीछे छोड़ देगा। वर्तमान में, समर्थन के अधिकांश सुरक्षा (32%) तरल स्टेबलकॉइन में है (जैसे USDT, USDC)। DeFi उधार देना Aave और Morpho के बीच 31% हिस्से के साथ दूसरा सबसे बड़ा रिजर्व श्रेणी है।
Ethena की आक्रामक USDe विविधीकरण
बेसिस ट्रेड में किसी संपत्ति के स्पॉट मूल्य और उसके फ़्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट (इस मामले में, पर्प्स) के बीच स्प्रेड को बंद किया जाता है।
लेकिन यह रणनीति केवल बुल मार्केट के दौरान काम करती है। 2024-2025 के बुल रन के शिखर पर, USDe बाजार की आपूर्ति लगभग $15 बिलियन तक पहुँच गई, जिसमें 80% से अधिक यील्ड था। लेकिन क्रिप्टो शीतकाल में आपूर्ति $4 बिलियन तक संकुचित हो गई और यील्ड 0% से नीचे चला गया।
चक्रीय क्रिप्टो बाजार से विविधता लाने के लिए, प्रोजेक्ट ने पारंपरिक क्रेडिट (जैनस हेंडरसन द्वारा संचालित) के साथ शुरुआत की। वर्तमान में, यह श्रेणी USDe के समर्थन का 12% हिस्सा बनाती है।
अगले कुछ हफ्तों में लागू किए जाने वाली नवीनतम RWA पर्प योजना विविधीकरण की दूसरी लहर को चिह्नित करेगी।
RWA पर्प में USDe के विस्तार को लंबित करने के कारण पर बात करते हुए, ईथेना के संस्थापक गाय यंग ने कहा,
हमने एक नवीन बाजार के प्रति सावधानी से दृष्टिकोण अपनाया और तब तक प्रतीक्षा की जब तक हमें गहरे, द्रवशील बाजार और एक डेटा इतिहास नहीं मिल गया, जिसे हम अध्ययन कर सकें, तभी हमने इस अवसर पर पैमाने पर कदम रखा।
गे ने कहा कि यह खंड “100x के बाकी बहुत कम हैं” है और 24 महीनों में वैश्विक क्रिप्टो के आयतन और ओपन इंटरेस्ट (ओआई) को पार कर सकता है।
अपने मुख्य आय प्रतिद्वंद्वी, अल्पकालिक अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड, की तुलना में, USDe ने 1.6% का स्प्रेड प्रदान किया। संक्षेप में, DeFi सुरक्षा जोखिमों को ध्यान में रखे बिना, एक व्यक्ति USDe से अमेरिकी टी-बिल्स की तुलना में अधिक आय की उम्मीद करेगा।
ईथेना अगले बुल रन से पहले अपने परितंत्र को लगातार अपग्रेड कर रही है। क्या यह बार आय का विविधीकरण USDe की मांग को बढ़ाएगा, यह अभी देखना बाकी है।
अंतिम सारांश
- यूएसडीई आय समर्थन को पारंपरिक ऋण में विस्तारित करने के बाद, एथेना अब इक्विटी पर्प में 100x बेसिस ट्रेड के अवसर पर नजर डाल रही है
- एथेना के संस्थापक ने कहा कि उन्होंने उभरते हुए बाजार को गहरी तरलता प्राप्त करने के लिए RWA पर्प्स के विस्तार को टाल दिया।