लेखक | पेंसिल डो ज़ोंग गे
संपादित करें | पेंसिल डो ज़ो वेई
स्रोत | पेंसिल डो
68 साल की उम्र, BOE के संस्थापक ने फिर से IPO का प्रयास किया: तीन साल में 49 अरब का नुकसान, फिर से चिप पर जोर
2019 में, 62 वर्षीय वांग डोंगशेंग ने BOE से इस्तीफा दे दिया।
उसने जिसे स्थापित किया, बोएइंग, अब चीन के डिस्प्ले उद्योग का अनिवार्य नेता है।
बाहरी दुनिया सोच रही थी कि इस "चीनी सेमीकंडक्टर डिस्प्ले उद्योग के पिता" को सेवानिवृत्ति की आवश्यकता है, लेकिन उन्होंने अचानक एक पूरी तरह से नई दिशा में कदम रखा—चिप।
"स्क्रीन लगभग तैयार हो गई है, अब तुम चिप भी बना लो।" दोस्त का यह वाक्य उसकी दूसरी उद्यमशीलता की ज्वाला को जला दिया।
पांच साल बाद, 30 मई 2025 को, ESSWIC Computing ने पहली बार हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज को आवेदन दिया।
2026年1月30日，半年后，第二次递交再次失效。
31 जुलाई, 2026 को, 68 वर्षीय वांग डोंगशेंग ने यीस्वेई कॉम्प्यूटिंग के साथ तीसरी बार हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज के दरवाजे पर खड़े होने का फैसला किया।
वांग डोंगशेंग ने BOE ग्लोबल इनोवेशन पार्टनर्स कॉन्फ्रेंस में भाषण दिया। स्रोत: BOE
- 01 - "चीन के एलसीडी पिता" का द्वितीय उद्यम
1993 में, वांग डोंगशेंग ने कर्मचारियों द्वारा जुटाए गए 650 लाख युआन के बीज फंड की नेतृत्व किया,
बीजिंग इलेक्ट्रॉन ट्यूब फैक्ट्री, जिसने सात साल तक नुकसान उठाया, के लिए शेयरधारक संरचना में सुधार किया गया, जिससे BOE का पूर्ववर्ती बना।
बीस से अधिक वर्षों के बाद, BOE दुनिया की सबसे बड़ी डिस्प्ले पैनल शिपमेंट करने वाली कंपनी बन गई और चीन की "कम स्क्रीन" की समस्या को पूरी तरह से हल कर दिया।
2018 के ज़ोंगक्सिंग घटना ने पूरे चीनी सेमीकंडक्टर उद्योग को चोट पहुंचाई। ऊपरी वेफर उत्पादन की कमी, चिप की कीमतों में तेजी से वृद्धि हुई, जिससे चीनी सेमीकंडक्टर उद्योग को गंभीर नुकसान हुआ।
वांग डोंगशेंग ने अहसास किया कि "स्क्रीन" की समस्या हल हो गई है, लेकिन "चिप" की समस्या अभी भी दूर है। सितंबर 2019 में, वांग डोंगशेंग ने Essemi Computing की स्थापना में भाग लिया।
उसने एक "स्टार स्ट्रक टीम" का गठन किया: पूर्व इंटेल उत्पाद निदेशक वांग बो को उपाध्यक्ष के रूप में आमंत्रित किया, और क्वालकॉम के पूर्व सीनियर प्रमुख इंजीनियर हे निंग को सीटीओ के रूप में नियुक्त किया।
कंपनी बुद्धिमान टर्मिनल और एम्बॉडीड इंटेलिजेंस के दो मुख्य अनुप्रयोग क्षेत्रों पर केंद्रित है और नवीनतम RISC-V कॉम्प्यूटिंग आर्किटेक्चर का उपयोग करती है।
奕斯伟计算将突破口锁定在RISC-V开源架构上——一个可能打破ARM和x86垄断的新赛道。
ओपन सोर्स आर्किटेक्चर में लाइसेंस शुल्क नहीं होता, जिससे चिप डिजाइन लागत में काफी कमी आती है; मॉड्यूलर विशेषताएँ AIoT के युग की टुकड़ों वाली स्थितियों की आवश्यकताओं के लिए विशेष रूप से उपयुक्त हैं।
अमेरिका और चीन के बीच तकनीकी प्रतिस्पर्धा बढ़ने के संदर्भ में, RISC-V चीन के लिए चिप आर्किटेक्चर के प्रतिबंधों को तोड़ने का रणनीतिक मार्ग बन गया है।
奕斯伟计算 RISC-V चिप उत्पाद लेखक: 奕斯伟官网
- 02 - राजस्व बढ़ रहा है, नुकसान कम हो रहा है, लेकिन अभी भी नुकसान हो रहा है
奕斯伟计算是一家基于RISC-V架构的芯片产品提供商，采用无晶圆厂（fabless）商业模式，
सभी चिप निर्माण, पैकेजिंग और परीक्षण तीसरे पक्ष को आउटसोर्स करें।
2025 के राजस्व के आधार पर, Eswin Computing भारतीय स्मार्ट टर्मिनल मानव-कंप्यूटर इंटरफेस चिप प्रदाताओं में सबसे बड़ा है, जिसका बाजार हिस्सा 5.7% है;
चीनी निर्मित RISC-V कंट्रोलर चिप बाजार में तीसरे स्थान पर है, बाजार हिस्सा 1.2% है।
प्रोस्पेक्टस में उल्लिखित वित्तीय आंकड़े, इस कंपनी के कुछ वर्षों के पथ को दर्शाते हैं।
राजस्व बढ़ रहा है। 2023 में 17.52 अरब युआन, 2024 में 20.25 अरब युआन, 2025 में 24.31 अरब युआन, तीन वर्षों की संयुक्त वृद्धि दर 19.4%।
2026 के पहले तिमाही में आय 494 मिलियन युआन थी, जो पिछले वर्ष की तुलना में 18.4% की वृद्धि है।
नुकसान संकुचित हो रहा है। 2023 में शुद्ध नुकसान 18.37 अरब युआन, 2024 में 15.47 अरब युआन, 2025 में 15.16 अरब युआन। तीन वर्षों में कुल शुद्ध नुकसान 49 अरब युआन।
पहले तिमाही 2026 में शुद्ध नुकसान 375 मिलियन युआन।
ग्रॉस मार्जिन सुधर रहा है। 2023 में ग्रॉस मार्जिन 15.4%, 2024 में 18.0%, 2025 में 18.6%.
2026 के पहले तिमाही में 14.8% रहा, जो गिरावट दर्शाता है, कंपनी ने इसे पहली तिमाही के मौसमी कारकों के प्रभाव के कारण बताया।
सेमीकंडक्टर वेफर स्रोत: विकिपीडिया
Losses stem from research and development.
2023 में अनुसंधान और विकास खर्च 14.45 अरब युआन (आय का 82.5%), 2024 में 13.37 अरब युआन (आय का 66.0%), 2025 में 10.42 अरब युआन (आय का 42.8%)।
आईपीओ दस्तावेज़ के आंकड़ों के अनुसार, 2022 से 2024 तक के तीन वर्षों में कुल अनुसंधान और विकास निवेश 42 अरब युआन से अधिक था।
2024 के अंत तक, अनुसंधान और विकास टीम 1200 से अधिक लोगों की है, जो कुल कर्मचारियों का 70% से अधिक है। इस तरह की निवेश तीव्रता के कारण, छोटे समय के भीतर लाभ की संभावना नहीं दिखती।
31 मार्च, 2026 तक, कंपनी के पास लगभग 13 अरब युआन के नकद और नकद समकक्ष हैं। वर्तमान खर्च की दर के साथ, यह राशि कितनी देर तक चलेगी, एक वास्तविक प्रश्न है।
- 03 - कॉम्प्यूटिंग चिप में 842 गुना की वृद्धि, 5 वर्षों में 90 अरब की फंडिंग
奕斯伟计算的产品分为两大类：智能终端芯片和互连及计算芯片。
स्मार्ट टर्मिनल चिप्स वर्तमान में आय का प्रमुख स्रोत हैं। 2025 में मशीन-इंसान इंटरफेस चिप्स की आय 18.56 अरब युआन थी, जो कुल आय का 76.3% थी।
मुख्य रूप से टीवी, मॉनिटर, लैपटॉप, मोबाइल और घड़ी के स्क्रीन ड्राइवर के लिए उपयोग किया जाता है। लेकिन वास्तविक रूप से आकर्षक चीज़ कॉम्प्यूटिंग चिप है।
2025 में कैलकुलेशन चिप की आय 320 मिलियन युआन थी, जो 2023 की 0.0038 मिलियन युआन की तुलना में 842 गुना बढ़ गई। मुख्य उत्पादों में ऑटोमोटिव RISC-V MCU, AI SoC आदि शामिल हैं।
इस वृद्धि दर का क्या अर्थ है? कंपनी "डिस्प्ले ड्राइव" से "कॉम्प्यूटेशनल प्रोसेसिंग" की ओर विस्तार कर रही है।
यदि कैलकुलेशन चिप इस गति को बनाए रख सकता है,
कंपनी का मूल्यांकन तर्क "चिप डिजाइन कंपनी" से "AI कैलकुलेशन चिप कंपनी" में बदल सकता है—इन दोनों अवधारणाओं के बीच बाजार में मूल्यांकन का अंतर,एक से अधिक गुणक हो सकता है।
फाइनेंसिंग के मामले में, सितारे शेयरधारक एकत्रित हुए हैं। 2019 के स्थापना से अब तक, Eswin Computing ने चार फाइनेंसिंग राउंड पूरे किए हैं और कुल 90 अरब युआन से अधिक की राशि जुटाई है। निवेशकों की सूची अत्यंत शानदार है: IDG कैपिटल, Junlian Capital,
नेशनल इंटीग्रेटेड सर्किट इंडस्ट्री इन्वेस्टमेंट फंड फेज II, चाइना इंटरनेट इंवेस्टमेंट फंड, गाओरों कैपिटल, जिनशि इन्वेस्टमेंट जैसे दर्जनों संस्थाएँ।
IPO से पहले, वांग डोंगशेंग ने यीमिंग टेक्नोलॉजी (जो यीसिवेई ग्रुप के 52.4% हिस्सेदारी रखती है) के माध्यम से यीसिवेई ग्रुप का अप्रत्यक्ष नियंत्रण रखा।
इसके अलावा, यी सिवेई समूह और कर्मचारी स्टॉक होल्डिंग प्लेटफॉर्म के माध्यम से कंपनी के 31.55% शेयर्स को एकत्रित किया गया है, जिससे वे वास्तविक नियंत्रक बन गए हैं। बाजार की अफवाहों के अनुसार, कंपनी का मूल्यांकन एक समय 353 बिलियन युआन तक पहुंच गया था।
भाई कंपनी यीसिवेई मटीरियल्स ने अक्टूबर 2025 में साइंस एंड टेक्नोलॉजी क्रिएटिव बोर्ड पर आईपीओ किया, जिसकी जारी कीमत 8.62 युआन थी और जिससे 46.36 बिलियन युआन की राशि जुटाई गई।
दो यीसिवेई समूह कंपनियाँ, एक ए-शेयर बाजार में और एक हांगकांग शेयर बाजार में, वांग डोंगशेंग का "चिप साम्राज्य" आकार ले रहा है।
18 जून, 2026 को, Yiswei Computing को चीनी सेक्युरिटीज एक्सचेंज कमीशन द्वारा विदेशी जारीकरण और सूचीबद्धता के लिए रजिस्ट्रेशन नोटिफिकेशन मिला, जिसके तहत वह 2.465 बिलियन से अधिक विदेशी सूचीबद्ध सामान्य शेयर जारी कर सकती है।
लेकिन ग्राहक केंद्रितता में सुधार हो रहा है। प्रोस्पेक्टस के अनुसार, सबसे बड़े ग्राहक से कंपनी की आय का अनुपात 2023 में 75.0% से घटकर 2025 में 64.6% हो गया है,
2026 के पहले तिमाही में यह और घटकर 39.3% हो गया। ग्राहक केंद्रित जोखिम कम हो रहा है, लेकिन कुल निर्भरता अभी भी उच्च है।
- 04 - RISC-V का स्वर्ण युग अर्धचालक बाजार के बड़े अवसर के साथ मिल रहा है
奕斯伟计算所在的赛道，正在经历爆发式增长。
फ्रॉस्ट एंड सुलिवन के डेटा के अनुसार, 2025 तक चीन के एम्बॉडीड इंटेलिजेंस चिप बाजार का आकार 1297 अरब युआन होगा, और 2030 तक बढ़कर 3877 अरब युआन हो जाएगा;
RISC-V की चीन में एम्बेडेड इंटेलिजेंट चिप मार्केट में रिसर्च 2024 में 6.4% से बढ़कर 2030 तक 28.2% होने का अनुमान है।
ग्लोबल स्तर पर, RISC-V International के डेटा के अनुसार, 2024 में RISC-V चिप की डिलीवरी 10 अरब से अधिक हो गई है, जिसमें चीन का योगदान 50% से अधिक है।
2024 में, RISC-V नियंत्रक चिप के उत्पादों की चीनी स्मार्ट टर्मिनल चिप बाजार में 1.3% की रिपोर्ट की गई है, और 2029 तक इसे 11.8% तक पहुँचने का अनुमान है;
एम्बेडेड इंटेलिजेंस चिप बाजार में 6.4% का रिक्ति है, और 2029 तक यह 19.1% तक पहुंचने का अनुमान है।
RISC-V चिप्स स्रोत: नेटवर्क
लेकिन रेस का भविष्य अच्छा होना, सभी खिलाड़ियों के लिए सुबह तक बचे रहने का गारंटी नहीं है।
奕斯伟计算在中国RISC-V主控解决方案提供商中排名第四，市场份额1%（2024年数据），位居华为海思之后。
अवधि समाप्त हो गई है। 2026 की पहली छमाही में, वैश्विक अर्धचालक क्षेत्र निवेशक बाजार की अगुवाई करने वाला मुख्य विषय बन गया।
प्यू यिन इंटरनेशनल की रिपोर्ट के अनुसार, एशियाई स्टॉक बाजार के शेनवां इलेक्ट्रॉनिक्स सेक्टर में पहले छह महीनों में 86% की वृद्धि हुई, जबकि अमेरिकी स्टॉक बाजार के फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स में 100% से अधिक की वृद्धि हुई।
पीछे क्लाउड प्रोवाइडर्स के AI कैपिटल खर्च में रिकॉर्ड उछाल, इन्फरेंस साइड की कैलकुलेशन डिमांड में विस्फोट, और घरेलू विकल्पों के त्वरित अपग्रेड हैं।
RISC-V एक ओपन सोर्स आर्किटेक्चर के रूप में, लागत और ऊर्जा कुशलता में लाभ प्रदान करता है और AI के उच्च मूल्य वाले सीनों में तेजी से घुसपैठ कर रहा है।
इस समय यी सिवेई का त्वरित प्रयास उद्योग की उच्च सक्रियता की अवसर अवधि का लाभ उठाकर फंडिंग पूरा करने के लिए है। यी सिवेई कॉम्प्यूटिंग के लिए, यह अवसर अवधि बहुत ही क्षणिक हो सकती है।
奕斯伟计算第三次向港交所提交申请，背后是一位68岁创业者的执着，也是一家芯片公司对“RISC-V第一股”的执念。
आय बढ़ रही है, नुकसान संकुचित हो रहे हैं, कैलकुलेशन चिप बिजनेस विस्फोट कर रहा है, RISC-V पथ विस्तारित हो रहा है—ये सभी अच्छी खबरें हैं।
लेकिन तीन वर्षों में कुल नुकसान 49 अरब, बाजार हिस्सा केवल 1%, और अभी तक लाभ नहीं कमाया गया—ये भी तथ्य हैं।
वांग डोंगशेंग ने चीन की "कम स्क्रीन" समस्या को हल किया है, और अब वे "कम चिप" समस्या को हल करना चाहते हैं।
लेकिन चिप का व्यवसाय, डिस्प्ले की तुलना में अधिक पैसा खर्च करने वाला, अधिक लंबा चक्र और अधिक अनिश्चितता रखता है।
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