मूल | Odaily स्टार डेली (@OdailyChina)
लेखक | अजुमा (@azuma_eth)
पहले के DeFi नेता Balancer ने संचालन समाप्त करने की तैयारी कर ली है।
15 सितंबर को, बैलेंसर लैब्स के सह-संस्थापक मार्कस हार्ड ने प्रोटोकॉल गवर्नेंस फोरम पर एक प्रस्ताव शुरू किया, जिसमें प्रोटोकॉल के "व्यवस्थित बंदी" (Orderly Winddown) की सिफारिश की गई है, जिसमें नए व्यापारिक विस्तार रोके जाएंगे, धीरे-धीरे लिक्विडिटी पूल को केवल निकासी के लिए सीमित किया जाएगा और अंततः प्रोटोकॉल बंद कर दिया जाएगा।
यह एक अचानक निर्णय नहीं था। इस साल अप्रैल में, पिछले हैकिंग हमले के प्रभाव से अभी तक बाहर न निकल पाए Balancer ने एक पुनर्गठन योजना के माध्यम से BAL के नए जारीकरण को रोकना, प्रोटोकॉल आय को पूरी तरह से DAO कोष में स्थानांतरित करना, और संचालन लागत कम करके टीम के आकार को कम करना शुरू किया। पुनर्गठन का मुख्य लक्ष्य स्पष्ट था — Balancer को एक ऐसे आकार में संकुचित करना जो अपनी आय से जीवित रह सके, और फिर v3 पर जीत की उम्मीद करना।
कुछ महीनों बाद, मार्कस ने बैलांसर की ओर से घोषणा की कि यह आत्मबचाव असफल रहा। इस पुराने DeFi प्रोटोकॉल का टीवीएल 24 अरब डॉलर से अधिक था, और इसके टोकन की अधिकतम कीमत 74.45 डॉलर (जिससे FDV 70 अरब डॉलर से अधिक हुआ) तक पहुंची, लेकिन अंततः इसका केवल धीमे से अंत हुआ।
v3, बैलेंसर की किस्मत नहीं बचा सका
इस बंद होने के निर्णय की व्याख्या करने वाले खुले पत्र में, मार्कस ने कहा कि टीम ने पहले की गई रीस्ट्रक्चरिंग की प्रतिबद्धताओं को लगभग पूरा कर लिया है।
टोकन उत्सर्जन बंद हो चुका है, veBAL के आर्थिक कार्यों को समाप्त कर दिया गया है, प्रोटोकॉल शुल्क पूरी तरह से DAO की ओर जा रहे हैं, संचालन बजट लगभग एक-तिहाई घट गया है, और टीम का आकार 12.5 पूर्ण-समय समतुल्य पदों तक संकुचित हो गया है; उत्पाद पक्ष पर भी कोई रुकावट नहीं हुई है, Balancer के Boosted Pools जारी हैं, reCLAMM को सुरक्षा ऑडिट के बाद लॉन्च किया गया और AutoRange Pools के नाम से जारी किया गया, और टीम बाहरी एकीकरण और सहयोग को भी लगातार आगे बढ़ा रही है। मार्कस ने बताया कि कुछ सहयोग बातचीतें पहले से ही काफी आगे तक पहुंच चुकी हैं, और साझेदारों को v3 की कुछ क्षमताओं में वास्तविक रुचि है।
लेकिन समस्या यह है कि इन रुचियों से पर्याप्त आय प्राप्त नहीं हुई।
अभी, बैलेंसर की आय का अधिकांश हिस्सा v2 से आ रहा है, और v3 की आय में वृद्धि v2 को बदलने के स्तर तक नहीं पहुंची है। मार्कस ने सीधे कहा: "उत्पाद काम करता है, लेकिन इसे अच्छी तरह से नहीं बेचा जा रहा है।"
अगर बैलेंसर के आज के समाधान का मुख्य कारण खोजना है, तो पिछले नवंबर में हुआ दुर्भावनापूर्ण हमला अनिवार्य रूप से एक महत्वपूर्ण मुद्दा है।
पिछले नवंबर, बैलेंसर को इस प्रोटोकॉल के इतिहास में सबसे गंभीर हमला झेलना पड़ा। हैकर्स ने Balancer v2 के कॉम्पोजेबल स्टेबल पूल्स को बंद कर दिया और लाइटनिंग लोन का उपयोग करते हुए जटिल सटीकता गोल करने की त्रुटि और वॉलेट (Vault) लेखांकन दोषों का फायदा उठाकर मुख्य नेटवर्क और कई L2 श्रृंखलाओं पर स्टेबलकॉइन और स्टेक्ड टोकन को खाली कर दिया, जिससे 128 मिलियन डॉलर की सुरक्षा लापता हो गई।
मार्कस ने इस खुले पत्र में कहा कि हालांकि यह घटना पीछे रह चुकी है, लेकिन उन्होंने इस घटना के भविष्य के अपनाए जाने पर लगातार पड़ने वाले प्रभाव को कम आंका है। इसके बाद की हर सहयोग संवाद में, अक्सर यह समझाना पड़ता है कि दरार क्या हुई, क्या बदलाव किए गए, और v3 पिछले संस्करण से क्यों अलग है। हालांकि कई सहयोगी इन व्याख्याओं को स्वीकार करते हैं, लेकिन अंततः यह निर्णय चक्र को लंबा करने और सहयोग के पैमाने को कम करने का कारण बना।
अगस्त तक, मार्कस को एक ऐसा फंडिंग और आय पथ नहीं दिखा जिससे v3 को मूल योजना के अनुसार आगे बढ़ने की अनुमति मिल सके। इसलिए, बैलेंसर ने अपना निवेश रोकने का फैसला किया।
इस बार, खजाने को भी बांटने की तैयारी है
मार्कस द्वारा गवर्नेंस फोरम पर पोस्ट किए गए प्रस्ताव विवरण के अनुसार, यदि यह प्रस्ताव पारित हो जाता है, तो Balancer तुरंत "बंद" नहीं होगा, बल्कि एक लंबे समय तक के समयसूची के अनुसार क्रमिक रूप से बाहर निकल जाएगा।
सबसे पहले, 30 अक्टूबर को, निलंबित किए जा सकने वाले लिक्विडिटी पूल निलंबित कर दिए जाएंगे और केवल निकासी मोड पर स्विच कर दिए जाएंगे; जिन पूल्स के लिए कॉन्ट्रैक्ट मैकेनिज़्म के अनुसार रिकवरी मोड में जाना आवश्यक है, उनका भी संबंधित उपचार किया जाएगा; शेष समायोज्य पूल्स के लिए प्रोटोकॉल शुल्क शून्य पर सेट कर दिया जाएगा। इसी समय, Balancer की वल्नरेबिलिटी बोनस प्रोग्राम भी उसी दिन समाप्त हो जाएगी।
31 अक्टूबर को, मौजूदा योगदानकर्ताओं की सूचना अवधि समाप्त हो गई। इसके बाद, बैलेंसर नए विकास गतिविधियाँ नहीं करेगा, टीम का आकार और कम हो जाएगा, और केवल एक छोटी स्थानांतरण टीम बनी रहेगी, जो प्रोटोकॉल से निकलने, संपत्ति के संग्रहण और भविष्य के खजाने वितरण जैसे कार्यों को संभालेगी। पहले BIP-918 द्वारा मंजूर किए गए, 31 अक्टूबर तक के शेष संचालन बजट को नए संचालन धन के रूप में नहीं उपयोग किया जाएगा, बल्कि बंद होने के बजट के अनुसार उपयोग किया जाएगा, और अप्रयुक्त राशि अंततः खजाने में वापस हो जाएगी।
नवंबर से, बैलांसर वास्तविक "समापन चरण" में प्रवेश करेगा। टीम निकास प्रक्रिया बनाए रखने के लिए न्यूनतम आवश्यक बुनियादी ढांचा बनाए रखेगी और 2026 के नवंबर से दिसंबर के बीच अनावश्यक हो चुके निम्न जोखिम अधिकारों को क्रमिक रूप से समाप्त कर देगी। इसी बीच, DAO अलग-अलग वॉलेट, शुल्क पते और अन्य स्थानों पर फैले हुए संपत्ति और प्राप्य राशियों को एकत्र करना शुरू कर देगा और पहली बार वितरण से पहले इन्हें संकलित कर लेगा। कोड, लाइसेंस, डिप्लॉयमेंट आदि DAO संपत्तियों को स्थानांतरित करने के लिए अलग से Snapshot मतदान की आवश्यकता होगी, और ये स्वचालित रूप से किसी भी पक्ष को हस्तांतरित नहीं होंगे।
जबकि Balancer DAO के शेष खजाने के संपत्ति को BAL धारकों को वापस करने की तैयारी की जा रही है। वर्तमान प्रस्ताव के अनुसार, DAO खजाने का आकार कम से कम 90 लाख डॉलर है, जिसे पहले से मंजूर BAL पुनः खरीद योजना को रद्द कर दिया जाएगा, और इसके स्थान पर "BAL को नष्ट करें और खजाने की संपत्ति को अनुपातिक रूप से प्राप्त करें" वितरण तंत्र लागू किया जाएगा।
प्रस्ताव में उल्लेख किया गया है कि पहला एक्सचेंज विंडो 2027 के मई के अंत तक शुरू होने की उम्मीद है और यह 6 महीने तक चलेगा। योग्य BAL होल्डर्स द्वारा BAL को नष्ट करने के बाद, वे खजाने के संसाधनों का अनुपातिक हिस्सा प्राप्त कर सकते हैं; इसके बाद बंद होने के दौरान शेष बजट, भविष्य में प्राप्त संसाधन और पहली चरण में अनलेड शेयर्स को संभालने के लिए दो अतिरिक्त वितरण चरण होंगे।
अंततः 2028 के जुलाई के अंत तक, प्रोटोकॉल अंतिम निपटान पूरा करेगा, जिसके साथ खजाने और वितरण नियंत्रण को समाप्त कर दिया जाएगा और संबंधित संस्थाएँ क्रमशः बंद हो जाएँगी।
ध्यान दें कि वर्तमान में यह "बंद होने की सूचना" केवल शासन प्रारंभ चरण में है। बैलेंसर 25 से 29 सितंबर तक स्नैपशॉट मतदान करने की उम्मीद करता है, और मतदान परिणाम आने तक प्रोटोकॉल के वर्तमान पूल और निकासी कार्यों में कोई बदलाव नहीं होगा। यदि प्रस्ताव अस्वीकार कर दिया जाता है, तो वर्तमान संचालन ढांचा जारी रहेगा।
बिजनेस मॉडल विफल होने के बाद DeFi का एक अन्य परिणाम
उद्योग के दृष्टिकोण से, बैलेंसर की कहानी कुछ विशेष है। यह तब तक बंद नहीं हुआ था जब तक उत्पाद का रखरखाव बंद नहीं हो गया था और समुदाय पूरी तरह से गायब नहीं हो गया था। विपरीत रूप से, टीम ने इस साल हाल ही में काफी गहरी लागत कम करने की प्रक्रिया पूरी की है, नए उत्पाद लॉन्च किए हैं, और v3 के साथ आय स्रोत पुनः स्थापित करने का प्रयास किया है।
लेकिन जब ये उपाय अभी भी पर्याप्त आय नहीं बना पाते, तो एक प्रोटोकॉल को बनाए रखना खुद एक लागत बन जाता है। मार्कस ने खुले पत्र में बहुत सीधा तर्क दिया है — अगर कोई ऐसी वित्तपोषण या वृद्धि की राह नहीं है जो वर्तमान स्थिति बदल सके, तो खजाने का उपयोग करते रहना केवल बाद में एक ही परिणाम प्राप्त करने का रास्ता है; इसलिए, बजाय शेष संपत्ति को पहले से साबित हुई अक्षम राह पर लगाए जाने के, बेहतर है कि अभी रुक जाएं और शेष मूल्य को टोकन होल्डर्स को वापस कर दें।
यह भी Balancer के इस बंद होने का एक अधिक महत्वपूर्ण पहलू हो सकता है।
डीफाई के प्रारंभिक प्रोजेक्ट्स अक्सर टोकन इनाम, लिक्विडिटी माइनिंग और लगातार बढ़ते TVL के आधार पर विकास प्राप्त करते हैं, लेकिन जब उद्योग परिपक्वता के चरण में प्रवेश करता है, तो प्रोटोकॉल को अंततः एक पारंपरिक व्यावसायिक मॉडल के प्रश्न का उत्तर देना होता है, अर्थात् उत्पाद क्या लगातार पर्याप्त वास्तविक आय पैदा कर सकता है।
Balancer ने पहले भी सक्रिय रूप से खुद को बचाने की कोशिश की, लेकिन अब इसने एक अलग उत्तर देने का फैसला किया है — यदि दीर्घकालिक दृष्टिकोण से उत्तर नकारात्मक है, तो सम्मानजनक निकास भी DAO की शासन विकल्पों में शामिल हो सकता है।