डॉलस फेडरल रिजर्व ने चेतावनी दी है कि बैंकिंग क्षेत्र में टोकनाइज़्ड डिपॉज़िट के बढ़ते प्रचलन के परिणामस्वरूप वित्तीय प्रणाली के लिए अप्रत्याशित परिणाम हो सकते हैं। फेड शोधकर्ताओं के अनुसार, टोकनाइज़्ड डिपॉज़िट ग्राहकों को अधिक रिटर्न की तलाश में बैंकों के बीच अपना पैसा बहुत तेज़ी से स्थानांतरित करने के लिए प्रेरित कर सकते हैं, जिससे बैंकों की तरलता प्रबंधन और ऋण देने की क्षमता में महत्वपूर्ण कमी आ सकती है।
25 अगस्त को डलास फेड द्वारा प्रकाशित एक अध्ययन में कहा गया कि टोकनीकृत डिपॉज़िट्स पारंपरिक बैंक डिपॉज़िट्स को ब्लॉकचेन इंफ्रास्ट्रक्चर पर स्थानांतरित करते हैं और तत्काल सेटलमेंट और प्रोग्रामेबल भुगतान जैसी सुविधाएँ प्रदान करते हैं। USDT और USDC जैसे स्टेबलकॉइन्स के विपरीत, इन उत्पादों को नियमित बैंक द्वारा जारी किया जाता है और ये बैंक डिपॉज़िट्स की विशेषताएँ बनाए रखते हैं। डिपॉज़िटर्स को ब्याज देने की क्षमता भी एक महत्वपूर्ण अंतर है।
हालाँकि, डलास फेड के अनुसार, ब्लॉकचेन-आधारित तत्काल भुगतान बुनियादी ढांचा, स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट और भविष्य के एआई-आधारित वित्तीय मध्यस्थ ग्राहकों को सेकंडों में अधिक ब्याज दर प्रदान करने वाले बैंकों पर स्विच करने में सक्षम बना सकते हैं। इससे पारंपरिक डिपॉज़िट को लंबे समय तक बैंकों में रखने वाली “चिपकने की क्षमता” कम हो सकती है, जिससे डिपॉज़िट ब्याज दर में बदलाव के प्रति अधिक संवेदनशील हो जाएंगे।
FED का $700 बिलियन जोखिम मूल्यांकन
डॉलस फेड के गणनाओं के अनुसार, अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली द्वारा उठाए गए ब्याज दर जोखिम का लगभग 80 प्रतिशत डिपॉज़िट की अपेक्षाकृत दीर्घकालिक और स्थिर प्रकृति द्वारा समर्थित है।
शोधकर्ताओं ने गणना की कि यदि ब्याज दरों के प्रति डिपॉज़िट की संवेदनशीलता में 10 प्रतिशत की वृद्धि होती है, तो बैंकों द्वारा सहन किया जा सकने वाला ब्याज दर जोखिम 10-वर्ष समतुल्य आधार पर लगभग 700 अरब डॉलर तक कम हो सकता है।
इसी तरह, अनुमान लगाया गया है कि यदि डिपॉज़िट की भारित औसत परिपक्वता 10 प्रतिशत से घट जाती है, तो बैंकिंग प्रणाली की परिपक्वता संक्रमण क्षमता लगभग 580 अरब डॉलर तक कम हो सकती है।
बैंक मुख्य रूप से घरेलू ऋण, कॉर्पोरेट ऋण और अन्य दीर्घकालिक वित्तपोषण उत्पादों को वित्तपोषित करने के लिए अल्पकालिक डिपॉज़िट का उपयोग करते हैं। हालाँकि, डिपॉज़िट के तेजी से चलने का तथ्य बैंकों के लिए इस मॉडल को बनाए रखने को मुश्किल बना सकता है।
डॉलस फेड के अनुसार, यदि बैंक अपने वर्तमान ऋण पोर्टफोलियो को बनाए रखना चाहते हैं, तो उन्हें टर्म उधार जैसे महंगे व्होलसेल वित्तपोषण स्रोतों का सहारा लेना पड़ सकता है। ऐसे परिदृश्य में, पारंपरिक बैंकों का वित्तपोषण मॉडल अन्य गैर-बैंकिंग वित्तीय संस्थानों के समान होता जा रहा है, जिससे उपभोक्ताओं और व्यवसायों के लिए ऋण लागत बढ़ेगी।
फेड ने यह भी नोट किया कि बैंक लिक्विडिटी जोखिम को कम करने के लिए रिजर्व और यूएस ट्रेजरी बॉन्ड जैसे सुलभ रूपांतरणीय संपत्तियों पर अधिक जोर दे सकते हैं।
हालांकि टोकनाइज़्ड डिपॉज़िट अभी अपने विकास के प्रारंभिक चरण में हैं, लेकिन प्रमुख वित्तीय संस्थान ब्लॉकचेन-आधारित भुगतान और 24/7 सहमति प्रणालियों का परीक्षण करने में बढ़ती रुचि ले रहे हैं।
डॉलस फेड ने यह भी नोट किया है कि टोकनाइज़्ड डिपॉज़िट स्टेबलकॉइन के प्रति बैंकिंग क्षेत्र द्वारा दिया जा सकने वाला एक महत्वपूर्ण प्रतिक्रिया हो सकता है। हालांकि, इस प्रौद्योगिकी का व्यापक अपनाया जाना भुगतान प्रणालियों से लेकर मौद्रिक नीति प्रसार तंत्र और केंद्रीय बैंक की अंतिम ऋणदाता के रूप में भूमिका तक वित्तीय प्रणाली के कई क्षेत्रों को प्रभावित कर सकता है।
बिटकॉइन पर इसका क्या प्रभाव हो सकता है?
जबकि डलास फेड की अध्ययन बिटकॉइन के बारे में सीधे नहीं है, रिपोर्ट में बताए गए संभावित परिवर्तन बिटकॉइन के लिए लंबे समय तक सकारात्मक परिणाम और छोटे समय के लिए द्विदिशात्मक परिणाम हो सकते हैं।
पहले, रिपोर्ट में सुझाव दिया गया है कि ब्लॉकचेन प्रौद्योगिकी क्रिप्टोकरेंसी बाजार के लिए ही नहीं, बल्कि पारंपरिक बैंकिंग प्रणाली के लिए भी एक मूलभूत भुगतान अवसंरचना बन सकती है। इस तथ्य कि बैंक डिपॉज़िट को टोकनाइज़ करना शुरू कर रहे हैं, ब्लॉकचेन-आधारित वित्तीय अवसंरचना के संस्थागत अपनाने में वृद्धि कर सकता है। इससे डिजिटल संपत्ति वर्ग, जिसमें बिटकॉइन शामिल है, की कानूनी मान्यता का समर्थन अप्रत्यक्ष रूप से हो सकता है।
एक दूसरा, अधिक महत्वपूर्ण चैनल बैंकिंग प्रणाली में एक संरचनात्मक बदलाव हो सकता है। यदि डिपॉज़िट तेजी से चले जाते हैं, तो बैंकों की दीर्घकालिक ऋण देने की क्षमता कम हो जाती है और वित्तपोषण लागत बढ़ जाती है, तो वित्तीय प्रणाली में तरलता की कीमत बढ़ सकती है। ऐसा परिदृश्य छोटे समय के लिए जोखिम वाले संपत्तियों के लिए नकारात्मक हो सकता है। अधिक महंगा क्रेडिट और कठोर वित्तीय परिस्थितियाँ बिटकॉइन पर बिक्री दबाव भी पैदा कर सकती हैं।
*यह निवेश सलाह नहीं है।
पढ़ना जारी रखें: डलास फेड ने 700 बिलियन डॉलर का ऐलान किया—बिटकॉइन पर इसका क्या प्रभाव होगा?