डेलियो एआई बुलबुले की चेतावनी देते हैं और स्वर्ण को कठोर मुद्रा के रूप में सिफारिश करते हैं

संपादकीय टिप्पणी: ब्रिजवाटर फंड के संस्थापक रे डालियो ने हाल ही में प्रसिद्ध व्यावसायिक पॉडकास्ट The Diary Of A CEO के साथ एक गहन साक्षात्कार में AI बुलबुला, 80 वर्षीय चक्रीय परिवर्तन और बिटकॉइन के बारे में अपने विचारों को साझा किया। साक्षात्कार में, डालियो ने हमें इस बात के कारण बताया कि हम AI बुलबुले में क्यों हैं, और बुलबुले के फटने के तीन प्रमुख संकेतों को समझाया, साथ ही यह माना कि हालांकि पूंजीवादी AI परिवर्तन के सबसे बड़े लाभार्थी होंगे, लेकिन उत्कृष्ट मानवीय बुद्धिमत्ता रखने वाले और दूसरों के साथ सहयोग करने में सक्षम लोग भविष्य में अभी भी उत्कृष्ट प्रदर्शन करेंगे। Odaily星球日报 ने डालियो के साक्षात्कार की मुख्य बातों का संकलन नीचे प्रस्तुत किया है, enj oy～

इतिहास से सीखें, AI बुलबुला कैसे उत्पन्न हुआ?

लोग आमतौर पर बुलबुला का उल्लेख उस स्थिति के लिए करते हैं, जहां कीमतें तेजी से बढ़ती हैं, कंपनियों का प्रदर्शन उत्कृष्ट होता है, और फिर बुलबुला फट जाता है, जिससे अर्थव्यवस्था और बाजार पर प्रभाव पड़ता है, जिसके बाद महामंदी आती है, जैसे 1929 का बुलबुला या 2000 का इंटरनेट बुलबुला।

क्योंकि जब एक क्रांतिकारी नई तकनीक आती है, तो ऐसा होता है। इंटरनेट बुलबुले के समय, हमारे पास भी अद्भुत नई तकनीकें थीं, और हर कोई यह बात पर शर्त लगा रहा था कि यह सफल होगी, इसलिए वे निवेश करने के लिए तुरंत आगे बढ़ गए, यहां तक कि ऋण लेकर भी, लेकिन उन्होंने कीमत के महत्व को नजरअंदाज कर दिया, और अंततः कीमतें ऊपर की ओर बढ़ती रहीं, जिससे बुलबुला बन गया।

अब हम AI के बारे में भी बहुत उत्साहित हैं, और हमें ऐसा होना चाहिए क्योंकि यह क्रांतिकारी परिवर्तन लाएगा, और यह वास्तव में कर रहा है। इसलिए, हर कोई कुछ न कुछ निवेश करना चाहता है, लेकिन वे अभी भी कीमत को नज़रअंदाज़ कर रहे हैं। यही वह समान क्रियाविधि है जो विभिन्न अवधियों में छिपी हुई है।

आर्थिक बुलबुले में, लोग निवेश के लिए भारी कर्ज लेते हैं, आप देखेंगे कि कई लोग धनी हो जाते हैं, लेकिन संपत्ति सच्चे पैसे के समान नहीं होती है, क्योंकि वे इस संपत्ति को खर्च नहीं कर सकते। और जब उन्हें पैसा प्राप्त करने के लिए अपनी संपत्ति बेचना पड़ता है, तो यह मूल्यह्रास हो जाती है। इसलिए, जब वे किसी कारण से पैसे की आवश्यकता महसूस करते हैं, जैसे कि कर परिवर्तन, ब्याज दरों में वृद्धि या ऋण चुकाना आदि, तो बुलबुला फूटना शुरू हो जाता है और बाजार गिरने लगता है।

जब बुलबुला फूटता है, तो संपत्ति जमा करने की प्रक्रिया उल्टी हो जाती है, क्योंकि जब वे बहुत पैसा कमाते हैं, तो उनके पास उच्च मूल्यवान संपत्ति होती है जिसे ऋण के लिए जमानत के रूप में रखा जा सकता है, और यह चक्रवृद्धि प्रभाव जारी रहता है, लेकिन जब बुलबुला फूटता है, तो यह प्रक्रिया भी उल्टी हो जाती है।

आमतौर पर बुलबुला फूटने के बाद मंदी भी होती है, क्योंकि जब लोग ऋण चुकाना और संपत्ति बेचना शुरू कर देते हैं, तो उपभोक्ता आयात में कमी आती है, और खर्च भी कम हो जाता है।

उदाहरण के लिए, अमेरिकी महामंदी के समय, 20वीं सदी के अंतिम दशक में एक विशाल समृद्धि का दौर था, जब पहली बार घर-घर में बिजली की आपूर्ति हुई, बर्फ़ीले अलमारियाँ और प्रकाश घरों में पहुँचे, कारें, विमान और रेडियो पहली बार लोकप्रिय हुए, और सभी को लगा कि ये प्रौद्योगिकी उत्पाद भविष्य में बहुत बड़ी भूमिका निभाएँगे। लेकिन इसी समय, जैसे-जैसे लोग संपत्ति खरीदते गए, शेयर मूल्य लगातार बढ़ते गए, लोग क्रेडिट का उपयोग करके शेयर खरीदने लगे, और अंततः कंपनियों के लाभों को इन मूल्यों को समर्थन देने की क्षमता नहीं थी, जिससे एक श्रृंखला प्रतिक्रिया प्रारंभ हुई, जिसने महामंदी को जन्म दिया।

मेरा मतलब है, इन विशाल रुझान परिवर्तनों में, लोगों को बहुत कम जानकारी है, और AI क्षेत्र में काम करने वाले कोई भी व्यक्ति सटीक योजना बनाने में सक्षम नहीं है। उन्हें भविष्य में कितनी आय होगी, यह पूरी तरह से पता नहीं है, और अंततः केवल दो स्थितियाँ ही उत्पन्न होंगी—या तो निवेश कम होगा और प्रतिस्पर्धी द्वारा बहुत पीछे रह जाएंगे; या फिर बड़े पैमाने पर निवेश किया जाएगा, लेकिन फिर भी सटीक नियंत्रण संभव नहीं होगा, और जब ऐसा होता है, तो समस्याएँ उत्पन्न होती हैं।

बुलबुले के फटने के 3 प्रमुख संकेत

प्रारंभिक चरण में, बुलबुले के फटने का कारण अक्सर लोगों को अपने संपत्ति का कुछ हिस्सा बेचने के लिए मजबूर करने वाली स्थिति होती है, और यह आमतौर पर ब्याज दरों में वृद्धि होती है। इसके अलावा, संपत्ति कर जैसी नीतियाँ भी संभव हैं, लेकिन सामान्य रूप से यह धन की आपूर्ति में संकुचन होता है। क्योंकि इस चरण में अक्सर मुद्रास्फीति का दबाव होता है, इसलिए केंद्रीय बैंक नीति को सख्त करने का फैसला करते हैं। इस प्रकार, जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो निवेशकों को बॉन्ड पर प्राप्त होने वाली आय, इक्विटी निवेश से प्राप्त रिटर्न से अधिक हो जाती है।

इसके अलावा, शेयर जारी करने में भारी वृद्धि हुई है। हमने इस बात पर चर्चा की है कि मांग कैसे स्टॉक की कीमतों को बढ़ाती है और संपत्ति कैसे बनाई जाती है, लेकिन बाजार में आपूर्ति का भी पहलू होता है, जहां कंपनियां शेयर जारी कर सकती हैं, और संपत्ति बनाने का इससे आसान तरीका लगभग नहीं है। आजकल लोग सीधे घोषणा कर सकते हैं कि वे एक कंपनी शुरू करने जा रहे हैं और इसे सूचीबद्ध करने के लिए प्रेरित कर सकते हैं, और फिर अपने दर्शकों से कह सकते हैं कि मैं शेयर जारी करने जा रहा हूं। यही शेयरों की भारी आपूर्ति, और अन्य कंपनियों की फंडिंग की मांग में वृद्धि, अंततः बुलबुला फटने का कारण बनेगी।

एक और बहुत सामान्य बुलबुले के स्तर को जांचने का तरीका यह है कि इन कंपनियों के शेयरधारकों को देखें और देखें कि शेयर दृढ़ निवेशकों के पास हैं या अस्थिर छोटे निवेशकों के पास। लेकिन मैं एक साथ यह भी जोर देना चाहता हूं कि बुलबुला एक काला-सफेद मौजूदगी नहीं है, बल्कि एक मात्रा का मुद्दा है।

अस्थिर पूंजी के लक्षण में विशेष रूप से लीवरेज के माध्यम से प्रवेश करने वाले, विशेषज्ञता से रहित छोटे निवेशकों का बड़े पैमाने पर प्रवाह शामिल है, जो या तो कर्ज लेकर शेयर खरीदते हैं या लीवरेज्ड फाइनेंशियल प्रोडक्ट्स खरीदते हैं। उदाहरण के लिए, बाजार में स्टॉक मार्केट का पीछा करने वाले लीवरेज्ड ETF हैं, और इन प्रोडक्ट्स में निवेश करना मूलतः पासा फेंककर जुए के समान है।

ये सभी मुख्य संकेत हैं जो बुलबुले के फटने की ओर इशारा करते हैं। जब बुलबुला फटता है, तो बाजार में आतंक फैल जाता है और इसके परिणामस्वरूप बड़ी संख्या में संपत्तियों को नकद में बदल दिया जाता है। इसके विपरीत, इस समय सभी संपत्तियाँ सस्ती हो जाती हैं और हर कोई उन्हें खरीद सकता है।

लेकिन निवेश में, लोग हमेशा पहले आने की कोशिश करते हैं और बहुत जल्दी निचले स्तर पर खरीदने की कोशिश करते हैं, और ऐसा करने से अक्सर बुलबुला और बढ़ जाता है। इसलिए मैं यह भी जोड़ना चाहूंगा कि भविष्य अनिश्चित है, और निवेशकों को "टाइमिंग" नहीं करना चाहिए; यहां तक कि अनुभवी निवेशकों के लिए भी, बुलबुले के फटने का सही समय पकड़ना बहुत कठिन है, इसलिए बुलबुले के सामने सबसे अच्छा निवेश तरीका विविधता है।

बुलबुले के टूटने का सामना विविधीकरण के माध्यम से करें

आम लोग अक्सर नकद जमा को सबसे सुरक्षित संपत्ति मानते हैं, लेकिन दीर्घकालिक दृष्टिकोण से, यह सबसे खराब निवेश है क्योंकि मुद्रास्फीति इसे अवमूल्यन कर देती है।

स्टॉक मार्केट के अलावा, निवेशकों के पास सोना, बॉन्ड, रियल एस्टेट और बिटकॉइन जैसे कई अन्य संपत्तियाँ चुनने का विकल्प हैं। इनमें से प्रत्येक की कीमत किसी न किसी कारण से उतार-चढ़ाव करती है, आमतौर पर, जब सोना बढ़ता है, तो बॉन्ड अक्सर गिरते हैं और घरों की कीमतें घट जाती हैं, ये परिवर्तन एक निश्चित पैटर्न का पालन करते हैं।

इसलिए, सबसे अच्छा तरीका है कि एक विविध निवेश पोर्टफोलियो बनाएं, जिससे आय में कमी नहीं होगी, बल्कि जोखिम कम होगा। विविधता का अर्थ है कि प्रत्येक संपत्ति का एक निश्चित अनुपात रखा जाए, चूंकि उनकी उतार-चढ़ाव अलग-अलग होते हैं, इसलिए निवेशकों को उन्हें कैसे संतुलित करना है, यह जानना आवश्यक है, और मेरी सलाह है कि सबसे पहले वास्तविक संपत्ति में निवेश करें, जो सोना है।

सोना बहुत दिलचस्प है, क्योंकि जब सभी संपत्तियाँ खराब प्रदर्शन कर रही होती हैं, तो सोना अक्सर अच्छा प्रदर्शन करता है, यह एक बहुत प्रभावी निवेश विविधता उपकरण है। सोने को तकनीकी तरीकों से हैक नहीं किया जा सकता, आप इसे रख सकते हैं, इसके मालिक हो सकते हैं, और यह एकमात्र ऐसा वित्तीय संपत्ति है जो किसी का दायित्व नहीं है।

इसलिए अधिकांश लोगों के लिए, यदि वे कुछ "कठोर मुद्रा" रखना चाहते हैं, तो सोना उनके निवेश पोर्टफोलियो का 5% से 15% होना चाहिए।

बिटकॉइन के बारे में राय

कुछ निवेशक बिटकॉइन को "डिजिटल सोना" मानते हैं, लेकिन मैं बिटकॉइन के बजाय वास्तविक सोने की बारों में निवेश करना पसंद करता हूँ।

बिटकॉइन केवल एक सोने के समान संपत्ति है, जो भी छपाई नहीं की जा सकती मुद्रा है, लेकिन कुछ तकनीकें इसे नुकसान पहुंचा सकती हैं, उदाहरण के लिए यदि क्वांटम कंप्यूटिंग आ जाए और सरकार इसकी निगरानी कर सके, तो इस पर कर लगाया जा सकता है, किसी भी डिजिटल मुद्रा में किसी न किसी रूप में ऐसा ही है।

और जब सरकार कहती है कि "मुझे बिटकॉइन की आवश्यकता नहीं है", तो वे इसे अपनी मर्जी से व्यवहार करने का अधिकार रखती हैं। और विभिन्न केंद्रीय बैंक इस तरह के संपत्ति को बड़े पैमाने पर नहीं रखते, क्योंकि केंद्रीय बैंक को अपने लेनदेन की गोपनीयता को सुरक्षित रखना होता है, और उन्हें अपने हाथ में लेनदेन को पूरी तरह से नियंत्रित रखना होता है। रूस की स्थिति को देखें—उनकी अन्य सभी संपत्तियाँ जब्त/जमा कर ली गईं, लेकिन वह सोना, कोई भी छू नहीं सकता।

AI के परिवर्तन से सबसे अधिक किसे लाभ होता है?

इस एआई क्रांति में, केवल बहुत कम लोग (कुल आबादी का एक प्रतिशत से कम) उन अग्रणी तकनीकों को समझते हैं और उन्हें उपयोग करके विकास को तेज कर सकते हैं। शेष सभी, अगर आप एक ऐसा काम करते हैं जिसमें सोचने की आवश्यकता होती है, तो आपको बदले जाने का खतरा है।

हम एक ऐसी दुनिया की ओर बढ़ रहे हैं जहाँ सब कुछ स्वचालित हो जाएगा। मानव विकास की शुरुआत कृषि युग से हुई, जब वास्तविक नवाचार लगभग नहीं थे। बाद में मानव ने मशीनों का आविष्कार किया, जिन्होंने मानव के शारीरिक श्रम को बदल दिया। पहले लोग बैलों की तरह खेतों में काम करते थे, लेकिन बाद में उन्हें ट्रैक्टरों ने बदल दिया। इसके बाद हमने औद्योगिक युग की शुरुआत की, पहले प्रिंटिंग प्रेस के आविष्कार से लोगों को ज्ञान प्राप्त करने का मौका मिला, फिर विभिन्न आविष्कार हुए, पहला औद्योगिक क्रांति आई, जब मशीनें कारखानों में मानव के शारीरिक कार्यों को प्रतिस्थापित करने लगीं, आदि।

इसलिए, मेरे लिए, यह ऐसा है जैसे मशीन पहले मानव शरीर के कार्यों को बदल रही है, फिर उच्चतर स्तरों को बदल रही है, और अब कंप्यूटरीकरण योग्य मानव विचार के हिस्सों को बदलना शुरू कर रही है, और यह प्रवृत्ति लगातार विकसित हो रही है, धीरे-धीरे उच्चतर स्तर की सोच और तर्क क्षमताओं को बदलती जा रही है। यह विकास का मार्ग वर्तमान में हो रहे विकास के एक हिस्से का प्रतिनिधित्व करता है।

अंतिम लाभार्थी वे पूंजीपति हैं जिनके पास कार्यकर्ताओं के स्थान पर लेने की अवधारणा है; जैसे कि जब लोग दुकानों में खरीदारी करते हैं, तो व्यापारी आय प्राप्त करते हैं, लेकिन यदि कार्यकर्ताओं को दिए गए हिस्से को देखें, तो पता चलता है कि यह हिस्सा घट रहा है, जबकि व्यापारियों को दिए गए हिस्से में वृद्धि हो रही है। इसलिए हम ऐसे चरण से गुजर रहे हैं, जहां एक ओर, शीर्ष स्तर के लोग अद्भुत संपत्ति बना रहे हैं; दूसरी ओर, निचले स्तर के लोगों पर भारी दबाव पड़ रहा है।

यही हमारे सामने की चुनौती है। हालाँकि आर्थिक परिस्थितियाँ अपेक्षाकृत स्थिर हैं, लेकिन विश्वविद्यालय के स्नातकों को नौकरी ढूंढने में काफी कठिनाई हो रही है, जैसे कि नवीन स्नातकों को नौकरी पर ट्रेनिंग की आवश्यकता होती है, जबकि अब कई कार्य आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस और कंप्यूटरीकरण द्वारा तेजी से पूरे किए जा सकते हैं। रोबोटिक्स के प्रगति के साथ, यह स्थिति और बढ़ेगी, और हम जो विप्लवकारी परिवर्तनों की गति देख रहे हैं, वह इसलिए है क्योंकि Anthropic और OpenAI जैसे AI अग्रणी मॉडल में बड़ी मात्रा में पूंजी का प्रवाह हुआ है।

इसी बीच, वैश्विक असमानता बढ़ रही है, क्योंकि पूंजीवाद—हालांकि मैं पूंजीवाद से प्यार करता हूं—लेकिन वास्तविकता यह है कि यह आय और संपत्ति में भारी अंतर पैदा करता है। जब श्रमिक का मन और शरीर दोनों प्रतिस्थापित हो जाते हैं, तो मनुष्य के पास क्या बेचने को बचता है?

हालांकि, इतना निराश न हों, क्योंकि मनुष्य के पास भावनाएँ और अंतर्ज्ञान अभी भी हैं, जिन्हें AI प्रदान नहीं कर सकता। इसलिए, अगर आप इन "सेवाओं" को समझना चाहते हैं, तो उदाहरण के लिए, क्या रोबोट अच्छी मसाज SPA प्रदान कर सकते हैं? शेष क्या है, इसकी खोज लोग आगे भी कर सकते हैं। संक्षेप में, मेरा मानना है कि दृश्यमान भविष्य में, जो लोग उत्कृष्ट मानवीय बुद्धिमत्ता रखते हैं और दूसरों के साथ सहयोग कर सकते हैं, वे अभी भी उत्कृष्ट प्रदर्शन करेंगे।

80 वर्षों के बड़े चक्र के बारे में

मैंने पहले कहा था कि विश्व व्यवस्था का परिवर्तन लगभग 80 वर्षों में एक बार होता है, लेकिन यह संख्या पूरी तरह से सटीक नहीं है; इसके चक्र की अवधि एक औसत सीमा में भिन्न होती है, जिसकी तरह मनुष्य की आयु होती है, जहाँ प्रत्येक व्यक्ति की अपेक्षित आयु या आयु अलग-अलग होती है।

मैं समय की अवधि पर अधिक जोर नहीं दूंगा, मैं वर्तमान स्थिति पर अधिक ध्यान दूंगा। लक्षणों या संबंधित सूचकों के आधार पर, हम इस प्रक्रिया में अभी कहाँ हैं? अगला महत्वपूर्ण बिंदु कहाँ आएगा?

The answer is right around our current time zone.