डेटा के अनुसार, क्रिप्टो ऋणों की सैकड़ों पर Curve Finance के ऋण बाजारों में लिक्विडेशन हो गया है और सप्ताहों तक बंद नहीं किए गए हैं।
यह बदलता है कि liquidated का क्या अर्थ है। अधिकांश उधार मंचों पर, एक पूर्वनिर्धारित कीमत पार करने से बिक्री हो जाती है। लेकिन Curve यह जांचती है कि उधारकर्ता कितने समय तक एक “खतरनाक क्षेत्र” के भीतर रहता है, ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि सुरक्षा कैसे बदली जाती है और क्या पोज़ीशन वापस बाहर आ पाती है।
CoinDesk को साझा किए गए डेटा के अनुसार, 602 उधारकर्ता पतों पर 704 मामलों में सॉफ्ट लिक्विडेशन हुआ। माध्यिका 14.5 दिन रही और एक चतुर्थांश कम से कम 38.9 दिन तक रहा, कुछ पोज़ीशन महीनों तक लिक्विडेशन रेंज के अंदर रहीं। इनमें से 476 की शुरुआत 2026 के पहले छमाही के दौरान हुई।
ऐसा आमतौर पर लिक्विडेशन कैसे काम नहीं करता। एक उधारकर्ता ईथर या कोई अन्य टोकन कॉलैटरल के रूप में जमा करता है, इसकी कीमत एक निर्धारित स्तर से नीचे गिर जाती है, और उधार की चुकौती के लिए उस कॉलैटरल का कुछ हिस्सा बेच दिया जाता है। Aave या Compound पर, जो कुछ बेचा जाता है, वह कीमतें बाद में बढ़ने पर वापस नहीं आता।
कर्व का ऋण प्रणाली LLAMMA उस एकल बिंदु को एक श्रेणी से बदल देता है। जैसे-जैसे सुरक्षा की कीमत इससे गिरती है, प्रणाली सीधे पोज़ीशन बंद करने के बजाय सुरक्षा को धीरे-धीरे उस संपत्ति में रूपांतरित कर देती है जिसे उन्होंने उधार लिया है। यदि ऋण पूरी तरह से विफल होने से पहले कीमतें बहाल हो जाती हैं, तो इस रूपांतरण का कुछ या सभी हिस्सा पलट जाता है।
अजीब बात यह है कि ये उधारकर्ता केवल एक दया की अवधि में इंतजार नहीं कर रहे थे। उनका जमानत पहले ही बदल रहा था, जबकि ऋण खुला रहा, जिसका मतलब है कि एक पोज़ीशन कई दिनों या सप्ताहों तक आंशिक रूप से लिक्विडेट हो सकती है और अगर कीमतें उलट गईं तो अभी भी बहाल हो सकती है।
कर्व फाइनेंस एक प्रमुख डीफाई ट्रेडिंग और लेंडिंग प्रोटोकॉल है, जो स्टेबलकॉइन स्वैप्स और इसके crvUSD लेंडिंग बाजारों के लिए सबसे अधिक जाना जाता है। यह DefiLlama के अनुसार लगभग $1.35 अरब के डिपॉज़िट रखता है, जबकि इसका डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंज पिछले 30 दिनों में लगभग $3.4 अरब का वॉल्यूम प्रोसेस किया।
उस अवधि के दौरान क्रिव ने $4.3 मिलियन शुल्क और $1.15 मिलियन प्रोटोकॉल आय उत्पन्न की, जिसमें लगभग $46 मिलियन के सक्रिय ऋण शेष थे।
हालाँकि, सॉफ्ट लिक्विडेशन मुफ्त नहीं है। डेटा दर्शाता है कि उधारकर्ता ट्रेडिंग शुल्क, कन्वर्जन, पुनर्संतुलन, ब्याज और दोनों दिशाओं में दोहराए गए मूल्य बदलावों के माध्यम से पैसा खो सकते हैं।
एक पोज़ीशन अभी भी कठोर लिक्विडेशन में गिर सकती है यदि बाजार इसके खिलाफ जाता रहे। भले ही कीमतें वापस आ जाएँ, उधारकर्ता को शुरुआती स्थिति में वापस नहीं मिल सकता।
इस प्रकार, क्रव का डेटा यह स्थापित करता है कि इस प्रणाली पर, लिक्विडेशन में प्रवेश करने का अर्थ यह नहीं है कि ऋण मर चुका है, और सैकड़ों उधारकर्ताओं ने इस अवस्था में दिनों या सप्ताह बिताए।