क्रिव फाइनेंस उधारकर्ता अनुभव में सुधार के लिए सॉफ्ट लिक्विडेशन मॉडल लॉन्च करता है

डीफाई में लिक्विडेशन होना पारंपरिक रूप से एक फंदे पर कदम रखने जैसा महसूस होता था। कर्व फाइनेंस ने यह सोचा कि यह एक ऐसी डिजाइन समस्या है जिसे हल किया जाना चाहिए, और इसका उत्तर, जिसे LLAMMA कहा जाता है, लिक्विडेशन को एक चट्टान की तरह नहीं, बल्कि एक हल्की ढलान की तरह मानता है।

2023 में Curve के crvUSD स्टेबलकॉइन सिस्टम के हिस्से के रूप में लॉन्च किए गए लेंडिंग-लिक्विडेटिंग AMM एल्गोरिथम, प्रोटोकॉल द्वारा “सॉफ्ट लिक्विडेशन” कहलाने वाली अवधारणा पेश करता है। एक निर्धारित स्तर के नीचे कीमत गिरते ही उधारकर्ता के सुरक्षा निधि को नष्ट करने के बजाय, LLAMMA उस सुरक्षा निधि को कई कीमत बैंड में विभाजित करता है और बाजार के उधारकर्ता के खिलाफ बढ़ने के साथ-साथ धीरे-धीरे इसे crvUSD में रूपांतरित करता है। यदि कीमतें वापस बढ़ती हैं, तो प्रक्रिया पलट जाती है। कठोर लिक्विडेशन केवल तभी शुरू होता है जब ऋण स्वास्थ्य 0% तक गिर जाए।

जब कोई उधारकर्ता ऋण लेता है, तो उसका प्रतिभूति एक सेट कीमत बैंड्स पर वितरित हो जाता है। डिफ़ॉल्ट 10 बैंड्स है, लेकिन उपयोगकर्ता अपने जोखिम प्रबंधन में जितनी सूक्ष्मता चाहते हैं, उसके अनुसार 4 से 50 तक समायोजित कर सकते हैं।

सॉफ्ट लिक्विडेशन तब शुरू होता है जब ऑरेकल कीमत उधारकर्ता के परिभाषित रेंज में प्रवेश करती है। उस बिंदु पर, सिस्टम क्रवेडीएस में सुरक्षा को क्रमिक रूप से बदलना शुरू कर देता है। यदि बाजार वापस बढ़ जाता है, तो बदलाव उल्टा हो जाता है और सुरक्षा को इसके मूल रूप में वापस कर दिया जाता है।

सिमुलेशन में, सॉफ्ट लिक्विडेशन के दौरान औसत नुकसान प्रतिदिन 0.1% से कम होता है। इसकी तुलना Aave या Compound जैसे प्लेटफॉर्म पर पारंपरिक कठोर लिक्विडेशन प्रणाली से करें, जहां एक उधारकर्ता एकल लेनदेन में सीमा पार होने पर अपनी पूरी पोज़ीशन खो सकता है।

उधारकर्ता प्रक्रिया के दौरान महत्वपूर्ण नियंत्रण भी बनाए रखते हैं। जब तक उनका ऋण स्वास्थ्य 0% से ऊपर रहता है, वे आंशिक भुगतान, पूर्ण भुगतान या स्वयं लिक्विडेशन का चयन कर सकते हैं।

जून 2024 में, CRV टोकन की अस्थिरता से जुड़े एक बाजार घटना के दौरान LLAMMA को वास्तविक स्ट्रेस टेस्ट मिला। उस घटना के दौरान, सॉफ्ट लिक्विडेशन मैकेनिज्म ने ऑन-चेन लिक्विडेशन कैस्केड्स के माध्यम से सब कुछ बाध्य करने के बजाय पोज़ीशन के ओवर-द-काउंटर अनवाइंड की अनुमति दी। परिणामस्वरूप, ऑन-चेन पर लिक्विडेशन का दबाव काफी कम रहा, जिससे ऐसे संक्रमण सर्पिल को रोकने में मदद मिली जो पिछले समय में DeFi उधार प्रोटोकॉल को तीव्र गिरावट के दौरान प्रभावित करते रहे हैं।

LlamaLend V2, जिसे 2026 में क्रमिक रूप से लॉन्च किया गया है, प्रणाली द्वारा स्वीकृत सुरक्षा के प्रकारों का विस्तार करता है जबकि मूल LLAMMA तंत्र को बनाए रखता है। इस अपग्रेड ने LP टोकन और आय वाले संपत्तियों के समर्थन को जोड़ा, जिससे उधारकर्ताओं के लिए सुरक्षा के रूप में उपयोग की जा सकने वाली पोज़ीशन की दुनिया विस्तारित हुई।

V2 लॉन्च के बाद, अगस्त 2026 में LlamaLend ने उल्लेखनीय उधार वृद्धि देखी, जिससे यह सुझाव मिलता है कि विस्तारित सुरक्षा विकल्प और सॉफ्ट लिक्विडेशन मॉडल उन उपयोगकर्ताओं के साथ प्रतिध्वनित हुए जो अधिक जटिल जोखिम प्रबंधन उपकरणों की तलाश में थे।

सॉफ्ट लिक्विडेशन मॉडल इंस्टीट्यूशनल और बड़े पैमाने पर DeFi हिस्सेदारों के लिए गणना को भी बदल देता है। ऑन-चेन लेंडिंग के लिए इंस्टीट्यूशनल अपनाने की एक लगातार बाधा लिक्विडेशन जोखिम की बाइनरी प्रकृति है। LLAMMA का दृष्टिकोण पारंपरिक वित्त हिस्सेदारों की धीरे-धीरे मार्जिन कॉल मैकेनिक्स से उम्मीद की गई संरचना के करीब है।

हालांकि, प्रणाली बिना जोखिम नहीं है। कर्व की अपनी दस्तावेज़ीकरण में जोर दिया गया है कि लगातार निगरानी महत्वपूर्ण बनी रहती है, खासकर अस्थिर बाजारों में। लंबे समय तक गिरावट के दौरान अपनी पोज़ीशन को नज़रअंदाज़ करने वाले उधारकर्ता अभी भी 0% ऋण स्वास्थ्य तक पहुंच सकते हैं और कठोर लिक्विडेशन का सामना कर सकते हैं।