क्रिप्टो बाजार फेड नीति पर नजर के बीच स्थिर रहा

अभी क्रिप्टो बाजार एक इंतजार कक्ष की तरह दिख रहा है। सभी वहां मौजूद हैं, कोई नहीं बदल रहा, और सभी की निगाहें “फेडरल रिजर्व” लिखे दरवाजे पर हैं।

अगले सप्ताह फेड की अगली नीति बैठक के आने के साथ, व्यापारी मुख्य रूप से देखने और इंतजार करने का रवैया अपना चुके हैं। परिणामस्वरूप, बाजार तकनीकी रूप से हरा दिख रहा है, लेकिन किसी को भी बड़े बेट लगाने के लिए प्रेरित नहीं कर रहा है।

बिटकॉइन $65K के पास रुका रहा, ईथेरियम $1,900 से नीचे व्यापार किया, सोलाना $77 के पास रहा, और XRP $1.10 पर बना रहा। ये क्रैश के नंबर नहीं हैं, लेकिन ब्रेकआउट के नंबर भी नहीं हैं। फियर एंड ग्रीड सूचकांक 29 पर है, जो "डर" के क्षेत्र में स्थित है, पिछले हफ्ते के 28 के रिकॉर्ड से लगभग अपरिवर्तित।

दर निर्णयों के बारे में यह बात है: वे केवल बॉन्ड बाजारों को ही नहीं बदलते। वे सब कुछ, क्रिप्टो सहित, के लिए जोखिम की इच्छा तय करते हैं।

CME FedWatch टूल वर्तमान में अगली बैठक में फेड के दरों को स्थिर रखने की 95% संभावना दे रहा है। अंग्रेजी में: लगभग कोई भी नहीं सोचता कि दरें बदलेंगी। यह लगभग निश्चितता ही क्रिप्टो को संकीर्ण कॉरिडोर में बंधे रख रही है।

जब किसी प्रमुख स्थूल घटना का परिणाम इतना भविष्यवाणीय होता है, तो व्यापारी दोनों दिशाओं में आक्रामक रूप से पोज़ीशन नहीं लेते। वे अपने हाथों पर बैठे रहते हैं, बयान का इंतजार करते हैं, और फेड की टिप्पणी में किसी ऐसे शब्द की तलाश करते हैं जो ब्याज दर कट के समयक्रम को आगे धकेल सके या उसे करीब ला सके। फेड अध्यक्ष जेरोम पावेल का एक शब्द मिनटों में पूरे संपत्ति वर्ग की कीमत पुनः निर्धारित कर सकता है।

बिटकॉइन का सात दिनों में 4.1% का लाभ और 24 घंटे में 1.2% का उछाल इस कहानी को स्पष्ट रूप से बताते हैं। एक ऊपर की ओर धीमी गति है, लेकिन इसके पीछे कोई मजबूत विश्वास नहीं है। ईथेरियम का 24 घंटे में 1.3% का उछाल इसी पैटर्न को दोहराता है। सोलाना ने भी 1.3% का दैनिक लाभ दर्ज किया, जो मूलभूत रूप से ब्रॉड मार्केट सेंटीमेंट के साथ समान गति से बढ़ रहा है।

कीमत के स्थिर होने को हटाने पर संस्थागत धन प्रवाह की छवि काफी अधिक दिलचस्प लगती है।

केवल 20 जुलाई को बिटकॉइन ETFs ने $128M आकर्षित किए। अधिक महत्वपूर्ण बात यह है कि यह आपूर्ति आठ लगातार सप्ताहों के बाहर निकलने के प्रवाह को उलट रही है। इस लगातार प्रवृत्ति को समझने के लिए: आठ सप्ताहों तक निरंतर संस्थागत बिक्री का पैटर्न आमतौर पर केवल एक खराब सप्ताह नहीं, बल्कि एक भावनात्मक व्यवस्था को परिभाषित करता है। इसके उलटने का महत्व है।

ईथेरियम ETF भी सकारात्मक संख्याएँ दर्ज कर रहे हैं। $18M का एक दिन का अर्जन बिटकॉइन के आंकड़े के सामने छोटा प्रतीत हो सकता है, लेकिन सात दिनों का समुचित कुल लगभग $99M रहा। यह लगातार, महत्वपूर्ण मांग का एक सप्ताह है। ईथेरियम ETF बाजार में नए हैं और अभी अपने संस्थागत दर्शकों को बढ़ा रहे हैं, इसलिए इस स्तर पर स्थिर साप्ताहिक प्रवाह स्पष्ट रूप से पोर्टफोलियो आवंटन को दर्शाते हैं, जिससे प्रतिबिंबित होता है कि यह केवल प्रतिकूल व्यापार का शोर नहीं है।

बिटकॉइन के बाहरी प्रवाह के उलट होने और ईथेरियम के बढ़ते साप्ताहिक कुल के संयोजन से पता चलता है कि संस्थागत खिलाड़ी क्रिप्टो से भाग रहे हैं, बल्कि वे केवल इतने जल्दी नहीं हैं। ETF बाजार, जो 2024 की शुरुआती बिटकॉइन रैली को बढ़ावा देने के लिए मुख्य रूप से जिम्मेदार था, अभी भी स्पॉट कीमतें पार्श्वगामी होने पर भी संरचनात्मक मांग का आधार बना हुआ है।

एक संकीर्ण ट्रेडिंग रेंज अपने आप में बेयरिश नहीं होती। कभी-कभी यह बस बाजार का गहरी सांस लेने का तरीका होता है।

$65,000 पर बिटकॉइन ऐसा स्तर बनाए हुए है जो केवल दो साल पहले बाजार के अधिकांश हिस्सेदारों के लिए असाधारण लगता। $1,900 से नीचे ईथेरियम इस चक्र में अपने पिछले शीर्ष स्तरों की तुलना में कमजोर है, और ETH और BTC के प्रदर्शन के बीच यह अंतर वर्तमान बाजार में सबसे अधिक चर्चित गतिविधियों में से एक बन गया है। $77 के पास सोलाना अपने चक्र के शीर्ष स्तरों से महत्वपूर्ण पीछे हटना दर्शाता है, हालाँकि इसकी दैनिक कीमत क्रियाशीलता बाजार के अन्य हिस्सों के साथ सामान्य रूप से सहसंबंधित है।

डीफाई सात दिन के अवधि के दौरान सर्वश्रेष्ठ प्रदर्शन करने वाली श्रेणी रही, हालांकि इसका 7-दिन का रिटर्न 0.0% होना आपको यह बता देता है कि इस अवधि में कितना कुछ हुआ। यह क्षेत्र गिर रहा नहीं है, लेकिन यह किसी रैली का नेतृत्व भी नहीं कर रहा है।

$1.10 पर XRP अपने ही एक निलंबित पैटर्न में है। यह संपत्ति 2024 में लगातार कानूनी और नियामक विकासों से प्रभावित रही है, और बाजार के अधिकांश हिस्सों की तरह, यह एक ऐसे प्रेरक का इंतजार कर रही है जो Fed नहीं, बल्कि संयुक्त राज्य अमेरिका में व्यापक नियामक परिदृश्य है।

फेड की बैठक कैलेंडर पर स्पष्ट घटना जोखिम है, लेकिन अधिक दिलचस्प सवाल यह है कि निर्णय के बाद क्या आता है।

एक होल्ड, जिसे बाजार 95% संभावना के साथ कीमत दे रहे हैं, खबर नहीं होगी। खबर पावेल के प्रेस कॉन्फ्रेंस का टोन और कटौती के समयसीमा के बारे में कोई अपडेटेड भाषा होगी। यदि फेड यह संकेत देता है कि यह आसानी की ओर बढ़ रहा है, तो क्रिप्टो सहित जोखिम संपत्तियाँ तुरंत प्रतिक्रिया देती हैं। यदि भाषा अपेक्षा से अधिक हॉकिश लगती है, तो 4.1% का सात-दिन का बिटकॉइन लाभ तेजी से खो सकता है।

ETF फ्लो डेटा को कीमत से अलग संकेत के रूप में ट्रैक करना महत्वपूर्ण है। यदि संस्थागत प्रवाह छोटी अवधि की कीमत दिशा के बावजूद जारी रहता है, तो इसका अर्थ है कि लंबी अवधि की पूंजी जमा हो रही है, न कि व्यापार की जा रही है। यह खुदरा गतिशीलता व्यापारियों से अलग प्रकार का क्रेता है, और उनका व्यवहार बहुमासी समयावधि में संरचनात्मक बाजार स्वास्थ्य का अधिक विश्वसनीय संकेत होता है।

जो लोग अल्टकॉइन्स को देख रहे हैं, इस हफ्ते BTC, ETH और SOL की कीमत गतिविधि के बीच सहसंबंध याद दिलाता है कि मैक्रो संवेदनशीलता वर्तमान में किसी भी प्रोजेक्ट-विशिष्ट कहानियों को ओवरराइड कर रही है। जब तक फेड की बैठक स्पष्ट नहीं हो जाती, व्यक्तिगत टोकन के मूलभूत तत्व बड़े पैमाने पर रिस्क-ऑन, रिस्क-ऑफ डायनामिक के पीछे छुप जाते हैं। बाजार एक प्रेस कॉन्फ्रेंस से एक दिशा चुनने के कगार पर है।