क्रिप्टो निवेशक बाजार पूंजीकरण से उपयोग और मूल्य अधिग्रहण पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं

एक टोकन की बाजार पूंजीकरण सारणी में स्थिति को लंबे समय तक प्रासंगिकता का एक अनुमानित सूचक माना जाता रहा है। यह संक्षिप्त उपाय अब कम पसंद किया जा रहा है। the original report के अनुसार, कोइनडेस्क द्वारा, उद्योग के नेता कहते हैं कि निवेशक क्रिप्टो संपत्ति का मूल्यांकन बाजार पूंजीकरण रैंकिंग में उनकी स्थिति के बजाय उपयोग, अर्थव्यवस्था और मूल्य अधिग्रहण के आधार पर करने लगे हैं।

यह अंतर महत्वपूर्ण है क्योंकि बाजार पूंजीकरण एक भारी विकृत सूचक हो सकता है। यह केवल परिसंचरण या पूर्णतः वितरित आपूर्ति को कीमत से गुणा करने से प्राप्त होता है। कम-फ्लोट लॉन्च, बंद आवंटन, एयरड्रॉप वेस्टिंग शेड्यूल और मीम-शैली की आपूर्ति मैकेनिक्स एक टोकन को उसके संगत उपयोगकर्ता मांग या शुल्क उत्पादन के बिना ही रैंकिंग में ऊपर धकेल सकते हैं। जब प्रबंधन नेता मूलभूत बातों की ओर वापसी का वर्णन करते हैं, तो वे उन ऑप्टिकल प्रभावों को हटाने का प्रयास कर रहे होते हैं।

उपयोग मापदंड अब निवेश स्मृतियों में अक्सर दिखाई देते हैं: सक्रिय डेवलपर्स, लेनदेन की संख्या, शुल्क आय, स्टेकिंग में भागीदारी, और क्या टोकनधारक वास्तव में नेटवर्क आय को प्राप्त करते हैं। उदाहरण के लिए, डेवलपर गतिविधि अभी भी एक ऐसा साफ संकेत है कि एक चेन अभी भी निर्माण कर रही है, चाहे उसका रैंक कुछ भी हो, जैसा कि इस हफ्ते के डेवलपर गतिविधि रैंकिंग में ट्रैक किया गया है।

व्यापारियों के लिए, रैंक एक खोज का संक्षिप्त मार्ग है। संस्थागत और दीर्घकालिक निवेशकों के लिए, इसे अब एक निष्कर्ष के बजाय एक छानबीन के रूप में लिया जा रहा है। समय की अवधि में अंतर इस अंतर का बड़ा हिस्सा समझाता है: एक व्यापारी आपूर्ति के कार्यों पर आधारित पुनर्मूल्यांकन से लाभ कमा सकता है, लेकिन एक निवेशक जो अनलॉक और अस्थिरता के माध्यम से पकड़े रहता है, को संपत्ति को रखने के लिए एक अधिक स्थायी कारण की आवश्यकता होती है।

मार्केट-कैप टेबल्स आकार को पुरस्कृत करती हैं, भले ही आकार एक कृत्रिमता हो। एक टोकन जिसका छोटा फ्लोट होता है, वह स्थिर मात्रा वाले विस्तृत नेटवर्क की तुलना में अधिक मूल्यवान दिख सकता है। यह गतिशीलता पारंपरिक रूप से स्थिर शुल्क पैदा करने वाले प्रोटोकॉल की तुलना में अनुमानित संपत्तियों को आगे धकेलती रही है। इसलिए, जो निवेशक केवल रैंक पर आधारित होते हैं, वे बाजार की मांग की कहानी के साथ-साथ इसकी आपूर्ति की कहानी को माप रहे होते हैं।

व्यावहारिक परिणाम यह है कि लिक्विडेशन जोखिम और अनलॉक शेड्यूल शीर्षक संख्या के बताए गए से अधिक महत्वपूर्ण हैं। एक उच्च बाजार पूंजीकरण पतली तरलता के साथ सहअस्तित्व में हो सकता है, जिससे निकास अधिक तीव्र और अल्पकालिक मूल्य उतार-चढ़ाव अधिक चरम हो जाते हैं। मूलभूत आधारित मूल्यांकन एक अलग प्रश्न का उत्तर देने की कोशिश करता है: क्या यह नेटवर्क अभी भी गतिविधि पैदा करता रहेगा अगर प्रतिकूल बोली शांत हो जाए?

मूल्य अधिग्रहण अब अभिनय वाक्यांश बन रहा है। इसका अर्थ है शुल्क हिस्सा, खरीद रद्द करना, जलाना, स्टेकिंग पुरस्कार, और नेटवर्क गतिविधि और टोकनधारक लाभ के बीच संबंध। Sui की संस्थागत स्टेकिंग और Paga एकीकरण एक उदाहरण है जहाँ वास्तविक उपयोग के आधार पर, आपूर्ति के दृश्य के बजाय, एक टोकन को प्रभावित करने वाली मांग-पक्ष की समाचार है। प्रश्न यह है कि क्या ये एकीकरण टिकते हैं और आवर्ती शुल्क में रूपांतरित होते हैं।

टोकनीकरण एक और अधिक स्पष्ट परीक्षण प्रदान करता है। जब ऑन-चेन संपत्तियाँ ऑफ-चेन सुरक्षा का प्रतिनिधित्व करती हैं, तो बाजार उपयोग की तुलना समायोजन गतिविधि और कुल बंधी राशि से कर सकता है। साप्ताहिक टोकनीकरण समीक्षा में ट्रैक किए गए ऑन-चेन RWA बाजार का $20 बिलियन पार करना निवेशकों को एक कम अनुमानित स्तर पर मूल्यांकन करने की सुविधा देता है। जब वास्तविक दुनिया की संपत्तियाँ ऑन-चेन पर समायोजित हो रही हों, तो एक टोकन को केवल रैंक-आधारित मानना मुश्किल हो जाता है।

क्रिप्टो में बुनियादी बातें मानकीकृत नहीं हैं। सक्रिय पते फार्म किए जा सकते हैं। लेन-देन की संख्या बॉट्स द्वारा बढ़ाई जा सकती है। आय को उत्सर्जन द्वारा सबसिडी दी जा सकती है, जो प्रभावी रूप से धारकों से मूल्य का ट्रांसफ़र करती है, न कि इसे बनाती है। यहां तक कि शुल्क उत्पादन भी लेखांकन विधि के आधार पर भिन्न होता है, खासकर जब वैलिडेटर और टोकनधारकों के अलग-अलग दावे होते हैं।