CPI बनाम PCE मुद्रास्फीति: क्यों फेड PCE को CPI के बजाय पसंद करता है

CPI और PCE दोनों संयुक्त राज्य अमेरिका के मुद्रास्फीति को मापते हैं, लेकिन वे एक-दूसरे के स्थान पर उपयोग नहीं किए जा सकते।

फेडरल रिजर्व आधिकारिक रूप से सीपीआई के बजाय पीसीई मुद्रास्फीति को लक्ष्य बनाता है। इसका दीर्घकालिक लक्ष्य व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक द्वारा मापी गई 2% मुद्रास्फीति है। Federal Reserve policy framework

हालांकि, सीपीआई अक्सर बड़ी तत्काल बाजार प्रतिक्रिया पैदा करता है क्योंकि यह प्रत्येक महीने में जल्दी जारी किया जाता है और निवेशकों को उपभोक्ता मुद्रास्फीति पर अपना एक पहला प्रमुख अनुमान देता है।

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक का निर्माण श्रम आँकड़ा ब्यूरो द्वारा किया जाता है और इसमें शहरी उपभोक्ताओं द्वारा भुगतान किए गए मूल्यों का अनुसरण किया जाता है।

PCE, जो आर्थिक विश्लेषण कार्यालय द्वारा तैयार किया जाता है, उपभोक्ताओं के नाम पर नियोक्ताओं या सरकारी कार्यक्रमों द्वारा भुगतान किए जाने वाले कुछ स्वास्थ्य व्यय सहित खर्च की एक व्यापक श्रेणी को कवर करता है।

PCE यह भी अधिक आसानी से समायोजित हो जाता है जब उपभोक्ता अपने खरीदारी के विकल्प बदलते हैं। उदाहरण के लिए, अगर गोमांस महंगा हो जाए और खरीदार चिकन पर स्विच कर दें, तो PCE इस प्रतिस्थापन को तेजी से प्रतिबिंबित कर सकता है। BEA CPI और PCE के मुख्य अंतरों को सूत्र, भार, दायरा और अन्य प्रभावों में समूहित करता है।

फेड PCE को पसंद करता है क्योंकि यह अधिक व्यापक है और बदलते खर्च पैटर्न के अनुसार तेजी से अनुकूलित होता है।

सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि फेड का 2% मुद्रास्फीति लक्ष्य स्पष्ट रूप से PCE पर आधारित है, इसलिए यह कहना कि मुद्रास्फीति लक्ष्य से ऊपर या नीचे है, तकनीकी रूप से CPI के बजाय PCE का उपयोग करना चाहिए।

जुलाई का सबसे हालिया डेटा दर्शाता है कि सामान्य सीपीआई 3.4% वार्षिक था, जबकि कोर सीपीआई 2.5% था।

जुलाई का PCE मुद्रास्फीति 3.7% रहा, जबकि कोर PCE 3.3% था।

यह अंतर दर्शाता है कि निवेशकों को इन दोनों मापों को एक-दूसरे के स्थानापन्न के रूप में नहीं लेना चाहिए। हाल का PCE मुद्रास्फीति यह भी दर्शाता है कि मूल्य दबाव कितनी जल्दी बिटकॉइन और फेड की अपेक्षाओं को प्रभावित कर सकते हैं।

समय एक प्रमुख कारण है।

CPI सामान्यतः PCE से पहले प्रकाशित होता है, इसलिए ट्रेडर्स फेड के पसंदीदा मुद्रास्फीति माप आने से पहले ब्याज दर की अपेक्षाओं, ट्रेजरी आय और डॉलर का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए इसका उपयोग करते हैं।

एक ठंडा CPI रिपोर्ट स्टॉक और क्रिप्टो को समर्थन दे सकता है क्योंकि यह कठोर मौद्रिक नीति की उम्मीदों को कम करता है, जबकि एक गर्म पठन इसके विपरीत कर सकता है। कॉइनपेपर ने देखा कि इस साल शुरुआत में cooler CPI ने बिटकॉइन को ऊपर उठाने में मदद की।

मुद्रास्फीति रिपोर्ट्स फ़्यूचर्स-आधारित दर अपेक्षाओं में भी योगदान देती हैं। कॉइनपेपर का FedWatch संभावनाओं के लिए गाइड समझाता है कि CPI, PCE, नौकरी के डेटा और फेड के संचार इन संभावनाओं को कैसे प्रभावित करते हैं।

सरल शब्दों में: CPI अक्सर पहले बाजारों को बदलता है, जबकि PCE Fed द्वारा आधिकारिक रूप से लक्ष्यित मुद्रास्फीति माप है।

दोनों रिपोर्ट्स में “कोर” माप शामिल हैं जो खाद्य और ऊर्जा को शामिल नहीं करते क्योंकि ये श्रेणियाँ असामान्य रूप से अस्थिर हो सकती हैं।

लेकिन मुख्य मुद्रास्फीति अभी भी महत्वपूर्ण है, खासकर जब तेल या ईंधन की कीमतों में तेजी आए। अधिक ऊर्जा लागत परिवहन और उत्पादन खर्चों में वृद्धि का कारण बन सकती है और अंततः व्यापक मुद्रास्फीति पर प्रभाव डाल सकती है।

मुद्रास्फीति वास्तविक ब्याज दरों को भी प्रभावित करती है, जिससे बॉन्ड, स्टॉक, सोना और बिटकॉइन की सापेक्ष आकर्षकता में बदलाव हो सकता है। कॉइनपेपर का वास्तविक आय के लिए मार्गदर्शिका इस संबंध को समझाती है।

निवेशकों के लिए, सबसे अच्छा दृष्टिकोण दोनों का निरीक्षण करना है: CPI को प्रारंभिक प्रमुख मुद्रास्फीति संकेत और बाजार प्रतिक्रिया के लिए, और PCE को Fed के 2% लक्ष्य से सीधे जुड़े व्यापक माप के लिए।