22 सितंबर को कॉपर फ़्यूचर्स ने प्रति पाउंड 6.95 डॉलर का नया रिकॉर्ड छुआ। इस वृद्धि ने उस चर्चा को जीवित कर दिया कि औद्योगिक धातु संचय के साधन के रूप में सोने के साथ अंतर को समाप्त करना शुरू कर सकती है।
इस रैली से एक ऐसे वर्ष का शुभारंभ हुआ, जिसमें दोनों धातुएँ विपरीत दिशाओं में चलीं।
कॉपर ने सोने के समतल वर्ष को पीछे छोड़ दिया
इस साल का लगभग 20% का वृद्धि तांबे को अपने इतिहास के सबसे मजबूत वर्षों में से एक की ओर ले जा रहा है। पिछले वर्ष के दौरान यह लाभ 46% से अधिक हो गया है। इस रैली को माइकल बर्री का तांबे पर बेट और सरप्राइस की कमी ने समर्थन दिया है।
तुलना में सोना बहुत कम हिला, इसी अवधि में केवल 0.02% की वृद्धि हुई।
वह अंतर सोने की अधिक अस्थिर यात्रा को छुपाता है। जनवरी 2026 के अंत में सुरक्षित-आश्रय मांग के कारण धातु $5,600 प्रति औंस से ऊपर चढ़ गई। फिर यह कुछ ही दिनों में गिर गई और कई महीनों तक समतल की ओर वापसी के लिए संघर्ष करती रही।
कॉपर की ताकत के अलग-अलग आधार हैं। शंघाई वेयरहाउस में कॉपर कैथोड के स्टॉक 43,900 टन तक गिर गए, जो 2023 के बाद से सबसे कम स्तर है। लंदन मेटल एक्सचेंज (LME) के बाजार के लिए उपलब्ध इन्वेंटरी 133,725 टन तक घट गए।
सितंबर की शुरुआत में, एक ठहर गया अमेरिकी शुल्क योजना ने कीमत में लगभग 8% की कमी कर दी। इसके बाद धातु ने उस वापसी को मिटा दिया और नए रिकॉर्ड बनाए।
अभी तक डिजिटल सोना नहीं
CNN ने रिपोर्ट किया कि आपूर्ति में संकुचन, टैरिफ की अनिश्चितता और कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) से जुड़ी मांग के कारण तांबा रिकॉर्ड स्तरों की ओर बढ़ रहा है।
बरी ने पिछले हफ्ते एक संबंधित बिंदु उठाया, जिसमें उन्होंने नोट किया कि नए तांबे के डिपॉज़िट को उत्पादन तक पहुंचने में लगभग 18 साल लगते हैं। इसके विपरीत, एआई डेटा केंद्र दो से तीन साल के भीतर नयी मांग जोड़ते हैं। यह अंतर उनके एआई स्टॉक्स के बजाय तांबे के माइनर का चयन का केंद्रीय बिंदु था।
इससे तांबा कोई मौद्रिक धातु नहीं बनता, जैसे सोना, जिसे केंद्रीय बैंक अभी भी रिजर्व संपत्ति के रूप में रखते हैं। सोने का वैश्विक स्टॉक लगभग $30 ट्रिलियन के बराबर है, जो तांबे के बहुत छोटे बाजार को पीछे छोड़ देता है।
फिर भी, 2026 का अंतर यह सुझाता है कि एआई-संचालित औद्योगिक मांग उन कच्चे मालों को बदल रही है जिन्हें निवेशक कमजोर मानते हैं।
वाशिंगटन अब अगला प्रेरक रखता है। रिफाइंड कॉपर आयात के लिए व्यापार विभाग का एक लंबे समय से टिका हुआ निर्णय अभी तक प्रतीक्षाधीन है। व्यापारी उम्मीद करते हैं कि जैसे ही यह निर्णय आएगा, यह कीमतों को तेजी से बदल देगा।
अभी के लिए, सोने के आकार पर अभी भी जीतने के बावजूद, तांबा विकास के तर्क में आगे है।