कॉइनबेस के 2026 के दूसरे तिमाही के वित्तीय आंकड़े क्रिप्टो के सबसे प्रमुख सार्वजनिक कंपनियों में से एक के लिए एक कड़वा विरोधाभास को उजागर करते हैं। कुल आय में 19% की सालाना कमी हुई, जो $1.22 बिलियन पर आ गई, जबकि कंपनी $359 मिलियन के शुद्ध नुकसान पर आ गई। हालाँकि, इस गिरावट के बीच, एक्सचेंज ने स्पॉट क्रिप्टो ट्रेडिंग का रिकॉर्ड हिस्सा प्राप्त किया और इसका प्रेडिक्शन मार्केट्स बिजनेस दोगुना से अधिक हो गया। ये आंकड़े मूल रिपोर्ट से लिए गए हैं, जो कॉइनबेस के अनऑडिटेड Q2 2026 परिणामों को कवर करती है।
लेनदेन आय में गिरावट स्पष्ट थी। $599 मिलियन पर, यह पिछले तिमाही की तुलना में 21% कम था। प्लेटफॉर्म पर क्रिप्टो स्पॉट ट्रेडिंग मात्रा 24% घटकर $146.4 बिलियन हो गई। लेकिन Coinbase का वैश्विक क्रिप्टो ट्रेडिंग बाजार में कुल हिस्सा 9.1% से बढ़कर 10.3% हो गया — कंपनी के लिए एक नया रिकॉर्ड। यह परिवर्तन यह सुझाता है कि जबकि समग्र बाजार गतिविधि मंद हो गई, Coinbase एक छोटे पाई का बड़ा हिस्सा प्राप्त कर रहा है, जो संभवतः अधिक संस्थागत सहभागिता और अनुपालन वाले मंचों के बीच प्रतिस्पर्धी संकलन को दर्शाता है।
जबकि एक प्रमुख अमेरिकी क्रिप्टो बिल पर नियामक अनिश्चितता उद्योग पर छाई हुई है, कॉइनबेस के बाजार हिस्सेदारी में वृद्धि से यह इशारा मिलता है कि जब छोटे ट्रेडर्स सावधान होते हैं, तो वे नियंत्रित, सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध एक्सचेंज की ओर भागते हैं।
प्रेडिक्शन मार्केट्स एक तिमाही में दोगुने हो जाते हैं
एक आइटम ध्यान आकर्षित करता है: प्रेडिक्शन मार्केट्स की आय तिमाही आधार पर 106% बढ़ी, जिससे $100 मिलियन की वार्षिक दर पार कर गई। हालाँकि यह $555 मिलियन की सदस्यता और सेवाओं की आय की तुलना में अभी भी एक छोटा हिस्सा है, लेकिन इस वृद्धि से यह संकेत मिलता है कि उपयोगकर्ता आधार घटना-आधारित अनुबंधों में बढ़ती दिलचस्पी रखता है — एक ऐसा क्षेत्र जिसमें Coinbase ने अपने नियमित प्रेडिक्शन प्लेटफॉर्म के लॉन्च के बाद से शांति से विस्तार किया है। अब यह उत्पाद कई की अपेक्षा से तेजी से स्केल हो रहा है।
वह वृद्धि उस समय आई जब व्यापक ट्रेडिंग मात्रा में कमी आई और सदस्यता आय में 5% की कमी होकर $555 मिलियन हो गई। ध्यान देने योग्य बात यह है कि स्टेबलकॉइन पुरस्कार, कस्टडी शुल्क, ब्लॉकचेन पुरस्कार और ब्याज आय सहित सेवाएं और सदस्यताएं शुद्ध आय का 48% बनाती हैं। यह आंकड़ा Coinbase को केवल ट्रेडिंग शुल्क पर निर्भर एक शुद्ध एक्सचेंज के बजाय एक विविध वित्तीय बुनियादी ढांचे की कंपनी के करीब ले जाता है।
जैसे-जैसे वास्तविक दुनिया के संपत्ति टोकनीकरण की गति बढ़ रही है — इस हफ्ते के टोकनीकरण विकास में देखा गया — कॉइनबेस के कस्डी और प्राइम ब्रोकरेज शाखाएँ उसी संस्थागत बुनियादी ढांचे से लाभान्वित होंगी, जो पहले से ही उसकी स्पॉट ट्रेडिंग में बाजार हिस्सेदारी को चला रहा है।
USDC बैलेंस $20 बिलियन तक पहुँच गए
चौथाई के दौरान Coinbase उत्पादों पर रखा गया औसत USDC $20 बिलियन तक पहुँच गया। यह मापदंड महत्वपूर्ण है क्योंकि यह ब्याज आय में योगदान देता है और यह संकेत देता है कि उपयोगकर्ता अपनी पूंजी Coinbase परितंत्र के भीतर ही रख रहे हैं, न कि इसे प्लेटफ़ॉर्म से बाहर ले जा रहे हैं। इतने बड़े स्टेबलकॉइन शेष के साथ, Coinbase इन डिपॉज़िट पर आय प्राप्त कर सकता है और यहां तक कि अगर सामान्य बाजार स्थिर हो जाए, तो लेनदेन शुल्क के बाहर अपनी आय की संरचना को गहरा सकता है।
संस्थागत स्टेकिंग की मांग इस क्षेत्र में लगातार बढ़ रही है—पिछले महीने SUI में वृद्धि आंशिक रूप से एक नास्डैक-सूचीबद्ध कंपनी से संस्थागत स्टेकिंग से जुड़ी थी—और Coinbase की स्टेकिंग सेवाएं इस रुझान की सीधी लाभार्थी हैं।
$359 मिलियन की शुद्ध हानि एक स्पष्ट याददाश्त है कि लागत संरचनाएँ आय में गिरावट के अनुसार पर्याप्त तेजी से समायोजित नहीं हुई हैं। $208 मिलियन का समायोजित EBITDA यह सुझाता है कि मूल व्यवसाय चिंताजनक दर से कैश नहीं खर्च कर रहा है, लेकिन EBITDA और शुद्ध आय के बीच का अंतर निरंतर गैर-नकद चार्ज या हानि व्यय को दर्शाता है। स्पॉट मात्रा में निकट भविष्य में कोई उछाल न होने पर, निवेशक केवल यही जाँचेंगे कि Coinbase अपने लिए प्राप्त बाजार हिस्सेदारी की हानि किए बिना लागतों को आगे कम कर सकती है या नहीं।
अस्पष्ट है कि यदि घटना-आधारित अनुमान शीतल हो जाता है, तो भविष्यवाणी बाजार की वृद्धि बनी रह सकती है या नहीं। एक्सचेंज सीमित है: ट्रेडिंग मात्रा कम हो रही है, लेकिन यह प्रतिद्वंद्वियों के खिलाफ आगे बढ़ रहा है। यदि सामान्य क्रिप्टो मार्केट जल्द ही पुनः जागरूक नहीं हुआ, तो 10.3% का हिस्सा भी एक वैश्विक अनुपालन मशीन के स्थिर लागत को कवर करने के लिए पर्याप्त शुल्क आय पैदा नहीं कर सकता।
इस क्वार्टर के आंकड़े Coinbase को एक परिचित पोज़ीशन में छोड़ देते हैं — जहां यह साबित करने की कोशिश कर रहा है कि इसका विविध मॉडल तब भी लाभ प्रदान कर सकता है जब ट्रेडिंग की इच्छा कम हो जाए। अभी के लिए, मार्केट शेयर का रिकॉर्ड और प्रेडिक्शन मार्केट्स का ब्रेकआउट मुख्य हानि के खिलाफ एक विपरीत कथा प्रस्तुत करते हैं, लेकिन इनके साथ अपने सेट के जोखिम भी हैं जिनकी परीक्षा अगले कुछ क्वार्टर्स में होगी।