जबकि अधिकांश AI निवेशक अगले फाउंडेशन मॉडल या चैटबॉट वैपर की ओर दौड़ रहे हैं, कोटू मैनेजमेंट उन कंपनियों में $10.7 बिलियन की पोज़ीशन बना रहा है, जो वास्तव में चिप्स को संभव बनाती हैं। फिलिप्पे लाफोंट के नेतृत्व में यह हेजफंड अब अपने पूरे पोर्टफोलियो का एक चौथाई से अधिक सेमीकंडक्टर इंफ्रास्ट्रक्चर में लगा रहा है, एक ऐसी निवेश रणनीति जो मानती है कि AI बूम पर वास्तविक प्रतिबंध सॉफ्टवेयर प्रतिभा या प्रशिक्षण डेटा नहीं है। यह भौतिकी और कारखाने की जगह है।
पोर्टफोलियो का विवरण
कोटू का सबसे बड़ा सेमीकंडक्टर बेट ताइवान सेमीकंडक्टर मैन्युफैक्चरिंग कंपनी में लगभग $2.6 बिलियन की पोज़ीशन है, जो दिसंबर 2025 तक इसके पब्लिक इक्विटी पोर्टफोलियो का 8-10% है। TSMC वह फाउंड्री है जो लगभग हर प्रमुख AI प्लेयर के लिए चिप्स बनाती है, जिसमें Nvidia से लेकर Apple तक और अपने अपने एक्सेलरेटर्स बनाने के लिए दर्जनों कस्टम सिलिकॉन स्टार्टअप्स शामिल हैं।
लेकिन कंपनी केवल फाउंड्री पर ही निवेश नहीं कर रही है। इसने उन कंपनियों में महत्वपूर्ण पोज़ीशन बनाई है जो TSMC को संचालित करने के लिए मशीनें बनाती हैं: लगभग $1.7 बिलियन Lam Research और $1.5 बिलियन Applied Materials में, जो दुनिया के शीर्ष अर्धचालक उपकरण निर्माताओं में से दो हैं।
फिर 2026 की पहली तिमाही में, कोटू ने ASML में लगभग 655 मिलियन डॉलर का एक नया पोज़ीशन खोला, जो डच कंपनी है जिसके पास एक्सट्रीम अल्ट्रावायलेट लिथोग्राफी उपकरणों पर लगभग एकाधिकार है। ये वे मशीनें हैं जिनकी आवश्यकता 3 नैनोमीटर से छोटे चिप फीचर्स प्रिंट करने के लिए होती है, जिसका मतलब है, किसी भी अग्रणी AI चिप को बनाने के लिए आवश्यक मशीनें। ASML के उपकरणों के बिना, उन्नत चिप निर्माण सरलता से नहीं होता।
सभी को जोड़ने पर, कोटू के सेमीकंडक्टर से संबंधित सार्वजनिक होल्डिंग्स 2026 की शुरुआत तक लगभग $10.7 बिलियन हो गए, जो इसकी कुल निवेश पोर्टफोलियो का 26.7% है।
क्यों सप्लाई चेन, चिप से अधिक मायने रखती है
TSMC की उन्नत पैकेजिंग क्षमता, जो कई चिप कंपोनेंट्स को एकल उच्च-प्रदर्शन इकाई में बंडल करती है, 2027 तक पूरी तरह से बुक हो चुकी है। प्रत्येक हाइपरस्केलर और AI चिप स्टार्टअप एक ही सीमित निर्माण स्लॉट्स के लिए प्रतिस्पर्धा कर रहे हैं।
2026 के लिए TSMC का पूंजी व्यय निर्देश $52 बिलियन और $56 बिलियन के बीच है, जिसमें 2nm और 3nm निर्माण प्रौद्योगिकी के विस्तार पर खर्च किया जाएगा।
कोटू की बेट का व्यापक बाजार के लिए क्या संकेत है
कोटू का पोर्टफोलियो निर्माण AI चक्र में स्मार्ट मनी द्वारा स्थायी मूल्य कहाँ देखा जा रहा है, इसके बारे में एक विशिष्ट कहानी बताता है। व्यक्तिगत चिप्स के डिज़ाइन करने वाली कंपनियों पर मुख्य रूप से बेट लगाने के बजाय, कंपनी उस इंफ्रास्ट्रक्चर लेयर पर ज़ोर दे रही है, जिस पर हर चिप डिज़ाइनर निर्भर करता है। TSMC को फर्क नहीं पड़ता कि Nvidia, AMD या कोई अच्छी तरह से फंडिंग प्राप्त स्टार्टअप AI एक्सेलरेटर बाज़ार में शीर्ष पर कब आएगा। वह हर स्थिति में पैसा कमाती है। ASML, Lam Research और Applied Materials के साथ भी ऐसा ही है, जो पृथ्वी पर हर उन्नत फैब को आवश्यक उपकरण प्रदान करते हैं।