क्लाउड वेंडर्स ने पूंजी व्यय बढ़ाया, जिससे ASML जैसे अर्धचालक उपकरण निर्माताओं को फायदा हुआ

लेखक: रिता

चार प्रमुख क्लाउड प्रदाताओं के द्वितीय तिमाही वित्तीय नतीजे एक ही संकेत देते हैं, जिसमें पूंजी खर्च अभी भी बढ़ रहा है। अमेज़न ने 2026 के नकद कैपेक्स के लिए निर्देश 2000 अरब डॉलर से बढ़ाकर 2200 अरब डॉलर कर दिया, गूगल ने 1800-1900 अरब डॉलर से बढ़ाकर 1950-2050 अरब डॉलर कर दिया, मेटा ने इस सीमा को 1300-1450 अरब डॉलर पर संकुचित कर दिया। टाइवेक ने पूरे वर्ष के राजस्व निर्देश को "30% से अधिक की वृद्धि" से "40% से हल्की रूप से अधिक" पर बढ़ाया, और पूंजी खर्च को 520-560 अरब डॉलर से बढ़ाकर 600-640 अरब डॉलर कर दिया। गोल्डमैन सैक्स ने 31 जुलाई की एक रिपोर्ट में बताया कि क्लाउड प्रदाताओं से वेफर फैक्ट्रियों के माध्यम से उपकरण निर्माताओं तक की यह प्रक्रिया मजबूत हो रही है, और ASML जैसे सेमीकंडक्टर उपकरण निर्माता सीधे लाभान्वित हो रहे हैं।

गोल्डमैन सैक्स ने पांच यूरोपीय संबंधित कंपनियों के लाभ के तर्क को समझाया। ASML को EUV और उन्नत DUV की मांग से लाभ हो रहा है, ASMI को उन्नत लॉजिक और DRAM निवेश द्वारा ALD और अपक्षरण की मांग से लाभ हो रहा है, BESI को कस्टम चिप्स के प्रसार और उन्नत पैकेजिंग निवेश से लाभ हो रहा है। Nebius को कैपेसिटी की आपूर्ति और मांग के बीच खाई के विस्तार से लाभ हो रहा है, Technoprobe को एक्सेलरेटर्स के बढ़ने और परीक्षण तीव्रता में वृद्धि से लाभ हो रहा है। गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि AI पूंजी खर्च का पैमाना बढ़ रहा है, कस्टम चिप्स बढ़ रहे हैं, उन्नत पैकेजिंग अपग्रेड हो रही है, और उपकरण निर्माता कई पहलुओं में लाभ प्राप्त कर रहे हैं।

माइक्रोसॉफ्ट के चौथे तिमाही में Copilot के भुगतान किए जाने वाले सीट 30 मिलियन से अधिक हो गए, जिसमें एक तिमाही में 10 मिलियन की शुद्ध वृद्धि हुई, जो पिछली तिमाही की तुलना में दोगुनी है। Azure की आय 100 अरब डॉलर से अधिक हो गई, जो पिछले वर्ष की तुलना में 41% की वृद्धि है। गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि उद्योगों में AI का अपनाना वास्तविक आय में परिवर्तित हो रहा है, जो बुनियादी ढांचे के निवेश के लगातार विस्तार की पूर्वशर्त है।

अमेज़न ने 2026 के नकद capex निर्देश को 200 बिलियन से बढ़ाकर 220 बिलियन डॉलर कर दिया है, और अनुमान है कि 2027 के अंत तक उपलब्ध बिजली क्षमता 2025 की तुलना में दोगुनी हो जाएगी। Trainium चिप को Anthropic और OpenAI द्वारा कई गीगावाट की बहुवर्षीय प्रतिबद्धता प्राप्त हुई है। AWS का बैकलॉग 4960 बिलियन डॉलर है, जो पिछले वर्ष की तुलना में 100% से अधिक की वृद्धि है।

गूगल क्लाउड की आय 82% तक तेज हो गई, और बैकलॉग 5140 अरब डॉलर के करीब पहुंच गया। 2026 के लिए कैपेक्स निर्देश 1950-2050 अरब डॉलर तक बढ़ा दिया गया है, और प्रबंधन ने 2027 तक खर्च “महत्वपूर्ण रूप से बढ़ेगा” की पुष्टि की है। मेटा ने 2026 के लिए कैपेक्स निर्देश संकुचित करके 1300-1450 अरब डॉलर कर दिया है और 1GW डेटासेंटर विकसित करने के लिए ब्लैकस्टोन के साथ साझेदारी की है।

गोल्डमैन सैक्स ने कस्टम चिप के प्रवृत्ति पर विशेष जोर दिया। अमेज़ॅन का Trainium बड़े ग्राहकों द्वारा कई वर्षों की प्रतिबद्धता प्राप्त कर चुका है, गूगल का TPU सीधे बैकलॉग वृद्धि में योगदान दे रहा है, और माइक्रोसॉफ्ट अपने स्वयं के चिप तैनाती का विस्तार कर रहा है। कस्टम चिप नेविडिया को प्रतिस्थापित नहीं करेंगे, लेकिन उनके लिए उन्नत पैकेजिंग और परीक्षण उपकरणों के लिए नए वृद्धि की मांग पैदा करेंगे।

टाइवेक 2026 के राजस्व निर्देश को “30% से अधिक की वृद्धि” से बढ़ाकर “40% से थोड़ा अधिक” कर दिया है, जिसके मुख्य चालक एचपीसी और एआई हैं। पूंजी खर्च 520-560 अरब से बढ़ाकर 600-640 अरब डॉलर कर दिया गया है, और आगामी तीन वर्षों में निवेश “पिछले चक्र की तुलना में काफी अधिक” होगा। खर्च N2 और उसके बाद के नोड्स, उन्नत पैकेजिंग, और 2028 में बड़े पैमाने पर उत्पादन के लिए A14 पर केंद्रित है।

सैमसंग के प्रबंधन का अनुमान है कि स्टोरेज आपूर्ति की कमी 2027 में बढ़ेगी और 2028 तक जारी रहेगी। वैश्विक पांच बड़े डेटासेंटर ग्राहकों को लंबी अवधि के समझौतों द्वारा कवर किया जा चुका है, और अधिक बातचीत चल रही है, जिससे अंततः योजनाबद्ध क्षमता के 60% से 70% तक कवर हो सकता है। गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि LTA कवरेज में सुधार भविष्य की निवेश मांग की दृश्यता में सुधार करता है।

WFE (वेफर फैक्ट्री उपकरण व्यय) का अनुमान भी ऊपर की ओर सुधारा गया है। लैम रिसर्च ने 2026 के WFE अनुमान को 1400 अरब से बढ़ाकर 1500 अरब डॉलर के स्तर पर किया है, KLA ने भी 1500 अरब डॉलर से अधिक पर अनुमान लगाया है और 2027 के लिए 1900 अरब डॉलर को उचित स्तर माना है। गोल्डमैन सैक्स अमेरिकी टीम का अनुमान है कि 2026/27/28 में WFE क्रमशः 1410 अरब, 1860 अरब और 2080 अरब डॉलर होगा। गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि 2026 में चीन का WFE स्थिर रहेगा या हल्का वृद्धि होगी, यह कोई बोझ नहीं होगा।

गोल्डमैन सैक्स ने पांच कंपनियों के लिए ट्रांसमिशन लॉजिक को एक-एक करके स्पष्ट किया।

ASML: टाइवेक के निवेश में सुधार और स्टोरेज क्षमता में विस्तार के साथ, EUV और उन्नत DUV की मांग बढ़ रही है। N2 से छोटे नोड्स की ओर बढ़ने पर, प्रत्येक पीढ़ी के लिए अधिक लिथोग्राफी परतों की आवश्यकता होती है। गोल्डमैन सैक्स ने लिथोग्राफी क्षेत्र में नए प्रवेशकर्ताओं के प्रति बाजार की चिंताओं का भी विशेष रूप से जवाब दिया है। कई दशकों के DUV शुष्क लिथोग्राफी के अनुभव वाला एक पुराना प्रतिद्वंद्वी भी आर्द्र DUV में सफलतापूर्वक स्थानांतरित नहीं हो पाया है; आर्द्र DUV सिस्टम बनाने की कठिनाई बाजार की कल्पना से कहीं अधिक है, और EUV के मामले में तो और भी।

ASMI: उन्नत लॉजिक और DRAM निवेश ALD और अपवर्तन की मांग को समर्थन दे रहे हैं। घेरा गेट (GAA) तकनीक ALD के अनुप्रयोगों को बढ़ा रही है, स्टोरेज निर्माता क्षमता बढ़ा रहे हैं, और TSMC की लंबी अवधि की नोड रोडमैप और सैमसंग की स्टोरेज के लिए लगातार तनावपूर्ण अपेक्षाएं प्रक्रिया तीव्रता में वृद्धि की स्पष्टता प्रदान करती हैं।

BESI: कस्टम चिप के व्यापक उपयोग और उन्नत पैकेजिंग में निवेश से उपकरणों के अनुप्रयोग के दायरे में वृद्धि हो रही है। TSMC उन्नत पैकेजिंग क्षमता बढ़ा रहा है, और TPU, Trainium, Maia जैसे स्व-विकसित त्वरकों का उत्पादन बढ़ रहा है। Chiplet आर्किटेक्चर और उन्नत पैकेजिंग के कारण अधिक चिप्स को पीछे की ओर कनेक्शन और मिश्रित संयोजन जैसी प्रक्रियाओं से गुजरना पड़ता है, और BESI का असेंबली उत्पाद संग्रह इन चरणों को कवर करता है।

Nebius: बादल प्रदाताओं की क्षमता विस्तार जारी है, और कैलकुलेशन की आपूर्ति और मांग के बीच अंतर बढ़ रहा है। मांग बड़े मॉडल विकासकर्ताओं से उद्यम स्तरीय कार्यभारों की ओर फैल रही है, Nebius क्षमता बढ़ा रहा है और अधिक उद्यम ग्राहक प्राप्त कर रहा है।

टेक्नोप्रोब: फाउंड्री और मेमोरी उत्पादन क्षमता में वृद्धि के साथ एक्सेलरेटर्स का उत्पादन बढ़ रहा है, जिससे प्रोब कार्ड की मांग बढ़ रही है। जितने अधिक कस्टम चिप होंगे, उतनी ही अधिक प्रोब कार्ड की कस्टमाइजेशन की मांग होगी। चिपलेट आर्किटेक्चर और उन्नत पैकेजिंग ने परीक्षण की तीव्रता बढ़ाई है, और पैकेजिंग से पहले खराब चिप की पहचान का महत्व बढ़ रहा है, जहां प्रोब कार्ड इस प्रक्रिया का मुख्य घटक है।

क्लाउड प्रोवाइडर्स का कैपेक्स अभी भी बढ़ रहा है, वेफर फैक्ट्रियों की राजस्व और पूंजी खर्च की दिशा सुधारी गई है, स्टोरेज निर्माता मानते हैं कि आपूर्ति संकुचन 2028 तक जारी रहेगा, और WFE के अनुमान भी ऊपर की ओर सुधारे जा रहे हैं। गोल्डमैन सैक्स का मानना है कि AI पूंजी खर्च की संचार श्रृंखला क्रमिक रूप से मजबूत हो रही है—क्लाउड प्रोवाइडर्स से लेकर वेफर फैक्ट्रियों और फिर उपकरण निर्माताओं तक, प्रत्येक कड़ी डिमांड की पुष्टि कर रही है। ASML, ASMI, BESI क्रमशः लिथोग्राफी, डिपोजिशन और पैकेजिंग/टेस्टिंग के तीन महत्वपूर्ण चरणों में स्थित हैं, जबकि Nebius और Technoprobe अपने-अपने उप-क्षेत्रों में वृद्धि की मांग को संभाल रहे हैं। बाजार AI चिप्स पर निवेश का ध्यान केवल NVIDIA और कस्टम चिप्स पर केंद्रित है, जिससे ऊपरी उपकरण चरणों को मिलने वाले सतत और व्यापक लाभ को कम महत्व दिया जा रहा है।

अपवाद का बयान: यह लेख चाओशियां रिसर्च द्वारा तीसरे पक्ष के ब्रोकरेज रिसर्च रिपोर्ट (गोल्डमैन सैक्स, 31 जुलाई 2026) के संग्रह और व्याख्या को सार्वजनिक बाजार जानकारी के साथ मिलाकर तैयार किया गया है। इसमें उद्धृत किए गए रेटिंग, लक्ष्य मूल्य, लाभ के अनुमान और संबंधित निष्कर्ष केवल उस ब्रोकरेज के विश्लेषकों के दृष्टिकोण हैं, जो केवल उनके संस्थान की स्थिति का प्रतिनिधित्व करते हैं, और चाओशियां रिसर्च के दृष्टिकोण का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं, न ही यह किसी भी निवेश सुझाव का प्रतिनिधित्व करता है। बाजार में जोखिम है, इसलिए निर्णय स्वतंत्र रूप से लें। इस लेख का उपयोग किसी भी सुरक्षा को खरीदने या बेचने के लिए आधार के रूप में नहीं किया जाना चाहिए।