क्लीवलैंड फेडरल रिजर्व द्वारा जारी एक कार्य पत्र में दर्शाया गया है कि बिटकॉइन के पिछले लाभों से केवल अमेरिकी परिवारों की क्रिप्टो संपत्ति के प्रति दृष्टिकोण ही प्रभावित नहीं होता, बल्कि यह बाद की खरीदारी को सीधे प्रेरित भी कर सकता है। अध्ययन में पाया गया कि जब अनुसूचित व्यक्ति बिटकॉइन के पिछले 12 महीनों के रिटर्न को देखते हैं, तो उनकी क्रिप्टो संपत्ति के लिए अपेक्षित निवेश में स्पष्ट वृद्धि होती है, और इसके बाद वास्तविक खरीद की संभावना भी बढ़ जाती है।
रैंडम प्रयोगों ने दर्शाया कि विन्यास के प्रति इच्छा बढ़ गई है
यह अध्ययन बहु-चरण के सर्वेक्षण पर आधारित है, जिसमें प्रत्येक चरण में लगभग 15,000 से 25,000 नमूना लिए गए, जिनके उत्तरदाता Nielsen Homescan Panel से आए। 2025 के दूसरे तिमाही में, शोध टीम ने एक यादृच्छिक सूचना प्रयोग शामिल किया, जिसमें विभिन्न उत्तरदाताओं को क्रमशः बिटकॉइन, स्टैंडर्ड एंड पूअर्स 500, गेमस्टॉप या मुद्रास्फीति के अनुमान जैसी सूचनाएँ प्रदर्शित की गईं।
इसमें, बिटकॉइन समूह ने अपने पिछले वर्ष के 14.3% रिटर्न, या एक कीमत चार्ट को देखा। परिणामों से पता चला कि इस प्रकार की जानकारी के संपर्क में आने के बाद, प्रतिभागियों की एक्रिप्टो संपत्ति निवेश की अपेक्षित औसत मात्रा लगभग 2 प्रतिशत बढ़ गई। नियंत्रण समूह की 4.3% औसत लक्ष्य निवेश के मुकाबले, यह वृद्धि लगभग 47% है।
अध्ययन में यह भी पाया गया कि इस समायोजन का एक हिस्सा नकदी, चालू खातों और बचत खातों के आवंटन में कमी से आया है। इसके साथ ही, प्रतिभागियों के लिए शेयरों का लक्ष्य आवंटन भी बढ़ा है, जिससे स्पष्ट होता है कि ऐसी जानकारी केवल क्रिप्टो संपत्तियों के प्रति रुचि बढ़ाने ही नहीं, बल्कि अधिक व्यापक जोखिम वाली संपत्तियों के प्रति पसंद भी बढ़ाती है।
Holders and non-holders show a clear gap in expectations
अध्ययन दर्शाता है कि क्रिप्टो संपत्ति धारक और गैर-धारकों के बीच भविष्य के रिटर्न के प्रति अपेक्षाओं में स्पष्ट अंतर है। तीसरे तिमाही 2021 में, क्रिप्टो संपत्ति धारक प्रतिभागियों ने अगले वर्ष के लिए औसत अपेक्षित रिटर्न 22% बताया, जबकि गैर-धारकों ने केवल 7% बताया।
2025 तक, दोनों समूहों की अपेक्षाएँ गिर चुकी हैं, लेकिन अंतर अभी भी मौजूद है। धारकों की औसत अपेक्षित रिटर्न 13.8% है, जबकि गैर-धारकों की 4.7% है। अध्ययन के अनुसार, रिटर्न की अपेक्षा और क्रिप्टो संपत्ति रखने के बीच का सांख्यिकीय संबंध, आयु, आय, लिंग या संपत्ति जैसे व्यक्तिगत विशेषताओं से अधिक मजबूत है।
अनुमान के अनुसार, प्रत्येक 1 प्रतिशत लाभ की अपेक्षा में वृद्धि के साथ, क्रिप्टो संपत्ति रखने की संभावना औसतन 0.8 प्रतिशत बढ़ जाती है। हालाँकि, लेखक यह भी बताते हैं कि यह परिणाम मुख्य रूप से सहसंबंध को दर्शाता है, और इससे यह निष्कर्ष नहीं निकाला जा सकता कि आशावादी अपेक्षाएँ पूरी धारण प्रक्रिया को समझाती हैं।
बाद में वास्तविक खरीद की संभावना भी बढ़ गई है
अगले अनुसंधान में, बिटकॉइन रिटर्न की जानकारी देखने वाले लोगों ने क्रिप्टो संपत्ति खरीदने की संभावना लगभग 2.5 प्रतिशत बढ़ा दी। प्रयोग से पहले, लगभग 11% प्रतिभागी के पास क्रिप्टो संपत्ति थी। अनुसंधान टीम ने अनुमान लगाया कि यह जानकारी प्रोसेसिंग अनुबंधित खरीद की संभावना में लगभग 23% की वृद्धि करती है।
लेखक ने बताया कि नमूने में वास्तविक रूप से अवधि के दौरान पोजीशन बदलने वाले लोगों की संख्या कम है, इसलिए सांख्यिकीय शक्ति बढ़ाने के लिए दोनों बिटकॉइन संसाधन नमूनों को मिला दिया गया, जिससे सांख्यिकीय सार्थकता का स्तर p=0.017 प्राप्त हुआ।
समूह परिणामों से देखा जा सकता है कि सबसे अधिक प्रतिक्रिया उन गैर-धारकों ने दी जो पहले “अपर्याप्त जानकारी” के कारण क्रिप्टो संपत्ति नहीं खरीद रहे थे। इसके विपरीत, जो लोग पहले से ही मानते थे कि क्रिप्टो संपत्ति अच्छा निवेश नहीं है, उनका व्यवहार कम बदला।
कीमत में वृद्धि या आवश्यकता प्रतिक्रिया का निर्माण
अध्ययन का तर्क है कि यह परिणाम एक संभावित बाजार प्रसार मार्ग को समर्थन देता है: कीमत में वृद्धि रिटर्न की अपेक्षाओं को बढ़ाती है, जिससे नए हिस्सेदार आकर्षित होते हैं और नई मांग उत्पन्न होती है। लेखक इसे एक संभावित बुलबुला क्रियाविधि के रूप में वर्णित करते हैं, लेकिन इसके आधार पर यह निष्कर्ष नहीं निकालते कि प्रत्येक बिटकॉइन कीमत वृद्धि स्वयं को प्रबलित करेगी।
अध्ययन में यह भी उल्लेख किया गया है कि अन्य फेडरल रिजर्व सर्वेक्षणों में भी यह दिखाया गया है कि अमेरिकी लोगों का क्रिप्टो संपत्ति बाजार में भाग लेने का मुख्य उद्देश्य भुगतान के बजाय निवेश ही है।
इसके अलावा, पत्र में बिटकॉइन की कीमत में परिवर्तन का परिवार व्यय पर प्रभाव भी देखा गया है। अनुमानित परिणाम दर्शाते हैं कि यदि किसी परिवार के सभी वित्तीय संपत्ति क्रिप्टो संपत्ति में निवेशित हैं, तो बिटकॉइन की कीमत दोगुनी होने से उसके दीर्घकालिक वस्तुओं की खरीद की संभावना 1.4 प्रतिशत बढ़ जाती है, जिसमें कंप्यूटर और बर्फर्ड जैसी वस्तुओं की प्रतिक्रिया अधिक स्पष्ट है, जबकि कार और आवास के प्रभाव कम हैं।
लेखक का मानना है कि इससे यह संकेत मिलता है कि कुछ परिवार एन्क्रिप्टेड लाभ को लंबे समय तक की संपत्ति वृद्धि के बजाय एक बार की अप्रत्याशित आय के रूप में देखने की प्रवृत्ति रखते हैं। हालाँकि, यह पेपर अभी एक चर्चा प्रोजेक्ट है, और निष्कर्ष केवल लेखक के व्यक्तिगत शोध के परिणाम हैं, फेडरल रिजर्व की औपचारिक नीति स्थिति नहीं हैं।