सिटाडेल सिक्योरिटीज, जो केन ग्रिफिन द्वारा संचालित बाजार निर्माण शक्ति है, यह अनुमान लगाती है कि 2028 तक कृत्रिम बुद्धिमत्ता चिप्स और उन्हें समाहित करने वाले विस्तृत डेटा सेंटर कैंपस को वित्तपोषित करने के लिए $500 बिलियन से अधिक का नया सार्वजनिक और निजी ऋण जारी किया जाएगा।
2026 में AI के लिए पूंजी व्यय लगभग 600 बिलियन डॉलर तक पहुंचने का अनुमान है, जो 2025 में खर्च किए गए लगभग 400 बिलियन डॉलर से 50% की छलांग है। नकदी खर्च इतना गंभीर हो गया है कि हाइपरस्केलर्स ऐसे तेजी से ऋण बाजारों में प्रवेश कर रहे हैं, जिससे लीवरेज्ड बायआउट फर्म भी शर्मिंदा हो जाएगी।
ऋण मशीन पहले से चल रही है
केवल 2025 के सितंबर और अक्टूबर के दौरान, हाइपरस्केलर्स ने एआई डेटा सेंटर निर्माण के लिए लगभग 75 बिलियन डॉलर के बॉन्ड और ऋण जारी किए। 2025 में यूएस डेटा सेंटर ऋण 25.4 बिलियन डॉलर पहुंच गया, जो पिछले साल की तुलना में 112% की वृद्धि है।
मॉर्गन स्टैनले का अनुमान है कि 2028 तक एआई डेटा सेंटर के लिए निजी क्रेडिट बाजार लगभग $800 बिलियन तक पहुँच सकता है। यह वैश्विक डेटा सेंटर पूंजीव्यय के $2.9 ट्रिलियन के अनुमानित मात्रा के खिलाफ $1.5 ट्रिलियन के व्यापक वित्तपोषण अंतर के भीतर स्थित है।
ताइवानी सेमीकंडक्टर कंपनी मेडियाटेक ने AI चिप उत्पादन क्षमता को लक्षित करते हुए 5 बिलियन डॉलर का वित्तीय पैकेज मंजूर कर दिया है।
क्यों क्रिप्टो निवेशक ध्यान दें
मुख्य समस्या संसाधन प्रतिस्पर्धा है। केंद्रीकृत एआई डेटा केंद्र और विकेंद्रीकृत कंप्यूटिंग नेटवर्क, जिनमें क्रिप्टो माइनिंग ऑपरेशन शामिल हैं, बहुत से समान हार्डवेयर घटकों पर निर्भर करते हैं। जब अगले कुछ वर्षों में GPU खरीद पर आधा ट्रिलियन डॉलर का नया पूंजी प्रवाह होता है, तो यह सभी के लिए कीमतों पर भारी ऊर्ध्वाधर दबाव और उपलब्धता पर नीचे की ओर दबाव पैदा करता है।
डिस्ट्रीब्यूटेड कंप्यूट स्पेस में प्रोजेक्ट्स के लिए, जैसे कि Render Network और Akash जो वितरित GPU पावर के लिए मार्केटप्लेस बना रहे हैं, उच्च हार्डवेयर लागत नए सप्लाई को ऑनबोर्ड करने को महंगा बना देती है। लेकिन यह उन उपयोगकर्ताओं के लिए डिस्ट्रीब्यूटेड विकल्पों को अधिक आकर्षक बना देती है जो प्रमुख क्लाउड प्रोवाइडर्स से आवंटन प्राप्त नहीं कर सकते।
इसका बाजारों के लिए क्या अर्थ है
क्रिप्टो-मूल निवेशकों के लिए, खनन अर्थव्यवस्था के प्रतिस्पर्धी परिदृश्य की निकट से निगरानी की जानी चाहिए। अप्रैल 2024 के हैल्विंग के बाद बिटकॉइन माइनर पहले से ही संकुचित मार्जिन का सामना कर रहे हैं। यदि AI की मांग के कारण GPU और सामान्य सेमीकंडक्टर लागत आगे बढ़ती है, तो प्रूफ-ऑफ-वर्क संचालन को हार्डवेयर के मामले में अतिरिक्त प्रतिकूलताओं का सामना करना पड़ रहा है, ठीक उस समय जब ब्लॉक पुरस्कार पहले से ही कम हो चुके हैं।
जैसा कि मॉर्गन स्टैनले का 800 बिलियन डॉलर का अनुमान सुझाता है, AI बुनियादी ढांचे के ऋण के चारों ओर एक विशाल नया संपत्ति वर्ग बन रहा है। इस पूंजी में से कुछ अन्यथा डिजिटल संपत्ति रणनीतियों, जोखिम निधियों या क्रिप्टो-संबंधित निवेशों में जा सकती थी।
पारंपरिक वित्त और क्रिप्टो के अंतर्गत काम करने वाले ट्रेडर्स को GPU मूल्य सूचकांकों, हाइपरस्केलर आय बैठकों में पूंजी व्यय निर्देश पर चर्चा, और कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार पर ध्यान देना चाहिए ताकि पता चल सके कि उधार लेने की गति तेज हो रही है या धीमी हो रही है।